גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"ארגז הכלים של הפד לא מותאם במיוחד להתמודדות עם המשבר הבא"

כך אמר יו"ר ג'יי פי מורגן צ'ייס אינטרנשיונל, יעקב פרנקל, בראיון ל"בלומברג" ● פרנקל יהיה אורח ועידת הנגידים של "גלובס" שתיערך בת"א ביום ראשון הבא, 1.9

יעקב פרנקל / צילום: שלומי יוסף, גלובס
יעקב פרנקל / צילום: שלומי יוסף, גלובס

"ארגז הכלים של הפדרל ריזרב לא מותאם במיוחד להתמודדות עם המשבר הבא" - כך אמר יו"ר ג'יי פי מורגן צ'ייס אינטרנשיונל, יעקב פרנקל, בראיון ל"בלומברג". פרנקל, נגיד בנק ישראל לשעבר, יהיה אורח ועידת הנגידים של "גלובס" שתיערך בתל אביב ביום ראשון הבא, 1 בספטמבר.

בראיון, שהתקיים לפני נאומו של יו"ר הבנק המרכזי האמריקאי פדרל ריזרב ג'רום פאואל בשבוע שעבר, התייחס פרנקל לתפקודו של הפד, הריבית הנמוכה וכן ללחץ שמפעיל נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על פאואל והביקורת הקשה שהוא מעביר עליו ועל תפקודו. "אני לא מאמין שנשיא ארה"ב צריך להתערב ולהפריע בדרך כזו לעבודת הפד", אמר פרנקל. "לפדרל ריזרב יש רקורד רציני ואחראי להפליא והם יודעים מה הם עושים. המעשים של טראמפ לא מועילים, ומתוך היכרות עם היו"ר פאואל ושאר חברי ועדת (השווקים הפתוחים של הפד, הקובעת את מדיניות הריבית), אני מאמין שהם ימשיכו בניתוח המקצועי שלהם ויגיעו להחלטות על בסיס נתונים וניתוח. אבל השאלה היא לא מה הם יעשו, אלא איך השווקים יגיבו להתערבות כזו".

"ברקע החלטת הפד (להוריד את הריבית בחודש שעבר), עמדה כמות גדולה מאוד של אי-ודאות בשווקים", המשיך פרנקל. "רוב האי-וודאות הזו מגיעה ממלחמת הסחר, התפתחויות באירופה כמו הברקזיט והמיתון בגרמניה ובאיטליה או ההאטה בסין. אי אפשר לצפות שכל הדברים האלו יטופלו על ידי מדיניות מוניטרית".

"מלחמת הסחר היא אלמנט חשוב מאוד בגלל שהיא משפיעה על סנטימנט המגזר העסקי. אם שואלים את המגזר העסקי הם אומרים שמלחמת הסחר ואי-הוודאות שנובעת ממנה, משפיעות עליהם בצורה שלילית מאוד. זו הסיבה שכשמסתכלים היום על מה שמעכב את הכלכלה בארה"ב באופן כללי, רואים שמגזר השירותים יחסית בסדר, אך יש בעיה במגזר הייצור ובהשקעות בעסקים. ולמה? בגלל אי הוודאות. הקלות המס על החברות העסקיות כן עזרו לסנטימנט העסקי, אז למה לקלקל את זה?".

לגבי החלטת הריבית הבאה של הפד, שתתקבל בספטמבר, פרנקל הדגיש כי החלטת הפד תהיה תלוית נתונים, והזכיר את הרטוריקה של יו"ר הפד, פאואל, המדבר על הצורך להתקדם באיטיות ובזהירות. כרגע נראה שבוועדת השווקים הפתוחים יש רוב למצדדים בהורדת ריבית נוספת, אמר פרנקל. "אבל אני הייתי מציע לכולם להקשיב בזהירות לטיעונים של אלו שהכי סקפטיים לגבי הורדת ריבית. יש להם טענות רציניות. למעשה, כשמסתכלים על ארגז הכלים של הפד היום, הוא לא מותאם במיוחד להתמודדות עם המיתון הבא".

