גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בצל הטלטלה בשווקים: אלו כאבי הראש הגדולים של נגיד בנק ישראל החדש

לקראת כניסתו של פרופ' אמיר ירון לתפקיד, התריע בנק ישראל מפני גלי ההדף של הכלכלה העולמית, שעלולים להגיע בכל רגע לישראל ● את פניו של הנגיד החדש יקבלו אובדן של מאה מיליארד שקלים בבורסה בתל אביב החודש וכן מערכת פוליטית נפיצה וסוערת שתקשה על סגירת הגירעון המסתמן

אמיר ירון / צילום: יח"צ
אמיר ירון / צילום: יח"צ

בצל הטלטלה בשווקים בחו”ל שמאופיינת בירידות דרמטיות בימים האחרונים, בנק ישראל פרסם אתמול את דוח היציבות הפיננסית שלו, ובו התרעות מפני גלי ההדף של הכלכלה העולמית שעלולים להגיע בכל רגע לישראל ולטלטל את ספינת הכלכלה המקומית. לכך אפשר להוסיף אובדן של מאה מיליארד שקלים שהבורסה המקומית מחקה משוויה בדצמבר, וכן העובדה שהמערכת הפוליטית הישראלית נשענת על קואליציה שברירית וחשופה לסחטנות של כל ח”כ, כלכלת הבחירות של שר האוצר כחלון רק הולכת ומתגברת ויחד עמה הנתונים הפיסקליים המדאיגים על זינוק בגירעון וירידה בהכנסות.

אל כל אלה מתווספים האיומים הגיאו-פוליטיים מצפון ומדרום, שעלולים להתלקח בכל רגע לעימות צבאי - וכל אלו יחד הם רק חלק מרעשי הרקע שעלולים לבשר על הסערה המושלמת אליה נכנס הנגיד החדש, פרופ’ אמיר ירון, שיושבע היום בבית הנשיא לתפקיד.

ואולם, למרות המצב המטריד בשווקי העולם וישראל, אפשר לומר שבגזרות האחרות - הפנימיות של בנק ישראל - הנגיד הטרי מקבל בנק שמרבית ההחלטות המקרו-כלכליות הבוערות, ובראשן העלאת הריבית, כבר התקבלו. אפשר להניח באופן ציורי שהמילה 'טופל' רשומה על מרבית התיקים שמונחים על שולחן העבודה שלו, כפי שיפורט מיד. המשק הישראלי במצב טוב ויציב יחסית למהומה המתחוללת בעולם. גם במישור הפוליטי נהנה ירון מקרדיט גבוה אצל ראש הממשלה בעוד מקבילו האמריקאי ג'רום פאוול מתמודד עם ניסיון הדחה של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. אבל למרצה לסיכונים פיננסיים מבית הספר וורטון למינהל עסקים, אין סיבה להניח שתקופת החסד והלימוד שלו תימשך 100 ימים.

הירידות בדצמבר משכו את ארה"ב ות"א לתשואה שלילית מתחילת 2018

1. הריבית והמט"ח - השווקים מחכים למארס

ההחלטה החשובה הראשונה שנגיד הבנק הנכנס יידרש לקבל נוגעת לגובה הריבית לחודשים ינואר-פברואר: הישיבות של הוועדה המוניטרית שהנגיד עומד בראשה כבר החלו וההחלטה עצמה תתקבל בתחילת החודש ותפורסם ב-7 בינואר. אבל החלטה מפתיעה שקיבלה הוועדה המוניטרית לפני חודש, הוציאה מההחלטה הקרובה את העוקץ.

עד לפני חודש העריכו מרבית האנליסטים כי החלטה ראשונה על העלאת רבית תתקבל בינואר אלא שאז הפתיעה הוועדה המוניטרית ופרסמה ב-26 בנובמבר את החלטתה להעלות את הריבית ל-0.25%. אמיר לא היה מעורב בהחלטה ועודכן עליה בדיעבד.

