גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

וינטגרה מחכה לפריסקייל שנמצאת בדרכה חזרה לוול סטריט

אדי שלו, שותף בג'נסיס ומשקיע בווינטגרה: "אם פריסקייל תתקבל יפה, זה יעיד שהשוק בשל להנפקות ותחום השבבים במחזוריות המתאימה"

מאז תחילת 2010 הוגשו לוול סטריט 176 בקשות לביצוע הנפקה ראשונית. הרבה? ממש לא, אבל אולי זה סימן לאופטימיות בהתחשב בגידול של 45% לעומת 2009 כולה, בשוק המגמגם ובאווירה המקרו-כלכלית הבעייתית בארה"ב.

הסטטיסטיקה הזו משנה כיוון והרגשה ברגע שבוחנים את נתוני ההנפקות שהתבצעו. הסגמנט הטכנולוגי הוביל את רשימת ההנפקות שהתבצעו השנה, עם 24% מהן, אך עם תשואה שלילית של 3%, כך לפי נתוני Renaissance Capital.

על רקע זה, מתכוונות קרנות הפרייבט אקוויטי בלקסטון, קרלייל, Permira ו-TPG להמר בגדול ולהחזיר את ענקית השבבים פריסקייל לסיבוב חדש בוול סטריט.

זה לא יהיה פשוט. פריסקייל, שרק ב-2006 הפכה לפרטית בעסקת הרכישה הממונפת הגדולה בהיסטוריה של ההיי-טק, הפכה בשנות המשבר לאחד השמות הידועים לשמצה בעולם ההיי-טק. נכון לסוף הרבעון השני, היא סוחבת חוב של 7.6 מיליארד דולר, הפסד צבור של 4.6 מיליארד דולר וכבר שנים מפסידה תפעולית.

בחודשים האחרונים מתרבות הידיעות על כוונת מנכ"ל החברה, ריץ' באייר, להחזירה להיות ציבורית, לאחר מסע מפרך של התייעלות, עם פיטורים נרחבים, שכללו גם 20% מכוח העבודה שלה בישראל. בשבוע האחרון התפרסם בבלומברג שהחברה כבר מתקדמת עם בנקאי השקעות. השווי בו נרכשה החברה ב-2006 - 17.6 מיליארד דולר - כבר לא רלוונטי, ולפי הבנקאים, במקרה הטוב הוא יהיה קרוב יותר ל-15 מיליארד דולר.

סקטור השבבים הוא בעייתי במיוחד. החברות בתחום עברו שנתיים טראומטיות, המשבר הקשה בהיסטוריה מבחינתן. אמנם, בחלק גדול מהסגמנטים ראינו בשנה האחרונה גידול מרשים ובגרטנר מעריכים אותו בקרוב ל-32%, לסך של 300 מיליארד דולר, מה שיביא את התעשיה לשיא חדש מבחינת היקפים, אך המשבר האחרון הוציא את מעט התיאבון שנשאר למשקיעים הפוטנציאליים להתקרב לחברות שבבים בתחילת הדרך.

איתות שלילי מ-NXP

בנקאי פריסקייל בוודאי מסתכלים על ענקית שבבים אחרת, שחזרה לזרועות ציבוריות לפני פחות מחודש - NXP. ההנפקה לא הצליחה כמתוכנן והחברה גייסה רק 480 מיליון דולר, לעומת תכנון לגייס הרבה יותר - 1.15 מיליארד דולר. גם NXP סחבה חוב עצום ביחס למזומן בקופתה - של 4.5 מיליארד דולר. בינתיים, בשורה התחתונה, המשקיעים אינם מרוצים. החברה נסחרת כיום לפי 3 מיליארד דולר, נמוך ב-15% לעומת השווי בעת ההנפקה.

גם מספר חברות סטארט-אפ אמיצות בתחום השבבים ניסו לגשת לוול סטריט השנה. הבולטת שבהן הייתה מפתחת שבבי התקשורת ליישומים בידור על התקני מחשוב ניידים MaxLinear, שהצליחה לגייס 90 מיליון דולר , מעל לטווח שתכננה, אך נסחרת היום לפי 360 מיליון דולר בלבד, לאחר שאיבדה כ-40% משוויה במחצית השנה שעברה מאז ההנפקה.

