גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

תל-אביב חוזרת לאופנה

שוק המניות בבורסת אחד העם בעיצומו של מהלך עליות עוצמתי

יו"ר הבורסה לשעבר, סם ברונפלד, זכה לביקורות רבות - מוצדקות ברובן - ערב התפטרותו, בגין אחריותו להתייבשות מחזורי המסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב.

האנלוגיה שעשה בין חוסר היכולת של מנהלי הבורסה לטפל בשפל בבורסה המקומית, לבין חוסר יכולתם של רופאים לטפל בנזלת, היה אחד מרגעי השפל של האיש בערוב ימיו בתפקיד. אמירה זו היוותה עבור רבים הוכחה חיה לחוסר התאמתו לתפקיד ולצורך לבצע שינוי מיידי, שאכן הגיע בסופו של דבר, בהנהלת הבורסה לני"ע.

לא עברו להם חודשים בודדים, ומחזורי המסחר בבורסה בת"א החלו מתאוששים, וזאת עוד בטרם מונה לה יו"ר חדש קבוע, והמנכ"ל החדש של הבורסה עוד לא התיישב בכיסאו. כל שכן, לא יושמה ולו המלצה אחת מדוח האוזר, שטרם נחתם, כך שבימים אלו נראית אמירתו הצבעונית של ברונפלד נלעגת הרבה פחות.

שוק המניות בת"א בעיצומו של מהלך עליות עוצמתי, הציבור הישראלי מגדיל חשיפה למניות מקומיות, המוסדיים המקומיים גילו אף הם עניין מחודש במניות כחול-לבן, ואפילו נתגלו סימנים ראשונים של חזרה נקודתית של זרים להשקעה כאן. תוך פרק זמן קצר הסתלקה לה כלא-הייתה הפסימיות העצומה באשר לאטרקטיביות ועתידו של שוק המניות המקומי, ומנתחי שוק רבים החלו להתמקד שוב במכפילי רווח ובהזדמנויות, ולנסות לתמחר את האיומים הקיימים במקום להירתע מהם.

האיומים לא התפוגגו

חייבים לומר כי הרגולציה הנשכנית לא התפוגגה, הצמיחה הכלכלית בישראל 2014 צפויה להאט, שוק המניות הישראלי לא צורף לאף מדד יחס עולמי נוצץ, המחקר הכלכלי לא השתפר, היצע החברות לא גדל, ועל אף צפירת ההרגעה בזירה הביטחונית בסוגיה הסורית - ישראל עדיין נטועה עמוק במזרח תיכון שברירי, ומחירי המניות אינם זולים באופן משמעותי ממכפילי הרווח בשווקים המפותחים. אל אף עובדות אלו ואחרות, האופטימיות ביחס להשקעה בשוק המקומי מצויה במגמת עלייה מתמדת.

בן-לילה נזכרו רבים כי לצד האיומים והחסרונות של שוק המניות המקומי, מתקיימים גם הזדמנויות ויתרונות בהשקעה בו, ועם עליית התיאבון לסיכון בעולם כולו, התהפך לו המומנטום גם בשוק המקומי. הריבית הנמוכה במשק עושה את שלה, ומפחיתה את האטרקטיביות בהשקעה בשוק איגרות החוב הישראלי, חביב המשקיעים, ומפנה עוד ועוד כספים להשקעה בשוק המניות. בועת מחירי הדיור, והחתירה של הממשלה לנקז את האוויר ממנה, מקטינה את האטרקטיביות של ההשקעה בדיור, ולפתע פתאום מניות ישראליות שבו לאופנה.

בראיון המדובר עם ברונפלד, אשר זכה לקיתונות של ביקורת, הוא צוטט כאומר כי "בכל פעם שהיה שפל בבורסה, הייתה תחושה ש'שנית מצדה לא תיפול', ולשמחתו גם השפל הנוכחי יגיע לקיצו במוקדם או במאוחר". במציאות הקיימת, יתכן כי נבואתו של ברונפלד תתממש מהר מהצפוי.

