גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

החמצה: ורטהיים דחה הצעה למכור חברה בכ-60 מיליון ד'

‎‎בסוף השבוע אישר ביהמ"ש הקפאת הליכים לאינספייר של ורטהיים ולחברה הבת רבינטקס, בגין חוב כולל של כ-350 מיליון שקל, מתוכו כ-150 מיליון שקל למחזיקי האג"ח‏

‏‎‎‏"בימים האחרונים החריפה המצוקה התזרימית של החברה, והיא איננה מסוגלת לקיים את התחייבויותיה השוטפות במועדן. המצוקה התזרימית מעמידה את החברה בסכנה שינקטו נגדה הליכים בבתי משפט ובהוצאה לפועל. מאידך, תשלום לנושה מסוים כזה או אחר, במקום עריכת הסדר נושים שוויוני ומאוזן, עלול - בעת הזאת - להיחשב כהעדפת נושים. מסיבה זו זקוקה החברה להגנת בית המשפט".

במילים אלו נימקה יצרנית מוצרי המיגון רבינטקס את פנייתה לבית המשפט המחוזי בנצרת, שאישר ביום חמישי האחרון את הכנסת החברה להליך של הקפאת הליכים למשך 60 יום. במהלך התקופה יגבש הנאמן, חן ברדיצ'ב, תוכנית הבראה מפורטת לחברה וכן יגבש הצעת נושים, להם חייבת החברה כ-136 מיליון שקל. ‏‏‏

החברה האם, אינספייר של אבי ורטהיים, קיבלה אף היא תקופת הקפאת הליכים של 60 יום, בגין חובות של 211 מיליון שקל. בסך הכל מסתכמים חובות הקבוצה (אינספייר ורבינטקס) בכ-350 מיליון שקל, מהם כ-150 מיליון שקל למחזיקי האג"ח.

‎‎לא הצליח לבלום את כדור השלג

‏‎‎אם צריך לשים את האצבע על השקעה אחת שהביאה לנפילת אינספייר, אין ספק שמדובר ברבינטקס. אינספייר רכשה בתחילת שנת 2007 את מניות השליטה בחברה מידי האחים מירה גומר וזאב רבינוביץ', תמורת 128 מיליון שקל. מה שמשך את ורטהיים - אחיינו של מוזי ורטהיים, ומי שהקים באותה תקופה קבוצת החזקות בורסאית בתחומי התעשייה - היה מו‏"מ שניהלה רבינטקס באותה עת לרכישת חברת ברטק האמריקנית. המו"מ הסתיים בסופו של דבר ברכישת החברה, העוסקת בתכנון הנדסי וייצור של כלים והתקנים בתחום הצבאי והביטחוני, תמורת 50 מיליון דולר, כאשר רוב הרכישה מומנה מבנקים מקומיים.

ההתחלה נראתה מבטיחה, ונדמה היה שרבינטקס עשתה עסקה מצוינת - הכנסות החברה קפצו כמעט פי 3 והרווחיות הייתה גם היא טובה. בהתאם לתוצאות, מניית רבינטקס טיפסה מעלה, ותוך מספר חודשים אינספייר הרוויחה על ההשקעה יותר מ-30%. שנה לאחר הרכישה התחילו העניינים לחרוק, וורטהיים לא הצליח בשלוש השנים האחרונות לעצור את כדור השלג. ‏‏

‏ פעילות המיגון האישי של רבינטקס בארץ, שנהנתה ב-2007 מגאות בעקבות הזמנות הציוד הגדולות של משרד הביטחון לאחר מלחמת לבנון השנייה, הצטמצמה, וההזמנות של חברת נביסטאר, אחד הלקוחות המרכזיים של ברטק, קוצצו. במקביל, עזב המנכ"ל רון גפני בתחילת 2008, ובמקומו מונה ד"ר אהוד גנני, שכיהן בעברו כמנכ"ל תעש וכנציג רפא"ל בארצות הברית.

‎‎ההנפקה של ברטק הסתבכה

‎‎‏ 2008 הייתה שנה קטסטרופלית מבחינת רבינטקס, כשהכנסותיה הצטמצמו בעשרות אחוזים, החברה עברה להפסד ואיבדה את מרבית שוויה; מספר החלטות שקיבל ורטהיים באותה שנה התבררו בדיעבד כלא מוצלחות, והחברה לא הצליחה להתאושש מהן.

