גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

האם השיא מאחוריה? כלכלת ארה"ב מאותתת שהאטה בצמיחה נראית באופק

להאטה עשויות להיות השלכות גדולות על שוק המניות, על הפדרל ריזרב ועל הנשיא טראמפ

פרויקט בנייה בקליפורניה / צילום: רויטרס, Mike Blake
פרויקט בנייה בקליפורניה / צילום: רויטרס, Mike Blake

האם זו ההתחלה של הירידה? משרד המסחר האמריקאי דיווח שלשום (ו') שהתמ"ג של ארה"ב התרחב בקצב שנתי של 3.5% ברבעון השלישי השנה. יחד עם צמיחה של 4.2% ברבעון השני, זו אחת ממחציות השנה הטובות ביותר שהכלכלה האמריקאית רשמה בעשור האחרון.

אבל אנליסטים פרטיים והפדרל ריזרב אומרים שהם רואים האטה באופק. כלכלנים שנסקרו על ידי ה"וול סטריט ג'ורנל" צופים שיעור צמיחה של 2.5% ברבעון הראשון של 2019 ו-2.3% ברבעון השלישי שלה. הפד צופה האטה לצמיחה של 1.8% ב-2021.

"אנחנו חושבים שהצמיחה בארה"ב רשמה את השיא שלה", אמר מייקל גייפן, הכלכלן הראשי של ברקליס קפיטל, שמצוי במחנה הדובי בוול סטריט.

I26

מעטים מאמינים שמיתון נראה באופק, והצמיחה צפויה להפוך לממושכת ביותר בהיסטוריה המתועדת בשנה הבאה. ובכל זאת, להאטה בצמיחה עשויות להיות השלכות גדולות על שוק המניות, על הבנק המרכזי ועל הנשיא טראמפ. הבית הלבן אומר שצמיחה מהירה היא הוכחה לכך שמדיניות קיצוץ המסים והדה-רגולציה עובדת, ושקצב הצמיחה הוא בר-קיימא.

גייפן אומר ששני מנועים גדולים של הצמיחה השנה - ההוצאה הצרכנית והממשלתית - יאטו בחודשים הקרובים. ההוצאה הצרכנית עלתה בזכות קיצוצי המס. ההשפעה של אלו על ההוצאה נוטה להיות גדולה במיוחד בשני הרבעונים הראשונים של הקיצוץ, ואז היא מתנדפת במשך כשמונה רבעונים. הגידול בהוצאה הצרכנית, שהיה 4% ברבעון השלישי, צריך להאט בחודשים הקרובים, אם כי חסכונות גדולים של משקי הבית ואבטלה נמוכה ימנעו ירידה חדה מדי.

בפברואר הסכימו הבית הלבן והקונגרס להגדיל את ההוצאה של הממשל הפדרלי ב-300 מיליארד דולר מעבר לתקרת ההוצאה הקודמת. ההוצאה הממשלתית תמשיך לגדול לאורך כמה חודשים נוספים, אך ההסכם התקציבי הזה יפקע בספטמבר 2019. פירוש הדבר הוא שהשלכותיו ידעכו בהתאם, אלא אם הקונגרס יסכים לעוד תוספת הוצאה.

גייפן ציין שהנעלם הגדול לגבי הצמיחה הוא ההשקעה העסקית. קיצוצי המס לעסקים מיועדים להגדיל את ההשקעה בתוכנה, מפעלים וציוד, ולהאיץ את הצמיחה ואת הפוטנציאל שלה להמשיך לגדול בעתיד.

תחזית הבית הלבן לצמיחה מתמשכת של 3% תלויה בהשקעות העסקים. זה התממש כנראה בתחילת השנה. ההשקעות הללו גדלו ב-11.5% ברבעון הראשון, בתחומים רבים כולל מיכון, קניין רוחני ומבנים גדולים. אבל מאז השקעה הזו דועכת, עם גידול של 0.8% בלבד ברבעון השלישי. זה כולל ירידה בהשקעות במבנים ומתקנים גדולים כמו אסדות קידוחי נפט וגז, שהן מנוע גדול של צמיחה.

"זה מדאיג, בייחוד אחרי שהעסקים קיבלו צ'ק שמן מהדוד סם", אמרה בת אן בובינו, כלכלנית בסוכנות הדירוג S&P.

