גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בין חברתיות לחברה בע"מ: הלקח שאפשר ללמוד ממלאנוקס

הממשל התאגידי בחברות ציבוריות נתון תחת לחץ כבד מצד בעלי מניות ובעלי עניין ■ כיצד אמורה חברה להתמודד איתם? ■ דעה

מלאנוקס / צילום: רויטרס
מלאנוקס / צילום: רויטרס

קוראי עיתון זה הבחינו בוודאי כי חלק מהחברות הציבוריות נמצאות תחת מתקפה של בעלי מניות אקטיביסטיים הדורשים מהן לצמצם הוצאות ולשפר רווחים. מנגד, צובר תאוצה הזרם, המוצא ביטוי בפורומים מכובדים שונים, הקורא לשלב בניהול חברות שיקולים חברתיים (במובן הרחב של המילה), לצד השיקולים העסקיים הטהורים. כנס דאבוס של הפורום הכלכלי העולמי, למשל, השואף להכווין סדר יום עולמי-עסקי, עוסק בנושאים חברתיים-כלכליים מזה שנים. אף בישראל עלה הנושא לסדר היום הציבורי. כך לדוגמה, פאנל בנושא אחריות חברתית בוועידת ישראל לעסקים של "גלובס" שדן בשאלה "האם החברתי יכול להיות גם עסקי ולהצליח"?

בד-בבד עם העצמת הנושאים החברתיים, אנו עדים להסלמת הפעולות שנוקטים בעלי מניות אקטיביסטיים נגד דירקטוריונים של חברות ציבוריות. אחד המהלכים החשובים בישראל בתחום בוצע כבר ב-2014 על ידי בני לנדא, איש עסקים מצליח בעצמו ובעל מניות מיעוט בטבע. לנדא, שפעל לשיפור הממשל התאגידי בטבע ממניעים ציוניים ולא כלכליים גרידא, לא ראה עצמו כאקטיביסט. עם זאת, הוא התווה דרך לאחרים.

משקיעים זרים מכירים את הגזרה האקטיביסטית היטב ונהנים מפיזור המניות הרחב בציבור בבורסות בארה"ב, המאפשר להם חופש פעולה ויכולת השפעה. בבורסה בישראל, נפוצה עדיין מאוד החזקת גרעין שליטה בידי בעל מניות עקרי. לפיכך, להגנה על בעלי מניות המיעוט בחברות ציבוריות נדרש ממשל תאגידי שונה. בשנים האחרונות אכן חיזק המחוקק בישראל את זכויות בעלי מניות המיעוט, וזכויות מחוזקות אלה משמשות תחמושת במאבקים האקטיביסטיים להם אנו עדים כעת.

דוגמה בולטת היא מאבק הקרן האקטיביסטית סטארבורד בחברת מלאנוקס . מלאנוקס מחקה את מניותיה מהבורסה בתל-אביב ונדרשת להתמודד פחות עם המוסדיים הישראליים שביקרו בזמנו את התנהלותה. ברם, נדמה שנמלטה מן הפח אל הפחת. כעת עליה להתמודד עם המוסדיים האמריקאים, שחושפים שיניים.

סטארבורד, שרכשה כ-11% ממלאנוקס והפכה בעלת המניות הגדולה בחברה, מבקרת קשות את ההוצאות התפעוליות הגבוהות והרווחיות הנמוכה, לדבריה, של מלאנוקס ודורשת הפחתת הוצאות ופיטורי עובדים. מלאנוקס, אף שמכחישה קשר לכך, כבר החלה להתיעל והודיעה שתפסיק פיתוח קו מוצרים מסוים ותפטר מאה עובדים.

חוק החברות קובע כי תכלית חברה הינה לפעול לפי שיקולים עסקיים להשאת רווחיה, אך ניתן לשקול גם את עניניהם של נושי ועובדי החברה ושל הציבור. גם כשברירת המחדל היא השאת רווחים, קיים מתח לגבי התקופה הרלוונטית לבחינתם, שכן השאת רווחים לטווח ארוך תתמוך בהשקעות לטווח ארוך כגון מחקר ופיתוח, המפחיתות רווחיות לטווח קצר.

