גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

התחזית של אייס-דיפו התחלפה: מרווח גבוה להפסד כבד בפועל

במארס העריכה חברת הייעוץ הכלכלי וריאנס כי אייס תציג ב-2010 רווח תפעולי של קרוב ל-30 מיליון שקל ■ חודשיים לאחר מכן מעריכה גאון אחזקות, בעלת השליטה באייס, כי הרשת דווקא תפסיד השנה

מעריכי השווי בשוק המקומי זוכים בחודשים האחרונים לקיתונות של ביקורת על יכולתם המקצועית, בין היתר מצידה של רשות ניירות ערך, שאף שוקלת הטלת פיקוח על פעילותם. במקרים מסוימים הביקורת הזו אולי מחמירה עם מעריכי השווי, אך באחרים קשה שלא להטיל ספק בפועלם. מקרה שכזה מתחבא בתשקיף המדף אותו הגישה היום (ב') חברת גאון אחזקות לבורסה.

בתוך התשקיף, שמכיל 759 דפים, מתייחסת קבוצת גאון להחזקתה בחברה הקמעונאית אייס-דיפו, בה היא מחזיקה 42.2% מהון המניות. אייס-דיפו היא חברה ציבורית שעוסקת בהפעלת רשתות חנויות למוצרים לבית (תחת המותג אייס) ולרכב (אוטו דיפו). החברה נשלטת במשותף על-ידי גאון ושלמה זבידה.

מהתשקיף עולה כי במארס האחרון ביקשה גאון לבצע הערכת שווי להחזקותיה באייס על מנת לבדוק את הסכום בר-ההשבה של ההשקעה בה, ולשם כך שכרה את שירותיה של חברת וריאנס ייעוץ כלכלי. על-פי קביעת מעריך השווי, לא נמצא מקום להפחית את שווי המוניטין בספריה של גאון. עם זאת, הנתונים המעניינים יותר בהערכת השווי של אייס נמצאים בתחזיות הרשת קדימה, עליהן היא מתבססת.

על-פי הערכת השווי שבוצעה בחודשים ינואר-פברואר השנה, אייס היתה צפויה לרשום ב-2010 רווח תפעולי נאה של 28.62 מיליון שקל. המציאות טפחה למשקיעי החברה בפנים, לאחר שהרשת הציגה ברבעון הרביעי של 2009 הפסד תפעולי של 3.8 מיליון שקל, ובסוף השבוע האחרון תוצאות עגומות אף יותר לרבעון הראשון, בו הפסידה תפעולית כ-9.5 מיליון שקל.

בין הסיבות להפסדי אייס ברבעון נמנו עלייה בשער החליפין של הדולר, מאמצים להקטין עודפי מלאי יבוא, התמודדות עם תחרות מחירים קשה והעמקת מבצעי מכירות למימוש מלאים. כמו כן, אייס הפרישה כ-2 מיליון שקל לטיפול בדו"חות רשת היפר רוזנפלד, אותה איחדה בפעילותה.

העיקר שהמוניטין נשמר

מהתשקיף עולה כי הנהלת גאון ביקשה מבעוד מועד לבצע הערכת שווי מחודשת להחזקתה באייס, חודשיים בלבד לאחר הערכת השווי הקודמת. הפעם בחרו בגאון לבצע הערכת שווי פנימית ולא להתבסס על מעריך חיצוני. גם הפעם, השורה התחתונה בישרה על כך שאין צורך בהפחתת שווי המוניטין של אייס, אך הפעם צופה החברה הפסד תפעולי של 4.23 מיליון שקל ב-3 הרבעונים הנותרים של 2010, ובסך-הכול הפסד של כ-13.73 מיליון שקל בשנה זו.

