גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אי.די.בי מתקרבת להסדר חוב? אלשטיין משך את בקשתו לקבלת היתר שליטה בכלל ביטוח

אי.די.בי חשופה כיום לשינויים בשווי הבורסאי של 44.3% ממניות כלל ביטוח ● ביטול הבקשה להיתר שליטה פירושו שאי.די.בי תמשיך במכירת החזקותיה בכלל ביטוח, אך הוא גם פותח את הדרך בפני משקיעים אחרים להגיש בעצמם בקשות להיתר שליטה בחברה

אדוארדו אלשטיין / צילום: רוני שיצר
אדוארדו אלשטיין / צילום: רוני שיצר

איש העסקים אדוארדו אלשטיין מוותר באופן סופי על השליטה בחברת כלל ביטוח. אלשטיין, בעל השליטה בקבוצת אי.די.בי-דסק"ש (דיסקונט השקעות), משך היום את בקשתו לקבלת היתר שליטה בכלל ביטוח, שאותה הגיש מוקדם יותר השנה לממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון.

אי.די.בי מחזיקה כיום באופן ישיר ב-20.33% ממניות כלל ביטוח, ובמקביל חשופה לעוד 24% ממניות כלל ביטוח בשל החלטתה למוכרן בעבר באמצעות עסקאות החלף. כך, אי.די.בי חשופה כיום לשינויים בשווי הבורסאי של 44.3% ממניות כלל ביטוח.

בחודש שעבר הודיע אייל לפידות לאי.די.בי כי החליט לממש אופציה שקיבל ממנה לרכישת 4.99% ממניות כלל ביטוח בתמורה ל-47.7 מיליון שקל, אולם העסקה טרם הושלמה. לפידות קיבל את האופציה במסגרת עסקה שבה קנו אנשי העסקים מורי ארקין ויקיר גבאי 4.99% ממניות כלל ביטוח כל אחד.

במסגרת העסקה גם קיבל ארקין מאי.די.בי אופציה לרכישת עוד כ-3.03% ממניות כלל ביטוח, בכפוף לקבלת היתר מהממונה על רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, ד"ר משה ברקת. החלטתו הנוכחית של אלשטיין למשוך את בקשתו לקבלת היתר שליטה בכלל ביטוח קובעת מצד אחד שאי.די.בי תמשיך במכירת החזקותיה בכלל ביטוח. עם זאת, מהלך זה גם פותח את הדרך בפני משקיעים אחרים, כדוגמת ארקין וגבאי, להגיש בעצמם בקשות להיתר שליטה בכלל ביטוח , אם אכן ירצו בכך.

כלל ביטוח נסחרת כיום לפי שווי שוק של 3.25 מיליארד שקל, המשקף להחזקה הישירה של אי.די.בי שווי של כ-660 מיליון שקל. נכון לסוף מארס 2019, הציגה אי.די.בי חוב פיננסי נטו של 2.2 מיליארד שקל ושווי נכסי נקי (NAV) שלילי של 324 מיליון שקל, כך שכדי לעמוד בהתחייבויותיה היא נדרשת למכור את יתרת החזקותיה בכלל ביטוח בפרמיה מהותית על שוויין בשוק.

עד כה טענה אי.די.בי, כי האסטרטגיה המרכזית שלה היא מכירת ההחזקות בכלל ביטוח לחברה אחרת בשליטת אלשטיין, במחיר שישקף פרמיה על השוק. עם זאת, אסטרטגיה זו נזנחה כעת, עם החלטתו של אלשטיין למשוך את בקשתו להיתר שליטה.

"יכולת הפירעון מותנית במהלכים משמעותיים" 

על רקע המצב הקשה שבו נמצאת כיום אי.די.בי, חתכה בחודש שעבר חברת S&P מעלות את דירוג החוב של אי.די.בי מ-BB מינוס ל-CCC. במקביל, הופחת הדירוג לסדרת האג"ח הלא מובטחת (אג"ח ט') של אי.די.בי בדרגה אחת נוספת, ל-CC, בשל הערכה לשיעור שיקום חוב של 10%-30% בלבד.

ב-S&P מעלות גם צירפו לדירוג תחזית שלילית, המעידה על אפשרות להפחתה נוספת בקרוב, וציינו כי היא משקפת את הסיכון שאי.די.בי תגיע לחדלות פירעון, או תבצע הסדר חוב בחצי השנה הקרובה (כלומר עד סוף 2019). בחברת הדירוג הדגישו כי בנובמבר 2019 צפוי לאי.די.בי עומס פירעונות גבוה, הנובע בעיקר מתשלומי קרן משמעותיים לסדרות אג"ח י"א ו-י"ג בסך כולל של 478 מיליון שקל.

