גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

איך תיסגר 2018? השווקים במתח אחרי נובמבר תנודתי

המניות בארה"ב דווקא התייצבו בנובמבר אחרי נסיגה מכאיבה בסתיו, אבל נשארו בהחלט מתחת לרמות השיא של השנה ● מסחר לא יציב בכל דבר, ממניות ואג"ח עד לנפט וביטקוין, ריסן את הציפיות להישגים בשוקי ההון בחודשים הבאים ● בעיני משקיעים רבים, התהפוכות בשוקי ההון משקפות תחזית כלכלית מעוננת בהמשך הדרך

השור של וול סטריט / צילום: שאטרסטוק
השור של וול סטריט / צילום: שאטרסטוק

המשקיעים נכנסו לחודש האחרון של 2018 בלי הרבה מצב רוח. מסחר לא יציב בכל דבר, ממניות ואג"ח עד לנפט וביטקוין, ריסן את הציפיות להישגים בשוקי ההון בחודשים הבאים.

המניות בארה"ב דווקא התייצבו בנובמבר אחרי נסיגה מכאיבה בסתיו, אבל נשארו בהחלט מתחת לרמות השיא של השנה. הנפט הגולמי ירד לזמן קצר אל מתחת ל-50 דולר לחבית, לראשונה מזה יותר משנה, בגלל החששות מהיצף בשוק ומהאטה בצמיחה הכלכלית העולמית. תשואת אג"ח ממשלתיות של ארה"ב לעשר שנים, שהיא ברומטר לשווקים הפיננסים הבינלאומיים, כמעט חצתה חזרה את רף 3% כלפי מטה. זאת בעקבות דברים של יו"ר הפד ג'רום פאואל שהתפרשו כעמדה יונית יותר, שמשמעותה קצב איטי יותר של העלאת ריבית.

התנודות בנובמבר הסתיימו בהתאוששות

בעיני משקיעים רבים, התהפוכות בשוקי ההון משקפות תחזית כלכלית מעוננת בהמשך הדרך. הפדרל ריזרב אמור להעלות את הריבית קצרת המועד שוב בדצמבר, אך הוא נראה פחות בטוח לגבי קצב ההעלאה בשנה הבאה. גם התחזית לצמיחה העולמית נראית מאוזנת פחות אחרי הצמיחה הבו זמנית שהעלתה את המניות מניו יורק עד יפן והונג קונג לשיאים רב שנתיים ב-2017.

"2018 היא ללא ספק שנה של רכבת הרים", אמר אנדרו בראון, מנהל תיקים למניות שווי שוק גדול בחברת ההשקעות Pax World Funds. "משקיעים מתחילים להתמקד בכמה קשה יהיה הרבעון הבא, ואחריו שלושת הרבעונים הבאים, יחסית לכמה טוב שהיה השוק עד לא מכבר".

מדדי המניות העיקריים רשמו ביום שישי עליות אחרי יום תנודתי. מדדי 500 S&P, דאו ג'ונס ונאסד"ק עלו בשיעור זהה של 0.8%. בסיכום נובמבר, עלה S&P ב-1.8%, הדאו ב-1.7% ונאסד"ק הסתפק ב-0.3%.

גורם אחד שהניע את ההתאוששות היה הגאות במניות המגננה, אלה שהדיבידנד הנדיב יחסית שלהן נוטה למשוך משקיעים בתקופות של חוסר ודאות. כך, מניות חברות נדל"ן במדד S&P עלו ב-5.3% בנובמבר, כמעט פי שלושה מהעלייה של המדד עצמו. זאת, למרות הנתונים החדשים בנובמבר על הירידה החדה ביותר במכירות דירות חדשות מאז 2017, והאטה בעליית מחירי הדירות בארה"ב.

