גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

גם איטליה לא תיפול

נא להכיר: הנחת עבודה שלא אכזבה בשלוש השנים שחלפו ותקפה גם לשלוש השנים הבאות

כזה הוא דור המשקיעים שחווה על בשרו את ספטמבר 2008, כולנו נגועים בתסמיני פוסט-טראומה קלאסיים המתעוררים בכל פעם שנדמה שגוף גדול ניצב על סף תהום. ובכל זאת, משקיע שפעל תחת הנחת עבודה לפיה לא תהיה עוד התמוטטות של גופים "גדולים מכדי ליפול", רק הוא הצליח להניב רווחיות משמעותית בסיכומן של שלוש השנים שחלפו מאז.

קיפאון הכלכלה הגלובאלית בימים שאחרי ליהמן ברדרס הוכיח לכל מקבלי ההחלטות שיותר זול לחלץ. אם לא ימנעו חדלות פירעונו של תאגיד גדול או מדינה, בכל מחיר, יאלצו להתמודד עם נזקים שהשיקום שלהם יגזול משאבים כבדים הרבה יותר מעלות החילוץ. מאירועי 2008 למדו הקברניטים כי הרפלקס הטבעי של המשקיעים, המעסיקים והצרכנים במקרה של אירוע קריסה, מביא לתגובה לא רציונאלית המעצימה את הרס הכלכלה.

מאורעות החודשים האחרונים הצליחו לערער שוב את ההנחה החשובה הזו, כשהנשיא האמריקאי משותק ע"י הרפובליקנים וכשהחולה היווני מפרפר בין חיים למוות ומאיים להדביק חברות אחרות באיחוד. זיכרונות הטראומה הכו בנו שוב הקיץ והשווקים צללו בתגובה.

בנקודת הזמן הזו וברקע לדרמה המתחוללת באירופה, יש לבחון האם מוטב להוסיף ולשים מבטחנו בנחישותם של המנהיגים או שמא הגיעה השעה להיערך לתרחיש האימים.

הפרה רוצה להניק

סאגת משאל העם בעניין תוכנית החילוץ שכבר אושרה ליוון הציגה מציאות מעוותת לפיה הפרה כל כך רוצה להניק, יותר משרוצה העגל לינוק. ההקרבה הנדרשת מצדם של היוונים לנוכח תוכנית החילוץ הביאה את ראש הממשלה להטיל ספק בכדאיות המהלך, בדומה לחולה סופני המבקש להשתחרר ממכשירי ההחייאה כדי להקל את סבלו.

הלחץ שהפעילו מנהיגי האיחוד לביטול רעיון משאל העם תוך הטלת איום של הדחה מגוש היורו, מעיד על נחישותם של מקבלי ההחלטות למנוע בכל דרך אפשרית מאורע מכונן שעלול להצית אפקט דומינו.

הכרזת התוכנית להגדלת קרן החילוץ והסיוע לבנקים כנגד התספורת היוונית, גם אם פרטי התוכנית וזהות המשקיעים בקרן עדיין לא ברורה, מעידה יותר מכל על אחדות שורות בהנהגת הגוש. אחדות זו תעמוד לזכותם של המנהיגים גם אם תידרש בעתיד הגדלה נוספת של קרן החילוץ לנוכח הקושי במחזור החוב של איטליה וספרד.

גל העליות בשווקים באוקטובר הוצת בעקבות חזרת האמון ביכולתה של ההנהגה האירופית להעביר החלטות כבדות משקל. הגברת האמון נדרשת גם מצידו השני של האוקיינוס, וסנונית ראשונה המבשרת על איחוד שורות בהנהגה האמריקאית עשתה דרכה אל חלוננו.

עפ"י הפרסומים, הושג השבוע הסכם חשוב בין שתי המפלגות לצמצום הגרעון האמריקאי בהיקף של 4 טריליון דולר בעשור הקרוב. צניחת המדדים בימים הראשונים של חודש אוגוסט השנה הגיעה ברקע להתכתשות הצדדים בסוגיית תקרת החוב. הפשרת השיתוק השלטוני עשויה לאותת למשקיעים שיש על מי לסמוך בוושינגטון.

