גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

התוכנית לשינוי עמלות ההפצה בקרנות - תבוטל

תוכנית הרשות מתחילת השנה הייתה להקטין את העמלות בקרנות המנייתיות ולהעלותן באג"חיות ■ ברשות מחפשים כעת להוזיל עלויות לצרכן בדרכים אחרות, ובעיקר מצפים לכניסתה של מערכת ההפצה האינטרנטית

ההצעה לשנות את עמלות ההפצה על קרנות הנאמנות - צפויה להתבטל, כך נודע ל"גלובס". בכוונת רשות ניירות ערך לבחון מחדש את השינוי המתוכנן בשיעור העמלות, שאמור היה לכלול הקטנה של עמלת ההפצה בקרנות נאמנות מנייתיות מ-0.8% ל-0.45% ובקרנות נאמנות אג"חיות (ההגדרה הרשמית היא 'קרנות שאינן שקליות או כספיות') העלאה מ-0.4% ל-0.45%. על פי הערכות, משמעות הבחינה מחדש היא ביטול כוונת הרשות לפעול בנושא זה.

בינואר 2011 הודיעה רשות ני"ע באופן רשמי על כוונתה לאחד את קטגוריית עמלות ההפצה, תוך הקטנת העמלות בקרנות המנייתיות. הסיבה הייתה הרצון להסיר חסמים לקראת כניסתן של קרנות הנאמנות הזרות לישראל. ברשות סברו כי עמלת הפצה של 0.8% בקרנות מנייתיות עלולה ליצור חסם כניסה לגבי חלק מהגופים הזרים, שלא ירצו לשלם סכום שכזה, וכך להקטין את הגמישות התחרותית בדמי הניהול ולפגוע ביכולת הקרנות הזרות לפעול בישראל.

לשינוי לא הייתה אמורה להיות השפעה מהותית על העמלות הכוללות שמשלם הצרכן, מאחר שהיקף הקרנות המנייתיות קטן מאוד יחסית לקרנות האג"ח. לכן, ירידת העמלה במנייתיות הייתה מתקזזת כמעט במלואה כתוצאה מהעלייה בגביית עמלת הפצה בקרנות האחרות. ההפרש נאמד בכ-5 מיליון שקל.

מחכים ליובנק

ואולם, מאז השתנה הלך הרוח ברשות ני"ע, יתכן כתוצאה מחילופי יושבי הראש, כאשר פרופ' שמואל האוזר החליף את פרופ' זוהר גושן. כעת בוחנים ברשות מחדש את כניסת הקרנות הזרות לישראל, נושא שהיה אמור להיות מוסדר בחקיקה במסגרת תיקון 15, כשבכוונת הרשות להוציא מתיקון 15 את סעיף הקרנות הזרות. לאור זאת, גם הצורך בשינוי עמלות הפצה התייתר.

ברשות סבורים כעת כי הדרך להוזיל עלויות לצרכן - רוכש קרנות הנאמנות - נמצאת במקומות אחרים, כמו הורדת אגרות למנהלי הקרנות ומתן אפשרות למנהלים ליצור דיפרנציאציה בדמי הניהול. ברשות מצפים בעיקר לכניסתה של מערכת ההפצה האינטרנטית.

באמצעות המערכת, שתתופעל על ידי יובנק, יוכל הלקוח לרכוש קרן נאמנות באופן ישיר ושלא דרך הבנק, וכך לחסוך בעמלת הפצה ובדמי ניהול חשבון ניירות ערך. על פי הערכות, תגיע המערכת לנתח שוק של 5% מהלקוחות תוך שלוש שנים. ברשות ני"ע סבורים כי כניסת המערכת תגדיל את התחרות וכן תהווה איום על מעמד הבנקים כמפיצים בלעדיים, ואלו בתגובה יקטינו את גביית העמלות כדי להיות אטרקטיביים יותר.

פרשנות / עירן פאר: אל תבנו על מהפכת האינטרנט

ברשות ניירות ערך רואים יעד מרכזי בהוזלת עלויות הצרכן בקרנות נאמנות. אין ספק שהיעד ראוי, אך לרוע המזל ברשות מתעלמים בדרך להשגתו מהטבע האנושי, ומשליכים את יהבם על מערכת ההפצה האינטרנטית. באמצעות המערכת יתאפשר ללקוח לעקוף את הבנקים, ולחסוך בעמלות הפצה. כתוצאה מכך, סבורים ברשות, הבנקים, שפתאום תהיה להם חלופה, יתחילו להתחרות ויוזילו את העמלות. אולם נשים את הדברים על השולחן, מדובר בחלומות באספמיה.