"יכולת פירעון החוב של החברה מותנית מעשית בהשלמה של מהלכים משמעותיים שיזרימו מקורות נזילות לחברה, ובמימוש מניות כלל ביטוח שברשותה", כתבו ב-S&P מעלות. יש לציין כי באי.דיבי העריכו בסוף מאי כי יצליחו לקבל עד סוף השנה סכום של 201 מיליון שקל ממכירת החברה הבת ישראייר, וכי יצליחו לגייס עוד 97 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג"ח חדשה, עם שיעבוד על 4.99% ממניות כלל ביטוח שברשותה (המניות שמשועבדות כיום לסדרת אג"ח י"א שתיפרע בנובמבר). עם זאת, אין כל ודאות שהחברה תצליח במימוש מהלכים אלו.

לאי.די.בי ארבע סדרות אג"ח, מתוכן שתיים (י"א ו-י"ג) אמורות להיפרע כאמור בחודש נובמבר. מדובר בסדרות שמובטחות בשיעבוד על מניות כלל ביטוח, ולכן נסחרות קרוב יחסית לערך הפארי שלהן. עם זאת, חוסר ודאות לגבי המקורות העתידיים של החברה עשוי להוביל את מחזיקי הסדרות האחרות לנקוט צעדים לעצירת התשלומים, בטענה להעדפת נושים.

שתי הסדרות האחרות והארוכות יותר הן אג"ח ט"ו אג"ח י"ד. אג"ח ט' הלא מובטחת נסחרת כיום במחיר השווה ל-59% בלבד מערך הפארי, ומשקף תשואה שנתית לפדיון של 23%. אג"ח י"ד, שמובטחת בשעבוד על מניות השליטה בדסק"ש, נסחרת ב-75% מערך הפארי ובתשואה לפדיון של 15%. 

כפי שנכתב בעבר, הסדר חוב הוא פונקציה של דרישה מצד הנושים. אם מחזיקי ט' ו-י"ד יבקשו לעצור את התשלומים ל-י"א ול-י"ג, יתחיל תהליך של הסדר חוב כבר בחודשים הקרובים. אם לא יבקשו לעצור תשלומים, אז המצוקה עשויה להידחות ל-2021.

עוד כתבות

רוני מאנה / צילום: תמר מצפי

התיווך שלא היה: רוני מאנה הפסיד בתביעת הענק נגד תנובה; ישלם הוצאות משפט של כחצי מיליון שקל

התביעה הוגשה לפני כחמש שנים, כשמאנה דרש לקבל דמי תיווך בהיקף של 11 מיליון שקל עבור מכירת השוק הסיטונאי בת"א לגינדי-הרבוע הכחול נדל"ן ● ביום חמישי האחרון דחה בית המשפט את התביעה

אורן טל, מנכ"ל אספרסו קלאב / צילום: ישראל הדרי

"זיהינו את נקודת התורפה של נספרסו, שבשביל קפה טוב לא צריך פלצנות"

עם ניצחונו בסאגה המשפטית מול נספרסו שנמשכה 5 שנים, מנכ"ל אספרסו קלאב מסביר ל"גלובס" מדוע לטעמו לא ביזו את המתחרים בפרסומת המדוברת ההיא, למה בכל זאת הורידו את הקמפיין מהאוויר, ומה הצעד הבא של החברה השולטת ב-25% מענף מכונות הקפסולות בישראל ● ראיון

עמוס דבוש, מנכ"ל קרדן נדל"ן / צילום: איל יצהר, גלובס

מונה מנכ"ל חדש לקרדן נדל"ן: עמוס דבוש יחליף את מיקי זיסמן

דבוש כיהן ב-13 השנים האחרונות כסמנכ"ל השיווק והפיתוח העסקי של חברת י.ח דמרי, והוא צפוי להיכנס לתפקידו החדש ב-1 לנובמבר, בכפוף לאישור האסיפה הכללית

אלכס שניידר, בעלים משותף של מישורים / צילום: Viktor Korotayev, רויטרס

הסכסוך בין בעלי השליטה במישורים: בלוטרייך דורש משניידר להימנע מלהמליץ על רחל תורג'מן כדח"צית בחברה

באסיפת בעלי מניות החברה המתוכננת בימים הקרובים הם יתבקשו לאשר בין היתר את מינויה של רחל תורג'מן, שאת מועמדותה העלה על הפרק אלכס שניידר ● גיל בלוטרייך במכתב לנציגי שניידר: "מוטב לבעלי השליטה שלא להציע מועמד מטעמם לדח"צ בסבב הנוכחי"

