גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

כל הסוגים והמינים של קרנות הנאמנות

מה ההבדל בין קרן נאמנות סגורה לקרן פתוחה, כיצד משלמים מס על רווח מקרנות הנאמנות ואילו עוד סוגים של קרנות קיימים

בשבוע שעבר ראינו מהי קרן נאמנות, ולמדנו שהיא מהווה כלי השקעה בשוק ההון עבור ציבור המשקיעים. קיימים הרבה סוגים של קרנות נאמנות, והשבוע נראה שלוש קטגוריות שמבדילות בין קרן נאמנות אחת לשנייה. ראשית, נסווג את הקרנות לפי מספר היחידות שהן מנפיקות, שנית, נסווג את הקרנות לפי מעמדן לצורך מיסוי, ולבסוף נסווג את הקרנות לפי מדיניות חלוקת הרווחים שלהן.

א. כמה יחידות השתתפות יש לקרן:

קרן נאמנות מנפיקה יחידות השתתפות (יחידה היא החלק המינימלי המתקבל מחלוקת נכסי הקרן ליחידות לפי הסכם הנאמנות), וישנם שני סוגים של קרנות שמסווגות לפי מספר יחידות ההשתתפות בהן.

1. קרן נאמנות פתוחה (Open End Mutual Fund) -

קרן שמנפיקה מספר בלתי מוגבל של יחידות השתתפות, לפי דרישת הציבור, והן ניתנות לפדיון בכל עת.

2. קרן נאמנות סגורה (Closed End Mutual Fund) -

קרן שמנפיקה מספר מוגבל של יחידות השתתפות, ואינה מנפיקה יחידות השתתפות חדשות. קרן נאמנות סגורה גם אינה ניתנת לפדיון שוטף, אלא רק במועד פירוק הקרן.

מה קיים בארץ ומה מתאים למי:

בשל מגבלותיה, קרן סגורה מתאימה להשקעה משותפת בנכסים בעלי נזילות נמוכה יחסית, כמו נדל"ן או מחקר ופיתוח. קרן כזו תתקשה לפעול ביעילות אם תצטרך לממש נכסים באופן מיידי לפי דרישת ציבור המשקיעים או כאשר היא תוצף באמצעים נזילים תוך זמן קצר, עקב החלטת הציבור לרכוש יחידות השתתפות נוספות. לכן, לא מאפשרת קרן שכזו להנפיק יחידות השתתפות חדשות.

רוב קרנות הנאמנות הפועלות בארץ הן קרנות פתוחות.

ב. איך משלמים מס על השקעה בקרן:

החוק הישראלי רואה בקרנות הנאמנות מוסדות ביניים הפועלים בשם המשקיעים ועבורם, ולכן רווחיהן הם רווחי המשקיעים הבודדים.

לקרן נאמנות אין ישות משפטית נפרדת, ולכן הכלל המנחה את שלטונות המס הוא שהמשקיע בקרנות לא ישלם יותר מס או פחות מס מאשר היה עליו לשלם, אילו השקיע ישירות בנכסים הפיננסיים הכלולים בקרן.

על פי הכלל הזה, קיימים שני סוגי קרנות נאמנות: קרן חייבת וקרן פטורה.

1. קרן חייבת -

קרן נאמנות שחייבת לשלם מס בגין ניירות ערך שמוחזקים בה, לפי שיעורי המס הקבועים בחוק. הקרן משלמת את המס ישירות לשלטונות המס, וכתוצאה מכך רווח ההון הנוצר בעת פדיון היחידה פטור ממס רווחי הון, וכך הדבר גם לגבי תשלומי דיבידנד.

במילים אחרות, כאשר מחזיק היחידה יפדה את הקרן או כאשר הקרן תחלק רווחים (דיבידנד), לא ייגבה מהמשקיע תשלום מס נוסף משום שהקרן כבר ניכתה עבורו את המסים.

מאפייני ההשקעה בקרן חייבת:

* מחזיק היחידות אינו חשוף למיסוי.

* שיעורי המיסוי של הקרן שווים לחלוטין לשיעורי המיסוי של הלקוח הפרטי.

* ניתן לקבל את התשואה נטו של הקרן, בניכוי מס.