הדילמה של וינטגרה

הזווית הישראלית היא קודם כל מפתחת השבבים לציוד התקשורת האלחוטי וינטגרה, שהגישה מוקדם יותר השנה תשקיף לגיוס של עד 115 מיליון דולר לפי שווי של 300-400 מיליון דולר. עד כמה כוונות ההנפקה של חברת ענק כמו פריסקייל, מעידות על הסיכויים של וינטגרה? "אם פריסקייל תתקבל יפה בשוק, ברור שזה יכול לעורר את ההנפקה", אומר אדי שלו, שותף בקרן ג'נסיס ואחד המשקיעים בווינטגרה, "זה מעיד שהשוק בשל להנפקות ראשוניות ושהסקטור הספציפי הוא במחזוריות המתאימה".

וינטגרה הציגה לאחרונה תוצאות רבעוניות מרשימות. היא רשמה זינוק של 113% בהכנסות ל-14 מיליון דולר ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל אשתקד, וגידול של קרוב ל-20% לעומת הרבעון הראשון. כמו-כן, עברה החברה לרווחיות. אולם, ההיסטוריה שלה, כמי שהתכוונה לגייס בתחילת 2006 ומשכה את התשקיף בגלל המלצות הבנקאים להפחית את השווי, מעורר את החשש שבשוק התנודתי של היום, עלולה החברה לעמוד גם השנה בפני דילמה דומה.

"החתמים היום הרבה יותר קפדניים", טוען שלו, "ברגע שהבנקאים מסכימים להנפיק אותך, הדבר היחיד שקובע אם יש או אין הנפקה, זה המצב הרוח הכללי בשוק, וזה לא היה טוב ביולי-אוגוסט. כולם מחכים לחלון ההנפקות, והתחזית היא שהרבעון הבא יהיה יותר טוב".

באופן כללי, מעריך שלו, שוק ההנפקות הראשוניות לא פשוט, אם כי הוא מאמין שניתן לגייס היום כסף בנאסד"ק, במחיר הנכון כמובן. לדבריו, "יש הרבה כסף שמחכה בצד בגלל הריביות הנמוכות, ובעיקר בארה"ב, ובתמחור נכון הכל יכול לעבוד".

וינטגרה היא לא ספקית השבבים הישראלית היחידה שמסתכלת על וול סטריט ומקווה לטוב. חברה אחרת שנמצאת בדרך, אם כי רק בתחילתה, היא Provigent, שמפתחת שבבים לציוד תקשורת ברשתות שבין נקודות הגישה הסלולריות לבין ליבת הרשת (Backhaul). פרוביג'נט, שסיימה את 2009 עם הכנסות של 25-30 מיליון דולר והיא רווחית, נמצאת בשוק צומח ולוהט. אגב, זהו אותו השוק שמספק כעת את הרוח הגבית לווינטגרה כדי להגיע למספרים שעליהם היא תרכב לוול סטריט.

לאחרונה הודיעה פרוביג'נט על כניסה לתחום חדש, במסגרתו תספק שבבים שמיועדים לציוד תקשורת שמבוסס על אורך גלים מילימטריים, שמשדרים אורך גל נמוך יחסית עם תדרים גבוהים, ויתרונותיו הם יעילות ועלות זולה יחסית. אל השוק החדש מתכננת פרוביג'נט להיכנס בשיתוף עם חברת BridgeWave, מה שיאפשר לה אולי להגדיל את המכירות בקלות יחסית ולהתייצב טוב יותר לקראת הנפקה אפשרית.

לפי הערכות, החברה עתידה לצאת רשמית לדרך לקראת סוף השנה, עם בחירת חתמים שיובילו את ההנפקה. זאת, כמובן, בהנחה שהשוק יאפשר. דן חרש, המנכ"ל, אומר בתגובה כי "יש המון אי-ודאות בשווקים כרגע, כך שאי אפשר להגיד שום דבר אינטליגנטי על זה כרגע".

עוד כתבות

שבוע האופנה מילאנו / צילום: Gettyimages ישראל

צבעוניות נועזת ועור במקום ג’ינס: המראות החמים ברחובות מילאנו בשבוע האופנה

שילובי הדפסים שמכריזים על קיומם וטוויסט לחליפה המחויטת ● בבירת האופנה הבינו כבר מזמן שהמראות המעניינים נמצאים בכלל מחוץ למסלול

עוברי אורח חובשים מסיכות ברחוב מחשש להדבקות מנגיף הקורונה שפרץ בווהן שבסין / צילום: רויטרס

קרב מאסף: כך מנסה ישראל לבלום התפשטות קורונה

(עדכון): קבוצת תיירים מדרום קוריאה שביקרו לאחרונה בישראל אובחנו כחולים בנגיף ● על הרקע הזה, נוסעים זרים בטיסה שנחתה הערב מסיאול לא יורשו להיכנס לישראל והישראלים יידרשו להיכנס לבידוד מיידי ● ההנחיות צפויות להתרחב בימים הקרובים למדינות נוספות

חברות פרויקט הדירקטוריות התאגידיות (CWDI) הבינלאומי פותחות את המסחר  בבורסה במדרידתת ייצוג עולמי / צילום: רויטרס

בבנקים, בקופות החולים ובהייטק: באיזה ענף יש הכי מעט נשים בדירקטוריונים?