כדי שתחזית הצמיחה של הבית הלבן תתממש, ההשקעה העסקית תצטרך להתאושש. מס חברות נמוך, 21% במקום 35%, עשוי לעזור, אבל האי ודאות שיצרו מחלוקות הסחר עם סין ואחרים גורמת אולי לראשי החברות לחשוש מהמשך ההשקעה במיזמים חדשים.

"הכלכלה עדיין חזקה, להוציא הרעש הזה של סכסוכי הסחר והמכסים", אמר דגלאס ווגוניר, מנכ"ל חברת שירותי התובלה אקו גלובל לוג'יסטיקס. "אין לנו באמת יכולת לקבוע אם הירידה בהשקעה העסקית היא מעידה זמנית או התחלה של מגמה".

תמונת ההשקעות חשובה מאוד גם לפד. אם העסקים שופכים כסף על תוכנה ומכונות חדשות, עולה הסיכוי שפריון העבודה ישתפר, והכלכלה תוכל לצמוח מהר יותר ללא אינפלציה. פריון משופר יפחית את הלחץ על הבנק המרכזי להמשיך להעלות את הריבית. ללא השקעות של עסקים, התוצאה עלולה להיות פחות צמיחה ויותר אינפלציה, שתחייב העלאה של הריבית.

מגזרים שרגישים לעליית ריבית כבר מראים סימני האטה. הבנייה לדיור ירדה בחמשת מבין ששת הרבעונים האחרונים. בנוסף, הדולר החזק יותר שמעיק על היצואנים עלול לפגוע בסחר החוץ האמריקאי.

מדוע שוק המניות מעד לאחרונה? גייפן אומר שהמשקיעים מריחים אולי את ההאטה שהכלכלנים ניבאו זה כמה חודשים. הגידול ברווחי החברות היה חזק ברבעון השלישי, ואנליסטים רבים עדיין צופים גידול דו-ספרתי ברווחים גם בשנה שעברה, אבל כמה מנהלי עסקים נשמעים חוששים. 

עוד כתבות

אתר בנייה של פרויקט התחדשות עירונית בתל אביב, בשבוע שעבר. ממשיכים לבנות למרות משבר הקורונה / צילום: שלומי יוסף, גלובס

מריחות הזדמנות: חברות המימון החוץ בנקאי מסתערות על השוק

התפרצות הקורונה, אומרים יזמים, הכניסה את הבנקים למצב של "נחכה ונראה" בכל הקשור למימון פרויקטים של בנייה ● המרוויחות הגדולות הן חברות המימון החוץ בנקאי ● "מה שמשפיע זה הפאניקה", אומרים בשוק

מחסום משטרתי בבני ברק / צילום: Ammar Awad, רויטרס

עוצר פסח: יציאה מהבתים תיאסר מ-15:00, עשרות מחסומים נפרסו ברחבי הארץ

הפעילות המשטרתית בכבישים וביישובים תוגבר עוד יותר לקראת כניסתן לתוקף של המגבלות בערב החג, שבמסגרתן האזרחים מתבקשים שלא לעזוב את מקום מגוריהם מחשש להתפשטות הקורונה ● רשת המחסומים תתרחב מהצפון ועד הדרום, ומפרי ההנחיות יסתכנו בקנסות ● העוצר - עד מחר ב-7:00

שי באב"ד / צילום: יונתן בלום, גלובס

ועדת התחרות באשראי: "לא נרשמה ירידה בריבית באשראי צרכני"

היום פורסם הדוח השני של "הוועדה לבחינת התחרות בשוק האשראי", שמשותפת למשרד האוצר ולבנק ישראל ● "בניתוח נתוני 2016-2018 נרשמו אינדיקציות פרו-תחרותיות בשוק האשראי הצרכני, לאחר השלמת מספר צעדים בנושא"

מיצג של בית מעוקל בתוצאה ממשבר הסאב פריים, 2010. האם ארה"ב בדרך למשבר נדל"ן חריף יותר? / צילום: Mike Segar, רויטרס

חובות המשכנתאות מאיימים לכתוש את כלכלת ארה"ב הרבה אחרי שהקורונה תיעלם

בחסות חוק התמריצים החדש, רוב המפוטרים הפסיקו לפרוע את המשכנתאות החודש ● באמריקה חוששים כי שוק הנדל"ן עומד בפני קריסה

קובי חזן. / צלם: אורן קאן

זמן להשקיע ? "אני ממליץ למי שנמצא על הגדר לרדת ממנה"

קובי חזן, המנהל את קרן הגידור אמידה, מעריך כי בנקודת הזמן הזו כדאי לחזור להשקיע במניות, "אבל חייבים לעשות את זה בצורה סלקטיבית" ● באיזה מגזרים לדעתו כדאי להתמקד ?