החברות נתונות, אם כן, בלחצים עוצמתיים משני כיוונים, אשר נראים על פניהם סותרים. ואכן הם עלולים לסתור זה את זה במידה מסוימת, אך לא בהכרח ולא באופן מלא. ישנו תחום חופף שבו נקיטת פעולה חברתית תשפר את התוצאות העסקיות - וחשוב לזהות אותו ולפעול בתוכו.

כך למשל, שיפור הממשל התאגידי בחברה ושילוב נשים בדירקטוריונים של חברות, שהוכחו בבירור כמשפרים את התוצאות הכספיות של חברות. זהו החלק הקל הדורש בעיקר מודעות לממשק האינטרסים הכלכלי-חברתי ופעולה בהתאם. האתגר המורכב יותר מתייחס לחלקים שבהם נקיטת פעולות חברתיות עלולה לפגוע בתוצאות העסקיות ולמתח בין השאת רווחים לטווח ארוך מול אלה של הטווח הקצר.

אין פתרון אחיד לאתגר זה, שכן נסיבותיה של כל חברה שונות משל רעותה. בידיהם של בעלי המניות בישראל כח רב מתמיד והם עושים בו שימוש הולך וגובר. יש לקוות כי ישכילו למצוא מכנה משותף רחב ככל האפשר בין החברתיות והחברה בע"מ.

■ הכותבת הוא שותפה במשרד עו"ד רון גזית, רוטנברג ושות' ויצגה את בני לנדא במאבקו בטבע. 

עוד כתבות

פטריק דרהי / צילום: Gettyimages ישראל

לקראת מיזוג משמעותי ראשון בשוק הסלולר? בעלי הוט הגישו הצעה לרכישת פרטנר

המטרה של אלטיס, הבעלים של הוט, היא לרכוש את מלוא ההחזקות בפרטנר ולמזגה לתוך הוט ● המשמעות היא שככל הנראה שוק הסלולר עומד לעבור מיזוג משמעותי ראשון ● מניות פרטנר וסלקום קופצות בכ-4% ● אם המיזוג יאושר, פרטנר תיאלץ כנראה להיפרד מפעילות הטלוויזיה שלה

ניקי היילי, רינת קדם ברט, שרי אריסון וג’ייסון אריסון  / צילום: טלי קצורין

מי פגשו את ניקי היילי והצטרפו אליה למלחמה במגפה בינלאומית

מי הגיעו להשקת המרכז הישראלי להתמכרויות, ומה אמרה שם אורחת הכבוד - ניקי היילי, לשעבר שגרירת ארה"ב באו"ם?

גלעד גליק, מנכ"ל איתמר מדיקל / צילום: איל יצהר

על רקע זינוק המניה: איתמר מדיקל מגייסת 30 מיליון דולר בהנפקה בנאסד"ק

מניית חברת המכשור הרפואי, שנרשמה לבורסה האמריקאית במרץ 2019, עלתה מאז ב-23%, ובשלושת החודשים האחרונים זינקה ב-70% ● ההנפקה עשויה להגדיל את מספר המשקיעים האמריקאים במניה

היבה יזבק / צילום: דוברות בל"ד

ועדת הבחירות פסלה את מועמדות של היבא יזבק; יזבק: "לא התכוונתי להלל את השימוש באלימות"

הפסילה עברה ברוב של עשרים ושמונה בעד ושבעה נגד ● נציגי כחול לבן והעבודה הצביעו בעד וכך גם כל נציגי יהדות התורה

הבניין הבורסה בתל אביב/ צילום: איל יצהר

מתחזקות העליות בת"א; טבע עולה ב-2.5%, פרטנר וסלקום מזנקות

בעלי הוט הגישו הצעה לרכישת פרטנר, בדרך למיזוג משמעותי ראשון בשוק הסלולר ● מניית טבע מתחזקת לאחר שהודיעה על קבלת אישור FDA למזרק האוטומטי של תרופת המיגרנה שלה ● בורסות וול סטריט ננעלו אמש בעליות