חשש מחולשה מתמשכת של מניות הטכנולוגיה

מעטים רואים מיתון באופק הקרוב. משרד המסחר בוושינגטון דיווח בשבוע שעבר שלהערכתו, כלכלת ארה"ב צמחה בקצב שנתי מתואם (מנוכה עונתיות) של 3.5% ברבעון השלישי. זו אמנם ירידה מ-4.2% ברבעון השני, אבל עדיין המשך חזק להתרחבות הכלכלית השנייה באורכה בהיסטוריה האמריקאית.

ומנגד, הדיווחים על ההתרככות במגזר הדיור, לצד נתונים על גמגום במכירות רכב חדש, תורמים לתחושה של המשקיעים שמתחת לנתון הצמיחה בארה"ב מתרחבים כמה וכמה בקיעים.

חשש נוסף של המשקיעים הוא החולשה המתמשכת של מניות הטכנולוגיה, שלא התאוששו בנובמבר בניגוד לסקטורים רבים אחרים. אפל איבדה 18% מערכה בנובמבר, הירידה החודשית הגרועה ביותר שלה מזה עשור ויותר, כאשר המשקיעים חששו מפני סימני התרככות הביקוש לאייפונים שלה. ירידה זו עזרה למיקרוסופט להדיח ביום שישי את אפל כחברה הגדולה בארה"ב במונחי שווי שוק (851.22 מיליארד דולר בסגירת יום שישי).

ירידת מניות הטכנולוגיה, שאנליסטים מסבירים בעצבנות המשקיעים ביחס להאטה במכירות של החברות והתמחורים הגבוהים שהיו במגזר, מטרידה במיוחד את פעילי השוק. כמה מהם תוהים כמה עוד יכולות המניות לטפס ללא ההובלה של המגזר. מניות הטכנולוגיה היו מקור של תמיכה במניות בארה"ב, ששמרו על יציבות ברמה גבוהה רוב השנה, למרות הירידה בתיאבון לסיכונים בקרב המשקיעים במגוון של שווקים.

הירידה הזו משתקפת בקריסת הביטקוין, שנסחר מתחת ל-5,000 דולר, אחרי גאות בתחילת השנה, ואיבד כ-70% מערכו מאז השיא של סוף 2017. שווקים מתעוררים מטורקיה עד ארגנטינה וסין נשארו בנסיגה, כשהם נפגעים מהתחזקות הדולר (והיחלשות המטבעות שלהם) וסימני האטה בצמיחה הכלכלית.

קרן האור: התקווה שהריבית תעלה בקצב איטי

קיימת רק התפתחות מעודדת אחת: אחרי דברי יו"ר הפד בשבוע שעבר, המשקיעים מאמינים שהבנק המרכזי יעלה את הריבית בקצב איטי יותר מכפי שהעריכו עד כה. כך תורגש אולי הקלה בשווקים שחוששים מההידוק המוניטרי. ההימור על פדרל ריזרב "ניצי" פחות עזר לשגר את דאו ג'ונס לעלייה של מעל 600 נקודות ביום רביעי שעבר, עלייה שמחקה את כל הירידה החודשית של מדד היסטורי זה.

אבל המומנטום מאחורי העלייה היה קצר טווח, והמניות נדדו בין עליות וירידות בסוף השבוע. רבים גם מזהירים שתוואי העלאות הריבית של הבנק המרכזי נשאר פתוח לדיון.

כמה בכירים בפד אותתו שהם ירצו לראות ראיות חותכות לכך ששוק העבודה נחלש, לפני שהם יחליטו לעצור את העלאות הריבית. המשקיעים יקבלו אולי תמונה ברורה יותר על כוונות הריבית של הבנק המרכזי בשבועות הקרובים, כאשר היו"ר פאואל יעיד בפני הסנט האמריקני, וועדת השוק הפתוח של הפד, ועדת הריבית, תקיים את הישיבה האחרונה שלה לשנת 2018.