רוני חזקיהו החשב הכללי במשרד האוצר / צילום: משרד האוצר

הביקורת עשתה את שלה: עסקים קטנים יוכלו לקבל אשראי מוגדל מקרן הסיוע

החשב הכללי באוצר, רוני חזקיהו, קבע כי עסקים קטנים בעלי מחזור מכירות שנתי של עד 25 מיליון שקל יוכלו לקבל הלוואה מוגדלת מקרן הסיוע המיוחדת שהקים האוצר ● עפ"י ההנחיה החדשה, עסקים אלה יוכלו לקבל הלוואה מוגדלת בגובה עד 16% ממחזור המכירות השנתי

משה ברקת / צילום: רפי קוץ

בשל הקורונה: האוצר ורשות שוק ההון יתירו לבנקים לספק ייעוץ פנסיוני מרחוק

הצעד נועד לסייע לענף הייעוץ הפנסיוני שהיקפו הצטמצם בשנים האחרונות ●  נכון לסוף 2018 ומאז 2007 ניתן ייעוץ פנסיוני בבנקים לכ-444.2 אלף איש, שלהם נכסים בהיקף של 187.5 מיליארד שקל

בורסת תל אביב סיקור שוטף / צילום: איל יצהר, גלובס

ת"א נעלה את יום המסחר האחרון השבוע בעליות חזקות; מדד הנפט והגז נסק ב-11.5%

ת"א-90 זינק ב-5.1% ● מדד ת"א 35 התחזק בכ-2.4% בהובלת נסיקה של 34% במניית פתאל ● מניית קבוצת דלק נסקה ב-17%, יחידות דלק קידוחים קפצו ב-34%, ואלו של רציו הוסיפו 20% ● מחזור המסחר הסתכם בכ-2.8 מיליארד שקל

תל אביב./  צילום: גיא ליברמן

מכת קורונה: השוכרים בורחים מת"א ומחפשים דירות זולות בפתח תקוה

שוק השכירות מגיב במהירות למשבר הכלכלי ומשנה את מפת הביקושים • מנתוני חברת WeCheck עולה כי השוכרים הצעירים מוותרים על הדירות היקרות של העיר ללא הפסקה ומחפשים תחליפים • במקביל נרשמת ירידה של כ-30% בהיצע הדירות להשכרה בכל הארץ

חדווה בר / צילום: יונתן בלום

דאגה בבנק ישראל: נסיקה חדה בשיעור הצ'קים החוזרים והמבוטלים בשל משבר הקורונה

שיעור הצ'קים החוזרים זינק ב-140% - מכ-2.5% מסך הצ'קים שהוצגו לפירעון בשגרה לכ-6% ● במקביל הוכפל כמעט פי חמישה שיעור הצ'קים המבוטלים, מ-0.35% ל-2% ● בנק ישראל מתריע: "יש לכך השלכות שיכולות להוביל לסנקציות"

גליה רהב / צילום: איליה מלניקוב, גלובס

האחראית על מתחם הקורונה בשיבא: "הבעיה שלנו תהיה להחליט את מי להנשים ואת מי לא"

היא מנהלת את המכון למחלות זיהומיות בשיבא כבר שנים והתמודדה עם התפרצות האיידס, אבל אף אחד לא הכין את פרופ' גליה רהב לאתגר הרפואי הגדול ביותר שידענו. ועכשיו היא גם נבחרה להדליק משואה ביום העצמאות ● הרופאות שמובילות את המלחמה בנגיף הקורונה בישראל ● ליידי גלובס

חלוקת חבילות סיוע לנזקקים בחיפה / צילום: ברק סלע

מהצעירים של חיפה דרך השכנים בבני ברק ועד המתנדבים בקיבוץ גת: הקהילות שלא מחכות לסיוע מהמדינה

בימים של ניתוק פיזי וסגר תחבורתי, קמות באזורים שונים בארץ יוזמות מקומיות, שהופכות את החיים של הנזקקים לקצת יותר טובים ● מהמתנדבים בקיבוץ גת, דרך השכנים בבני ברק ועד לצעירים בחיפה - כך פועלות הקהילות שמעדיפות לא לחכות לסיוע מהמדינה