וכיצד מסבירים את הפער בן יותר מ-40 מיליון שקל בין התחזיות, שנפער בתוך חודשיים בלבד? בגאון אחזקות מסבירים כי הערכת השווי מתבססת על נתונים שהיו ידועים באותה תקופה, ועל סמך זאת מעריך השווי נותן את ההערכה שלו. "לדאבוננו, התוצאות לא עמדו בתחזיות ובשולי הדברים, והנהלת החברה הקודמת - שהתחלפה בינתיים - נתנה תחזיות שהיו שגויות בדיעבד", נמסר מגאון אחזקות.

רו"ח רם לוי, מנכ"ל וריאנס, אמר בתגובה לידיעה כי "עבודת המחקר התבצעה בינואר-פברואר השנה על סמך הנתונים שמסרה לנו החברה. מאז השתנתה ההנהלה וכן התחזיות. מטרת העבודה היתה בדיקת המוניטין בספרי אייס, והשינוי בשווי אינו דרמטי ולא מצביע על מחיקה. השינוי בתחזיות אינו דרמטי. בעולם הערכות השווי, השפעות של שנה או שנתיים אינן מהותיות לשוויה של חברה".

נזכיר, כי על רקע ההרעה בתוצאות הכספיות אשתקד, הודיעה אייס בינואר האחרון על החלפת המנכ"ל קובי מויסה (שעלות שכרו אשתקד הסתכמה בכ-3 מיליון שקל). במקומו נכנס לתפקיד ליעד כהן, מנכ"ל תנובה לשעבר. מאז כניסתו החל כהן בבחינת מנועי הצמיחה העיקריים של החברה, לצד "ריענון השורות" בהנהלתה. בחודש האחרון הוחלפו עוד 3 בכירים ברשת.

אייס-דיפו הונפקה לפני כשנתיים לפי שווי של 240 מיליון שקל, והיא נסחרת היום בשווי של כ-80 מיליון שקל בלבד.

עוד כתבות

הבורסה לני"ע בת"א. / צילום: תמר מצפי

עדכון המדדים מצביע על הסקטורים החמים: נדל"ן, תשתיות, שוק ההון וקמעונות מזון

במסגרת העדכון החצי-שנתי של הבורסה, מבני תעשיה ואלקטרה נכנסו לת"א 35, אחרי קפיצות דו-ספרתיות מהן נהנו מניותיהן של השתיים ● מנגד, פז נפט ואופקו נפרדו מהמדד המוביל

קלפיות במרכז לוגיסטי של ועדת הבחירות/  צילום: רויטרס, Ammar Awad

פנייה ליו"ר ועדת הבחירות: לאסור שימוש המפלגות באפליקציות לניהול בחירות

על רקע פרצת האבטחה באפליקציית אלקטור, בה משתמשות חלק מהמפלגות, המכון הישראלי לדמוקרטיה הגיש חוות-דעת לוועדת הבחירות ● "איסוף המידע והצלבתו פוגע בחוק הגנת הפרטיות, מאיים על הזכות לבחור ולהיבחר ופותח כר נרחב לזיופים ולדליפות מידע"

החטאים של התקשורת - המודל העסקי / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי , גלובס

חטא המודל העסקי: זמן להכיר במציאות - זהו הרגע של גופי המדיה להפסיק ולבנות על שוק הפרסום

הנגיסות הראשונות הגיעו מהאינטרנט, אחריהן באו פייסבוק וגוגל וגזרו את חלקן • אפשר להמשיך לטמון ראש בחול ולהמתין לרגולטור, אבל עדיף לכלי התקשורת להכיר בכך שהפסידו במאבק על שוק הפרסום, ולבסס את המודל העסקי על גביית תשלום עבור תוכן ● פרויקט מיוחד

נורד סטרים 2. צינור הגז של פוטין / צילום: רויטרס

ארה"ב מתגאה: סיכלנו את פרויקט צינור הגז "נורד סטרים 2" מרוסיה לגרמניה

שר האנרגיה האמריקאי אמר כי הולך להיות עיכוב ארוך מאוד בהשלמת פרויקט "נורד סטרים 2"