מספר מנהלים בכירים בחברה בשנים האחרונות סיפרו ל"גלובס" על שלושה צמתים שבהם קיבל ורטהיים החלטות, אשר מספיק שאחת מהן הייתה שונה והחברה לא הייתה נכנס למצב הנוכחי של הקפאת הליכים.‏ ‏‏

‏"העסקה עם ברטק, עוד לפני ש-ורטהיים נכנס לחברה, הייתה עסקה ממונפת שבוצעה באמצעות חוב שנלקח בארה"ב, בעת שלרבינטקס כבר יש חוב בארץ", מספר אחד מהם. "הכוונה של גפני הייתה לבצע מהלך של גיוס אקוויטי לרבינטקס בנאסד"ק בהיקף של כ-30 מיליון דולר, על סמך הפעילות של ברטק, ובדרך זו להפחית את המינוף והסיכון של החברה. ורטהיים לא רצה לדלל את עצמו, וטען שאם רוצים לצאת להנפקה, אפשר להנפיק את ברטק". לדברי אותו מנהל, על רקע זה נוצרו חיכוכים בין ורטהיים לגפני, שהובילו לעזיבתו כאמור בתחילת 2008. ‏

לאחר שהנפקת רבינטקס ירדה מהפרק, התחילו בחברה להכין את ברטק להנפקה. "זו חברה פרטית ולכן היה מדובר בתהליך מורכב. ברוס ברטון, בעלי ברטק, שהמשיך לנהל את החברה, לא היה מוכן להוביל את התהליך, ונוצר קרע בינו לבין הנהלת החברה בארץ. בסופו של דבר הוא עזב", סיפר ל"גלובס" אותו מנהל. "העזיבה של ברטון הייתה קריטית, ואם הוא היה נשאר - החברה הייתה היום במצב אחר, ואני אומר את זה באופן חד משמעי".

‏ תוך כדי שהחברה מכינה את ברטק להנפקה, פרץ המשבר הפיננסי, והעניין ירד מהפרק.‏ כעת נחשף כי גם אז, עוד יכול היה ורטהיים להציל את רבינטקס, ואולי גם את אינספייר כולה. "ברבעון הרביעי של 2008, עוד לפני שברוס עזב, ורטהיים העלה רעיון למכור את ברטק ולגמור את כל הסיפור של החוב. היו הצעות ב-60 ו-65 מיליון דולר, אפשרויות אמיתיות, לא באוויר. אבל בלחץ גדול של גנני, שלא רצה למכור את החברה, ורטהיים החליט לרדת מהעניין". אם המכירה הייתה מבוצעת, לא רק שאינספייר הייתה רושמת רווח בגינה, אלא ייתכן שאף הייתה נמנעת התדרדרותה להקפאת הליכים. ‏

וכך, מניות השליטה שנרכשו לפני ארבע שנים תמורת 128 מיליון שקל, שוות כיום 8 מיליון שקל בלבד, וגם הן משועבדות לגורמים אחרים. במסגרת בקשת ההקפאה, מציעה רבינטקס למכור את פעילות המיגון האישי שלה לאחידטקס נצרת, תמורת 42 מיליון שקל. ‏‎‎‏ ‏‏‏

‎‎‏"ורטהיים לא רצה לדלל את עצמו, וטען שאם רוצים לצאת להנפקה, אפשר להנפיק את ברטק", סיפר מנהל לשעבר בחברה. על רקע זה נוצרו חיכוכים עם המנכ"ל גפני, שעזב ב-2008 .‏

עוד כתבות

מיכל הלפרין / צילום: יונתן בלום

מיזוג הבנקים מזרחי טפחות ואיגוד יוצא לדרך: רשות התחרות לא תערער

רשות התחרות הודיעה הבוקר כי לא תערער על החלטת בית הדין לתחרות לאשר את מיזוג הבנקים "לאחר דיון פנימי שנערך ברשות" ● מניית אגוד מזנקת ב-10% בבורסה בתל אביב

