גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

גם איטליה לא תיפול

נא להכיר: הנחת עבודה שלא אכזבה בשלוש השנים שחלפו ותקפה גם לשלוש השנים הבאות

כזה הוא דור המשקיעים שחווה על בשרו את ספטמבר 2008, כולנו נגועים בתסמיני פוסט-טראומה קלאסיים המתעוררים בכל פעם שנדמה שגוף גדול ניצב על סף תהום. ובכל זאת, משקיע שפעל תחת הנחת עבודה לפיה לא תהיה עוד התמוטטות של גופים "גדולים מכדי ליפול", רק הוא הצליח להניב רווחיות משמעותית בסיכומן של שלוש השנים שחלפו מאז.

קיפאון הכלכלה הגלובאלית בימים שאחרי ליהמן ברדרס הוכיח לכל מקבלי ההחלטות שיותר זול לחלץ. אם לא ימנעו חדלות פירעונו של תאגיד גדול או מדינה, בכל מחיר, יאלצו להתמודד עם נזקים שהשיקום שלהם יגזול משאבים כבדים הרבה יותר מעלות החילוץ. מאירועי 2008 למדו הקברניטים כי הרפלקס הטבעי של המשקיעים, המעסיקים והצרכנים במקרה של אירוע קריסה, מביא לתגובה לא רציונאלית המעצימה את הרס הכלכלה.

מאורעות החודשים האחרונים הצליחו לערער שוב את ההנחה החשובה הזו, כשהנשיא האמריקאי משותק ע"י הרפובליקנים וכשהחולה היווני מפרפר בין חיים למוות ומאיים להדביק חברות אחרות באיחוד. זיכרונות הטראומה הכו בנו שוב הקיץ והשווקים צללו בתגובה.

בנקודת הזמן הזו וברקע לדרמה המתחוללת באירופה, יש לבחון האם מוטב להוסיף ולשים מבטחנו בנחישותם של המנהיגים או שמא הגיעה השעה להיערך לתרחיש האימים.

הפרה רוצה להניק

סאגת משאל העם בעניין תוכנית החילוץ שכבר אושרה ליוון הציגה מציאות מעוותת לפיה הפרה כל כך רוצה להניק, יותר משרוצה העגל לינוק. ההקרבה הנדרשת מצדם של היוונים לנוכח תוכנית החילוץ הביאה את ראש הממשלה להטיל ספק בכדאיות המהלך, בדומה לחולה סופני המבקש להשתחרר ממכשירי ההחייאה כדי להקל את סבלו.

הלחץ שהפעילו מנהיגי האיחוד לביטול רעיון משאל העם תוך הטלת איום של הדחה מגוש היורו, מעיד על נחישותם של מקבלי ההחלטות למנוע בכל דרך אפשרית מאורע מכונן שעלול להצית אפקט דומינו.

הכרזת התוכנית להגדלת קרן החילוץ והסיוע לבנקים כנגד התספורת היוונית, גם אם פרטי התוכנית וזהות המשקיעים בקרן עדיין לא ברורה, מעידה יותר מכל על אחדות שורות בהנהגת הגוש. אחדות זו תעמוד לזכותם של המנהיגים גם אם תידרש בעתיד הגדלה נוספת של קרן החילוץ לנוכח הקושי במחזור החוב של איטליה וספרד.

גל העליות בשווקים באוקטובר הוצת בעקבות חזרת האמון ביכולתה של ההנהגה האירופית להעביר החלטות כבדות משקל. הגברת האמון נדרשת גם מצידו השני של האוקיינוס, וסנונית ראשונה המבשרת על איחוד שורות בהנהגה האמריקאית עשתה דרכה אל חלוננו.

עפ"י הפרסומים, הושג השבוע הסכם חשוב בין שתי המפלגות לצמצום הגרעון האמריקאי בהיקף של 4 טריליון דולר בעשור הקרוב. צניחת המדדים בימים הראשונים של חודש אוגוסט השנה הגיעה ברקע להתכתשות הצדדים בסוגיית תקרת החוב. הפשרת השיתוק השלטוני עשויה לאותת למשקיעים שיש על מי לסמוך בוושינגטון.