הבורסה בתל אביב / צילום: שאטרסטוק

הסנטימנט החיובי בתל אביב נמשך; אלקטרה עולה 2%, בזן צוללת 3%

טבע תמשיך לרכז עניין על רקע הדיווח כי החברה עומדת בפני תביעה של מיליארדי דולרים בשל אי-פיתוח הקופקסון להתוויות נוספות ● הערב לא יתקיים מסחר בוול סטריט בשל יום הנשיא

מנכ"ל אלפאבית סונדר פיצ'אי ליד מחשב קוונטי של החברה/  צילום: רויטרס

אחסון מידע על דנ"א וחיקוי מערכת העצבים: כך נראים פיתוחי המחשוב החדשים

סטארט-אפים וחברות כמו גוגל ו-IBM עושות מאמצים לפתח יכולות מחשוב קוונטיות ● המטרה: לאפשר לעולם המחשוב להתקדם, כפי שהתקדם גם ב-50 השנה האחרונות

פרויקט תמ"א 38 בביצוע בקרית ביאליק / צילום: פאול אורלייב

מעדיפים פינוי-בינוי? צריך לעבוד קשה בשביל זה

המועצה הארצית לתכנון ובנייה החליטה לסיים את תמ"א 38 באוקטובר 2022, אבל בשביל שהחלופה, פינוי-בינוי, תתפוס תאוצה של ממש, דרושים כמה מהלכים הכרחיים

מסכה על הפנים ברחובות בייג'ין בנובמבר 2018  בגלל הזיהום / צילום : AP \ Andy Wong

נזקי זיהום האוויר בעולם עולים לנו מיליארדים מדי יום

דו"ח של גרינפיס מעריך את עלות זיהום האוויר שנגרם משימוש בדלקים פוסיליים ב-8 מיליארד דולר ביום ● בישראל נמצא הנושא במקום נמוך בסדר היום הציבורי, למרות העדויות המצטברות על הנזקים של נשימת אוויר מזוהם

אדם נוימן/ צילום:רויטרס

אדם נוימן מנסה להיפטר מנדל"ן: מוכר פנטהאוז במנהטן ב-2 מיליון דולר מעל מחיר הרכישה

אדם נוימן מבקש 37.5 מיליון דולר על דירת היוקרה שלו במנהטן, 2 מיליון דולר יותר ממה ששילם עבורה ב-2017 ● הדירה ממוקמת ברחוב אירווינג פלייס 78 במנהטן, בין השדרה השלישית לפארק אבניו, ובמרחק קצר מיוניון סטייט פארק

מורי ארקין / צילום: תמר מצפי

לקראת השקת המוצר בארה"ב: סול-ג'ל מצטיידת במזומנים על חשבון מחיר המניה

חברת התרופות למחלות עור גייסה בהנפקה 23 מיליון דולר, מתוכם 5 מיליון מבעל השליטה מורי ארקין - ומנייתה ירדה בנאסד"ק ב-25%

בנו של עופר דקל / צילום: תמונה פרטית

"לפני משבר הקורונה תכננו להעביר את המפעל למקום גדול יותר. מה יהיה אחריו?"

איך ייראה שיקום של מפעל מושבת שהעסיק עד לפני חודש עשרות עובדים וסיפק סחורה לכל העולם? עופר דקל נערך לבקרת נזקים במפעל הטקסטיל שאותו הוא מנהל יחד עם אשתו ננה ● יומן ווהאן, פרק שני

מרכז מסחרי של "ביג" בכרמי גת / הדמיה: משרד אדריכלים ברעלי לויצקי כסיף

נדחתה התנגדות השכנים למרכז מסחרי פתוח של ביג בכרמי גת

ועדת הערר המחוזית דרום דחתה את התנגדויות שכנים, שחוששים שקרבת היתר למגדלים מעל המרכז המסחרי תפגע באיכות חייהם ● עו"ד שחר בן עמי, שייצג את הוועדה המקומית קריית גת: "רוכש דירה מול מגרש מסחרי צריך לקחת בחשבון שבינוי יכול להשתנות על ידי הוועדה המקומית"

טבע - תרופת קופקסון  / צלם: תמר מצפי

האם טבע עומדת בפני תביעה של מיליארדי דולרים על עיכוב הקופקסון?