קאר שולץ, מנכ"ל טבע / צילום: שלומי יוסף

טבע קיבלה אישור ה-FDA למזרק האוטומטי של תרופת המיגרנה שלה

התרופה עצמה אושרה לשיווק בארה"ב לפני כשנה וחצי, וכעת טבע תוכל לשווק אותה יחד עם המזרק האוטומטי, שצפוי להיות זמין למטופלים החל מסוף הרבעון הנוכחי או תחילת הרבעון הבא ● בשלב זה מחיר המזרק עדיין לא נקבע, והחברה לא מספקת הערכות בדבר השפעת האישור על מכירות התרופה

חיים ביבס / צילום: איל יצהר

"ממשלת מעבר של שנה וחצי הורגת את הרשויות המקומיות"

מהלכים בין הטיפות: ראשי הרשויות מתמודדים עם תקופה שבה אין כללים ברורים ואין שיטת עבודה מסודרת ● ראש עיריית ערד: "כשאין לנו כסף לשלם על קייטנות בזמן החגים, ואנחנו נאלצים לבטל שירותים - אף תושב לא יתעניין בביבי או בגנץ - הם יבואו אליי"

החברה החדשה של שוקיט / צילום: ניר אריאלי

חברת המשלוחים שוקיט מקימה חברה חדשה ומגייסת לה 15 מיליון דולר

החברה החדשה תכלול את הטכנולוגיה של שוקיט, שמעתה תהיה זמינה ללקוחות חיצוניים ● שתי החברות יהיו חברות אחיות, ומי שמגייסת את ההון בעבור שתי הפעילויות היא החברה האם

דונלד טראמפ ובנימין נתניהו / צילום: Joshua Roberts, רויטרס

טראמפ חשף את תוכנית המאה: "ירושלים תהיה בלתי ניתנת לחלוקה. זה מאוד חשוב!"

טראמפ הציג את תוכנית המאה הכוללת את סיפוח בקעת הירדן והקמת בסיס למדינה פלסטינית ● נתניהו: "הודות להכרה היסטורית זו - ומכיוון שתוכניתך מייצרת את האיזון הנכון, הסכמתי לקבלה כבסיס למו"מ עם הפלסטינים להגעה להסכם שלום" ● גם גנץ הסכים לתוכנית כבסיס למו"מ ישיר עם הפלסטינים

בית חולים הלל יפה / צילום: תמר מצפי

נגיף הקורונה הגיע לישראל? חשש ששני מטופלים בהלל יפה נדבקו בווירוס

בבית החולים הלל יפה בחדרה מאושפזים שני מטופלים שקיים חשד כי נדבקו בווירוס הקורונה: ילד בן שנה וארבעה חודשים ממוצא סיני שאושפז בבידוד; וגבר שחזר מטיול בסין שכעת נבדק בבידוד ● בשלב זה מדובר בחשד בלבד ● משרד הבריאות ימסור עדכון בהמשך

ארנון בר דוד. יו"ש ראש ההסתדרות / צילום: כדיה לוי

"המצב בנמל אשדוד יותר מסובך, אבל יש התקדמות לקראת הסכם עם העובדים"

יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד מדבר על ההסכמים בנמלים ("חשוב לא להגיע למצב שבו הנמלים החדשים יתחילו לפעול, מבלי שנגיע להסדר עם הישנים"), דוחה את הביקורת על ההסדר הנדיב שמעניק לכל עובד פיצוי ממוצע של 2.7 מיליון שקל, ומסמן את היעד הבא

רוכבי אופניים בחירונה / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

רוכבי האופניים מכניסים את שוק הנדל"ן הספרדי להילוך גבוה

שטף של חובבי רכיבה מניע את הפיתוח של נכסים להשכרה בעיר הספרדית – והמחירים עלו השנה ב-15%

הנת"צ החדש / צילום: באדיבות עיריית תל אביב-יפו

בכמה קיצר הנת"צ החדש ברחוב קפלן בת"א את זמן הנסיעה?

