גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שנה להסדר החוב בדלק נדל"ן: יצחק תשובה שוב על הסוס

מי שחשב שהסדר החוב בדלק נדל"ן יכתים את שמו של תשובה לעד - טעה; שנה לאחר ההסדר, הדברים נראים אחרת לגמרי

מעטים שמו לב ודאי לדיווח שהעבירה החברה הפרטית אפריל נדל"ן לבורסה לפני מספר ימים, אודות "פירעון תשלום הקרן והריבית הראשון למחזיקי האג"ח והשלמת הליך רישום שעבודים לטובת הנאמן". מאותו דיווח עולה, כי מחזיקי האג"ח של אפריל נדל"ן קיבלו - חודשיים טרם המועד הנקוב - תשלום קרן וריבית בהיקף של 133 מיליון שקל, ובנוסף שועבדו לטובתם נכסים (בעיקר מניות סחירות) בשווי של 563 מיליון שקל.

לא נחזיק אתכם במתח באשר לזהות גיבורי הדיווח: אפריל נדל"ן הוא גלגולה הנוכחי של דלק נדל"ן, אותה חברה כושלת שחתמה אשתקד על אחד מהסדרי החוב הגדולים בתולדות שוק ההון. מי שהעביר לידי מחזיקי האג"ח שלה כסף ונכסים בשווי מצרפי של כ-700 מיליון שקל בשבוע שעבר, היה איש העסקים יצחק תשובה, שהבטיח בכך את תשלום יתרת החוב העתידי לנושי האג"ח של דלק נדל"ן, על פי תנאי ההסדר.

הסדר החוב בדלק נדל"ן, נזכיר, נחתם בתום מו"מ ממושך שארך למעלה משנה, היה רצוף משברים והתאפיין במחלוקות שפילגו את מחזיקי האג"ח מהסדרות השונות. בסופו של דבר הגיעו הצדדים להסכמות לאור החשש כי ללא הסדר תישלח החברה לפירוק שיותיר את נושיה בידיים ריקות.

במסגרת הסדר החוב, נאלצו מחזיקי האג"ח בדלק נדל"ן לספוג תספורת כואבת של כ-65% על החוב המתואם, שעמד על כ-2.1 מיליארד שקל. באותם ימים נראה היה כי ההסדר, שמחק סכום לא מבוטל מחסכונות הציבור, הכתים לעד את שמו הטוב של המיליארדר מנתניה, שהפך לאחד מאנשי העסקים המושמצים בישראל של פוסט המחאה החברתית.

אלא שבפרספקטיבה של שנה בלבד לאחר חתימת ההסדר בדלק נדל"ן, הדברים נראים אחרת. שמו של תשובה שוב מזוהה בעיקר עם הצלחות עסקיות, עם מגע הקסם ועם המזל הטוב שאפיינו אותו בעבר. חלק מרכזי בכך יש להתפתחות יוצאות הדופן שהתרחשה בתוך פרק זמן קצר בעסקיו המסורתיים של תשובה, המרוכזים תחת קבוצת דלק (ממנה פוצלה בעבר דלק נדל"ן במהלך שהתברר בדיעבד כצעד מבריק מבחינתו של בעל השליטה, אך הרה אסון מבחינת מחזיקי האג"ח).

תגליות הגז האדירות בהן שותפה הקבוצה בים התיכון (מאגרי "תמר" ו"לוויתן"), לצד מספר מהלכים פיננסיים שבוצעו בתזמון מעולה - ובראשם המימושים של מניות החברת הבנות דלק US ודלק רכב - הקפיצו את מחיר מניות קבוצת דלק ביותר מ-150% בשנתיים האחרונות, לשווי שיא של כל הזמנים - 13.5 מיליארד שקל. איגרות החוב של הקבוצה נסחרות בתשואה נמוכה של כ-2.5% בממוצע, רק מעט מעל התשואה של אג"ח ממשלתיות דומות.

