גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

להצטרף לקרנבל: האם זה הזמן להשקעה במניות ברזילאיות?

תעודת הסל על מדד המניות הברזילאי Lyxor ETF Brazil הציגה תשואה עודפת של כ-30% מול מדד ה-MSCI העולמי מאז בחירת הנשיא בחודש שעבר, ויש עדיין סיבה לשמור על האופטימיות ● למרות העלייה האחרונה, המניות הברזילאיות עדיין זולות יחסית לממוצע ההיסטורי, חרף צפי לצמיחה בשיעור גבוה מהממוצע בשווקים המתעוררים ● מדריך השקעה במניות

ז'איר בוסונארו /צילום: רויטרס, Pilar Olivares
ז'איר בוסונארו /צילום: רויטרס, Pilar Olivares

מדד שוק המניות הברזילאי IBOVESPA עלה בכ-11.4% בחודש האחרון, על רקע הבחירות לנשיאות במדינה - עלייה הבולטת לעומת המגמה השלילית בשווקים העולמיים באוקטובר (מדד MSCI World Index העולמי ירד ב-6.6% ו-S&P 500 ירד ב-6.4%). העליות בשוק הברזילאי משקפות את ציפיות המשקיעים לעידוד צמיחה בכלכלת המדינה ולמלחמה בפשע ובשחיתות מצד הנשיא הנבחר ז'איר בולסונארו. מינויו של הכלכלן המכובד פאולו גוודס לתפקיד יועץ כלכלי ראשי, וההכרזות על הכוונה להפריט חברות ציבוריות רבות - הוסיפו גם הם להתלהבות.

שוקי המניות הברזילאיים אטרקטיביים בבסיסם, לאור השיפור הצפוי במינהל הפוליטי והכלכלי במדינה, תמחור נמוך יחסית של המניות והשלב הנוכחי של המחזור הכלכלי העולמי. בפרט, יש לשים לב לרמות מדוכאות של השקעות זרות ישירות בברזיל; מכפיליי רווח שהם עדיין נמוכים על בסיס יחסי; וחשיפה גבוהה של בורסת ברזיל לתחומי הסחורות (שנהנים מסורתית מביצועי יתר בשלב המתקדם של המחזור הכלכלי).

ברזיל סובלת זה שנים רבות משחיתות משתוללת, שהובילה נשיאים קודמים לכלא, ומרמת פשע גבוהה מאוד בערים הגדולות - גורמים שפגעו בסנטימנט המשקיעים הזרים כלפי כלכלתה. מניתוח נתונים שפורסמו על ידי Banco de Brasil עולה כי ההשקעות הישירות הזרות בברזיל ב-12 החודשים האחרונים הסתכמו בכ-70 מיליארד דולר, ירידה של כ-20% לעומת התקופה המקבילה, והרמה הנמוכה מאז 2010. הבנק העולמי דירג את ברזיל במקום ה-125 מתוך 190 מדינות לפי פרמטר של קלות עשיית עסקים. הפוטנציאל למלחמה בשחיתות ובפשע בהנהגתו של הנשיא החדש עשוי לשפר את התחרותיות ארוכת הטווח של ברזיל ולהקל על הסביבה העסקית ובכך לעודד השקעות זרות.

למרות העלייה האחרונה, המניות הברזילאיות עדיין זולות יחסית לממוצע ההיסטורי, חרף צפי לצמיחה בשיעור גבוה מהממוצע בשווקים המתעוררים. מדד IBOVESPA נסחר היום במכפיל רווח עתידי של 10.9, לעומת ממוצע היסטורי של שלוש שנים של 11.9 ומכפיל רווח חזוי של 13.0 לפני שנה. רווחי החברות המרכיבות את המדד הברזילאי צפויים לצמוח בשיעור של 9.9% ב-12 החודשים הקרובים, לעומת ירידה צפויה ברווח של 14.9% עבור מדד MSCI Emerging Markets.

מדד IBOVESPA הוא בעל חשיפה מהותית לשוק הסחורות (נפט, כרייה, ייעור וכו'), המהוות נתח של כ-32% ממשקל המדד. חברות בקבוצה זו כוללות את מובילת הכרייה Vale (כ-13.9% מהמדד) ואת חברת הנפט הלאומית Petrobras (כ-10.8% מהמדד). החשיפה לסחורות יכולה להיות אטרקטיבית ביותר בשלבים המאוחרים של המחזור הכלכלי. מחירי הסחורות מתאפיינים בדרך כלל בעלייה חדה בתקופות של ציפיות אינפלציוניות עולות. נכסים אלה הם בעלי קורלציה נמוכה עם שוק המניות.