על העלאת הריבית נמתחה ביקורת חריגה, בין היתר מצד מי שהיה בעצמו חבר הוועדה פרופ' נתן זוסמן, שטען כי לא הייתה סיבה או צורך מיידי שהצדיקו צעד כל-כך דרמטי מבלי לתת לנגיד הזדמנות להיות מעורב בה. זוסמן ואחרים טענו כי האמירה של הוועדה על-כך שהיא "מעריכה שתוואי העלאת הריבית בעתיד יהיה הדרגתי וזהיר" - תגביל את חופש הפעולה של ירון. יושב ראש המועצה הלאומית לכלכלה, אבי שמחון, המקורב לירון, טען בתגובה כי לירון אין שום טענה על-כך שההחלטה התקבלה בהיעדרו.

מגבילה או לא מגבילה - דבר אחד ברור: החלטת הוועדה נותרת לירון מרווח זמן, ומסדרת לו כניסה חלקה לתפקיד. ההחלטה המיידית על גובה הריבית תהיה כנראה לא להחליט, כלומר להשאיר את שיעור הריבית ללא שינוי. הסבירות לכך, על-פי השווקים, עומדת נכון להיום על 90%. את החלטת הריבית הקשה הראשונה שלו, יקבל לפיכך ירון רק ב-25 בפברואר.

נושא מרכזי שקשור בריבית הוא מדיניות רכישות המט"ח של בנק ישראל. לפני כשנתיים פרץ עימות חריף בנושא בין יו"ר המועצה הלאומית לכלכלה פרופ' אבי שמחון לנגידה הקודמת פלוג וצמרת הבנק המרכזי: שמחון דרש להפסיק את רכישות המט"ח גם אם הדבר יביא לירידת שער החליפין של הדולר לפחות מ-3 שקלים. פלוג התנגדה וסירבה לשנות את המדיניות. דעתו של ירון בנושא עשויה להיות מאוד מעניינת לאור קרבתו לשמחון, השושבין העיקרי של המינוי. אבל כל עוד נמשכת מגמת היחלשותו הנוכחית של השקל מתייתר הצורך של בנק ישראל לרכוש מט"ח, והשאלה המסקרנת נשארת תיאורטית.

2. המערכת הפיננסית - עיצוב הוועדה ליציבות פיננסית

במשך כל הקדנציה שלה ניסתה הנגידה הקודמת, ד"ר קרנית פלוג, לקדם הקמת וועדה ליציבות פיננסית. הוועדה, בראשות נגיד בנק ישראל והשתתפות כל הרגולטורים הפיננסיים מיועדות לתפקד כגוף שינטר, יתריע ואם צריך גם יתערב כדי למנוע התממשות סיכונים למערכת, כמו למשל קריסת בנק גדול. החדשות הטובות מבחינת ירון הן שהחוק המאשר את הקמת הוועדה נחקק סוף-סוף, ומירון נחסכה ההתפלשות בביצה הפוליטית בכנסת. מה שירון צריך לעשות כרגע הוא לטפל בהקמת הוועדה ובבנק החלו להיערך לכך במרץ. הציפייה היא שירון יעצב את האופן שבו תעבוד הוועדה ויקבע את אופיה לעתיד, בדומה לחותם שהטביע סטנלי פישר בשעות על הוועדה המוניטרית האחראית על קביעת שער הריבית.

ראשות הוועדה ליציבות פיננסית היא הפונקציה הבולטת אך לא היחידה שבנק ישראל עומד לקחת על עצמו בשנה הקרובה. תפקיד מעניין אחר הוא הפעלת מאגר נתוני האשראי, שצפוי להתחיל לפעול באפריל ולספק את דירוג האשראי של כל אזרחי המדינה לגופי אשראי שונים.

עוד גוף שבנק ישראל מקים בימים אלה הוא קרן אזרחי ישראל, הידועה גם כקרן העושר או קרן הגז. הקרן אמורה לנהל את התקבולים של מס רווחי היתר או מס ששינסקי שהוטל הן על מפיקי גז טבעי (כמו השותפים במאגר תמר) והן על מפיקי משאבי טבע (מפעלי ים המלח). בנק ישראל אחראי על המערכות של הקרן ועל הביצוע השוטף של תפקידה, כשבינתיים מתעכב איוש המועצה המנהלת של הקרן, שחבריה מתמנים בהמלצת ראש הממשלה ושר האוצר. הקרן אמורה להתחיל לפעול ברגע שבקופתה יצטברו 1 מיליארד שקלים. מתי זה יקרה? לא ברור אבל ההערכה היא שב-2019, או לכל המאוחר ב-2020.