נשים בדירקטוריון מעמיקות יותר, מנוסות ומאזנות את תאוות הסיכון של עמיתיהן הגברים ● שורה של מחקרים מצביעים כבר שנים על התועלת, אז למה הייצוג עדיין חסר

המנות של מסעדת שיינע / צילום: אפיק גבאי

בשיינע, האווירה לא באה על חשבון האוכל

במסעדת הגורמה שיינע האווירה רומנטית והאוכל מפואר ועדין - לפעמים יותר מדי

מתוך הסרט "היום שאחרי לכתי" / צילום: באדיבות יונייטד קינג

דאבל קליק: שני סרטים ישראליים חדשים בביקורת אחת

"אנג'ליקה" ו"היום שאחרי לכתי" - שני סרטים ישראליים חדשים ומרגשים, שבכל אחד מהם אב דומיננטי לבת רגישה

עוברים ושבים ברחובות בייג'ינג / צילום: רויטרס

9 דרום קוריאנים שחזרו מישראל חלו בקורונה; אלה האתרים שבהם ביקרו

(עדכון): הקבוצה שהתה בישראל בין התאריכים 8.2-15.12 ותשעה מחבריה אובחנו כחולים בקורונה. כך עדכן משרד הבריאות ● אלו האתרים והמסלולים בהם ביקרה הקבוצה, ומהן הנחיות משרד הבריאות למי שבא עמם במגע?

 ג'יי קלייטון, יו"ר ה SEC  / צילום: רויטרס Brendan McDermid

סטארט-אפ הבלוקצ'יין הישראלי אניגמה נקנס בחצי מיליון דולר ויחזיר כסף למשקיעי ה-ICO

החברה הישראלית-אמריקאית, בהובלת המייסד גיא זיסקינד, גייסה ממשקיעים 45 מיליון דולר בהנפקת מטבע דיגיטלי ב-2017 ● בהתאם לדרישת ה-SEC, מטבעות הקריפטו של אניגמה יירשמו כניירות ערך והחברה תשיב כספים למשקיעים שהשתתפו ב-ICO

העדויות / צילום: עטיפת הספר

שיפורה של שפחה. מרגרט אטווד עשתה זאת שוב

"העדויות" הוא ספר חשוב לא פחות מ"סיפורה של שפחה"

אורי סירקיס, מנכ"ל ישראייר / צילום: שלומי יוסף

מנכ"ל ישראייר: "משבר הקורונה דומה בעוצמתו והשפעתו למבצע צוק איתן"

מייל ששלח היום אורי סירקיס מפרט בדבר שורה של החלטות שהנהלת החברה תיישם בעקבות משבר הקורונה ● בין היתר, קיצוץ כוח אדם והוצאה לחופשות כפויות

איור: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

התו הירוק: הדרך החדשה של חברות הייטק למשוך עובדים - תמיכה בטבעונות

הטרנד החדש במסגרת המלחמה הלא נגמרת על העובדים בהייטק: קבלת תו תקן שמאשר - מדובר במעסיק ידידותי לטבעונים

חגיגה במדבר/ צילום :  יותם יעקבסון

צבעים על ים המוות: מהרו לראות פריחה נדירה סביב ים המלח

זה נדיר, וקורה רק בשנים שבהן מקבל המדבר שפע של גשם: גל פריחה צבעונית סביב ים המלח ● השנה זה קרה, וצריך למהר כי היא לא תאריך ימים

סרטון התעמולה של שקד, שבו היא מציעה לפגוע בזכויותיהם של עובדים זרים / צילום: פייסבוק

דעה: הרעיון של שקד למנוע תשלומי פנסיה מעובדים זרים - לא מוסרי ולא יהודי ומקומם

שרת המשפטים לשעבר שקד ממשיכה לצבוע מאבקים לטובת זכויות אדם כ"שמאלנות" ואת מי שמגן על זכויות עובדים כ"אויבי המעסיקים" • המציאות הקשה של העובדים הזרים עלולה להפוך ליותר קשה • וגם: התפיסה התביעתית פוגעת בפרקליטות. טוב יעשה הארגון אם יגייס סנגורים