סקטור נוסף בעל משק גבוה במדד הוא סקטור הפיננסים, המהווה נתח גדול של כ-31.3%. רשימת הגופים הפיננסיים במדד מונה את שני הבנקים הגדולים בברזיל - Itau Unibanco ו-Banco Bradesco. חברות תעשייה ובריאות מהוות משקל נמוך במיוחד במדד של 5.3% ו-1.6%, בהתאמה. המשקל הגבוה בחברות פיננסים במדד יוביל להשפעה גבוהה יותר של שיפור בצמיחה בכלכלה המקומית.

מדד בווספה

חשיפה לברזיל

משקיעים המעוניינים בחשיפה לשווקים בברזיל יכולים לבחור בין שתי תעודות: Lyxor Brazil IBOVESPA (סימול: RIO FP) של Lyxor ו-iShares MSCI Brazil ETF (סימול: EWZ) של בלקרוק.

Lyxor ETF Brazil: תעודת זהות

ההבדלים העיקריים בין שתי התעודות הם בין מדד היחוס ומטבע: המניות ב-RIO FP שייכות למדד המקומי IBOVESPA, ו-EWZ מחזיקה במניות המרכיבות את מדד MSCI Brazil. בנוסף, תעודת סל RIO FP נסחרת באירו ו-EWZ בדולרים. מתחילת השנה, הציגה RIO FP תשואה כוללת של 8.8% מול 4.5% ב-EWZ. תעודת EWZ גדולה משמעותית והיקף נכסיה המנוהלים הוא כ 7.2 מיליארד דולר לעומת 237 מיליון דולר ב-RIO FP. במונחי דמי הניהול, EWZ מעט יותר זולה מ-RIO FP,62 נקודות בסיס ו-65 נקודות בסיס, בהתאמה. שתי התעודות מחזיקות מספר שונה של מניות, RIO FP מחזיקה כיום 60 ו-EWZ מחזיקה 49 מניות. תעודת RIO FP הושקה בינואר 2007 ו-EWZ ביולי 2000.

הכותבים הם מנכ"לית משותפת ואנליסט בבית ההשקעות אופנהיימר. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

עוד כתבות

הבורסה בתל אביב / צילום: שאטרסטוק

עליות בבורסה: ת"א 35 מוסיף 1%, פריגו מזנקת ב-7.7%, אנלייבקס צוללת ב-40%

מדד ת"א 90 מטפס ב-0.6%, מדד הבנקים מוסיף 0.2% ● אנלייבקס צונחת ברקע לגיוס הון בדיסקאונט ● מניית מזרחי טפחות עולה לאחר פרסום הדוחות לרבעון ולשנה כולה ● פריגו מזנקת בהמשך לאישור ה-FDA למשאף לאסטמה

חיבורים פיראטיים על עמוד בירכא / צילום: תמונה פרטית

מפעילי תקשורת פיראטיים הגישו למשרד התקשורת בקשות לרישיון ISP

מפעילי התקשורת הפיראטיים מעוניינים להסדיר את פעילותם הבלתי חוקית, לאחר שבשבועיים האחרונים נותקו ע"י הוט בשל התערבות משרד התקשורת

וורן באפט / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

עד שוך הסערה: באפט לא נלחץ מהקורונה, הנה העצה שלו למשקיעים

למרות שאחוז מאוד משמעותי מעסקיו מושפעים מהקורונה, באפט, כמאמין בהשקעות לטווח הארוך, מפציר במשקיעים לא לשפוט את המצב של ההשקעות לפי הכותרות הערב

מורי קסלר  / צילום: יחצ פריגו

לאחר עיכובים: פריגו תשיק גרסה גנרית למשאף ProAir של טבע – כרגע בכמות מוגבלת

מכירות המוצר המקורי ב-2019 היו 274 מיליון דולר, אך טבע משווקת אותו במקביל גם במסגרת מוזלת של גנריקה מאושרת - כהיערכות לתחרות הגנרית שהייתה אמורה להגיע כבר ב-2018 ● במקביל פריגו הודיעה על רכישת נכסי חברה בתחום בריאות השיניים, וטבע הודיעה על אישור FDA למוצר אחר מתחום הנשימה

יחיא סנוואר, מנהיג חמאס ברצועת עזה, ואסמאעיל הנייה, ראש הלשכה המדינית של חמאס / צילום: Mohammed Sale

פרשנות - האסטרטגיה של חמאס: למה ארגון הטרור לא השתתף בהסלמה האחרונה?