"יש לנו רמה גבוהה יותר של אי ודאות במה שנוגע לסחר, תוואי הריביות והצמיחה הכלכלית העולמית", אמר קן מונהן, ממנהלי יחידת ההשקעות בתשואה גבוהה בחברת Amundi Pioneer. גם קריסת מחירי הנפט והפוליטיקה המתעתעת, כמו דיוני הברקזיט בין בריטניה והאיחוד האירופי, והמחאות נגד העלאת מסי הדלק בצרפת, מוסיפים לתמונה הלא ברורה של שוקי ההון העולמיים, לדבריו. "כאשר אי הוודאות עולה, המשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר", הוא הוסיף. 

עוד כתבות

אביחי מנדלבליט / צילום: תמר מצפי

מנדלבליט לנתניהו: תוקף כל תקנות החירום עלול להתערער, החלף אותן בחקיקה

היועמ"ש: "הימנעות הממשלה מאישור הצעות החוק המונחות על שולחנה והבאתן לכנסת, עלולה להיות בעלת תוצאות קשות להתמודדות של הממשלה עם נגיף הקורונה"

אמיר ירון/ צילום: רפי קוץ

פרשנות: בנק ישראל בזבז את התחמושת כדי להיכנס מתחת לאלונקה. האם הורדת הריבית היתה הכרחית?

השפעתם המעשית של הצעדים שעליהם הכריז נגיד בנק ישראל צפויה להיות מוגבלת, אך נראה כי המניע שמאחוריהם הוא החשוב: רצונו של הבנק המרכזי להיתפס כשותף מלא למאמץ המלחמתי מצד אחד, וחשש שניצוצות הביקורת הציבורית כלפי הבנקים והתנהלותם יתלקחו לתבערה גדולה, מצד שני

מאבטח בסניף בנק לאומי. בבנקים מסבירים כי הם ממשיכים לעבוד ויש להם הוצאות / צילום: שלומי יוסף, גלובס

בנק ישראל טען שהבנקים לא מעלים ריביות, ואז הגענו לאותיות הקטנות

ראשי הבנקים הגדולים נפגשו עם שר האוצר, מנכ"ל משרד והחשב הכללי, בצל התקפות על הקושי של עסקים קטנים ובינוניים לקבל אשראי, דווקא כשהם זקוקים לפתרון תזרימי מיידי

אבי חימי, כנס לשכת עוה"ד / צילום: דרור סיתהכל

לשכת עורכי הדין: חנויות בקניון פטורות משכר דירה; שוכרי דירות אינם פטורים

בנייר עמדה שנשלח לשר המשפטים מסבירים בכירי הלשכה כי עסקים שהושבתו כליל עקב תקנות החירום בגין הקורונה, פטורים משפטית מחובת תשלום שכר דירה ● עם זאת, לא ניתן לקבל קשיים כלכליים שאליהם נקלעו שוכרי דירות כסיבה להפרת החוזה

סניף של סופר פארם / צילום: בר אל, גלובס

אפקט הקורונה: סופר-פארם סוגרת זמנית 9 סניפים

זאת על רקע ירידה משמעותית בפעילות באותם סניפים, כשבחברה העדיפו לנייד את כוח-האדם לטובת חנויות עמוסות ופעילות האונליין ● גם היצע המוצרים בסניפים ישתנה, לאור ירידה בביקוש למוצרי קוסמטיקה ולייף סטייל ועלייה בביקוש למוצרי הפעלות לילדים

אמיר ירון/ צילום: איל יצהר

עקב משבר הקורונה: בנק ישראל הוריד את גובה הריבית במשק ל-0.1%

בבנק המרכזי צופים כעת צמיחה שלילית של כ-5% בשנת 2020 ● מצפים כי תחילת ההתאוששות ברבעון השלישי תביא לצמיחה של כ-9% ב-2021 ● הבנק יפעיל תוכנית להגדלת היצע האשראי לעסקים קטנים וזעירים וירחיב את תוכנית הריפו כך שתכלול גם אג"ח תאגידיות כבטוחה