כלב ברחבת הוותיקן / צילום: Andrew Medichini, AP

מהקורונה ועד הודו: 10 תמונות מהעולם שעשו לנו את השבוע

סוף השבוע הגיע וזה זמן טוב להעיף מבט אחורה על אירועי העולם ● התמונות שאספנו עבורכם פותחות צוהר לאירועים גדולים וקטנים מסביב לגלובוס ● הם לאו דווקא האירועים הכי חשובים בעולם, אלא רגעים מיוחדים שנלכדו בעדשת המצלמה ● שבוע טוב

מונית גט טקסי / צילום: : רונן בוידק

בקשה לתביעה ייצוגית של 150 מיליון שקל נגד גט ישראל: "לא רוצים ערבים"

לטענת התובעים, האפליקציה נותנת ללקוחות אפשרות להבטיח שהם לא יקבלו נהג ערבי ● "הם נותנים לזה משמעות דתית. אבל למעשה, מדובר בתוקף לשירות גזעני" ● מגט נמסר: "החברה מתנגדת באופן נחרץ לכל סוג של אפליה"

ניכור הורי / אילוסטרציה: שאטרסטוק

דעה: ניכור הורי איננו טרנד - זאת מציאות קשה וכואבת

לא פעם עולה השאלה - האם בכל פעם שיש קטין אשר אינו רוצה לראות את הוריו - זהו ניכור הורי? ● יש צורך להגדיר את הכלים העומדים לרשות מערכת המשפט ולמערכת הרווחה והמטפלים, במטרה למגר את התופעה הנוראית של ניתוק הקשר

טניה כהן עוזיאלי והיצירה 'נעליים ליציאה לדרך, 2017–1991', מרינה אברמוביץ׳ / אינפוגרפיק: יונתן בלום, גלובס

"אנחנו מאבדים את הזהות שלנו כמוזיאון, דברים יצאו מפרופורציות"

בעידן שבו הדימוי הוויזואלי הפך לכל כך נפוץ וכולנו מתקשרים דרך תמונות ברשת, האתגר הגדול של המוזיאונים הוא להיות רלוונטיים ● אז איך עושה את זה עכשיו מוזיאון תל אביב, שאליו הגיעו השנה 1.3 מיליון מבקרים? בראיון ל'ליידי גלובס' מודה המנכ"לית טניה כהן עוזיאלי: "נחוצה לנו הגדרה מחדש"

פרופ’ ורד אהרונסון./ צילום: כדיה לוי

מה הסיכוי שנתאהב בסירי והיא תחזיר לנו אהבה

מדוע קל לנו יותר לחיות עם רובוט שלא נראה ונשמע אנושי, ואיך מכונה יכולה לאבחן מחלות לפי הקול שלנו ● פרופ' ורד אהרונסון, חוקרת רובוטיקה ומייסדת המרכז לעיבוד שפה במכללת אפקה, מלמדת רובוטים לזהות רגש בקול של בני אדם, "כדי שיוכלו למלא תפקיד חשוב בחברה"

וול סטריט / צילום: רויטרס

נעילה שלילית בוול סטריט; טבע ירדה בכ-1.6%

ממשרד הבריאות בסין נמסר כי 889 מקרים נוספים של הידבקות בנגיף אושרו ביבשת, ומניין ההרוגים עלה ל-2,236 איש ● מהדוח המורחב של טבע לשנת 2019 שפורסם היום עולה כי מספר עובדי חברת התרופות המשיך להתכווץ

יו"ר הפד לשעבר אלן גריספן / צילום: Pablo Martinez Monsivais, Associated Press

המרמה החוקית הגדולה בעולם: כך חברות מעוותות את דוחותיהן

המרוץ לדחיפת מחיר המניות מעלה ללא הפסקה הביא למדיניות של גידול החברות מעל הכול ● בה בשעה שאינסוף הרכישות והמיזוגים העשירו מאות אלפי יזמים ומשקיעים, הם גם שרפו טריליוני דולרים והמיטו חורבן על מיליוני עובדים ● הפיננסיאליזציה של אמריקה - כתבה חמישית בסדרה

האישה היחידה בחדר / צילום: יעל שינקר, גלובס

140 חברות ישראליות, רק 24% נשים בדירקטוריונים: הרשימה המלאה

מה משותף לצ'ק פוינט, בזן, הבנק הבינלאומי, שיכון ובינוי וסלקום? בדירקטוריון שלהן יושבת אישה אחת בלבד ● "גלובס" יצא למסע בעקבות ייצוג הנשים בדירקטוריונים וחזר עם ממצאים מדאיגים ● מהחברות הסבירות ועד המביכות - הנה הרשימה המלאה