הנהגת חמאס קיבלה כנראה הכרעה אסטרטגית, ללכת לקראת הסדרה עם ישראל ● אז מדוע חמאס לא מונע מהג'יהאד האסלמי לירות אל ישראל, אם הוא כל כך רוצה לשמור על השקט?

התפרצות נגיף הקורונה ביפן / צילום: Jae C. Hong, AP

איך למנוע הדבקה והאם צריך מסכות פנים: כל מה שצריך לדעת על הקורונה

עד כמה חמורה המחלה לה גורם הנגיף, האם קיים טיפול, איך מקטינים את הסיכוי להידבק בנגיף, ומהן ההנחיות המיוחדות לחוזרים מחו"ל ● משרד הבריאות מפרסם הוראות מיוחדות גם לחוזרים מאיטליה ● מספר דברים שחשוב לדעת בנוגע לווירוס הקורונה, המכונה COVID19

התפרצות קורונה בדרום קוריאה / צילום: Ahn Young-joon, AP

בהלת הקורונה: אוניית מסע עם סחורה בשווי 100 מיליון אירו מעוכבת בכניסה לישראל

(עדכונים שוטפים) - סין דיווחה שמתו עוד 71 אנשים כתוצאה מהנגיף, מה שמעלה את מספר המתים ל-2,703 ● ארגון הבריאות העולמי: לא ברור אם ניתן לעצור את התפשטות הקורונה ● ממשל טראמפ מבקש מהקונגרס האמריקאי הקצבת חירום בסך 1.8 מיליארד דולר למאבק בנגיף

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 24 בפברואר

אתמול באיכילוב: 8 נפגעים בתאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

העולם נלחם בפערי שכר מגדריים / צילום: shutterstock

עשרות משרדי עו"ד חתמו על אמנה למיגור פערי השכר המגדריים בתחום

מטרת האמנה של לשכת עוה"ד היא לפעול בצורה יעילה לצמצום פערי שכר מגדריים ולשאוף לשוויון וייצוג מגדרי הולם בכל הדרגים ובכל המשרות הבכירות בענף ● היוזמה נולדה בעקבות פרסום של "גלובס" אודות פערי שכר משמעותיים בין עורכי דין גברים לבין עורכות דין נשים

מפגינים למען שינוי במדיניות האקלים במומביי / צילום: Francis Mascarenhas, רויטרס

שוקי ההון והברבורים הירוקים: השקעה פסיבית שתוביל השפעה אקטיבית

עולם ההשקעות נמצא רק בתחילת הדרך בניסיונו להבין ולתמחר את הסיכונים הטמונים אירועים הקשורים לשינויי האקלים ● השקעה פאסיבית במדדים "ירוקים" מעניקה הזדמנות להשפעה אקטיבית על עתיד הכלכלה - וגם הזדמנות עסקית מעניינת

דונלד טראמפ נואם בפורום הכלכלי העולמי בדאבוס / צילום: Denis Balibouse, רויטרס

הבית הלבן מבקש מהקונגרס הקצבת חירום למאבק בנגיף הקורונה

הסכום הנדרש: 1.8 מיליארד דולר ● חשש בקרב רפובליקאים ועוזרי הנשיא: ההשלכות הכלכליות של התפשטות המחלה והצניחות בבורסה עלולות לסכן את בחירתו מחדש של טראמפ לתפקיד הנשיא

 

אליזבת' וורן ואיימי קלובושר, לפני עימות במנצ'סטר / צילום: בריאן סניידר, רויטרס

בגדי מעצבים בחינם: הדרך המקורית של מותג האופנה M.M LaFleur לעזור לפוליטיקאיות

במכתב ששלחה החברה ללקוחותיה, היא כתבה כי כל מי שתשלח את הפרטים שלה ותציין את המשרה עליה היא מתמודדת, תזכה לחמש חליפות שייבחרו עבורה ע"י החברה

אלדד פרשר / צילום: שלומי יוסף

"אם הקורונה תשפיע לאורך זמן על העסקים בישראל, תהיה לכך השפעה על המערכת הבנקאית": פרשר נפרד ממזרחי טפחות עם הכנסות ורווחי שיא