2. קרן פטורה -

קרן שאינה משלמת מס על הכנסותיה, ולכן רווחי הון ריאליים של הלקוח הפרטי יחויבו במס. במילים אחרות, כאשר מחזיק היחידות בקרן פודה אותן ונותר לו רווח הון ריאלי, או כאשר הקרן מחלקת את רווחיה (דיבידנד) הלקוח הפרטי ישלם מס בשיעור של 25%.

מאפייני ההשקעה בקרן פטורה:

* מחזיק היחידות חשוף למיסוי.

* שיעורי המיסוי על היחיד המחזיק ביחידות גבוהים מאלו שהיה משלם בקרנות אחרות ובפעילות ישירה בשוק ההון, חוץ מאשר במקרה של קנייה ומכירה של ניירות ערך זרים.

מה קורה במקרה של הפסד:

בקרן נאמנות חייבת, אם נוצר הפסד הון בעת הפדיון, אין אפשרות לבצע קיזוז עם רווח הון שנוצר בניירות ערך אחרים. לעומת זאת, הפסד הון בקרן נאמנות פטורה ניתן לניצול כנגד מס על רווחי הון ממכירת ניירות ערך סחירים ישראליים או מפדיון של יחידות בקרנות נאמנות פטורות.

ג. איך מחלקים את הרווחים

ניתן להבחין בין קרנות נאמנות גם לפי מדיניות חלוקת הרווחים שלהן.

1. קרן צוברת -

קרן נאמנות שצוברת את רווחיה ואינה מחלקת אותם כדיבידנד לבעלי יחידות ההשתתפות. ברוב המקרים, קרן כזו משקיעה מחדש את הרווחים לפי מדיניות ההשקעה של הקרן, שכן המטרה העיקרית היא להביא לגידול בשווי נכסי הקרן, ולפיכך לגידול ערך היחידות.

במקרה כזה, הרווח של המשקיעים בקרן צוברת נובע רק מההפרש בין המחיר לפיו רכשו את היחידות לבין המחיר בו ימכרו אותן. רוב קרנות הנאמנות בארץ הן קרנות צוברות.

2. קרן בלתי צוברת (קרן מחלקת) -

קרן נאמנות שמשלמת לבעלי יחידותיה את רווחיה בצורת דיבידנד במזומן באופן יחסי לערך הנקוב של יחידות ההשתתפות.

תנאי הסכם הנאמנות של קרן מסוג זה יכולים לקבוע כי הדיבידנד השנתי יחולק בתשלום אחד או בכמה תשלומים לאורך השנה. לכן, בעל יחידות בקרן נאמנות בלתי צוברת נהנה הן מחלוקת דיבידנד והן מהרווח שמתבטא בהפרש בין מחיר הקנייה למחיר המכירה של היחידות. *

עוד כתבות

רוחאני. מסר פייסני לארה"ב  / צילום: רויטרס

רוחאני: "איראן לעולם לא תנהל מו"מ תחת לחץ"

את הדברים הללו אמר חסאן רוחאני במסיבת עיתונאים לקראת הבחירות לפרלמנט האיראני שיתקיימו בשישי הקרוב

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 16 בפברואר

אתמול באיכילוב: 8 נפגעים בתאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

סמי תותח, יו"ר ומנכ"ל זמני של מטומי / צילום: יחצ

אקורד סיום: ויולה מכרה את יתרת המניות שלה במטומי; סמי תותח פרש מהחברה

ויולה החזיקה ב-9.5% ממניות מטומי, ואם מכרה אותן במחיר השוק, הרי שהיקף המכירה עומד על פחות מ-2 מיליון שקל ● למרות הצניחה החדה בשווי מטומי בשנים האחרונות, ויולה כבר החזירה למעשה את ההשקעה הראשונית שלה בחברה

אדוארדו אלשטיין / צילום: איל  יצהר

נכסים ובניין ואי.די.בי סיכמו על יחס ההמרה של הלוואת הבעלים ל-IDB

הסיכום מהווה את השלב הראשון בעסקת בעלי העניין שמקדם אדוארדו אלשטיין למכירת חלקה של אי.די.בי ב-IDBG לידי נכסים ובניין

אסדת תמר / צילום: אלבטרוס, יח"צ

כמה תמלוגים הרוויחה המדינה ממאגר תמר עד היום?