הנת"צ בקפלן הושק לפני כחודש, ועיריית תל אביב מעדכנת כי הנסיעה בו מקצרת משמעותית את זמנם של הנוסעים: בין 20 דקות ועד חצי שעה ● העירייה מתכננת להקצות נתיבים נוספים לתחבורה ציבורית

גג היקב / צילום:

גג היקב ההיסטורי של מקווה ישראל קרס כתוצאה מהגשמים, ואף אחד לא לוקח אחריות

רונן צפריר, מנכ"ל מקווה ישראל: "זה לא הגיוני ששיפוץ יקב היסטורי, אייקון ברמה לאומית, ימומן מכספי תלמידים" ● במועצה לשימור אתרים מסבירים כי מדובר באסון שווה-ערך להרס כנסיית נוטרדם בפריז

מנכ"ל אפל טים קוק/ Shannon Stapleton , צילום: רויטרס

לקראת דוחות אפל: הנתונים החשובים שכדאי שנחפש טוב

מניית אפל נמצאת בשיא כל הזמנים, דווקא בתקופה שהחברה נמצאת בשינוי משמעותי של המודל העסקי שלה ● חמישה דברים שצריך לשים אליהם לב בדוחות החברה

בנימין נתניהו ודונלד טראמפ / צילום: רויטרס, Kevin Lamarque

נתניהו: יוחל החוק הישראלי על כל היישובים הישראליים בגדה

בתדרוך לכתבים ישראליים בוושינגטון, רה"מ נתניהו ציין כמה נקודות בסיסיות שנגזרות מתוכנית המאה, אותה הציג הערב הנשיא טראמפ ● צה"ל וזרועות הביטחון יוסיפו לקיים שליטה ביטחונית - לא אזרחית - בכל השטחים שממערב לירדן ● אפשרות שיישובים במשולש יועברו לרשות הפלסטינית במסגרת חילופי שטחים

ארנון בר–דוד/ צילום: תמר מצפי

"לא תהיה פגיעה בקרנות ההשתלמות במשמרת שלי"

באוצר שוקלים לצמצם באופן חלקי את הטבת המס על קרנות ההשתלמות ● יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד מבטיח שכל הרעה בתנאי החיסכון בקרנות תהיה חציית קו אדום מבחינת ההסתדרות

שרגא ברוש / צילום: שלומי יוסף

התאחדות התעשיינים תנסה לעצור את מכרז מתקן ההתפלה שורק 2

לטענת ההתאחדות, במסמכי המכרז לא נכללו הפרטים הרלוונטיים להתחייבותו של הזוכה לקיים שיתוף-פעולה תעשייתי

מנכ"ל משרד התקשורת נתי כהן והשר דוד אמסלם. / צילום: יוסי זמיר

דעה: תוך שבוע, שוק התקשורת גדל בשתי קבוצות נוספות

שני אירועים שהתרחשו בשבוע שעבר עתידים להיות רבי-השפעה: בקשת מיזם הסיבים האופטיים IBC למכור חבילות אינטרנט, ומזכר הבנות בין בעלי אקספון חזי בצלאל לבין קשת להקמת אופרציה תפעולית בשוק האינטרנט • במקביל, משרד התקשורת אמר שוב "לא" לבזק ● דעה

סניף בנק דיסקונט/ צילום: תמר מצפי

אירוע חריג לפייבוקס של דיסקונט: מידע על לקוחות האפליקציה זלג החוצה

בדיסקונט מציינים כי התקלה נגרמה בשל שרת חדש וכבר תוקנה ● עוד נמסר מהבנק כי "הזליגה אינה קשורה ללקוחות הבנק עצמו", וכי "המידע שדלף אינו יכול להסב נזק כספי ללקוחות האפליקציה" ● המידע נוגע לחלק ניכר מכמיליון לקוחות פייבוקס