לפחות הכניס את היד לכיס

הנסיקה במניות קבוצת דלק גוזרת כיום שווי של יותר מ-8.5 מיליארד שקל למניותיו של תשובה עצמו, מה שמאפשר לו לשעבד כעת רק חלק קטן מהחזקותיו כדי להבטיח את תשלום יתרת החוב במסגרת ההסדר של דלק נדל"ן. היא גם צפויה להניב למחזיקי האג"ח עם השלמת הסדר החוב (בשנת 2019) תמורה נוספת, בסך של כ-90 מיליון שקל, כתוצאה ממנגנון אפסייד המותנה בביצועי מניית קבוצת דלק, הכלול בהסדר.

אבל לא רק השגשוג בעסקיה של קבוצת דלק תרם לשינוי באופן שבו נתפס כיום תשובה בשוק ההון. במהלך השנה שחלפה מאז נחתם הסדר החוב בדלק נדל"ן, נקלעו עוד כמה חברות השקעה גדולות לקשיים, ובהן אי.די.בי (שבשליטת נוחי דנקנר), אלביט הדמיה (מוטי זיסר), הפטרוכימיים (דיויד פדרמן), סאני (אילן בן דב) וחבס השקעות (הרצל חבס).

בכל החברות הללו, לא צפויה תרומה משמעותית של בעלי השליטה במסגרת הסדר החוב המתגבש.

למעשה, התרומה של אלה צפויה להיות אפסית ברוב המקרים, בין אם מחוסר רצון שלהם להביא כסף מהבית ובין אם מהיעדר יכולתם לעשות זאת.

שנה לאחר שדלק נדל"ן מחקה כ-1.4 מיליארד שקל מחובות האג"ח שלה לציבור, ההשוואה לדנקנר, זיסר, פדרמן ובן דב מאירה את תשובה באור מעט מחמיא יותר.

הוא אמנם לא החזיר את כל החוב, אפילו לא את רובו, אבל הוא לפחות הכניס את היד לכיס הפרטי והביא משם כמה מאות מיליוני שקלים לטובת ההסדר.

מה קיבלו מחזיקי האג"ח של דלק נדל"ן

■ 100 מיליון שקל במזומן ששולמו מיידית

■ 657 מיליון שקל באג"ח שתשולם במשך 6 שנים, בריבית של 6%

■ 91 מיליון שקל באג"ח שתשולם ב-2019 רק אם מחיר מניית קבוצת דלק יוכפל ל-1,200 שקל

■ להבטחת תשלום החוב יירשמו שעבודים על נכסים של דלק נדל"ן ושל תשובה

מניית דלק זינקה

עוד כתבות

גדעון סער / צילום: טל שניידר, גלובס

גדעון סער מבקש מחברי הליכוד: הורו על פריימריז לראשות המפלגה

אחרי שכשל הסיכוי להקמת ממשלת אחדות, בליכוד נערכים לפיזור הכנסת החל מ-11 בדצמבר, ובמפלגה דורשים לקבוע התמודדות על ראשות המפלגה ● "קיום התמודדות אינה רק עמידה על זכותו של חבר התנועה, היא חובה החקוקה בחוקת התנועה", אמר סער

בנימין נתניהו/ צילום: רויטרס

עשרות אנשי הייטק לבג"ץ: למנוע מנתניהו לקבל את הרכבת הממשלה; "זו מחשבה מעוררת פלצות"

העותרים - ובהם ד"ר אורנה ברי, שי וינינגר, פנחס בוכריס, דב מורן, אייל גורה, יהושע סובול, פרופ' דני צידון ועוד - מבקשים צו הצהרתי המורה כי אין להטיל את תפקיד הרכבת הממשלה על ח"כ שהוחלט להגיש נגדו כתב אישום בעבירות שיש עמן קלון

ריאנאייר / צילום: שאטרסטוק

אפקט בואינג: ריאנאייר תסגור את הקו לנירנברג בחודש מרץ הקרוב

חברת הלואו קוסט מנמקת את המהלך בעיכוב בקבלת מטוסי הבואינג 737 מקס 10 ● המשמעות – ביטול הקו הישיר מת"א לנירנברג שבגרמניה הפועל כיום בתדירות של שתי טיסות שבועיות