גדולים מכדי ליפול

ועידת G20 ננעלה בסוף השבוע בנימה שלילית, כשלא ניתן היה לקדם את חילוץ יוון לנוכח סוגיית משאל העם. אולם החלטה חשובה מאין כמוה התקבלה, כש-29 בנקים הוגדרו בוועידה כ"גדולים מכדי ליפול". ההחלטה אומנם תפגע ברווחיות הבנקים הללו עד שיעמדו בדרישות הרגולטור החדשות בשנת 2016, אך עצם הכרתם ברשימה מעניקה להם למעשה חסינות ממקרה של חדלות פירעון.

התנהגות הקברניטים מאז ספטמבר 2008 מוכיחה לנו מעבר לכל ספק שתרחיש ליהמן ברדרס לא יחזור על עצמו גם בשנים הקרובות. רק מי שינקה ממסגרת השיקולים את האפשרות הקטסטרופאלית של קריסת מדינה או תאגיד פיננסי גדול, יוכל ליהנות בפרותיה של ההתאוששות הכלכלית לכשתבוא. זה הזמן להוציא את "תרחיש ליהמן" מהלקסיקון.

האמור אינו מהווה המלצה לרכישה, החזקה או מכירה של נכסים פיננסיים כלשהם והעושה זאת פועל על דעתו בלבד

עוד כתבות

קופת חולים כללית / צילום: בר אל

הולכים על כל הקופ"ח: תקציב הפרסום של שירותי בריאות כללית בגובה כ-10 מיליון שקל - בדרך למכרז

מדובר באחד מתקציבי הפרסום האטרקטיביים בענף ● בשונה ממכרזים קודמים, התקציב יכלול הפעם את האונליין ואת האוף-ליין של החברה כמקשה אחת

יובל שטייניץ, ניידת הבחירות של גלובס / צילום: כדיה לוי

הפתרון לעתיד משק החשמל נמצא במצבר של המכונית שלכם

שר האנרגיה שטייניץ הכריז על יעד בצריכת חשמל סולארי: 30% מכלל החשמל ב–2030, לעומת 6.5% כיום • אלא שחשמל סולארי אינו מספק מענה לדרישה הגבוהה בשעות הערב ושימוש בו מצריך גיבוי של אספקה מתחנות כוח מזהמות • הפתרון המתגבש: "שאיבת" החשמל ממצברים של מכוניות חשמליות ● כתבה שנייה בסדרה

מרכז החדשנות מבפנים / צילום: כדיה לוי

שיבא משיק מרכז חדשנות דיגיטלית: "נקדם כל פתרון ראוי לבעיות כמו תורים וטעויות"

בית החולים שיבא פתח את מרכז ARC כחלק מרשת בינלאומית שהוא מקים מסביב לעולם ● לסטארט-אפים הוא מציע מימון, מקום לעבוד בו ואפשרות לנסות מוצרים חדשים ● סמנכ"ל רפואה וחדשנות איל צימליכמן: "שותפות היא מילת המפתח. לא כל אחד שומר רק על האינטרסים שלו"

טים קוק, מנכ"ל אפל /  צילום: רויטרס Thomas Peter

אפל תרמה כמעט מחצית מעליית דאו ג'ונס ב-1,000 נקודות מאז יולי

הרנסנס במניית אפל, שעלתה השנה כבר בקרוב ל-70%, משקף את האופטימיות ביחס לעסקת סחר בין ארה"ב וסין, ואת התוצאות הרבעוניות האחרונות שמצביעות על חוזק בעסקי החברה מעבר למוצר הדגל שלה

הנשיא מעניק את המנדט להרכבת הממשלה לבני גנץ / צילום: חיים צח, לע"מ

מתקרבים לפקיעת המנדט: גנץ ונתניהו ייפגשו הערב ב-22:00

מחר בחצות יפקע המנדט של גנץ להרכבת הממשלה ● "גלובס" עוקב אחרי המאמצים האחרונים להרכבת הממשלה, לפני שהמנדט חוזר לנשיא