הבנק השלישי בגודלו רשם רווח נקי של 1.84 מיליארד שקל ב-2019, המשקף תשואה על ההון נאה בשיעור של 11.9% ● פרשר על שוק הנדל"ן: "כשהתחלות הבנייה הולכות ויורדות במהלך השנים האחרונות, התוצאה די ברורה – יש עליית מחירים"

בית אמות / צילום: איל יצהר, גלובס

השערוכים הקרובים בדוחות הנדל"ן המניב הם רק קצה הקרחון

בלידר שוקי הון מעריכים כי בתוצאות הרבעון הקרוב יציגו חברות הנדל"ן הישראליות רווחי שערוך בהיקפים של מאות מיליוני שקלים ● להערכת לידר, נדרשת ירידה הרבה יותר משמעותית בשיעורי ההיוון, שתביא לשערוכים בהיקפים משמעותיים הרבה יותר

עופר גרינבאום / צילום: איל יצהר

פריחת שוק ההנפקות ב-2019 הקפיצה את רווחי פועלים אי.בי.אי; התגמול השנתי המצרפי לשלושת בכירי החברה - כמעט 15 מיליון שקל

ירון מוזס, מנכ"ל פועלים אי.בי.אי, ועופר גרינבאום ושי נבו, מנהלי חברת החיתום של אי.בי.אי, מחזיקים גם כל אחד ב-5% ממניות חברת החיתום, שרשמה רווח נקי שנתי של 27.1 מיליון שקל ● החברה נהנתה בשנה שעברה מגידול מהותי בהיקפי הפעילות, בזכות הגאות בשוק ההון שאותה תירגמה להכנסות ולרווחים

איל וולדמן / צילום:  יוסי צבקר

איל וולדמן על מניפולציות בבחירות: "פעם היו עיתונים, היום יש גוגל ופייסבוק"

לאיל וולדמן, מייסד ומנכ"ל מלאנוקס, לא אכפת שחברות ההייטק יודעות עליו הכול ("לאנשים שחושבים על פרטיות יש מה להסתיר"), בטוח שהקדמה תיצור עולם הוגן יותר ("למחשבים אין דעות קדומות"), ומתייחס להעסקת פלסטינים: "אנחנו מורידים את רמת הפחד בין הצדדים"

מנכ"ל רדהיל דרור בן אשר / צילום: אריק סולטן

רדהיל קונה מ–AstraZeneca את הזכויות לתרופת Movantik תמורת 67.5 מיליון דולר

בדרך למימוש המהלך היא תקבל מימון של 115 מיליון דולר כהלוואה, ממנו 30 מיליון דולר עם החתימה על העסקה ● מכירות התרופה בארה”ב ב–2019 עמדו על 96 מיליון דולר

סחורות בנמל אשדוד. עלייה אחרי תקופה ארוכה של קיפאון וירידות / צילום: איל יצהר

עלתה על סיפון הבלוקצ'יין: חברת נמלי ישראל השיקה פיילוט חדשני להנפקת שטרי מטען

מערכת הבלוקצ'יין הניסיונית של חנ"י אמורה לאפשר מעקב אחרי שטר המטען מהנפקתו ועד למסירת הסחורות בנמל היעד, באופן יעיל, חסכוני ובטוח יותר ● בפרויקט הפיילוט, שהוקם בהשקעה של מאות אלפי שקלים, שותפות גם צים, אדמה וחברות נוספות

בנימין נתניהו/ צילום: רויטרס

פרקליטי נתניהו: עלות המשפט נאמדת ב-10 מיליון שקל; ועדת ההיתרים: נדון מחדש בבקשתו לקבל תרומה

הוועדה למתן היתרים הודיעה היום כי החליטה לקיים דיון מחודש בבקשת באי-כוח רה"מ לצורך מימון הוצאותיו המשפטיות, לאור שינוי הנסיבות המשמעותי מאז שהוועדה בהרכבה הוקדם דחתה את בקשתו ביוני 2019

קובי בראיינט ובתו ג'יאנה בראיינט / צילום: Stephen R. Sylvanie, רויטרס

אלמנתו של קובי בראיינט תובעת את חברת המסוקים על אחראיות לתאונה

הנתבעת היא חברת איילנד אקספרס הליקופטרז, חברת ההחזקות שלה ויורשיו של הטייס המנוח ארה זובאיין, שנהרג גם הוא בהתרסקות ב-26 בינואר ● ונסה בראיינט האשימה את הנתבעים בכישלון לבצע "הטסה מסודרת של כלי הטיס"