3. הניהול השוטף - טכנולוגיה ועובדים

כמעט דבר אינו ידוע עדיין על הנגיד החדש, דיעותיו והשקפותיו בנושאים השוטפים. אבל ההתמחות האקדמית שלו אמורה לבוא לידי ביטוי בתחום מרכזי וחשוב: השילוב בין הטכנולוגיה למערכת הפיננסית. בכל השאלות הגדולות כמו הנפקת מטבע דיגיטלי, מטבעות וירטואליים, הקמת מערכת תשלומים וסליקה מיידים, השימוש בביג-דאטה במערכות הפיננסיות המרכזיות, הגנות מסייבר ועוד שלל האתגרים והסיכונים שהטכנולוגיה מביאה עימה למערכת הפיננסית ולבנק המרכזי בפרט - בכל אלה מצפים שיהיה לירון מה לומר.

הנושא האחרון שירון יעסוק בו, אולי בלית ברירה, הוא הניהול השוטף של בנק ישראל, ארגון המונה כ-600 עובדים. בימים אלה עומד להיחתם הסכם קיבוצי חדש לעובדי הבנק, אך ספק אם ירון יידרש לעשות משהו גביו, למעט אולי לחתום. גם בנושא המשכן המחודש של בנק ישראל, שעלות שיפוצו כבר עולה על 400 מיליון שקל וחורגת במאות אחוזים מהתקציב המקורי, אין לירון הרבה מה לעשות. בחודש הקרוב צפוי ירון לעבוד מהלשכה הזמנית שלו בבניין משרדים אפרורי באזור התעשייה בהר חוצבים, ולאחר מכן ישוב לבניין בנק ישראל המשופץ ללשכת השרד המקורית שממנה ניתן לצפות ללשכתו של נתניהו בבניין משרד ראש הממשלה מעבר לכביש. האם החזרה הסמלית הזו תבשר גם התקרבות מחודשת בין ראש הממשלה לנגיד בנק ישראל? ימים יגידו. 

עוד כתבות

קפה ביאליק. גייס יותר מ־70 אלף ש' / צילום: איל יצהר, גלובס

לא מחכים למדינה: המסעדות והברים שפנו לגיוס המונים כדי להציל את העסק

הם פנו לציבור הלקוחות הקבועים באמצעות פלטפורמות כהד–סטארט, ומכרו שוברים לארוחות שאחרי הקורונה במאות אלפי שקלים, ששימשו עבורם כמעין הלוואות גישור • "הלקוחות נתנו לנו אוויר לתזרים", אומר שף מסעדת ג'ורג' אנד ג'ון שגייסה כמעט חצי מיליון שקל

אדוארדו אלשטיין / צילום: איל יצהר

שש השנים הרעות של אדוארדו אלשטיין: יוצא להסדר חוב באי.די.בי לאחר ששפך לתוכה כ-3 מיליארד שקל

טיוטת ההצעה של אלשטיין לחיזוק מבנה ההון של חברת אי.די.בי כוללת הזרמת הון של 300 מיליון שקל ותספורת לנושים בהיקף של 600-700 מיליון שקל - כשליש מהחוב ● מניות ישראייר יירשמו למסחר בבורסה

מאיר אלמלם, צלם אירועים מקריית מוצקין / צילום: תמונה פרטית

"אני במצב של שיתוק. וגם כשאני מסתכל קדימה, אני לא אופטימי"

מאיר אלמלם הוא צלם אירועים והבעלים של חברת "קליק צלמים" ● "למה הממשלה לא מפצה את בעלי העסקים על הנזקים במאי וביוני?"● "גלובס" שם את הסיוע לעסקים קטנים ולעצמאים במרכז 

אורי יהודאי/ צילום:איל יצהר

יהודאי ושלושה בכירים לשעבר בפרוטרום שוחררו בתנאים מגבילים: "ממצאים המחזקים את החשד לשוחד"

לפי החשד, אורי יהודי, שהיה נשיא פרוטרום, וכן הבכירים לשעבר אלון גרנות, ארי רוזנטל וגיא גיל שיחדו פקידים ברוסיה ובאוקראינה וביצעו בנוסף עבירות דיווח, רישום כוזב במסמכי תאגיד ומרמה והפרת אמונים בתאגיד

