גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בנק ישראל נגד ביטול עמלות ההפצה: "הלקוח עלול להיפגע"

בבנק חוששים כי בתי ההשקעות לא יורידו את דמי הניהול ■ נייר עמדה של אגוד הבנקים חושף גם את התנגדות חבריו להצעה ■ הערכות: רשות ני"ע תבנה הסדר מורכב שייתן מענה להסתייגויות

בנק ישראל מתנגד ליוזמת רשות ניירות ערך לביטול עמלות ההפצה בקרנות נאמנות (גבייה מהיצרן) ומעבר לעמלות קנייה ומכירה (גבייה מהלקוח). כך נודע ל"גלובס". עמדת בנק ישראל מעלה סימני שאלה לגבי מימוש השינוי, שכן נראה כי הרשות לא תרצה להתקדם בנושא ללא הבנות עם בנק ישראל.

נציין כי עד כה הרשות לא הציגה מתווה קונקרטי למודל החדש, וההצעה אף לא הוגשה רשמית. ההערכות הן כי כל הסדר שתגבש הרשות יהיה מתואם עם המפקח על הבנקים, רוני חזקיהו, לשביעות רצונו, ולאחר שימוע של הגורמים הפועלים בשוק.

עמדת בנק ישראל נובעת מהפגיעה הצפויה בצרכן כאשר הבנקים יגבו עמלת קנייה/מכירה כתחליף לגביית עמלת ההפצה. להערכת חזקיהו, בתי ההשקעות - יצרני קרנות הנאמנות - לא יורידו את דמי הניהול בשיעור עמלת ההפצה שבוטלה, ולכן בסופו של דבר רוכשי קרנות הנאמנות ישלמו יותר. "אנחנו לא משוכנעים שהלקוח לא ייפגע, ולכן לא נתמוך בהצעה", אומרים בבנק ישראל.

ברשות ניירות ערך סירבו להתייחס לעמדת בנק ישראל. בניגוד לאגף שוק ההון במשרד האוצר, תפיסת הרשות היא לפעול בתיאום מרבי עם רגולטורים אחרים. בין רשות ניירות ערך לבנק ישראל שוררים יחסים טובים, וההערכות הן כי פרופ' זוהר גושן, יו"ר הרשות, לא ייכנס לעימות עם חזקיהו. לכן רשות ניירות ערך תפעל לבניית הסדר מורכב, שייתן מענה להסתייגויות בנק ישראל בצורה שלא תותיר למפקח סיבה להתנגד.

"בשביל מה זה טוב?"

גם הבנקים מתנגדים בנחרצות להצעת הרשות. נייר עמדה של אגוד הבנקים שהופץ בין חבריו, מונה סיבות רבות להתנגדות. לטענת הבנקים, המודל הקיים של עמלות ההפצה הוא אובייקטיבי, עובד מצוין, שקוף לכולם, ואין סיבה לשנותו. בבנקים גם חוששים ממצב בו יותקפו ציבורית לאחר ההתייקרות הצפויה בעלות לצרכן. וכך תקופת מה לאחר ביטול עמלות ההפצה יבקש המחוקק להגביל את עמלות הקנייה והמכירה של הבנקים, והכנסותיהם ייפגעו. "אנחנו נספוג את האש ואת הכעס, בתי ההשקעות ירוויחו יותר - בשביל מה השינוי הזה טוב", אומר בנקאי בבנק גדול.

דאגה נוספת בבנקים היא מפגיעה במודל הייעוץ האובייקטיבי הקיים היום, תוך העמדת יועץ ההשקעות במצב בלתי אפשרי. מרגע שתבוטל עמלת ההפצה ירוויחו הבנקים מביצוע פעולות של הלקוח, וכך יגדל האינטרס שלהם בחיבוץ, כלומר בביצוע פעולות קנייה ומכירה מיותרות בתיק.