בנתונים הנוכחיים, שילוב של יישום מרבית מסקנות ועדת האוזר, עם התגברות המרוץ אחר תשואה - יכול להביא את מחזורי המסחר בבורסה בחזרה לימי השיא שלה כבר בשנים 2014-2015, וזאת מבלי שהמנכ"ל החדש יוסי ביינארט יידרש להפגין יכולות מקצועיות חריגות.

הכותב הוא האסטרטג הראשי של קבוצת איילון

עוד כתבות

עובדים הודים מתחילים את המסע מניו דלהי הביתה / צילום: Altaf Qadri, AP

פרשנות: סגר הזוועה בהודו: מודי נתן ארבע שעות, ודלת-העם החלה לצעוד מאות קילומטרים

ראש ממשלת הודו הוא חזק ופופולרי, ונוהג לנצח בקלות בבחירות ● עכשיו הוא מבקש סליחה על הייסורים שצו ההסגר שלו גרם ● הודו נזכרת ב־1947, הטרגדיה של ייסודה, כאשר מיליונים נמלטו מבתיהם ● הפעם הם גם נותנים טרמפ לקורונה

יעקב ליצמן / צילום: אמיל סלמן

אחד מכל שבעה חולי קורונה בישראל הוא תושב בני-ברק

בעקבות הידבקות שר הבריאות ליצמן - גם רה"מ נתניהו, מנכ"ל משרד הבריאות בר סימן טוב ומנכ"ל הדסה רוטשטיין נכנסו לבידוד ● מספר המתים מקורונה בישראל עלה ל-32 ● בארץ יש 6,211 חולי קורונה מאומתים ● 900 חולי קורונה מאומתים בבני-ברק; עלייה של 25% ביממה

מנכ"ל רשות החדשנות אהרון אהרון / צילום: איל יצהר

האוצר אישר - ורשות החדשנות תעביר לחברות הייטק 650 מיליון שקל

רשות החדשנות לא העבירה שום מענק וסיוע לחברות ההייטק מתחילת השנה, מכיוון שלא אושר לה תקציב

דסק הדל"ן עולה לשידור חי / צילום: אפרת לוי, גלובס

שכר הדירה שלכם והקורונה: מי מוריד מחיר והאם המדינה צריכה להתערב

מעל מיליון ישראלים מובטלים, ורבים מהם מגלים כי תשלום שכר הדירה הוא כבר מעמסה כבדה ● מהצד השני נמצאים בעלי דירות שלחלקם קשיי נזילות משלהם ● איך מתמודדים עם המצב? ומה קורה בתחום במדינות אחרות? הצטרפו לשידור הלייב של דסק הנדל"ן ב"גלובס"

חנות של אפל בסין שנפתחה מחדש. החברה נפגעה במכירות המכשירים, אבל צומחת בשירותים   / צילום: רויטרס

נסיכות הכתר החדשות: החברות שמרוויחות מהשינויים בשגרת החיים

יש לא מעט חברות שנהנות וייהנו מהשינויים בשגרת החיים בעקבות משבר הקורונה ● כולנו נוכל ליהנות מהמגמה אם נצליח לשלב אותה במידה נכונה לנו, הן בתיקי ההשקעות והן אם נשכיל לאמץ את המרכיבים החיוביים בשגרה החדשה שנקלענו אליה גם כשנצא מהמשבר

שלמה רז, עמיחי שי / צילום: תמר מצפי, גלובס

כך התנפח פתאום שכר הבכירים במשרד מבקר המדינה רגע לפני החלפתו

שכרו של מי שהיה היועץ לענייני שחיתות של המבקר הקודם, עמיחי שי, גדל דרמטית סמוך לפרישתו, ובנוסף הוא קיבל כ-600 אלף שקל רטרואקטיבית • דובר המבקר הקודם, שלמה רז, פרש לאחרונה עם שתי דרגות מעל דרגת המקסימום בתפקיד, ושכרו החודשי גדל ב-15 אלף שקל לפחות