משרד האנרגיה דיווח כי התמלוגים מגז טבעי עמדו על 842 מיליון שקל ב-2019 - הרוב ממאגר תמר ● השנה התמורה הנמוכה ביותר הגיעה מלוויתן, אך בשנה הבאה המאגר צפוי להכפיל את היקף התמלוגים

הפגנה של מקומיים נגד המפעל של טסלה / צילום: PAWEL KOPCZYNSKI, רויטרס

מאסק מול הגרמנים: המפעל הראשון של טסלה באירופה מעורר סערה עוד לפני שנפתח

המפעל הראשון והמדובר של טסלה באירופה, והרביעי בסך-הכול בעולם, יוקם דווקא בעיירה גרונהיידה, לא הרחק מברלין ● למה נבחרה דווקא היא, כיצד תתיישב השמרנות הגרמנית עם אחת החברות פורצות הדרך בתעשיית הרכב, ואיך זה קשור לפצצות ולנמלים ● קן לציפור, גרסת אילון מאסק

בנו של עופר דקל / צילום: תמונה פרטית

"לפני משבר הקורונה תכננו להעביר את המפעל למקום גדול יותר. מה יהיה אחריו?"

איך ייראה שיקום של מפעל מושבת שהעסיק עד לפני חודש עשרות עובדים וסיפק סחורה לכל העולם? עופר דקל נערך לבקרת נזקים במפעל הטקסטיל שאותו הוא מנהל יחד עם אשתו ננה ● יומן ווהאן, פרק שני

ריאן מואנד / צילום: איל יצהר, גלובס

לאחר ההנפקה מגיעה התביעה: מתווך שחיבר בין גולדמן זאקס לחברת המימון החוץ בנקאי מלרן טוען כי הוא זכאי ל-50% ממניותיה תמורת 15 מיליון שקל

עו"ד ירון ברנהולץ טוען כי יזם את העסקה בה אמור בנק ההשקעות האמריקאי להעמיד למלרן מסגרת אשראי של 350 מיליון שקל ● טוען כי "בעל השליטה ריאן מואנד החליט לקטוף את פירות העסקה שיזם בחוסר תום לב קיצוני" ● מלרן: "אין בסיס לתביעה"

אמיר נחום, מנכ”ל אורתם סהר, בבית המשפט / צילום: אמיר מאירי

תחזית מקורות ושימושים: תחזית לחוד ומציאות לחוד

תחזית מקורות ושימושים שצריך לפרסם תאגיד הנמצא בקשיים פיננסים, היא כלי חשוב למשקיעים אך בהחלט לא נטול קשיים ובעיות ● על מה נשענות התחזיות, כיצד השוק מעריך אותן, ומה נאמר על הפערים המטרידים בכמה מקרים בולטים בין התחזיות למציאות? ● כתבה ראשונה בסדרה

אמיר אוחנה / צילום: רפי קוץ

לשון הרע לא מדבר אל ביהמ"ש: עד כמה באמת משתלם לתבוע דיבה בישראל

החוק בארץ מקל בכל הנוגע להגשה ולניהול תביעות לשון הרע ומאפשר לתבוע כ-70 אלף שקל ללא צורך בהוכחת נזק ● אולם מבדיקת "גלובס" עולה שלא תמיד משתלם לרוץ לביהמ"ש: מתוך 66 תביעות שהוגשו בינואר אשתקד, טרם ניתן פסק דין מנומק אחד, על אף שב-27 תיקים הדיון הסתיים

שאול אלוביץ’, סטלה הנדלר, עמיקם שורר / צילום: שלומי יוסף

החלו הליכי השימוע לנאשמים בפרשת בזק

ל"גלובס" נודע כי השימוע למנכ"לית הנדלר התקיים ביום ראשון והשבוע צפוי השימוע לעמיקם שורר ● גם אלוביץ' צפוי לעבור שימוע, ואם יואשם גם בתיק בזק, בנוסף לתיק 4000, ינוהלו נגדו שני משפטים פליליים במקביל ● בימים ובשבועות הקרובים יתקיימו הליכי השימוע גם של יתר החשודים: אור אלוביץ', אלי קמיר, רון איילון ולינור יוכלמן

רכבת המימן של אלסטום בגרמניה / צילום: Serene Stache, AP

הסכם ראשוני: אלסטום הצרפתית תקנה את בומברדייה הקנדית ב-7 מיליארד דולר

זהו ניסיון נוסף של אלסטום להתמזג עם חברה ובכך להגדיל את התחרות מול חברת CRRC הממשלתית הסינית - ספקית הרכבות הגדולה ביותר בעולם