שיווק על ידי משפיענים / אילוסטרציה: שאטרסטוק

סקר "מנהלי שיווק מצייצים": שיווק באמצעות משפיענים ממשיך לתפוס תאוצה

כך עולה מסקר משותף של קבוצת הפייסבוק "מנהלי שיווק מצייצים" וחברת המחקר Segmanta ● רק 22% מהמשתתפים במחקר לא מתכוונים להשתמש במשפיענים בכלל

מנכ"ל תנובה, אייל מליס

תנובה מסמנת מנועי צמיחה חדשים: בוחנת כניסה לתחום האוכל המוכן

חברת המזון הגדולה בישראל בוחנת הקמת מערך ייצור למזון מוכן בוואקום המיועד לשוק המקצועי ● גובה ההשקעה בקווי הייצור מוערכת בעשרות מיליוני שקלים וצפויה להביא לחברה תוספת מכירות של 150 מיליון שקל בשנה

סידני אוסטרליה  / צילום: shutterstock אס.איי.פי קריאייטיב

הישראלית שדיווחה על "האצה בצמיחה": מניית אפסווילאג' הנסחרת באוסטרליה זינקה 53% ביום

החברה, המפתחת פלטפורמת תוכנה כשירות לניהול אפליקציות לקידום עסקים קטנים ובינוניים, צופה הכנסות חוזרות חודשיות של כ-105 אלף דולר - צמיחה של 50% ביחס לרבעון הקודם ושל 200% לעומת הרבעון המקביל

גיל אגמון / צילום: איל יצהר

גיל אגמון רוכש מקבוצת דלק עוד 7.5% ממניות דלק רכב בפרמיה של 20% על מחיר השוק

העסקה, בהיקף של 135 מיליון שקל, היא שלב נוסף של קבוצת דלק למכירת החזקות שאינן בתחום האנרגיה ● המניה הגיבה בזינוק של 15%, ובסך הכל עלתה בחודש האחרון בכ-40%

אודי אדירי/ צילום: דוד פרץ

ישראל מתנגדת לפיתוח מאגר הגז אפרודיטה בקפריסין

המהלך הישראלי מסכל למעשה את האפשרות שהמאגר יפותח ללא הסכם בין המדינות, כך לפחות טוענים בשותפות 'ישי' המחזיקה בזכויות על החלק הישראלי של המאגר

עם הפנים ל–2030 / אילוסטרציה: shutterstock, שאטרסטוק

עם הפנים ל-2030: מה יאפיין את המגמות בשוק הדיור בשנים הקרובות

אחרי שנה בלי ממשלה קבועה, הביקוש לדירות המשיך לעלות, וההיצע לא גדל מספיק ● הריבית הנמוכה מתדלקת עוד ועוד את הביקושים, ונראה שרק ב-2021 יוצגו תוכניות חדשות שיוכלו להשפיע על שוק הדיור

מדף של מוצרי תנובה/  צלם:תמר מצפי

חגיגת קניות בנובמבר? לא לשוק המזון: קיטון של מעל 100 מיליון ש' במכירות

אף שרשתות המזון הצטרפו למבצעים של חודש נובמבר, ענף מוצרי הצריכה רשם ירידה של 2.7% ביחס לחודש המקביל בשנה שעברה

נפגעי הקורקינטים - סופ"ש 6-7 בדצמבר

הסופש באיכילוב: 16 נפגעי תאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

איציק בנבנישתי,/ צילום: תמר מצפי

מתיחות ביחסים בין פרטנר להוט סביב עתיד השותפות ברשת

פרטנר חוששת שהוט מנסה להתמזג עם סלקום והוט חוששת מאי הוודאות לגבי בעלי השליטה העתידיים בפרטנר