הטריגר: כניסת הקרנות הזרות

מודל עמלות ההפצה בקרנות נאמנות נקבע בחקיקת ועדת בכר במטרה להפוך את הבנקים ליועצים אובייקטיביים. במסגרתו גובים הבנקים עמלה זהה מכל יצרני קרנות הנאמנות, כאשר שיעורי העמלה נקבעו על ידי שר האוצר ומשתנים לפי סוג הקרן: קרנות כספיות משלמות שיעור של 0.125% מהתיק, קרנות שקליות - 0.25%, קרנות מנייתיות - 0.8%, ושאר הקרנות - 0.4%. במודל זה גם אין קשר בין כמות הפעולות שמבצע הלקוח לבין העמלה שהוא משלם. היקף הגבייה בשנת 2009 היה 483 מיליון שקל, ובשנת 2008 הוא הסתכם ב-425 מיליון שקל.

הטריגר ליוזמת רשות ניירות ערך הוא תיקון 15 (בעבר תיקון 13), המסדיר את הפצת קרנות הנאמנות הזרות בישראל. תיקון 15 נמצא כעת בדיונים בכנסת, ואמור לעבור בחקיקה ראשית רק לקראת סוף השנה. את המהלך מוביל דודו לביא, מנהל מחלקת השקעות ברשות לניירות ערך.

ברשות ניירות ערך סבורים, כי כדי לשלב את הקרנות הזרות בתוך מערך ההפצה של הבנקים, יש לעבור למודל בו הבנקים יגבו עמלות קנייה ומכירה מהלקוח ולא מהיצרן. עוד חוששים ברשות ממצב בו הבנקים יעדיפו להמליץ ללקוח על קרנות נאמנות על פני תעודות סל, כי העמלה בראשונות גבוהה יותר.

לכן סבורים ברשות כי מודל גבייה מהלקוח ייטיב עם המשקיע. לטענתם, התחרות בין היצרנים של קרנות הנאמנות תגרום להורדת דמי הניהול, המודל החדש יהיה שקוף יותר, יינתנו ללקוח תמריצים להשקעה בקרנות נאמנות לאורך זמן, תגדל האובייקטיביות ומצב הציבור ישתפר. נציין כי בהמלצות המקוריות של ועדת בכר נקבע, כי גביית העמלות תהיה מהלקוחות ולא מהיצרן על מנת לאפשר ללקוח להתמקח עם הבנק, ולהפוך את העמלות לשקופות.

עוד כתבות

טראמפ בעצרת בחירות באריזונה / צילום: Gettyimages/Anadolu Agency

דעה: כשהשקר הופך לחלק אינטגרלי ממערכת ההפעלה של הממשל

בחלוף שלוש השנים הראשונות של דונלד טראמפ בבית הלבן, אנו חייבים להזכיר לעצמנו: לא, זו אינה נשיאות נורמלית ● ברד הכזבים הבלתי פוסק שממטיר טראמפ (15,413 מאז השבעתו על פי ה'שקר-מטר' של "וושינגטון פוסט") עלול להקהות את החושים, וזו אולי המטרה ● שלוש שנות נשיאות. פרויקט מיוחד

מפרץ חיפה / צילום: תמר מצפי

המשרד להגנת הסביבה הוציא צו סגירה למפעל הביטומן של בזן

הצו ייכנס לתוקף רק בחודש אפריל בכדי לאפשר היערכות משקית ● למרות שבז"ן מודעים לדרישות הסביבתיות כבר מ-2016, החברה לא נערכה כיאות והמשמעות כעת היא הפסקת הייצור עד סוף השנה לפחות ● בזן: "נמשיך להשקיע משאבים משמעותיים במטרה לשמור על הסביבה"

לאן נעלם דוח הגירעון באתר משרד האוצר? / צילום מסך של אתר משרד האוצר, אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

האם המסמך עם תחזית הגירעון של האוצר הועלם כדי לא לפגוע בסיכויי הליכוד בבחירות?

המסמך, שהוצג השבוע בפני ישיבת הממשלה, נעדר מאתרי הממשל הרשמיים ובניגוד לשנים קודמות אינו זמין לציבור הרחב ● אולי זה קשור לכך שבליכוד רואים בו מסמך פוליטי שיכול לפגוע בסיכויי ההצלחה בבחירות

ג'רום פאואל בנאום הערב אחרי החלטת הריבית / צילום: Sarah Silbiger, רויטרס

בעזרת הפד? בשלושת החודשים מאז שהחל לקנות שטרי אוצר, מדד 500 S&P טיפס ב-11%

האם אלון מאסק מטסלה, שמנייתה הכפילה את עצמה בתוך רבעון, צריך לשלוח פרחים לפדרל ריזרב? לא בטוח בכלל ● אז מה גרם לזינוק בשוק המניות?