בני גנץ, בנימין נתניהו / כדיה לוי, מאיר אמירי

טיוטת ההסכם מוכנה, והמכשול היחיד לממשלת אחדות - החסינות לנתניהו

ל"גלובס" נודע כי בין כחול לבן והליכוד יש כבר טיוטת הסכם ממשית, הקובעת כי נתניהו יהיה ראש ממשלה עד חודש מאי, ואחר כך יפרוש, ולא יכהן בתפקיד מיניסטריאלי או יהיה חבר בקבינט, אך יקבל עדכונים ביטחוניים ומדיניים ויוגדר "ראש ממשלה בנבצרות" ● בינתיים, נתניהו לא מתייחס לסוגיית החסינות

גידי מרק ובן וונג  / צילום: ג'ניה פמייר

מה גרם לקבוצה סינית לתרום לארגון תגלית

וגם: במחשבה טובה נבחר ועד מנהל לקידום מטרותיה של העמותה

מגדלי חוף הכרמל / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

"לתשובה אין הרשאה לתכנן את ייבוש הים לפרויקט מגדלי חוף הכרמל"

כך טען היום נציג המדינה בדיון בבימ"ש ● זאת כחלק מדיון על עתידו של הפרויקט השנוי במחלוקת "מגדלי חוף הכרמל" שנמצא בדרום קו החוף החיפאי ● כחלק מבניית הפרויקט תוכנן לייבש שטח שנמצא בסמיכות לחוף

ביר בזאר / צילום: יח"צ

רשת הבארים הירושלמית בירבזאר מקימה חנות אונליין

ל"גלובס" נודע כי רשת הבירות תחל לבצע משלוחים ללא עלות מתחילת 2020 בפריסה ארצית

בורסת ניו יורק, בעת הנפקת אובר/ צילום: רויטרס Brendan Mcdermid

הסטארט-אפ של המשקיעים בסטארט-אפים

משך הזמן עד להנפקת חברות טכנולוגיה התארך משמעותית ● המייסדים והעובדים מתוסכלים מאי היכולת לממש מניות חסומות או אופציות, וציבור המשקיעים רואה תשואה גבוהה בחברות בהן הוא לא יכול להשקיע ● הנה פתרון חדשני

וירג'ין אטלנטיק / צילום: יחצ

אפקט התחרות: וירג'ין אטלנטיק רוצה את לקוחות היוקרה של אל על ושל בריטיש

החברה יוצאת בפעילות המזמינה את חברי מועדון הנוסע המתמיד בדרגת פלטינום ויותר באל על להשוות את סטטוס הנוסע המתמיד שלהם למשך שנה

סוחרבוול סטריט/BRENDAN MCDERMID / צילום: רויטרס

סגירה שלילית בוול סטריט: המדדים קטעו רצף עליות של ארבעה ימים

מדד הנאסד"ק והדאו ג'ונס איבדו כ-0.4%, מדד S&P 500 השיל 0.3% מערכו ● המשקיעים ממתינים להתפתחויות בזירת הסחר ולהודעת הריבית של הפד בחמישי ● מורגן סטנלי צפוי לקצץ כ-1,500 משרות בצל אי הוודאות בסביבה העסקית

בינה מלאכותית/ Shutterstock א.ס.א.פ קריאייטיב

דעה: כדי להציל חיים של מטופלים, צריך יותר מביג דאטה

למרות השימוש הגובר במערכות בינה מלאכותית בעולם הרפואה, לא רואים במקביל שיפור באיכות הטיפול ● הסיבה: המפתחים לא מתמקדים מספיק במרכיב האמון של הצוות ושל המטופלים במערכות האלה ● דעה

אדם נוימן / צילום: שאטרסטוק

אדם נוימן שוקל למכור את הפנטהאוז שלו במנהטן

לפי דיווח של "בלומברג", נוימן שכר משרד תיווך כדי למצוא קונה לפנטהאוז באזור פארק גראמרסי ● מדובר בשתי יחידות דיור, שנרכשו בכ-28 מיליון דולר ב-2017, ואוחדו לדירה אחת

סניף רשת BE פארם של שופרסל באילת / צילום: שיר גולני

מנסה לשפר את הרווחיות: שופרסל תחל לאחד את פעילות הסחר שלה עם Be

ספקים בתחום מוצרי הצריכה עודכנו בשבוע האחרון כי Be תאחד את רוב פעילות הסחר שלה עם שופרסל • שופרסל: "פועלת ליצירת סינרגיה מירבית בין הרשתות"

מטוס הדרימליינר העשירי של אל על הנקרא אילת  / צילום: יוחאי מוסי

כמה תעלה לכם טיסת הניסוי של אל על לאוסטרליה?