שמועת קורונה 30 / אילוסטרציה: גלובס

מדריך מיוחד: כך תדעו איך להתייחס לשמועות הקורונה שהגיעו אליכם ממקורות לא רשמיים

קראתם בפייסבוק על תרופה מוזרה למגפה? קיבלתם בוואטסאפ הודעה מלחיצה ממקור עלום? ● בודקי העובדות של "גלובס" מבררים את השמועות הטריות

חוסן כלכלי / צילום: איל יצהר, גלובס

מדד החוסן הכלכלי של גלובס: מה עשתה הקורונה לכיס שלנו, ומה להערכת הישראלים היא עוד תעשה

"גלובס" ומכון שילוב משיקים מדד דו-שבועי לבדיקת הדופק הכלכלי: ההכנסות של למעלה מ-60% ממשקי הבית כבר נפגעו, כ-40% מהאזרחים מעריכים שמצבם הכלכלי יורע וכרבע לא יוכלו לעמוד בחודש הבא בהוצאה בלתי צפויה • אצל העצמאים, התמונה חריפה עוד יותר: 85% איבדו מהכנסתם

שלמה קרמר / צילום: בז רטנר, רויטרס

קאטו נטוורקס של שלמה קרמר גייסה 77 מיליון דולר

החברה מפתחת ומספקת תשתית לרשתות תקשורת ארגוניות מאובטחות מבוססות ענן, והיא הוקמה על ידי קרמר, ממייסדי צ'ק פוינט ומייסד חברת האבטחה אימפרבה (Imperva) ואחת הדמויות הבולטות בהייטק הישראלי

הפגנת העצמאים / צילום: שלומי יוסף, גלובס

הכסף בחשבון: 122 אלף מהעסקים שנמצאו זכאים למענק מהמדינה כבר קיבלו אותו

רשות המסים העבירה ביומיים האחרונים כחצי מיליארד שקל לזכאים למענק מהמדינה; המענק הממוצע עומד על כ-4,000 שקל ● אתמול אחה"צ, שלחה רשות המסים הודעות סמס לעשרות אלפי עסקים שזוהו כפוטנציאליים לקבלת המענק וטרם הגישו בקשה

אל על דרימליינר / צילום: גלובס

בשעה שנתניהו יחליט האם לחלץ את אל על, הסיוע לישראייר ולארקיע מתקרב

ההחלטה של רה"מ בדבר גורלה של ה"חברה הלאומית" תגיע גם על רקע הסדרי הלוואות שהמתחרות ארקיע וישראייר צפויות לקבל מהאוצר ● ועל אף זאת, חשוב להדגיש כי הסכנה הקיומית של אל על היא גם ההזדמנות הגדולה שלה לבצע מהלך של התייעלות מהשורש

פרויקט בנייה של אאורה ביהוד / צילום: איל יצהר, גלובס

מפחדים מהעלאת ריבית: הקורונה הטיסה את לקיחת המשכנתאות ב-50% לשיא כל הזמנים

הסיבות: העלאת רף המגבלה להלוואה במשכון הדירה והחשש מעליות ריבית ● סך המשכנתאות שניתנו במרץ 2020 עמדו על כ-9 מיליארד שקל ● משכנתאות בהיקף של כ-1.1 מיליארד שקל הוקפאו ● בבנקים מעריכים כי המשבר יבוא לידי ביטוי בנתוני אפריל

מיצג מחאה במרכז תל אביב – "שולחן הסדר הנטוש" / צילום: מטה המאבק להצלת עולם התרבות, האירועים והמופעים

שולחן הסדר הנטוש: מיצג מחאה הוקם במרכז תל אביב כנגד מצבם הקשה של העצמאים בישראל

המיצג היה באורך של עשרות מטרים ולאורכו מוקמו 100 כיסאות ריקים המיצגים את הענפים השונים של העצמאים אשר ננטשו ערב חג הפסח ע"י ממשלת ישראל

טקס הסיום באוניברסיטה היפנית בצל הקורונה / צילום: BBT UNIVERSITY, רויטרס

תואר באמצע המגפה: כך נראה טקס סיום של אוניברסיטה בטוקיו

בעוד טקסי סיום של רבות מהאוניברסיטאות מסביב לעולם בוטלו כדי למנוע התקהלויות, במוסד אקדמי אחד בטוקיו מצאו דרך לקיים חלוקת תעודת רשמית בהשתתפות הסטודנטים