בני גנץ ויאיר לפיד / צילום: שלומי יוסף

קרע בכחול לבן: למה צמרת המפלגה שכרה משרד חקירות פרטי, אך הסתירה זאת מיאיר לפיד

בצמרת חוסן לישראל, מפלגתו של בני גנץ, שכרו משרד חקירות פרטי כדי לגלות את מקור ההדלפות מן הקמפיין - אך לא הודיעו על כך ליאיר לפיד, מספר שתיים ברשימת כחול לבן ● לטענת בכירים ביש עתיד, מדובר בהוצאה כספית שאינה מכספי המפלגה וכי הדבר הוסתר מהם

זהר זיסאפל / צילום: יונתן בלום, גלובס

הוא משקיע בתחום הרכב, מזהיר מפני בועה ולוטש עיניים לבינה מלאכותית: זהר זיסאפל לא עוצר

כמעט 40 שנה לאחר שהקים עם אחיו את חברת רד, זהר זיסאפל לא מוריד את הרגל מהגז ● הוא משקיע בעשרות סטארט-אפים, מדלג מתחום לתחום, ועכשיו הוא מחפש את הטכנולוגיה הבאה ● "לענקיות הטכנולוגיה יש כוח אדיר, וצריך לפעול נגדן, אך כוחן לא גדול מאשר היה בעבר"

מחיצת ההפרדה בהופעה בעפולה / צילום: שלומי גבאי, וואלה!  NEWS

טוטו, אנחנו לא בקנזס: איך קשור דיון על אפליה בארה"ב למופע בהפרדה בעפולה

מה התרסק השבוע על הגבעה בפארק העירוני של עפולה, ובשם איזה ערך כמעט בוטל המופע החרדי בהפרדה? ● וגם – גיל ברינגר משיב לחן מענית: "הליהוק הקבוע של המחוקק לתפקיד שולל הזכויות – מופרך" ● דעה

איילת שקד ונפתלי בנט בגוש עציון / צילום: מפלגת ימינה

איילת שקד: "קוראת לנתניהו לחדול ממתקפות בתוך גוש הימין"

יו"רית מפלגת ימינה בסיור בגוש עציון: "צריך להחיל את הריבונות על גוש עציון. זה קונצנזוס. צריך לנצל את התקופה שיש לנו נשיא אוהד בבית הלבן ולהחיל את החוק הישראלי"

ההפגנה בפתח תקווה הערב / צילום: דוברות העבודה

מאות מפגינים בפ"ת על יחס המשטרה לאזרחים ועל המעצרים

המעצרים גרמו לאהוד ברק לפרסם ציוץ שהעלה את חמתו של יו"ר הרשימה המשותפת איימן עודה ● ראשי המחנה הדמוקרטי, ניצן הורוביץ ואהוד ברק, עם מועמדי הרשימה, יעל כהן-פארן, נועה רוטמן, מוסי רז וסמדר שמואלי, הגיעו לקחת חלק בהפגנות

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון./ צילום: רפי קוץ

בלי בתי ספר בימי שישי, עם מס גודש: המלצות בנק ישראל לשיפור הפריון

פריון העבודה בישראל נמוך ב-24% לעומת מדינות ה-OECD, והפער הזה לא מצטמצם בשנים האחרונות ● הסיבות: איכות חינוך נמוכה, תשתיות תחבורה לא מספקות והשקעה בעיקר בענפי ההייטק ● דוח מיוחד של חטיבת המחקר של בנק ישראל מציע שורת המלצות, שעשויות להביא בטווח הארוך לתוספת של 20% לתוצר

בניין טבע בכפר סבא / צילום: סיון פרג'

חברת הפארמה החיפאית שעקפה את טבע: נובוקיור מחיפה נסחרת לפי שווי של יותר מ-9 מיליארד דולר

בחודשים האחרונים מניית נובוקיור נמצאת בנסיקה, ולא על בסיס חלום בלבד - המערכת שלה מטפלת בחולי סרטן ומאריכה חיים, ויש לה קבלות על כך ● המוצר המוביל של החברה הוא קסדת גירוי חשמלי, המיועדת להאטת התפתחות של סרטן מוח מסוג גליובלסטומה - מוצר שקיבל לפני כחודש שיפוי ביטוחי בארה"ב

דני נווה / צילום: תמר מצפי

דני נווה ופנחס צרויה עוזבים את תפקידיהם בחברת הקנאביס בטר

זאת על רקע אי השלמת המיזוג עם וויטסמוק ● בטר הוקמה ונמצאת רשמית בבעלות גליה גולן, אמו של המייסד יוחאי גילד ● כנראה תישאר כעת חברה פרטית