פרנקל הדגיש שבעוד שלרשות הפד עומדים כלים לא קונבנציונליים, כמו הקלה כמותית והנחייה לגבי שערי הריבית בעתיד, הרי שהכלי החושב ביותר שנותר בידיו הוא עדיין הורדת הריבית - ושייתכן שעדיף לפד להשאיר בידיו את האפשרות להוריד את הריבית בעתיד, כשיתעורר הצורך, ולא להוריד אותה כבר עכשיו כביטוח. "אני מדבר גם על ביטוח שתהיה לך תחמושת כשאתה הולך לשדה הקרב".

"האלמנטים בשווקים היום לא נקבעים על ידי הפד", הדגיש פרנקל. "הפד לא ייצר צמיחה עולמית, אלא הסרת האי-וודאות של מלחמת הסחר ודברים שהבאנו על עצמנו".

לסיום, פרנקל התייחס להשפעה של הריביות הנמוכות, ואף השליליות, השוררות היום בשווקים, על המערכת הפיננסית. "אין מי שחושב בדעה צלולה שריביות נמוכות, אפסיות או שליליות הן משהו שמחזק את המערכת הפיננסית. למעשה, זה מחליש את המערכת. רוב המשברים שהיו לנו לאחרונה הגיעו מהמגזר הפיננסי, מבועות, מהתרחבות של ההשקעות פיננסיות במקום במפעלים ובציוד, מעיוות מערכת התמריצים, מתמחור לא נכון של סיכון".

עוד כתבות

דנה עזריאלי.  "אני לומדת מכולם"  / צילום: איל יצהר

בחמישייה הפותחת של הבורסה: קבוצת הנדל"ן עזריאלי כבר בשווי של 32 מיליארד שקל, לאחר עוד דוח חזק

הרווח הנקי צמח ברבעון השלישי ב-9% ל-289 מיליון שקל ● מתחילת השנה רשמה הקבוצה שיערוכי נכסים ב-175 מיליון שקל, בעיקר מפעילות המשרדים, שתרמו לזינוק של 30% ברווח בתקופה זו ל-990 מיליון שקל

סינמה סיטי באר שבע / צילום: עידן אסלן, יח"צ

בהשקעה של כ-550 מיליון שקל: סינמה סיטי יורדת לדרום

המתחם החדש בבאר-שבע משתרע על פני 3 קומות בשטח של 50 אלף מ"ר וכולל קומה שלמה של 20 אולמות קולנוע, 4 אולמות VIP, היכל מופעים, תאטרון ואולם כנסים מהגדולים בדרום הארץ, מתחם הופעות ומתחם החלקה על הקרח

דב קוטלר / צילום: גדי דגון, יח"צ

המנכ"ל החדש מתחיל לנקות: ירידה של 22% ברווחי בנק הפועלים ברבעון

הבנק, בניהולו של המנכ"ל הטרי דב קוטלר, רשם ברבעון השלישי רווח נקי של 736 מיליון שקל ● הירידה באה בין היתר מירידת ערך של כ-63 מיליון שקל בגין ההשקעה בבנק פוזיטיף הטורקי ומהוצאה של 76 מיליון שקל כתוצאה ממדד מחירים לצרכן שלילי

תשלום דמי מזונות משותפים/צילום: Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

ביה"ד הרבני בעקבות העליון: "לחייב אב בתשלום מזונות רק כשזה מקדם את טובת הילדים"

ביה"ד הרבני בחיפה ביטל את המזונות שנדרש לשלם אב לילדה שעברה את גיל 6 ונמצאת במשמורת משותפת ● הסיבה: כושר ההשתכרות של האם גבוה בהרבה מכושר האב ● בכך צעד ביה"ד צעד משמעותי לעבר "מהפכת השוויון בנטל המזונות" שהנהיג העליון

בית קולנוע בארה”ב/ צילום: רויטרס

משרד המשפטים האמריקאי מטלטל את תעשיית הפצת הסרטים בארה"ב

משרד המשפטים האמריקאי פועל לביטול צווים שנגעו לתעשיית הקולנוע מאז סוף שנות ה-40, במהלך שעשוי להיות בעל השלכות רחבות על הפצת סרטים, והתנאים שבהם הם מוקרנים על המסך הגדול