אבי ברזילי, מנכ"ל אפריקה נכסים / צילום: אירנה קוסטינסקי

ביג מגדילה את ההימור על אפי נכסים: רכשה מניות נוספות של חברת הנדל"ן המניב ביותר מ-400 מיליון שקל

בעקבות ההשקעה, שבוצעה במסגרת הנפקת מניות, הגדילה ביג את שיעור החזקתה באפי נכסים, המתנהלת ללא גרעין שליטה, ל-20% בהשקעה כוללת של 725 מיליון שקל ● מגה אור, המחזיקה ב-13% ממניות אפי נכסים, שמרה על חלקה בהשקעה של 83 מיליון שקל

גל סטאל, יו"ר ובעלים באנטרופי / צילום: יונתן בלום, גלובס

אנטרופי ממליצה לדירקטוריון לאומי על דירקטור בבזק לשעבר שתמך בעסקת בזק-yes

מדוח של אנטרופי לקראת האסיפה הכללית של בנק לאומי בעוד כשבועיים, שהגיע לידי "גלובס", עולה כי יצחק (איציק) אילדמן זוכה לתמיכתה של חברת הייעוץ לכהונה נוספת כדירקטור חיצוני בבנק

עמוס לוזון / צילום: איל יצהר

"לא שוכנעתי כי קיים סיכוי כלשהו לשיקומה של דורי בנייה"

כך כתבה היום השופטת איריס לושי-עבודי, לצד החלטתה להוציא צו לפתיחת הליכים לחברת דורי בנייה ● עם זאת, לא נסתם הגולל המשפטי על האפשרות לשיקום החברה

שי ניצן / צילום: שריה דיאמנט

שי ניצן משיב לטענות שביצע הפיכה שלטונית: "מסע שיסוי שיביא להפלת יסודות הבית"

"אין זה מתקבל על הדעת שאדם שהקדיש את חייו המקצועיים למאבק המשפטי בטרור; למאבק בשחיתות השלטונית; למאבק בארגוני הפשיעה; למאבק על ערכיה של המדינה היהודית דמוקרטית - יקום בוקר אחד וינסה לבצע 'הפיכה שלטונית'", כך אמר פרקליט המדינה שי ניצן

ראובן הריסון (מימין) ורובי כיטוב, מייסדי חברת תופין (Tufin), בבורסת ניו יורק / צילום: יח"צ

הגדילו את המימוש: קרנות ההשקעה המחזיקות בתופין הישראלית מכרו מניות ביותר מ-70 מיליון דולר

שתי הקרנות עשויות להגדיל את היקף המכירה אם חתמי ההנפקה יבחרו לרכוש מהן עוד מניות ● במקרה שמרקר תממש את אופציית החתמים, היא תרד להחזקה של 12.3% מהחברה, וקטליסט תהפוך לבעלת המניות הגדולה בתופין

צוללת צבאית / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

הוועדה שלא קמה התחקיר שלא נעשה, הלקחים שלא הופקו: במערכת הביטחון לא למדו מפרשת הצוללות

ועדה שמונתה לקביעת כללים בנושאי רכש לא פעלה, ובכירים במערכת הביטחון טוענים כי לא הופקו לקחים ● משרד הביטחון: הוטלו מגבלות על עבודה מול מתווכים

מוטי אלמליח מנכ"ל טלרד הנכנס / צילום: ורדי כהנא

טלרד: צמצום פעילות התקשורת בארה"ב גבה מחיקת ענק בדוחות

גם ברבעון השלישי הפסדי החברה ממשיכים להיערם, ואחד הגורמים הבולטים שהעיבו על התוצאות היו ירידות ערך בהיקף כ-9 מיליון דולר, שנרשמו בגין שירותי תקשורת אלחוטית בפס רחב (BWA) שהיא מספקת בארה"ב

פרויקט תמ"א 38 בראשל"צ / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

מי רשאי לדרוש להפעיל את הבוררות בהסכמי תמ"א 38

האם צריך שכל בעלי הדירות יסכימו על מנת להפעיל את המנגנון, או שמספיק שרק חלק מהם יבקשו לעשות זאת?