בית משפט לענייני משפחה / צילום: איל פישר

נוכח מצב החירום המתמשך: פיילוט לניהול הליכים אזרחיים בווידאו קונפרנס

הנהלת בתי המשפט הודיעה כי בשבוע הבא יחל פיילוט ב-5 אולמות בבימ"ש השלום בראשל"צ, במסגרתו יורחב השימוש בהיוועדות חזותית גם לדיונים בהליכים אזרחיים, בכפוף להסכמת הצדדים ● בשלב זה יישמעו בדרך זו דיונים על סעדים אזרחיים דחופים, לרבות סעדים זמניים

פרופ' קרנית פלוג, נגידת בנק ישראל 2018-2013 / צילום: איל יצהר, גלובס

פלוג: לא מבינה למה גם מי שעובד ומקבל משכורת צריך לקבל מהמדינה שי לחג

נגידת בנק ישראל לשעבר אמרה כי הסיוע הממשלתי לטיפול במשבר צריך להיות ממוקד באוכלוסייה שנפגעה מהמשבר – ותוכנית ה"שי לחג" איננה כזאת

אילן פז, מנהל ברקליס ישראל  / צילום: יח"צ יוסי זליגר

מנכ"ל ברקליס ישראל: "ישראל עשתה צעד אמיץ; היא מובילה על מדינות אחרות בטיפול במשבר הקורונה"

בנק ברקליס ישראל ליווה את גיוס החוב שהשלימה השבוע מדינת ישראל, בהיקף כולל של 5 מיליארד דולר ● בראיון ל"גלובס" אומר מנכ"ל ברקליס ישראל, אילן פז: "לא יודע לומר אם רואים את סוף המשבר, אבל אני מניח שהרע כבר מאחורינו"

מישל סיבוני, מנכ"ל קבוצת הראל, אילן רביב, מנכ"ל מיטב דש / צילום: איל יצהר, ישראל הדרי

הקורונה שולחת את החוסכים לחפש נזילות: משיכות גבוהות בהרבה מהרגיל בקרנות ההשתלמות

המשבר הכלכלי והירידות החדות בשווקים גורמים לתזוזות באפיקי החסכונות של הציבור • בחברות הביטוח ובבתי ההשקעות מספרים על משיכות בהיקף גבוה של אנשים שזקוקים מיידית לכסף, בעיקר בקרנות ההשתלמות ובפוליסות החיסכון, ועל העברת הפנסיה לאפיקים סולידיים

הבורסה בתל אביב נצבעת באדום בצל הקורונה / צילום: טלי בוגדנובסקי , גלובס

השוק הקונצרני התייבש; "לחברות בעלות איכות אשראי גבוהה יש נגישות לשוק"

S&P מעלות: חמש חברות בלבד הנפיקו במהלך חודש מרץ בהיקף כולל של כמיליארד שקל, ירידה חדה של 84% לעומת גיוסים בהיקף של כ-6.3 מיליארד שקל במרץ אשתקד

מצטייד לקראת הבאות. עדיין לא הוטל סגר מלא בישראל אך המדפים בסופרים מראים על חשש בקרב האזרחים / צילום: כדיה לוי

מסתערים על רשתות המזון: הוצאות הישראלים בחודש מרץ זינקו ב-35%

זאת לעומת פברואר השנה ● לפי נתוני שב"א, היקף הרכישות הכולל של הישראלים ברשתות המזון עמד במרץ על כ-3.49 מיליארד שקל ● הרכישות בעסקאות אונליין עלו ביותר מ-27% והסתכמו ביותר מ-440 מיליון שקל, לעומת 347 מיליון שקל בחודש שעבר

ראש הממשלה נתניהו מחמיר את ההנחיות לציבור בצל איום הקורונה על ישראל / צילום: Gali Tibbon, Associated Press

נתניהו: "מענקים בסך 500 שקל לכל ילד, מהדקים את הגבלות התנועה על בני ברק"