פרויקט תמ"א 38 בביצוע בקרית ביאליק / צילום: פאול אורלייב

מעדיפים פינוי-בינוי? צריך לעבוד קשה בשביל זה

המועצה הארצית לתכנון ובנייה החליטה לסיים את תמ"א 38 באוקטובר 2022, אבל בשביל שהחלופה, פינוי-בינוי, תתפוס תאוצה של ממש, דרושים כמה מהלכים הכרחיים

ערן יעקב / צילום: שלומי יוסף, גלובס

"נוכל להתמודד טוב יותר עם העלמות מס אם נעבור לתהליך של מניעה"

מנהל רשות המסים ערן יעקב התייחס היום לחשיפת "גלובס" בנוגע לתוכנית הרשות לחייב את כל העסקים במשק לדווח על כל עסקה מעל 5,000 שקל ● "לא צריך להתלונן על התהליך אם הוא ימגר את התופעה שפוגעת בכסף של כולנו"

עובדים מפרקים את השלטים של כנס המובייל בברצלונה שהתבטל בגלל וירוס הקורונה / צילום: Nacho Doce, רויטרס

הנזק מביטול כנס המובייל בברצלונה בגלל הקורונה גדול משנדמה: "שליש מהמכירות בסכנה"

ביטול כנס המובייל בברצלונה הסב נזק כלכלי ישיר לחברות שנערכו לקיומו, אך הנזק המשמעותי הוא אובדן התועלת העקיפה - הקשרים שלא נוצרו וההסכמים שלא נחתמו ● יהודית ימפולסקי מאמדוקס: "היו מתוכננות לנו מאות פגישות קריטיות" ● רפי סווירי מ-Walkme: "תעשייה שלמה פינתה זמן, יהיה קשה לשחזר את זה"

אפליקציה של ויזה / צילום: יח"צ

האם ויזה גילתה דרך להרוג בעדינות חברות פינטק חדשות?

הבנקים מחויבים לאפשר לחברות פינטק להתקשר אל חשבונות הלקוחות שלהם, אבל איך זה מתבצע בפועל? ● חברת Plaid היא אחת מיצרניות צינורות התקשורת שעונות על הצורך ● האם ויזה קנתה את החברה כדי לפתח אותה או כדי להרוג אותה בעדינות? ● האזינו 

בני גנץ / צילום: דנה בר-און, יח"צ

ח"כ גנץ: דיון החסינות של כץ יהיה האחרון, אקים ועדה חיצונית

יו"ר כחול לבן הודיע כי יפעל להוציא את הדיונים על החסינות מהכנסת ולהעביר אותם לוועדה שתוכל לקבל "החלטה עניינית ומקצועית" ● "עצם הדיון של חברי הכנסת בחסינות חבריהם הוא פתח לשחיתות"

התחדשות נהריה  / הדמיה: עוזי גורדון אדריכלים

הוועדה המחוזית צפון אישרה היום תוכנית לפיתוח העיר נהריה ב-20 השנים הקרובות

מסמך מדיניות פיתוח העיר שאומץ על ידי הוועדה המחוזית גילה שלמרקם הקיים בעיר נהריה יש כושר נשיאה מפתיע ● על פיו, ניתן להגיע בנהריה ליעד של 200,000 תושבים במסגרת התחדשות עירונית ואינפילים

החטאים של התקשורת - המודל העסקי / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי , גלובס

חטא המודל העסקי: זמן להכיר במציאות - זהו הרגע של גופי המדיה להפסיק ולבנות על שוק הפרסום

הנגיסות הראשונות הגיעו מהאינטרנט, אחריהן באו פייסבוק וגוגל וגזרו את חלקן • אפשר להמשיך לטמון ראש בחול ולהמתין לרגולטור, אבל עדיף לכלי התקשורת להכיר בכך שהפסידו במאבק על שוק הפרסום, ולבסס את המודל העסקי על גביית תשלום עבור תוכן ● פרויקט מיוחד

השופט דוד רוזן/ צילום: יונתן בלום

הנציב ממליץ לנקוט בצעדים נגד ראש יחידת התביעות: ניסתה לכסות את העובדות

ההמלצה של נציב תלונות הציבור על מייצגי המדינה בערכאות באה במסגרת בירור תלונה שבה הגיע לנציבות התייחסות שאינה משקפת נכונה את עובדות האירוע של נשוא התלונה