בניין הבורסה בתל אביב / צילום: איל יצהר

ירידות שערים בת"א; עזריאלי ושטראוס מתחזקות אחרי הדוחות, פועלים נחלשת

טבע מובילה את הירידות וצונחת ב-4% ● בנק הפועלים דיווח על ירידה ברווחים ● אלקטרה נדל"ן צוללת 9% אחרי דוחות ● עזריאלי ושטראוס דיווחו על צמיחה ברווחים

 מרים פרץ בטקס הדלקת המשואות/ צילום: באדיבות כאן 11

טקס הדלקת המשואות שוב מעורר אש: למה הועדף במאי לא מוכר על פני מנוסים ומצליחים?

ל"גלובס" נודע כי במכרז של משרד התרבות על הפקת טקס המשואות זכתה שוב חברת טרגט מרקט, שהעניקה בזמנו לשרת התרבות מירי רגב טקס עטור קלוז-אפים ● המכרז הוא לארבע שנים בתקציב של 8.4 מיליון שקל לשנה

חברות התקשורת / עיבוד תמונה: טלי בוגדנובסקי

חברות הסלולר מבקשות דחייה במכרז הדור החמישי

פרטנר מבקשת דחייה על רקע אי-הוודאות בסוגיית מבנה דירקטוריון החברה, סלקום מבקשת דחייה בשל אי-השלמת המו"מ עם גולן טלקום ואקספון, והוט מובייל מבקשת דחייה על רקע אי-הוודאות בפרטנר

7 פצועים בתאונות קורקינט או אופניים חשמליים הגיעו למיון באיכילוב

לראשונה בישראל: "גלובס" ובית החולים איכילוב מפרסמים את מספר הנפגעים היומי בתאונות כלי תחבורה ממונעים

7 פצועים בתאונות קורקינט או אופניים חשמליים הגיעו למיון איכילוב רק אתמול ● בקצב הזה, במהלך השנה יגיעו 2,555 איש שייפצעו בתאונות דומות לביה"ח איכילוב בתל אביב לבדו ● השנה נהרגו כבר לפחות 12 איש ● מהיום ובכל יום, "גלובס" עוקב אחרי מספר הנפגעים

ירי רקטות לעבר מישראל לאחר חיסולו של בהאא אבו על-עטא / צילום: רויטרס

אין ולא תהיה דרך למגן את כל הבתים בארץ מהתקפות הרקטות

הגיע הזמן לומר לאזרחים ביושר: אין ולא תהיה דרך להוסיף לכל הבתים הישנים בישראל מקלט שאפשר להגיע אליו בשניות ● דעה

קניון חדש ברהט  / הדמיה: יח"צ

מרכז מסחרי IN, שוק OUT: רני צים ומידאס ישקיעו 51 מיליון שקל בעיר הבדואית רהט

זאת כחלק מפיתוח הפעילות במגזר הערבי תחת המותג SEVEN ● הפרויקט, שנמצא עדיין בשלבי תכנון, ייבנה על שטח של כ-17 אלף מ"ר ויכלול כ-9,000 מ"ר שטחי מסחר

חבילת ממתקים של שטראוס / באדיבות חברת שטראוס

שטראוס יכולה לסמוך על השוק המקומי: הממתקים, החטיפים והקפה בארץ הם מגזר הפעילות הצומח ביותר שלה

יצרנית המזון שבבעלות משפחת שטראוס ממשיכה בשיפור רווחיה, שעלו ברבעון השלישי ב-6.5% ל-153 מיליון שקל, לצד עלייה של 4% בהכנסות, שהסתכמו ב-2.2 מיליארד שקל ● המניה עלתה ב-30% מתחילת 2019