על הפעלת קו ישיר לאוסטרליה הכריזה אל על בד בבד עם פרסום דוחות הרבעון השלישי לשנה זו כרגע לא מדובר בפתיחת הקו, אלא בטיסות ניסוי במסגרתן אל על תבחן את כדאיותו ● הטיסות יתקיימו בחודשים אפריל ומאי 2020

יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד / צילום: אגף הדוברות בהסתדרות

דעה: ההסתדרות השתנתה

עולם העבודה משתנה במהירות, ובזמן שההסתדרות מתאימה את עצמה ומניפה דגלי חדשנות, יעילות ושיפור השירות, ישנם גורמים שמעוניינים להשאיר אותנו בעבר ● דעה

מעבדת סטארטאפ  / צילום: רויטרס

התוכנית של הממשלה להפיכת ידע אקדמי לסטארט-אפים צעירים

משרד המדע והמועצה הלאומית לכלכלה גיבשו המלצות כדי לעודד מוסדות אקדמיים למסחר ידע שנצבר בכותליהם ● בין ההמלצות: התמקדות במספר פטנטים ורישיונות ולא רק בהכנסות, תוכניות יזמות לחוקרים והקמת קרנות השקעה

ניר שטרן  / צילום: תמר מצפי

סלקום, גולן טלקום ואקספון הגישו עתירה לבג"ץ נגד המכרז לדור ה-5

כפי שנחשף ב"גלובס", החברות דורשות להקפיא את המכרז ולהכניס בו שינויים שכן היא ומפעילות נוספות לא יוכלו להגיש הצעות בשל המבנה הפגום של המכרז, לטענתן

האם הגרמנים חוסכים יותר מדי כסף? / צילומים: shutterstock, עיבוד תמונה: טלי בוגדנובסקי

אומה ללא מינוף: האם הגרמנים חוסכים יותר מדי?

לא קונים נדל"ן, מתרחקים ממניות וממשיכים לחסוך גם כאשר הריבית שלילית ● ממשלת גרמניה, העסקים במדינה וגם האזרחים לא מאמינים במינוף - למרות שהמומחים מזהירים שהגישה הזאת פוגעת בכלכלה

 

 בניין בנק ישראל \ צילום:Shutterstock ס.א.פ קרייטיב

פרוטוקול הריבית של בנק ישראל חושף שינויים בקרב חברי הוועדה

אם בדיונים קודמים שני חברי ועדה תמכו בהורדת ריבית - בישיבה האחרונה, שבה הותיר הבנק את הריבית ללא שינוי, התמונה השתנתה

משפחת שריד, בעלי חברת שיח / צילום: יח"צ

בעלי חברה משפחתית? תתכוננו לשלם יותר ביטוח לאומי

בחוזר פנימי קצר הסביר המוסד לביטוח לאומי כי הוא חוזר בו מחוות דעת שלו עצמו, וצפוי להוציא לבעלי מניות בחברות משפחתיות חיובים - גם על הכנסות שאילו היו מופקות ישירות על ידי אותם יחידים היו פטורות ממס

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 10 בדצמבר 2019

אתמול באיכילוב: 9 נפגעי תאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

פערי שכר / צילום: שאטרסטוק

השכר החציוני במשק טיפס ב-2018 ב-6.3%; עלייה בפערי השכר בין נשים לגברים

ההכנסה החציונית ברוטו לחודש מעבודה שכירה עמדה על 7,988 שקל בשנה שעברה, ואילו ההכנסה הממוצעת עמדה על 10,584 שקל, עלייה של 4% ● ההכנסה החציונית של אישה לחודש עומדת על 72.5% מההכנסה החציונית של גבר, לעומת 75.3% ב-2017