מדוע? בואו נביט על השוק. המערכת האינטרנטית מאפשרת ללקוח לרכוש את קרן הנאמנות שיחפוץ אבל לא מספקת ייעוץ. כידוע, יש יותר מאלף קרנות נאמנות ועשרות סיווגים שונים. הלקוח הממוצע לא מוצא בהם את ידיו ואת רגליו, אין לו מידע לגבי ביצועי עבר או הבנה מה מתאים לו, ולכן הוא נזקק לייעוץ בנקאי. אחרי שהלקוח יקבל את הייעוץ ויחליט לקנות קרן נאמנות, באופן טבעי הוא ירכוש את הקרן באמצעות יועץ השקעות בבנק.

מי בכל זאת ישתמש במערכת האינטרנטית? הצרכן שיודע בדיוק איזו קרן נאמנות הוא רוצה לרכוש ולא זקוק לייעוץ בנקאי. אבל כמה לקוחות כאלו קיימים? מעט מאוד. זאת ועוד, הלקוח שיודע להבדיל בין קרנות הנאמנות ולבחור בעצמו, הוא בדרך כלל הלקוח המתוחכם, וזה משקיע ישירות באג"ח ובמניות ולא משקיע בשוק באמצעות קרנות נאמנות.

ההרגל חזק מהכל

כמובן, יש גם אפשרות נוספת: הלקוח יקבל ייעוץ מהבנקאי, ואז יחזור הביתה וירכוש בעצמו דרך האינטרנט את הקרן שהמליץ לו היועץ. אך זה מסוג הדברים שנשמעים טוב בתיאוריה אבל לא קורים במציאות. במשרד האוצר בנו לפני כמה שנים מנוע להשוואת ביטוחי רכב חובה, וניסו לחנך את הלקוחות להשוות ואחר כך להפריד ברכישת ביטוחי הרכב - את ביטוח החובה לרכוש בחברה אחת ואת המקיף בחברה אחרת. זה לא ממש הצליח; ההרגל חזק מהרגולטור.

כך גם כאן - הנוחות חזקה יותר מהכל, וגם ההרגל. מי שמצפה מגברת כהן לחזור הביתה מסניף הבנק, אחרי שהיועץ המליץ לה על קרן, ואז לרכוש אותה בעצמה דרך האינטרנט, לא יושב בתוך עמו. לאחר תום תהליך הייעוץ ממשיך יועץ ההשקעות עם הלקוח אוטומטית לקניית הקרן, והלקוח לא מעלה על דעתו חלופה אחרת. בטח לא כאשר החיסכון בעלות הוא פחות מאחוז.

לא פלא, שההערכות מדברות על כך שמערכת ההפצה האינטרנטית תוגדר כהצלחה במידה שתגיע ל-5% מרוכשי קרנות הנאמנות תוך שלוש שנים. כך, שמכאן לא תבוא הבשורה.

עמלות

עוד כתבות

מתחם המרכז הקהילתי בשכונת גילה בירושלים - 7 כתבות הנדל"ן שעשו את השבוע / הדמיה: איי אל וויופוינט

מאות מיליונים לורטהיימרים, ומה מחפשת הראל בסן פרנסיסקו. כותרות הנדל"ן

רכישה נדל"נית רביעית בחמש שנים לחברת הביטוח הראל בסן פרנסיסקו, מה הם מחפשים שם? איזה אייקון אדריכלי בירושלים עומד לעבור מן העולם, הכתבה הכי מתסכלת שעורכת מוסף הנדל"ן שלנו, הלית ינאי-לויזון, כתבה, והאם התגלה העיוות הגדול ביותר של תוכנית מחיר למשתכן

גליה שילה-סום, לונדון / צילום: אלבום פרטי

להיכנס לחדר לידה ולצאת עם חשבונית של 127 אלף דולר

גליה שילה-סום זוכרת מצוין את האחות הצמודה שנענתה לכל קריאה שלה כשילדה בארה"ב, וגם את זאת שזרקה אותה מהמיטה כשילדה באנגליה ● היום היא חיה בלונדון, מגדלת ילדים בריטיים מנומסים ותוהה איך יסתדרו אם יחזרו פעם לארץ ● האזינו לפודקאסט "דברים שרואים משם"

צילום: באדיבות סרטי יונייטד קינג

שי גולדן נגד אור סיגולי במלחמת תרבות: "1917" - סרט חד פעמי או יצירה גנרית?