גדולים מכדי ליפול

ועידת G20 ננעלה בסוף השבוע בנימה שלילית, כשלא ניתן היה לקדם את חילוץ יוון לנוכח סוגיית משאל העם. אולם החלטה חשובה מאין כמוה התקבלה, כש-29 בנקים הוגדרו בוועידה כ"גדולים מכדי ליפול". ההחלטה אומנם תפגע ברווחיות הבנקים הללו עד שיעמדו בדרישות הרגולטור החדשות בשנת 2016, אך עצם הכרתם ברשימה מעניקה להם למעשה חסינות ממקרה של חדלות פירעון.

התנהגות הקברניטים מאז ספטמבר 2008 מוכיחה לנו מעבר לכל ספק שתרחיש ליהמן ברדרס לא יחזור על עצמו גם בשנים הקרובות. רק מי שינקה ממסגרת השיקולים את האפשרות הקטסטרופאלית של קריסת מדינה או תאגיד פיננסי גדול, יוכל ליהנות בפרותיה של ההתאוששות הכלכלית לכשתבוא. זה הזמן להוציא את "תרחיש ליהמן" מהלקסיקון.

האמור אינו מהווה המלצה לרכישה, החזקה או מכירה של נכסים פיננסיים כלשהם והעושה זאת פועל על דעתו בלבד

עוד כתבות

בנימין נתניהו ויובל שטייניץ על אסדת הגז / צילום: מארק ישראל סלם - ג'רוזלם פוסט

מצעקות על ביבי ועד "לפגוע בקובי מימון זה כמו לפגוע באח של כחלון": מה מסתתר בספרו החדש של יובל שטייניץ

"סבן התקשר אליי מלוס אנג'לס. תשובה עשה את טעות חייו כשהזמין אותי לבקר באסדת הגז. חברי הליכוד הזהירו אותי מפני משה כחלון" ● שר האנרגיה יובל שטייניץ מפרסם ספר שבו הוא מציג את גרסתו למאבקי הגז ● מה שטייניץ העדיף לשכוח, איפה הוא טועה ומתי הוא מקמץ במילים

מה אפשר לקנות ב-900 אלף שקל בדרום הארץ / צילומים: בר אל, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

איזו דירה תוכלו לקנות ב-900 אלף שקל בדרום ישראל?

קוטג' בדימונה, דירת 5 חדרים בערד או דירת 4 חדרים באשקלון ובאר שבע

שופטי בית הדין הארצי לעבודה./  צילום: שלומי יוסף

החברה שהואשמה באחריות להטרדה מינית ברילוקשיין: לבטל את פסק הדין בשל "טעות עובדתית"

לטענת החברה, שחויבה לשלם רבע מיליון שקל לעובדת שהוטרדה, בעוד שבית הדין קבע כי ההטרדה בוצעה במשרדי החברה, ההטרדה בוצעה במלון אקראי מרוחק • התובעת: קביעות בית הדין תואמות את עובדות האירוע

אדם שיף, התובע המרכזי באימפיצ'מנט של דונלד טראמפ / צילום: U.S. Senate TV, רויטרס

"אי אפשר להעניש את טראמפ בקלפי, כי גם טוהר הבחירות בספק"

בפנייה נרגשת לסנטורים קרא הציר אדם שיף, התובע הראשי מטעם בית-הנבחרים: "האמת תצא לאור... יהיו אימיילים חדשים, עדים חדשים... אתם רוצים לדעת את האמת כולה?" ● הכריז: דפוס ההתנהלות של טראמפ הוא לבקש ממדינות זרות להתערב בבחירות בארה"ב – רוסיה, סין ואוקראינה

פקקי תנועה באיילון/ צילום: איל יצהר

אלו הם הכבישים שבהם משרד התחבורה רוצה להפעיל נתיב פלוס

במשרד התחבורה בוחנים את הרחבת "נתיב פלוס" לכבישים נוספים, כשבין היתר שוקל המשרד לייעד נתיבים לתחבורה ציבורית ונסיעה שיתופית בכבישים 1 ו-4 ● המשרד מקדם את הנתיבים החדשים למרות שלא מתבצעת אכיפה מספקת בקיימים: אחד מכל 4 נהגים בנתיב נוסע בו בניגוד לחוק