בנימין נתניהו / צילום: רויטרס

בין המסורת של הטכניון למסורת של סל התרופות

בזמן שבטכניון הציגו הנהלה חדשה בלי אף אישה, ליצמן מינה מקורב ליו"ר סל התרופות ● וגם: הבחירות המשיכו לספק לנו כותרות השבוע ● פרשנות

הדמיית הרחבת משכן הכנסת  / צילום: פלג אדריכלים

הופקדה תוכנית להרחבת מבנה הכנסת: יותאם ל-140 ח"כים

הוועדה המקומית של עיריית ירושלים אישרה להפקדה את פרויקט הרחבת משכן הכנסת ● התוכנית מאפשרת הכפלה של היקף הבינוי הקיים

אמיר אוחנה / צילום: יוסי זמיר

בג"ץ מעכב את אוחנה: הקפיא את מינוי אופיר כהן לתפקיד מנכ"ל משרד המשפטים

אחרי שבבוקר הודיע השר אוחנה כי ועדת האיתור אישרה את מינויו של אופיר כהן לתפקיד מנכ"ל משרד המשפטים, קיבל בג"ץ את בקשת התנועה לאיכות השלטון והוציא צו ביניים האוסר על אוחנה להמשיך בהליך המינוי, עד לקיום דיון דחוף והכרעה בעתירה

גלעד אלטשולר / צילום: איל יצהר

דוחות חזקים הקפיצו את מניית אלטשולר שחם גמל: השלימה זינוק של 30% מההנפקה לשווי של 1.6 מיליארד שקל

הרווח הנקי הרבעוני של המצטרפת החדשה לבורסה זינק בכמעט 90% לכ-20 מיליון שקל, ובמחצית השנה עלה בכ-80% ל-39 מיליון שקל ● בתוך פחות מחודש השלימת מניית החברה קפיצה של 30% בערכה

אירוע קריסת המרפסות בפרויקט של החברה בחדרה / צילום: גיל ארבל

אחרי קריסת המרפסות ואורתם סהר: האם משרד רו"ח דלויט והדירקטורים בחברה עומדים בפני תביעה?

דוח שהגישו נאמני הסדר החוב של אורתם סהר לבית המשפט כולל ממצאי חקירה לגבי נסיבות קריסתה ב–2016 • בין הממצאים: רשלנות של הדירקטורים ונושאי משרה בחברה ועיוותים בדוחות הכספיים שרואי החשבון החיצוניים לא התריעו לגביהם • דלויט בתגובה: איננו מתייחסים בתקשורת לנושאים הקשורים ללקוחותינו

מחאת הרופאים, 2011 / צילום: איל יצהר, גלובס

מערכת הבריאות קורסת? הגיע הזמן לדיון ציבורי על שכר הרופאים

שכר הרופאים זינק בתוך עשור כמעט פי שניים, ל-71 אלף שקל ברוטו בממוצע ● הסכם השכר הבא לא יכול לכלול תוספות שכר ● מערכת הבריאות רחוקה מקריסה, אבל היא אינה יכולה להרשות לעצמה עוד תוספות שכר ועוד תוספת תקציבים ● פרשנות

ג'ו מויניאן / צילום: אתר החברה

בעקבות ביקורת של רשות ני"ע: מויניאן נאלצה להפחית 79 מיליון דולר משווי נכסיה במנהטן

לפי החברה, היא גילתה טעות לא מהותית בדוחותיה בעקבות שאלות שהפנתה אליה רשות ני"ע ביוני 2019, הנוגעות לסבירות הנחות מסוימות שעמדו בבסיס הערכות השווי לשני נכסים במנהטן ● הפחתת השווי העבירה את החברה להפסד נקי של כ-72 מיליון דולר ברבעון השני

שאול ואיריס אלוביץ' בבית המשפט / צילום: שלומי יוסף

הגיע הזמן שהפרקליטות והמשטרה יפנימו את המסר המרסן של ביהמ"ש העליון בסוגיית החילוטים

בזמן שהמשטרה והפרקליטות ממשיכות במגמה של חילוט אגרסיבי של רכוש של חשודים ונאשמים בפלילים, שיש מי שיאמר שנועד בין היתר להגביר את הלחץ על חשודים בחקירותיהם - ביהמ"ש העליון חושב אחרת ● בשורה של פסקי דין מעביר העליון לשתי הרשויות מסר שלפיו היד שלהן על הדק החילוטים והתפיסות היא קלה מדי, והגיע הזמן שירגיעו ● פרשנות