משפט ארוך בין שתי החברות, שבו האשימה פרוניורון את טבע בסיכון חולים בניוון שרירים, הסתיים לפני כחודש ● ביהמ"ש פסק כי טבע אכן הפרה חוזה מול פרוניורון, וזו צפויה לטעון בתביעת נזיקין שתגיש כי הייתה יכולה לפתח את הקופקסון למחלות נוספות

חיים כץ / צילום: רפי קוץ, גלובס

היום במליאת הכנסת: דיון בבקשת החסינות של ח"כ חיים כץ

לפני כשבועיים קיבלה ועדת הכנסת את בקשתו של ח"כ כץ להעניק לו חסינות, וכעת הנושא יידון במליאה ● כץ טוען כי האישומים בבסיס כתב האישום נגדו קשורים בעבודתו כחבר כנסת, ולכן עומדת לו חסינות מהותית

מדידת חום לנוסעת על טיסה יוצאת מסין  / צילום: Associated Press

לא רק סין: משרד הבריאות מחמיר את אזהרות הקורונה לחוזרים לארץ

השבים מתאילנד, הונג קונג, סינגפור ומקאו יידרשו לשהות בבידוד במשך 14 ימים אחרי שובם לישראל ● האם ההודעה הזו תשפיע על טיסות אל על לבנגקוק?

ברני סנדרס בבולטימור בבחירות 2016 / צילום:    Patrick Semansky  AP

פרשנות - קמפיינים על קו הזינוק: המאבק על אמריקה הלא-לבנה

לאחר שבועיים של לבנים, מגיע סופסוף תורם של האפרו-אמריקאים והלטינים לערבב את הקלפים במירוץ הדמוקרטי עתיר המשתתפים לנשיאות ● נבאדה, המדינה הראשונה בארה"ב שבה הלבנים עומדים להפוך למיעוט בתוך כשנתיים, תצביע בשבת

בנימין נתניהו / צילום: איל יצהר, גלובס

דעה: ההבטחות הממוחזרות של ראש הממשלה נתניהו

הסרטון של נתניהו עם רמי לוי נראה לכם מוכר? אולי משום שהוא כיכב בקמפיינים של הליכוד גם ב-2013 וב-2015 ● ומה עם בני הפלשמורה? הם עדיין ממתינים במחנות המעבר באדיס אבבה ובגונדר מאז ההבטחות בקמפיין 2009 ● בחזרה לעתיד, גרסת ראש הממשלה

נוסע נצור בספינת השיט "נסיכת דיאמונד"  / צילום: Eugene Hoshiko, AP

משרד הבריאות: ישראלית נוספת בספינה ביפן נדבקה בקורונה

עד כה אובחנו 3 חולים ישראלים על הספינה "דיימונד פרינס" ● לגבי יתר הישראלים על הספינה, ככל שלא יימצאו חיוביים לנגיף, הם יחזרו לישראל עד סוף השבוע הבא בטיסה מיוחדת

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 16 בפברואר

אתמול באיכילוב: 8 נפגעים בתאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

הפגנה של מקומיים נגד המפעל של טסלה / צילום: PAWEL KOPCZYNSKI, רויטרס

מאסק מול הגרמנים: המפעל הראשון של טסלה באירופה מעורר סערה עוד לפני שנפתח

המפעל הראשון והמדובר של טסלה באירופה, והרביעי בסך-הכול בעולם, יוקם דווקא בעיירה גרונהיידה, לא הרחק מברלין ● למה נבחרה דווקא היא, כיצד תתיישב השמרנות הגרמנית עם אחת החברות פורצות הדרך בתעשיית הרכב, ואיך זה קשור לפצצות ולנמלים ● קן לציפור, גרסת אילון מאסק