החוף בפוקט תאילנד / צילום:  צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

200 אלף ישראלים נפשו בתאילנד ב-2019. כמה הם הוציאו בממוצע?

לפי נתוני לשכת התיירות של תאילנד, מדובר בעלייה של 6% במספר התיירים מישראל לעומת השנה הקודמת ● 69% מהישראלים שמבקרים בתאילנד הם תיירים חוזרים

טראמפ מתבונן על ליקוי חמה / צילום: רויטרס

הצ'ק השמן שהאנושות תרשום אם טראמפ יבחר לכהונה נוספת

כהונה נוספת של טראמפ משמעותה איבוד זמן יקר, שבו לא רק שפליטות הפחמן של אחת המדינות הכי מזהמות בעולם לא תרד, אלא תעלה, ותבלום את ההתקדמות הגלובלית לעצירת משבר האקלים ● שלוש שנות נשיאות. פרויקט מיוחד

צילום: באדיבות סרטי יונייטד קינג

שי גולדן נגד אור סיגולי במלחמת תרבות: "1917" - סרט חד פעמי או יצירה גנרית?

"1917" - קלישאה או יצירת מופת? אור סיגולי בטוח שזהו סרט גנרי ושטחי ● שי גולדן משוכנע שזה סרט היסטורי תרתי משמע ● מדור התרבות של G מכריז מלחמה

סוחר בבורסת ניו יורק / צילום: רויטרס

המדדים בוול סטריט קפצו לשיא כל הזמנים; אלפאבית חצתה לראשונה שווי של טריליון דולר

הנאסד"ק הוסיף 1.06% לערכו, הדאו ג'ונס עלה ב-0.9% ● מספר התביעות הראשונות לדמי אבטלה עמדו בארה"ב בשבוע האחרון על 204 אלף לעומת צפי ל-216 אלף ● דוחות חיוביים למורגן סטנלי הזניקו את המניה ● מניית יצרנית המטוסים והרכבות בומברדייה קרסה בצל אזהרת רווח

טריקים חדשים שמפילים תיירים רבים בפח / צילום: שאטרסטוק

דירת נופש שנעלמה וגניבת פרטי אשראי עם מוט סלפי: הטריקים החדשים להונאת תיירים

שיטות הרמאות החדשות להפיל תיירים בפח משתכללות כל הזמן. אז למה אנחנו צריכים להיזהר מאנשים שמצלמים סלפי לידינו ולמה לפעמים צריך להיזהר גם משוטרים

צילום: יוסי זמיר

ביקור התזמורת: איך הגיעו פסנתרים לרחובות הערים בישראל ולמה השכנים מיואשים?

יזמים יצרו אותם בטכנולוגיה ייחודית, מפעל הפיס מימן והעיריות והמועצות האזוריות מתגאות בהנגשת המוזיקה במרחב ● כולם מרוצים מהפרויקט שמציב פסנתרי רחוב ביישובי ישראל, חוץ מכמה שכנים שמיואשים מהקקופוניה

הכרזת סל התרופות / צילום: משרד הבריאות, יח"צ

גם בלי ממשלה: אילו תרופות נכנסו לסל התרופות ואילו נשארו בחוץ?