"1917" - קלישאה או יצירת מופת? אור סיגולי בטוח שזהו סרט גנרי ושטחי ● שי גולדן משוכנע שזה סרט היסטורי תרתי משמע ● מדור התרבות של G מכריז מלחמה

דונלד טראמפ / צילום:  רויטרס - Mike Segar

הסנאט אישר את הסכם הסחר בין ארה"ב, מקסיקו וקנדה

ברוב של ברוב של 89 קולות מול 10 מתנגדים אושר ההסכם שיסדיר את הסחר בין ארה"ב, מקסיקו וקנדה ● הוא יחליף את ההסכם הקודם בין השלוש שהיה ידוע בראשי התיבות NAFTA ושהחזיק מעמד במשך 25 שנה

מנכ"ל בנק הפועלים, דב קוטלר  / צילום: גדי דגון, יח"צ

מנהל התיקים של קוטלר מכר עבורו מניות הפועלים רגע לאחר שהחל בתפקיד המנכ"ל

מכר עבורו מניות הבנק בכ-72 אלף שקל ונותר עם מניות בהיקף 33 אלף שקל ● מקורביו של קוטלר מציינים שעוד טרם כניסתו לתפקיד המנכ"ל כל החזקותיו הועברו לנאמנות עיוורת ומנוהלים על ידי גורם בלתי תלוי וללא ידיעתו

הבורסה בתל אביב / צילום: רויטרס

הבורסה סגרה את היום בעליות: ת"א 35 קפץ 0.7%, פריגו ואלוני חץ הובילו את העליות

טבע, שקפצה ב-20% בשני ימי המסחר הקודמים, הוסיפה 0.3% לערכה ● אלוני חץ זניקה ב-3.5% ושיכון ובינוי ב-2.2% ● לאומי שוקי הון: "הסכם הסחר בין סין לארה"ב מגולם במלואו במחירי המניות"

דרור פויר / צילום: יונתן בלום

דעה: השבוע ביאסת קשות, יולי אדלשטיין

השבוע לימד אותנו יולי אדלשטיין שאם תנסה להשאיר את העוגה שלמה, בסוף תאכל אותה ● דעה

טראמפ בעצרת בחירות בוויסקונסין, השבוע / צילום: רויטרס

פרשנות: שנת הבחירות החלה: האם אמריקה תצביע גם הפעם לפי פנקס הצ'קים

כל מה שאנחנו יודעים על תבניות התנהגות פוליטיות בארה"ב מחייב אותנו להניח שדונלד טראמפ ייבחר מחדש ● "האמריקאים מצביעים בעד פנקס השיקים שלהם", ושנות טראמפ מציינות גאות ותעסוקה כמעט מלאה ● למרות זאת, כל הסקרים חוזים את תבוסתו ● הסיבה: סלידה מהתנהגותו ● שלוש שנות נשיאות. פרויקט מיוחד

סוחרים בבורסה של ניו יורק/  צילום: רויטרס, Jeenah Moon

נעילה חיובית בוול סטריט: מדד S&P 500 עלה ב-0.38%; אלפאבית הוסיפה 2% לערכה

מספר אישורי הבנייה בארה"ב בדצמבר 2019 הגיע לשיא של 13 שנים ● בורסות אירופה ננעלו בעליות שערים ● המדדים העיקריים באסיה ננעלו בעליות, על אף הדיווח על הצמיחה הנמוכה ביותר בכלכלת סין מזה שלושה עשורים

הכרזת סל התרופות / צילום: משרד הבריאות, יח"צ

גם בלי ממשלה: אילו תרופות נכנסו לסל התרופות ואילו נשארו בחוץ?