סניף של רשת עדיקה / צילום: שלומי יוסף, גלובס

גל העזיבות בעדיקה: גם סמנכ"ל הכספים יסיים את תפקידו בחברה

סמנכ"ל הכספים של קמעונאית האופנה, ישי שמע, יסיים את תפקידו "בהסכמת הצדדים", כך עולה מדיווח שמסרה החברה לבורסה ● שמע שימש כסמנכ"ל הכספים של עדיקה מאז אוקטובר 2017, והוא צפוי לסיים את כהונתו בתחילת באוגוסט

שרית פירון / צילום: איל יצהר

עם אקזיטים של למעלה מ-4 מיליארד דולר, שרית פירון מחפשת לקחת את הסיכון הבא

הילדות במשפחה דלת אמצעים, ההתגלגלות המקרית לתחום הטכנולוגי, והאקזיט המרשים בסטארט־אפ דאטורמה ● שרית פירון, מנשות ההייטק הבולטות בישראל, עומדת בראש קרן ההשקעות Team8 Capital שהושקה השבוע, ומשוכנעת ש"חברות עם טכנולוגיה אמיתית" יוכלו לצלוח גם את משבר הקורונה

סוחרים בוול סטריט / צילום: Brendan McDermid, רויטרס

נתוני האבטלה המפתיעים האמריקאי מקפיצים את וול סטריט; הנאסד"ק נושק לשיא

המדדים דאו ג'ונס, ו-S&P 500 מזנקים ב-3.6% ובכ-2.8%, בהתאמה ● כ-2.5 מיליון אמריקאים חזרו לשוק העבודה בחודש מאי ● ראלי בענף התעופה: מניית אמריקן איירלינס מזנקת בכ-7%, בואינג מוסיפה 10% ● מחיר הנפט מתקרב ל-40 דולר ● הזהב יורד בכ-3%

מטוס של אל על / צילום: יח"צ

שוב התפוצץ המו"מ בין הנהלת אל על לנציגי הטייסים

נציגי הטייסים טוענים שהפיצוץ במו"מ הגיע על רקע הסירוב של בעלי החברה להזרים הון לחברה לפי דרישות האוצר ● עוד נטען לאי נכונותם של בעלי החברה, משפחת בורוביץ המחזיקה בחברת כנפיים, לדון עם הטייסים על התמורה להשקעה הנדרשת מהם, כלומר מתווה של אופציות או חלוקה של רווחים עתידית

ברק אובמה / צילום: רויטרס

אובמה לנוער שחור בארה"ב: "זה הרגע להתעלות לאידאלים הנשגבים ביותר"

הנשיא לשעבר אמר את הדברים במפגש וירטואלי עם נוער שחור על רקע הריגתו של ג'ורג' פלויד בידי שוטרים במינאפוליס ● "הטרגדיה היא גם הזדמנות אדירה להתעורר", אמר

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

וול סטריט ננעלה בירידות: הנאסד"ק איבד 0.7%, אמריקן איירלינס המריאה בכ-40%

אמריקן איירליינס דיווחה על עלייה של 71% בכמות הנוסעים היומית במאי לעומת אפריל ● מספר דורשי העבודה בארה"ב בשבוע החולף עלה מעבר לצפי ● פייסבוק תחל לסמן מידע מגופים ממשלתיים ברשת, בעיקר של סוכנויות ירידות מרוסיה וסין ● חשד להלבנת כספים בקזינו בסינגפור של לאס ווגאס סאנדס בבעלות שלדון אדלסון

דרור פויר / צילום: יונתן בלום

במרווח שבין הנסתר לנגלה בהצהרות של נתניהו וגנץ השבוע

העטיפות הנוצצות שהקיפו את כל הדברים נושרות כמחווה לכריסטו שמת וחושפות סדקים וחורים

ח"כ עמיר פרץ בהשבעת הכנסת ה-35 / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

הכדור בעניין היטל ההיצף על המלט עבר לידי השר פרץ - הוועדה המייעצת המליצה שלא להעלותו

עתה, משהמלצות הוועדה נמסרו לשר פרץ, עומדים לרשותו 15 ימים להחלטה, שמבחינתו כנראה שלא תהיה קלה כל כך, זאת משום שלפרץ מכריז לאורך כל דרכו הפוליטית, כי הוא מתעתד להגן על התעשייה הישראלית