עמנואל מקרון בביקורו בישראל / צילום: Atef Safadi, רויטרס

מקרון גער בשוטרים הישראלים; בצרפת מבקרים אותו על חוסר תכנון

נשיא צרפת גער בשוטרים הישראלים שרצו ללוות אותו לתוך כנסיית סנטה אנה בירושלים ● התקרית סוקרה בהרחבה בתקשורת הצרפתית, שביקרה את הנשיא על החלטתו "לצאת לטיול מאולתר" בעיר העתיקה

סונדר פיצ'אי, מנכ"ל אלפאבית וגוגל/ צילום: רויטרס, YVES HERMAN

בדרך לדאבוס: ענקיות הטכנולוגיה מנסות להשפיע על הרגולציה באירופה

בענקיות הטכנולוגיה מבינים שתוטל עליהן רגולציה, אך מנסים למתן אותה ● "רגולציה הגיונית צריכה להיות מידתית", אמר מנכ"ל גוגל סונדר פיצ'אי לקובעי מדיניות בבריסל

פסל השור המפורסם בוול סטריט/ צילום: רויטרס, CARLO ALLEGRI

נמחקו העליות בוול סטריט בנעילה; טסלה חצתה שווי של 100 מיליארד דולר

מדד דאו ג'ונס ננעל ללא שינוי מהותי, כך גם מדד S&P 500 ומדד הנאסד"ק עלה ב-0.2% ● מנוצ'ין: "החתימה על השלב השני בהסכם הסחר יכולה לקרות לפני או אחרי הבחירות" ● בורסות אירופה ננעלו בירידות, הדאקס השיל 0.3%, הקאק איבד 0.6%

נשיא המדינה ריבלין נואם בירושלים / צילום: טל שניידר, גלובס

נשיא המדינה: "אנחנו מציינים את השואה וגם את הניצחון והחירות"

נשיא המדינה ראובן ריבלין פתח הערב בבית הנשיא את פורום השואה, בנוכחות עשרות מנהיגים מרחבי העולם

מייקל בלומברג  / צילום: רויטרס

מייק בלומברג: פירוק ענקיות הטכנולוגיה זו לא התשובה. וורן וסנדרס לא יודעים על מה הם מדברים

"לפרק דברים רק כדי להיות רעים (nasty) זו לא התשובה", טען בלומברג, "חייבים סיבה טובה והסבר לאיך זה הולך לעבוד, ואני לא שומע את זה מאף אחד"

הבורסה בתל אביב/ צילום: שלומי יוסף

הבורסה ננעלה בעליות: מדד ת"א 35 ברמת שיא כל הזמנים, שיכון ובינוי טסה ב-8.5%

שפיר זכתה במכרז ענק להקמת מרכז ההספקה של צה"ל, יחד עם אוריין שמנייתה טסה ביותר מ-40% ● שפיר הנדסה זינקה ביותר מ-11%, פריון קפצה ב-6.6%

פרויקט מחיר למשתכן ביבנה / צילום: אייל פישר

מחיר למשתכן מקשה על בעלי דירות בפריפריה למכור את דירותיהם

כך עולה מסקירת הכלכלנית הראשית של האוצר לחודש נובמבר 2019 ● הצעירים שוברים שיאי רכישת דירות, אבל במשכנתאות גבוהות; משפרי הדיור מתקשים למכור את דירות היד השנייה שלהם; ואילו המשקיעים עוסקים בעיקר במכירת דירות

מרכז ההספקה של צה"ל / צילום: חברת שפיר

הזכייה שהקפיצה את מניות שפיר ואוריין: יקימו מרכזי אספקה עבור צה"ל בכ-5.5 מיליארד שקל

משרד הביטחון עדכן היום על החלטת ועדת המכרזים שלו לבחור בהצעתן המשותפת להקמה ואחזקה של שלושה מרכזים לוגיסטיים ● מניית שפיר עלתה ב-8%-9% וזו של אוריין זינקה ב-30%-40%