עוזי דנינו / צילום: איל יצהר, גלובס

עוזי דנינו לשעבר מנכ"ל אקסלנס מונה ליו"ר קרן הגשמה

אליו יצטרף רונן טורם, לשעבר מנכ"ל מגדל שוקי הון, כמנכ"ל הגשמה ● המינויים מגיעים על רקע כוונתה של החברה לבסס את הקשר מול המוסדיים, בצל תקופה מאתגרת וחקירה של רשות ניירות ערך

איתן יוחננוף, מנכ"ל החברה / צילום: תמר מצפי

בלי אונליין ומותג פרטי: רשת המזון של משפחת יוחננוף הצטרפה לבורסה בסטייל עם ביקושים של 1.5 מיליארד שקל

(עדכון) - יוחננוף גייסה 462 מיליון שקל ותחל להיסחר בשווי של 2.3 מיליארד שקל - הרשת השלישית בגודלה בבורסה ● לאחר שנים של צמיחה בפעילותן: שווי השוק המצרפי של שש הרשתות הציבוריות מגיע לכ-13 מיליארד שקל, כמעט מחצית ממנו מיוחסת לשופרסל

 סוחרים בבורסתNYSE/  צילום: רויטרס  .rendan McDermid

נעילה מעורבת בוול סטריט; ירידות חדות במגזר הקמעוני

הדאו ג'ונס ירד ב-0.3%, הנאסד"ק עלה ב-0.2% ומדד S&P 500 ננעל כמעט ללא שינוי ● קוהל'ס והום דיפו צללו לאחר תוצאות מאכזבות והנמכת תחזיות, וגררו גם את מייסיס ● מספר היתרי הבנייה בארה"ב זינק לשיא של 12 שנה, עלייה במספר התחלות הבנייה למגורים ● נעילה מעורבת באירופה: פוטסי עלה ב-0.1%, הדאקס נותר כמעט ללא שינוי, הקאק ירד ב-0.4% ומדד סטוקס 600 הכלל אירופי עלה ב-0.2% ● מדד הניקיי היפני איבד 0.5%, והבורסה בהונג קונג קפצה ב-1.5%

הלואו קוסט/ צילום:Shutterstock א.ס.א.פ קריאייטיב

הלואו קוסט חינכו את כל העולם לעבוד אחרת: האם בקרוב נשלם אפילו על שימוש בשירותים בטיסה?

בענף התעופה המגמה ברורה - הרווחיות מכרטיסי הטיסה נשחקת, וחברות התעופה מחפשות עוגני רווח משלימים ● והן אכן מצליחות: בהשפעת חברות הלואו קוסט, כמעט שום דבר כבר לא חינם ● "על כוס מים חברות כבר גובות כסף וגם על אוזניות למערכות הבידור"

איציק שמולי, העבודה–גשר / צילום: תמר מצפי

האם כדי להפיל ממשלת מיעוט הימין יצטרך לארגן ממשלה חדשה?

האומנם אי-אפשר יהיה להפיל את גנץ בלי חבילת טריפל - ראש, קווים וסידור עבודה? עשינו סדר ● המשרוקית של גלובס

משטרת ישראל / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

המחוזי: המשטרה תורשה לבצע חיפוש בטלפונים של יועצי רה"מ עופר גולן ויונתן אוריך

זאת לצורך חקירת פרשת הטרדת עד המדינה שלמה פילבר ● עופר גולן ויונתן אוריך בתגובה: "במקום שבית המשפט ייתן למשטרה סטירה על שהפרה במתכוון את זכויות היסוד שלנו - הוא נותן לה סוכריה. אבסורד"

רצים למרחב המוגן / צילום: רויטרס

שוב ירי מסוריה, ומה עם תוכנית הממשלה להשקיע 5 מיליארד שקל במיגון הצפון?