ועדת סל התרופות הכריעה היום אילו תרופות חדשות יכנסו לסל התרופות במימון של 500 מיליון שקל שהתווספו לסל

יחסי ציבור, קמפיין, מסיבת עיתונאים / אילוסטרציה: שאטרסטוק

ארבעה כלי תקשורת הצטרפו לארגון העיתונאים העצמאי

כלי התקשורת שעברו הם קבוצת "הארץ-דה מרקר", "טיים אאוט-וואלה" ו"ערוץ עשרים"

שדרות בפארק / הדמיה: סטודיו אנטון ברונשטיין, יח"צ

אור ירוק לבניית שכונה בת למעלה מאלף דירות בצפון שדרות

ארבע שנים אחרי שאושרה תוכנית לבניית שכונה חדשה בת למעלה מ-1,000 דירות בצפון העיר, חתמה הוועדה המקומית על מתן היתרי בנייה למאות דירות ● "ראש העירייה: "למרות שגרת חירום של 20 שנה העיר מתפתחת"

מאיה גורה / צילום איליה מלניקוב

"החלטתי שבמקום לראיין אסירות וזונות לדוקטורט שלי, אנסה ליצור להן פרנסה"

בגיל 40, מאיה גורה כבר אחרי אקזיט שלישי, עם מכירת הסטארט-אפ שלה מיסביז לענקית האיפור איל מקיאג', וכבר מתכננת את המיזם הבא: "בשלב זה בחיי אני יודעת שמה שמניע אותי הוא הרצון להרים אנשים מלמטה למעלה" ● ליידי גלובס

ילדי המילניום

ילדי המילניום, תמונת מצב: 20 ילדים, 20 שנה, 20 שאלות

ביקשנו מעשרים ילדים, ילידי שנת 2000 והלאה, להשיב על עשרים שאלות ● המטרה: לנסות ולהבין דרכם כיצד חושב ומרגיש דור העתיד ● חלק מהתשובות שובות לב, חלק משעשעות, אבל יש גם כמה שצריכות לגרום לנו, המבוגרים, להרהר על המציאות והסביבה שיצרנו להם ● פרויקט מיוחד

דונלד טראמפ / צילום:  רויטרס - Mike Segar

הסנאט אישר את הסכם הסחר בין ארה"ב, מקסיקו וקנדה

ברוב של ברוב של 89 קולות מול 10 מתנגדים אושר ההסכם שיסדיר את הסחר בין ארה"ב, מקסיקו וקנדה ● הוא יחליף את ההסכם הקודם בין השלוש שהיה ידוע בראשי התיבות NAFTA ושהחזיק מעמד במשך 25 שנה

פוסום שנפגע בשריפה באוסטרליה / צילום: רויטרס

סיכונים חדשים והקלה אפשרית: גשם וברד באוסטרליה הבוערת

יבשת של קיצון: הממטרים הכבדים הגיעו לאוסטרליה, אך לצד ההקלה בשריפות הם מייצרים בעיות חדשות

מריה סאלח מחאמיד

האמנית מרובת הזהויות ש"רוצה שיראו את אום אל-פחם אחרת"

תאונת הדרכים הקטלנית, החיים שתרמה לנער אלמוני, מצלמות המעקב והזהות התרבותית המורכבת ● היצירה 'אנא הון' של מריה סאלח מחאמיד במוזיאון הרצליה היא דיוקן עצמי סוחף

מנכ"ל בנק הפועלים, דב קוטלר  / צילום: גדי דגון, יח"צ

מנהל התיקים של קוטלר מכר עבורו מניות הפועלים רגע לאחר שהחל בתפקיד המנכ"ל

מכר עבורו מניות הבנק בכ-72 אלף שקל ונותר עם מניות בהיקף 33 אלף שקל ● מקורביו של קוטלר מציינים שעוד טרם כניסתו לתפקיד המנכ"ל כל החזקותיו הועברו לנאמנות עיוורת ומנוהלים על ידי גורם בלתי תלוי וללא ידיעתו

רות צ'אנג / צילום אלבום פרטי

פרופ' רות צ'אנג הגיעה לגילוי שיאפשר לנו להיחלץ מהחלטות קשות ומייסרות

נכון שלימדו אותנו להכין טבלה של בעד ונגד, אבל זה לא עוזר במקרה של דילמה קשה באמת ● אז מה עושים כשיש לנו שתי אלטרנטיבות שאי-אפשר להכריע ביניהן? בראיון מיוחד ל"ליידי גלובס" מסבירה פרופ' צ'אנג, מהמומחיות הגדולות בעולם בקבלת החלטות, מה יעזור לנו להיחלץ ממבוי סתום