פז אשדוד / צילום: רפי קוץ

פז נכנסת לעידן ניר שטרן עם הפסד תפעולי רבעוני של 60 מיליון שקל בבית הזיקוק באשדוד והבנות למכירת פזקר לאינרום

פעילות בית הזיקוק הסבה לפז ברבעון האחרון הפסד תפעולי, על רקע השבתת מתקנים ועליית מחיר הנפט ● עם כניסתו של ניר שטרן לתפקידו כמנכ"ל פז, החליטו כמה בכירים בחברה לפרוש, ובהם מנכ"ל בית הזיקוק, מנהל חטיבת הקמעונאות ומנכ"ל פזגז

שדה תעופה/  צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

ערעור שהתקבל במחוזי הסיר אחריות מחברת הנסיעות בגין רישום יתר שביצעה חברת התעופה

בית משפט לתביעות קטנות קבע כי סוכנות הנסיעות תפצה נוסעים שטסו דרכה בגין רישום יתר שביצעה חברת התעופה – ועכשיו בית המשפט המחוזי פסל את ההחלטה וקבע כי הנוסעים ישיבו לחברת התיירות פגסוס סכום של כ-2,400 שקל שקיבלו כפיצוי

יעל טרויכין / צילום: יונתן בלום

"חייבים למצוא דרכים חדשות להתגונן מפני האקרים. אין פתרון קסם שיכול להרוג מכשפות ומפלצות בבת אחת"

יעל טרויכין, שמכהנת כמנכ"לית חברת סייבר כבר בגיל 26, מספרת ל"ליידי גלובס" איך היא מתאמנת 30 פעם לפני פיטורי עובד, מתי שווה לצאת עם כפיף לדרינק כדי לבנות אמון, וכן, גם על הפחד לאכזב וליפול

מפגש פורום משאבי אנוש /  צילום:  איל יצהר

תפקידיו החדשים של הממונה על משאבי אנוש

פורום של כ-20 אנשי משאבי אנוש וייעוץ ארגוני בכירים התכנסו כדי לדבר על האתגרים החדשים שלהם בעולם העבודה: מדוע זה לגיטימי שעובד יבקש לעבוד מהבית או במשרה חלקית, איך נערכים לעולם של סוגים שונים של חוזי העסקה ומה היתרון של התנסות של עובדים בתפקידים שהם ממש לא מכירים

בניין הקפיטול בוושינגטון / צילום: Sarah Silbiger, רויטרס

דעה - משפט טראמפ החל, אמריקה נקרעת לגזרים

הנשיא העדיף את האוויר הצח של דאבוס בשעה שהסנאט הפך לבית משפט ● ראשו של הנשיא לא יותז, אבל חרדה ודריכות מלוות את התהליך הפוליטי ● סקר חדש מראה כי רוב עצום של האמריקאים חוששים שהבחירות הממשמשות ובאות לא יהיו "בטוחות". לא היו עוד נתונים כאלה ● דעה

מייסדי Founders dror-gabby-ronny: דרור גבי רוני  / צילום: Loom

המובילה העולמית בניהול ה-IT מארה"ב, Service Now, רוכשת את Loom Systems

סכום הרכישה מוערך סביב 80 מיליון דולר, לפי גורמים שמעורים בפרטים ● הרוכשת, חברת ServiceNow, היא חברה ציבורית בשווי של כ-60 מיליארד דולר, המתמחה באספקת פתרונות מבוססי ענן לאוטומציה של פעילויות מחשב ארגוניות

מתקן ההתפלה בשורק. /  צילום: מוטי יאיר

המדינה מניחה למאגרי המים להזדהם, ובעלי השליטה במתקני ההתפלה מרוויחים בגדול

בעידן משבר האקלים, אי אפשר להסתמך רק על מתקני ההתפלה • לפי דוח של "אדם טבע ודין", רבע מהבארות מזוהמות, מוקדי הזיהום במי התהום מתפשטים ופעולות שיקום אינן נעשות • רשות המים: "מטפלים ומקדמים באופן שוטף פעולות לשיקום זיהומים במי תהום"