אנשי הצוות הרפואי במחלקת טיפול נמרץ בבית חולים בפדלונה, ברצלונה, מנסים להציל חולי קורונה במצב קשה / צילום: Anna Surinyach, Associated Press

מהראשונות בעולם: ישראל תבצע ניסוי קליני בתרופה יפנית נגד קורונה

התרופה אביגן נבחנת לטיפול במחלת הקורונה בשלביה הראשונים וכעת נבדק האם ביכולתה לקצר את משך המחלה ולמנוע הידרדרות למצבים קשים ● הניסוי, שיתבצע ב-80 חולים בבתי החולים הדסה ואיכילוב, צפוי להתחיל בשבועות הקרובים

צ'אנגפנג זאו (CZ), מנכ"ל Binance, גיא בן-ארצי, מנכ"ל Bancor  / צילום: רויטרס, יח"צ

מייסדיה הישראלים של חברת הבלוקצ'יין בנקור נתבעים בבקשה לייצוגית בארה"ב

אייל הרצוג, יהודה לוי והאחים גיא וגליה בן-ארצי הם בין הנתבעים ברשימה של 11 בקשות לתביעות ייצוגיות שהוגשו בניו יורק בסוף השבוע שעבר ● לטענת התובעים, המטבעות הדיגיטליים שהונפקו ע"י בנקור, בייננס וחברות בלוקצ'יין אחרות הם למעשה ניירות ערך שלא נרשמו כחוק

השוק בקריית שמונה. ריק בצל הקורונה / צילום: איל יצהר, גלובס

דעה: שוכרי נכסים? במקרים רבים החוק יעמוד לצידכם

חוק החוזים מאפשר לשוכרים שלא יכולים להשתמש בנכס ששכרו להשתחרר מהשכירות ללא קנס, במקרים מסוימים ● מגפת הקורונה ללא ספק תהיה מקרה כזה

 

ראש הממשלה נתניהו דורש מהציבור להישאר בבתים / צילום: קובי גדעון, לע"מ

"גלובס" מצטרף לעתירה לגילוי פרוטוקולים של ישיבות הממשלה

העתירה הוגשה לבג"ץ כבקשת הצטרפות לעתירות "הארץ", ומטרתה לפעול לגילוי פרוטוקולים של ישיבות הממשלה בהן דנו בנושא ההתמודדות עם הקורונה ● "כשהמידע מוסתר ואינו גלוי, אין ביכולתם של המבקשים למלא את תפקידם בדמוקרטיה – לבחון את ההחלטות ואת דרך קבלתן"

ראש הממשלה נתניהו מחמיר את ההנחיות לציבור בצל איום הקורונה על ישראל / צילום: Gali Tibbon, Associated Press

נתניהו: "ממחר ועד שישי סגר מלא. אחרי חג פסח הקלה הדרגתית במגבלות"

ראש הממשלה הודיע הערב כי החל ממחר ב-16:00 ועד יום שישי בשעה 7:00 בבוקר ישראל נכנסת לסגר מלא, ובליל הסדר אסור יהיה לצאת מהבית בכלל החל מ-18:00 ועד למחרת ● "אנחנו נאכוף את הסגר בנחישות"

מטאנס שחאדה, הרשימה המשותפת / צילום: אתר הכנסת

"50% מהעובדים הערבים הם עדיין שכירים שעובדים מחוץ ליישובים שלהם". האמנם?