הצעדים החדשים של רה"מ על רקע משבר הקורונה כוללים מענק של 500 שקל לכל ילד - עד הילד הרביעי במשפחה ● יוטלו הגבלות תנועה על בני ברק וממנה, ניתנה הנחיה לחבוש מסכות במרחב הציבורי, והוחלט כי כל ישראלי ששב ארצה יוכנס לבידוד במלונית

ברוקר בבורסה בניו יורק / צילום: Richard Drew, Associated Press

סיטי: זה מה שצריך לעשות כדי להציל את הכלכלה והבורסות

בסקירה שפרסמו בסיטי טוענים הכלכלנים כי חברות דיאגנוסטיקה יוכלו לספק עד סוף אפריל לכ-60% מהעובדים בארה"ב ערכות בדיקה, ואלה שיימצאו בריאים יוכלו לחזור לעבודה ● עד סוף חודש מאי תוכל אספקת הבדיקות לגדול לכ-95% מהעובדים

קצינים/ צילום: דובר צהל

צה"ל הודיע לאוצר: גילינו חריגות שכר למפקדים לוחמים

צה"ל דיווח על חריגה שבוצעה ביישום הסכמי שכר מהשנים 2003 ו-2010 בנוגע למתן תוספת שכר למפקדים לוחמים ● מדובר בכ-200 איש, והחריגה היא בהיקף כולל של 20-25 מיליון שקל ● לא נמסר האם הקצינים שקיבלו את השכר העודף יחזירו אותו

מובטלים בלשכת התעסוקה / צילום: איל יצהר

פוטרתם או יצאתם לחל"ת? כך תיפגע הכנסתכם גם אם תקבלו דמי אבטלה

אם היה מי שחשב שהיוצאים לחל"ת ישתכרו שכר קרוב לזה שהרוויחו ויוכלו לשבת בבית - באים נתוני הביטוח הלאומי ומנפצים את האשליה הזו

בית קפה במשרדים של פייסבוק, עוד בימים שלפני הקורונה / צילום: Elise Amendola, Associated Press

גם ענקיות הטכנולוגיה מתמודדות עם קשיים של עבודה מהבית

עוד לפני שהממשל האמריקאי קרא לריחוק חברתי, חברות כמו פייסבוק וגוגל שלחו את עובדיהן הרחק מהמשרדים ● החברות עדיין מתמודדות עם הצורך לשמור על אבטחה וסודיות

הדגמה טכנולוגית של צוות מפתחים מרפאל, השבוע במרכז הרפואי שמיר (אסף הרופא) / צילום: יח"צ

רשות החברות דוחפת את תע"א ואת רפאל למודל עסקי חדש

בימים הקרובים תיכנס לבתי חולים שורת אמצעים טכנולוגיים מתקדמים פרי שיתוף-פעולה בין התעשיות הביטחוניות ומכוני המחקר לבין בתי החולים ומשרד הבריאות ● מודל העבודה נבנה לתקופת משבר, אך ברשות החברות שיזמה את המהלך כבר מזהים הזדמנות לפיתוח עסקי

תמיר פרדו/צילום: "חיילים על הקשת" יח"צ

ראש המוסד לשעבר תמיר פרדו מזהה פוטנציאל להשקעה בחברת אינטר תעשיות

חברת OSEG, שבה שותף פרדו עם אסי שלגי, לשעבר מנכ"ל משרד האנרגיה - תשקיע עד 21 מיליון שקל במניותיה של אינטר תעשיות, לפי שווי כפול ממחיר השוק

מאה שערים, השבוע / צילום: רויטרס - Ronen Zvulun

החברה החרדית בטלטלה: עליהום מבחוץ, חשבון נפש מבפנים, והקורונה בכל מקום

שבוע קשה עבר על החברה החרדית: שיעור קורונה גבוה במיוחד, הנהגה שמגיבה באיחור ואורח חיים שמקשה במיוחד על התגוננות ● עכשיו הם צריכים להתמודד גם עם גל גדול של שנאה מבחוץ ועם חשבון נפש מבפנים