מטח הרקטות לגליל ולגולן העלה שוב את הפערים בין המיגון הקיים ביישובי הצפון לבין זה הנדרש לאור האיומים העדכניים בזירה • תוכנית "מגן לצפון", שיצאה לדרך השנה והבטיחה בנייה של מרחבים ממוגנים ושיפוץ מקלטים על פני עשור, נותרה כמעט כולה על הנייר ותמתין לממשלה הבאה

מייסדי אינטסייטס אלון ארבץ, גיא ניצן וגל בן–דוד / צילום: IntSights

חברת מודיעין הסייבר IntSights גייסה 30 מיליון דולר

את הסבב הובילה קרן הצמיחה קומרה קפיטל ● הגיוס הנוכחי מביא את סך גיוסי החברה ל-70 מיליון דולר

בנק לימאט בציריך / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

לראשונה בעקבות התקנות החדשות: רשות המסים עצרה 3 ישראלים שלא דיווחו כראוי על חשבונות בחו"ל

השלושה נעצרו במסגרת שתי חקירות שונות, לאחר ששמם נכלל ברשימה של בעלי חשבונות בנק בחו"ל שהתקבלה עפ"י חילופי מידע בין מדינות ורשויות מס באירופה ● מדובר במעצרים הראשונים של ישראלים בעקבות תקנות ה-CRS

צילום מסך מאתר המכירה / צילום: צילום מסך

מכירה פומבית של ממורביליה נאצית מעוררת סערה בגרמניה ובישראל

קרוב ל-200 פריטים מתקופת הרייך השלישי, רבים מהם ממורביליה נאצית של מנהיגי המשטר, צפויים לעמוד מחר למכירה פומבית במינכן ● המכירה עוררה סערה בגרמניה, למרות הכחשות בית המכירות כי הקונים הם פעילי ימין קיצוני או מעריצים של המשטר הנאצי

פרופ' דפנה ברק ארז, שופטת עליון / צילום: שלומי יוסף

בג"ץ: העסקת רואי חשבון חיצוניים כמבקרי פנים ע"י החברות הממשלתיות מגבירה ניגודי עניינים

בפסק דין עקרוני המצדיק את יוזמת רשות החברות הממשלתיות לצמצם העסקת רואי חשבון חיצוניים כמבקרי פנים, מגדירה שופטת העליון דפנה ברק-ארז כללים להתערבות רשות החברות בניהול החברות הממשלתיות, ודוחה את העתירות שהגישו נגדה רואי החשבון

גבול ישראל-סוריה ברמת הגולן / צילום: איל יצהר

האיראנים אחראים לירי מסוריה אבל נזהרים שלא להיגרר למהלך רחב

ארבע הרקטות שנורו הבוקר משטח סוריה אל צפון רמת הגולן הן לפי הערכות גורמי הביטחון, ירי של אחת מהמיליציות שמחזיקה איראן בסוריה ● על מה הגיבו האיראנים?

רועי רימשון/ תמונה פרטית

הצצה לחייו של עסק קטן: "על כל שקל שאני מרוויח, המדינה לוקחת בין 50 ל-60 אגורות"

רועי רימשון מהישוב לוטם, מקיים הרצאות על שיריה של נעמי שמר וחוקר עצמאי בנושא ● "המסים שאני נדרש לשלם למדינה בלתי הגיוניים וההוצאות מטורפות" ● עצמאים? "גלובס" רוצה לשמוע מכם מה מטריד אתכם. צרו קשר במייל ATZMAIM@globes.co.il 

לשכת התעסוקה במדריד / צילום: רויטרס

שוק העבודה באירופה פורח, אז למה כל כך הרבה עובדים כועסים?

שיעור האבטלה באירופה נמצא ברמת שפל של דור, אלא שרבות מהמשרות האלה הן חלקיות או זמניות, ואינן כוללות את ההטבות שעובדים אירופים התרגלו לקבל

הנשיא טראמפ ומושל קליפורניה, גאווין ניוסום/ צילום: רויטרס

כך נאבקת קליפורניה בטראמפ וגוררת לקלחת את ענקיות הרכב העולמיות

המדינה הודיעה כי תעצור רכישות כלי רכב מחברות שתומכות בממשל, המבקש לשלול ממדינות ארה"ב את הסמכות לפקח על פליטות מנועי רכב