איקאה בצומת אשתאול / צילום: שלומי יוסף, גלובס

צו סגירה זמני לכשליש ממתחם איקאה באשתאול

בית המשפט המחוזי בירושלים קיבל חלקית את בקשת המדינה שלא להפעיל כ-8,000 מ"ר ממתחם איקאה החדש באשתאול ● מדובר בחלק התפעולי, ולא בשטחי החנות עצמה

ניהול חדשנות בהייטק הישראלי / אילוסטרציה: שאטרסטוק

מחקר: ישראל במקום השלישי בדירוג האקוסיסטמים הטכנולוגיים המובילים

סקר של חברת היעוץ הישראלית-שוויצרית StartupBlink מצביע על התחזקות של ישראל בדירוג האקוסיסטמים הטכנולוגיים העולמי מהמקום הרביעי למקום השלישי ● בדירוג הערים: תל אביב יורדת בדירוג מהמקום השישי לשביעי ● בייג'ינג ושנחאי מזנקות

ד"ר טליה כהן סולל (ג'נטיקה +) יונית סירקין, מנכ"ל מסצ'אלנג, שרון ברק (סולוטום)

נתוני מאסצ'לנג': חברות המאיץ שהתבססו בירושלים גייסו 80 מיליון דולר

50% מהחברות הללו מנוהלות על ידי נשים והן מעסיקות באופן ישיר או עקיף 3,000 עובדים בירושלים

האלגוריתם של Skyline AI / הדמיה: יח"צ

הסטארט-אפ Skyline AI רואה בקורונה הזדמנות צמיחה

עד היום גייסה החברה 25 מיליון דולר בשני סבבי ההשקעה ● "התקופה הזו יצרה עבורנו הזדמנות צמיחה אדירה והוכחת היתרון הבולט של הטכנולוגיה, בתקופה שבה שוק הנדל"ן בארה"ב קפא והשתנה בפרק זמן קצר מאוד"

חשבון הטוויטר של דונלד טראמפ / צילום: שאטרסטוק

ציוץ גורלי: הכירו את האיש שהחליט לסכן מיליארדים ולצאת למלחמה בטראמפ

מה גרם לג'ק דורסי, מייסד ומנכ"ל טוויטר, לצאת השבוע למלחמה חזיתית וקשה נגד נשיא ארה"ב? ● ולמה הנמסיס שלו, מארק צוקרברג, בחר להתייצב דווקא לצידו של הנשיא? ● הקרב על דמוקרטיה, עתיד האינטרנט ובעיקר על הרבה מאוד כסף ● האזינו לפודקסאט "הצוללת"

שדה התעופה האנדה בטוקיו  / צילום: שאטרסטוק

כבר לא תהיה "גדולה ביפן": אלו קווים אל על מתכננת לבטל?

הקו לטוקיו שאמור היה להיות הראשון שמחבר ישירות בין שתי ישראל ויפן לא ייפתח בינתיים ● קווים נוספים שאל על מבטלת הם הקו לוונציה שסגור להזמנות עד לספטמבר והקו לסופיה שההזמנות אליו סגורות עד לחודש דצמבר ● הקו לסן פרנסיסקו סגור להזמנות עד לחודש מרץ 2021

סניף איקאה אשתאול - כתבות הנדל"ן שעשו את השבוע / צילום: שלומי יוסף, גלובס

איזה שיא נדל"ני נשבר השבוע והתסבוכת של איקאה באשתאול. כותרות הנדל"ן

איפה יפצו יזמי פינוי בינוי את השכנים במיליון שקל ומדוע ● מה עומד מאחורי התסבוכת של סניף איקאה החדש ● מכת הביורוקרטיה של היתרי הבנייה בישראל, ועסקת הנדל"ן של רומן אברמוביץ' שהדהימה את עולם הנדל"ן

מחאת המסעדנים שנפגעו ממגפת הקורונה מול הבונדסטג בברלין / צילום: DPA, Associated Press

השיטה הגרמנית להשתקמות מהקורונה: לשפוך כסף ומהר

גרמניה החליטה על חבילת תמריצים נוספת במסגרתה היא תוציא 130 מיליארד אירו שיתווספו ל־50 מיליארד אירו לעצמאים ובעלי עסקים – פי ארבעה משיעור ההוצאה כחלק מהתמ"ג בישראל ● זאת בנוסף להלוואות וערבויות בשווי 1.5 טריליון אירו לחברות גרמניות