ועדת סל התרופות הכריעה היום אילו תרופות חדשות יכנסו לסל התרופות במימון של 500 מיליון שקל שהתווספו לסל

אור פירון–זומר/ צילום: דניאל אדרי

מפיקת הלוויות שגייסה כבר 2 מיליון שקל: "מוטל עלינו לחנך את השוק"

אור פירון-זומר הקימה מיזם חלוצי להפקת לוויות, ובתוך ארבע שנים כבר גייסה 2 מיליון שקל ● בארוחת ערב שערכה לחברותיה היא אומרת: "העבודה שלנו כרוכה בשיתוף פעולה עם גורמים שלא תמיד רוצים בקיומנו, כי אנחנו מערערים את המצב הקיים"

כרמים במונטהלצ'ינו / צילום: יחצ חול

הקיאנטי האמיתי: היינות יוצאי הדופן של טוסקנה

מבין יינות מחוז קיאנטי מתנשאים לטובה היינות של הכפרים מונטלצ'ינו ומונטפולצ'יאנו

סתיו שפיר / צילום: יח"צ

לא מבינים איך סתיו שפיר מצאה את עצמה ללא בעלי ברית ומחוץ לכנסת? זה ההסבר

חברת הכנסת סתיו שפיר, שצמחה במחאה החברתית, הביאה רוח לחימה אקטיביסטית גם לכנסת • אלא שאויבים שצברה מימין ומשמאל טוענים שהיא עסוקה רק בתדמית • למרות שפרשה, שפיר עוד לא אמרה את המילה האחרונה ● ניתוח

מייסד אינסייט ג'ף הורינג / צילום: מתוך flickr

צ’קים שמנים והערכות שווי נדיבות: כך הפכה אינסייט לשחקן הכי משמעותי בהייטק הישראלי

קרן אינסייט פרטנרס, שרכשה את השליטה בחברת הסייבר ארמיס, השקיעה באופן שיטתי בסטארט-אפים ישראליים מבטיחים רבים ● מאחורי ההשתלטות עומדים משקיעים תחרותיים ורעבים, שזיהו שבישראל יש הזדמנות בחברות צמיחה

אבי ניר / צילום: תמר מצפי

קשת 12 יוצאת למהלכים דרמטיים בשוק התקשורת. מה עומד מאחוריהם ומהם הסיכונים

ערוץ הטלוויזיה החזק בישראל מקדם במקביל שני מהלכים שעשויים לייצר טלטלה בשוק התקשורת ולהוות מנועי צמיחה לחברה ● מהם הסיכונים בהקמת N12 ובחבירה לאקספון?

סוחר בבורסת ניו יורק / צילום: רויטרס

המדדים בוול סטריט קפצו לשיא כל הזמנים; אלפאבית חצתה לראשונה שווי של טריליון דולר

הנאסד"ק הוסיף 1.06% לערכו, הדאו ג'ונס עלה ב-0.9% ● מספר התביעות הראשונות לדמי אבטלה עמדו בארה"ב בשבוע האחרון על 204 אלף לעומת צפי ל-216 אלף ● דוחות חיוביים למורגן סטנלי הזניקו את המניה ● מניית יצרנית המטוסים והרכבות בומברדייה קרסה בצל אזהרת רווח

מריה סאלח מחאמיד

האמנית מרובת הזהויות ש"רוצה שיראו את אום אל-פחם אחרת"

תאונת הדרכים הקטלנית, החיים שתרמה לנער אלמוני, מצלמות המעקב והזהות התרבותית המורכבת ● היצירה 'אנא הון' של מריה סאלח מחאמיד במוזיאון הרצליה היא דיוקן עצמי סוחף

קופקסון 40 מ״ג / צילום: יחצ

הסוף של משפט טבע-פרוניורון? העליון דחה את ערעור טבע

לאחר מעל עשור של התדיינות משפטית, כשפרונוירון האשימה את טבע בסיכון חיי חולים, וטבע האשימה את מייסדת פרונוירון בסילוף תוצאות ניסויים, אושרר פסק הדין של המחוזי: טבע ביצעה ניסוי שלא תוכנן היטב, ועליה להחזיר לפרוניורון את הרישיון לקופקסון על התוויות שאינן טרשת נפוצה

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 15 בינואר 2020

אתמול באיכילוב: 8 נפגעי תאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

שורוק (מימין) וגרמן / צילום: איל יצהר, גלובס

בלי פיגומים: הרובוט מפתח תקווה שרוצה לכבוש את עולם הטיח

הסטארט-אפ הקטן Okibo פיתח רובוט שאמור להחליף חמישה זוגות ידיים עובדות, במה שהם מגדירים אחד התחומים הקשים ביותר לאיוש בתחום הבנייה - עבודות טיח בתוך מבנים