נפגעי הקורקינטים - 19 בנובמבר 2019

אתמול באיכילוב: 10 נפגעי תאונות קורקינט ואופניים חשמליים, מתוכם 4 אושפזו

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

פקקי תנועה באיילון/ צילום: איל יצהר

לא מצליחים לשרוד בפקקים? תוך עשור יעלו על הכבישים עוד 1.8 מיליון כלי רכב

הגידול באוכלוסייה והצמיחה בתמ"ג יהפכו את הכבישים ב-2030 לגיהנום ● מחקר חדש טוען כי מספר כלי הרכב בכבישים יזנק ל-5.2 מיליון ● השקעות העתק בתחבורה הציבורית והפנטזיות על רכב ללא נהג ישפרו את המצב אבל לא ימנעו קטסטרופה

אביחי מנדלבליט, בכנס לשכת עורכי הדין / צילום: ליאב פלד

4.5 מיליארד שקל לדרוזים ולצ'רקסים מחכים למנדלבליט

תוכנית ממשלתית רב-שנתית לחברה הדרוזית והצ'רקסית בסך מיליארדי שקלים תקועה בשל הפלונטר הפוליטי ● אם לא תחול פריצת דרך להקמת ממשלה, עשוי היועמ"ש לאשר באופן חריג העברת תקציבים חלקית

בני גנץ ובנימין נתניהו בפגישה עם הנשיא ראובן ריבלין / צילום: חיים צח, לע"מ

היום האחרון למנדט של בני גנץ: מה הסיכוי להקים ממשלה?

גנץ הודיע אמש כי "בחירות שלישיות הן דבר רע, אך לא ניתן לוותר על עקרונות יסוד וערכים בסיסיים" ● אם ב-28 הימים שהיו לנתניהו וב-28 הימים שהיו לגנץ להקים ממשלה, נתניהו לא הסכים להתפשר, וגם גנץ לא הסכים - מה ישתנה ב-21 הימים הבאים? ● פרשנות

רצים למרחב המוגן / צילום: רויטרס

שוב ירי מסוריה, ומה עם תוכנית הממשלה להשקיע 5 מיליארד שקל במיגון הצפון?

מטח הרקטות לגליל ולגולן העלה שוב את הפערים בין המיגון הקיים ביישובי הצפון לבין זה הנדרש לאור האיומים העדכניים בזירה • תוכנית "מגן לצפון", שיצאה לדרך השנה והבטיחה בנייה של מרחבים ממוגנים ושיפוץ מקלטים על פני עשור, נותרה כמעט כולה על הנייר ותמתין לממשלה הבאה

קאר שולץ, מנכ"ל טבע / צילום: שלומי יוסף

שולץ על הנפקת האג"ח של טבע: "הביקוש החזק ממחיש את האמון באסטרטגיה ובסיכויים הפיננסיים שלנו"

טבע הבטיחה אתמול גיוס של 2.1 מיליארד דולר בהנפקת איגרות חוב בחו"ל, לאחר שביקשה בתחילה לגייס 1.5 מיליארד דולר בלבד ● האג"ח הונפקו בריבית של 7%-6% ללא ביטחונות

טילים מעל בתי דמשק/  צילום: רויטרס, SANA

בתגובה לירי על רמת הגולן: צה"ל תקף מטרות איראניות בסוריה

חיל האוויר תקף עשרות מטרות צבאיות השייכות לכוח קודס האיראני ולצבא הסורי ● דובר צה"ל: התקיפה - תגובה לשיגור הרקטות על רמת הגולן ● לפי דיווחים בסוריה, בתקיפות נהרגו 11 בני אדם, מהם 8 איראנים ● אשכנזי: "רואים באסד אחראי לנעשה בשטחו"

בנק לימאט בציריך / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

לראשונה בעקבות התקנות החדשות: רשות המסים עצרה 3 ישראלים שלא דיווחו כראוי על חשבונות בחו"ל

השלושה נעצרו במסגרת שתי חקירות שונות, לאחר ששמם נכלל ברשימה של בעלי חשבונות בנק בחו"ל שהתקבלה עפ"י חילופי מידע בין מדינות ורשויות מס באירופה ● מדובר במעצרים הראשונים של ישראלים בעקבות תקנות ה-CRS