האם שכירים ערבים מתקשים יותר להגיע לעבודה בזמן הסגר? הנתונים מראים שכולם באותה סירה

חנויות סוגרות בניו יורק / צילום: David Boe, AP

מודי'ס: רבע מהכלכלה האמריקאית נמחקה במגפת הקורונה

מניתוח מקיף שנעשה בוול סטריט ג'ורנל עולה כי התפוקה היומית בארה"ב ירדה ב־29% ביחס לשבוע הראשון של מרץ, לפני גל סגירת העסקים

פרויקט בנייה של אאורה ביהוד / צילום: איל יצהר, גלובס

מפחדים מהעלאת ריבית: הקורונה הטיסה את לקיחת המשכנתאות ב-50% לשיא כל הזמנים

הסיבות: העלאת רף המגבלה להלוואה במשכון הדירה והחשש מעליות ריבית ● סך המשכנתאות שניתנו במרץ 2020 עמדו על כ-9 מיליארד שקל ● משכנתאות בהיקף של כ-1.1 מיליארד שקל הוקפאו ● בבנקים מעריכים כי המשבר יבוא לידי ביטוי בנתוני אפריל

ביקוש עצום בפאזלים / צילום: Ted S. Warren, Associated Press

לא רק ביצים ונייר טואלט: המוצרים שהמחסור בהם כבר מעבר לפינה

עם כל הכבוד למוצרי יסוד כמו נייר טואלט וביצים, מתברר שהקורונה מציבה במחסור גם ענפים שבימי שגרה לא חלמו להפוך לנדרשים כל-כך, וזוכים כעת לרנסנס ואף לשוק שחור שהתפתח מתחת לרדאר ● ומהן הדרכים היצירתיות שמצאו הספקים להתמודד עם המחסור ולהרוויח?

משפחה בנמל תעופה בשנגחאי  / צילום: Aly Song, רויטרס

הגרף היומי: העולם מאוחד בדאגה לבני המשפחה. ומה עם הכלכלה?

סקר שבוצע לאחרונה בסין, גרמניה, אנגליה וארה"ב ביקש לבחון מהן הדאגות העיקריות בקרב הציבור בנוגע להשפעת הקורונה על חייהם ● הדאגה העיקרית: בריאות בני המשפחה הקרובה

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון/ צילום: רפי קוץ

דעה: הבנקים לא מלכ"רים, אך לא צריכים להגזים

הבנקים צריכים לעשות מאמצים ולסייע ללקוחות דווקא היום, ולא רק להצהיר שהם מסייעים ונותנים גרייס

השופט שמואל מלמד / צילום: יוסי זמיר

תקלה קיצונית: נאשם נשפט ונגזר דינו - בתיק של נאשם אחר

התקלה התגלתה כשהנאשם ביקש לקבוע מועד לדיון להקראת האישום - וגילה לתדהמתו כי כבר הורשע, ועונשו נגזר ● השופט בתגובה לתלונה: "אין לי כלים לחקור מי הוא שנשפט לפניי" ● נציב התלונות אורי שהם קבע כי האשם למחדל איננו רובץ לפתחו של השופט, וסגר את התלונה נגדו

עמיר פרץ מעביר את פטיש יו"ר הכנסת לבני גנץ, היו"ר המיועד / צילום: דוברות הכנסת - עדינה ולמן

הכנסת אישרה הלילה את חקיקת היסוד של תוכנית הסיוע הכלכלית

החקיקה אושרה לאחר הכנסת תיקונים של ועדת הכספים שיעגנו פיקוח של הכנסת על התוכנית ● במסגרת התיקונים נקבע כי שינויים בסעיפי התוכנית הכלכלית בשיעור של 15% ומעלה יחייבו את אישור ועדת הכספים; בנוסף יועבר דיווח חודשי לוועדה על אופן יישום התוכנית

כמו לכל דבר, גם לעבודה מהבית יתרונות וחסרונות / צילום: Shutterstock/א.ס.א.פ קרייטיב

דעה: קשה לסרב למעסיק, אבל לעובדים אסור לקחת חלק בהונאה

מעסיקים שהוציאו עובדים לחל"ת בזמן משבר הקורונה, ובכל זאת דורשים מהם להמשיך לעבוד - הם עבריינים ● לעובדים יש עילת תביעה נגד המעסיק