גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

פיץ' הורידה את דירוג האשראי של WeWork עם ביטול ההנפקה; ההנהלה החדשה מרסנת ההתרחבות בסין

הדירוג החדש, CCC+, מצביע על סיכון גבוה לחדלות פירעון ● בהסבר להחלטה מסרה פיץ' כי הורדת הדירוג משקפת את "פרופיל הנזילות הלא ודאי" של החברות, בהיעדר הנפקה לציבור

אדם נוימן, מייסד ומנכ"ל WeWork, ומסיושי סאן, מייסד ומנכ"ל סופטבנק / צילומים: Noam Galai, flicker, shutterstock
אדם נוימן, מייסד ומנכ"ל WeWork, ומסיושי סאן, מייסד ומנכ"ל סופטבנק / צילומים: Noam Galai, flicker, shutterstock

חברת דירוג האשראי פיץ' הורידה אתמול (ג') את דירוג WeWork Companies והחברה-האם שלה We בעקבות המשיכה הפורמלית של תוכנית ההנפקה של חברת השכרת שטחי המשרדים המשותפים. בתוך כך, ההנהלה החדשה, שהחליפה את המייסד אדם נוימן שפרש לפני שבוע (אך נשאר יו"ר we), מרסנת את תוכנית ההתרחבות של החברה בשוק המפתח הסיני.

החברה-האם We הודיעה שלשום (ב') שהיא תגיש בקשה לרשות ניירות ערך הפדרלית למשוך את הצעתה להנפקת החברה למשקיעים מהציבור הרחב, כדי להתמקד בעסקי הליבה שלה. לפי we, "יש לה כוונה מלאה לתפעל את WeWork כחברה ציבורית", בלי למסור מסגרת זמן להנפקה בעתיד. עוד נאמר בהודעה שה-IPO הזה "יגייס לפחות 3 מיליארד דולר".

פיץ' מסרה בהודעתה אתמול שהיא הורידה את דירוג האשראי (החובות, האג"ח) של We ו-WeWork בשתי דרגות ל-CCC+ - דירוג שמצביע על סיכון גבוה לחדלות פירעון. WeWork הנפיקה אג"ח לא סחירות בהיקף של כ-702 מיליון דולר המחלקות ריבית של כ-7.9% בשנה. נכון להיום נסחרות האג"ח בתשואה גבוהה של כ-9.6%.

בהסבר להחלטה מסרה פיץ' שהורדת הדירוג משקפת את "פרופיל הנזילות הלא ודאי" של החברות, בהיעדר הנפקה לציבור. פיץ' צופה גם ש"WeWork תצמצם באופן דרמטי את שאיפות הצמיחה שלה והוצאות התקורה הנלוות שהובילו למצבה הכספי המסוכן".

פיץ' מסרה שהיא תחזור ותבדוק את הדירוג במקרה ש-WeWork תצליח לשאת ולתת על תוכנית פיננסית מוצקה, ולהפגין יישום מוצלח של תוכנית מפנה עסקי כלשהי.

החברה, שמספקת חללי משרד משותפים וגמישים לעובדי חברות קטנות וגדולות, ציפתה להזרמת הון גדולה מההנפקה שלה, אבל הספקנות של המשקיעים הובילה לעיכוב ההנפקה ולבסוף להדחת המייסד והמנכ"ל אדם נוימן, עם שניים מעוזריו לשעבר.

לפי מקורות יודעי דבר, החברה כבר מנהלת מו"מ לגיוס הון משקיעים פרטיים.

שורת הגילויים שהבריחה את המשקיעים

בתוך כך פרסם ה"ג'ורנל" בכתבה נפרדת שלפי גורמים מקורבים, ההנהלה החדשה של החברה-האם We שוקלת לרסן את תוכניות ההתרחבות השאפתניות בשוק הסיני, במסגרת הדגש החדש על ריסון עלויות. We פעלה בסין באגרסיביות, אך גם בשוק הזה היא התקשתה להרוויח.

השנה אופיינה בלא מעט הנפקות של חברות הזנק מדוברות, אך בפועל חברות רבות שהונפקו השנה בבורסות בארה"ב זכו לקבלת פנים לא פשוטה, במיוחד כשמדובר בחברות מפסידות. חברת השכרת חללי העבודה WeWork, שבינואר השנה הוערכה ב-47 מיליארד דולר על ידי סופטבנק היפנית, שקנתה בה החזקות של 3.3 מיליארד דולר, ראתה בשבועות האחרונים את שווייה נחתך פעם אחר פעם. בתחילת ספטמבר היא עדיין נחשבה להנפקה לפי שווי דו-ספרתי במיליארדי דולר, אך במהלך החודש שעבר פורסמו כמעט בכל יום גילויים חדשים על התנהלות נוימן, המייסד השותף שלה, שהבריחו את המשקיעים בכוח.

בין היתר התברר שנוימן, קיבוצניק לשעבר בישראל, שהתגורר לפני עשור בדירתה של אחותו הדוגמנית במנהטן, לקח הלוואות אישיות בהיקף 740 מיליון דולר בגיבוי מניותיו, מכר מניות בהיקף דומה, וסידר לעצמו זכויות הצבעה של פי 20 (ולאחר מכן רק פי 10) בחברה. בין יתר מעלליו, הוא אפילו מכר לה את זכות השימוש בשם We ב-6.1 מיליון דולר.

הכלכלה הסינית הצטננה ואיתה תוכניות WeWork

הנהלת We מניו יורק אמרה בשנה האחרונה שנוכחות גדולה בשוק הסיני המאוכלס ביותר בעולם חיונית לאסטרטגיית הצמיחה המהירה שלה. אבל WeWork נקלעה לאתגרים מיוחדים בשוק הסיני, כולל תחרות בתעריפים נמוכים והצטננות הכלכלה הסינית.

ההתרחבות המהירה בסין ומחוץ לארה"ב, כלומר חכירת עוד שטחי משרד לטווח ארוך כדי להשכירם לטווח קצר, הרחיקה את החברה עוד יותר מרווחיות. ההכנסות ללקוח "יורדות כשאנחנו מתרחבים בזירה הבינלאומית לשווקים של מחירים נמוכים יותר", מסרה החברה בדיווח מהעת האחרונה. השוק הסיני לבדו הוריד את "שולי התרומה" - סוג של מדד רווחיות ש-We משתמשת בו - ב-3 נקודות אחוז, לפי אותו דיווח.

השוק הסיני חיסל שאיפות רבות של חברות הזנק אמריקניות, ואפילו של כמה גורילות טכנולוגיות. אובר טכנולוג'יז, שירות ההסעות המשותפות בהזמנת טלפון נייד, מכרה ב-2016 את עסקיה בסין למתחרה המקומית דידי צ'ושינג. אמזון הודיעה באוגוסט על מכירת עסקיה בסין. 

סין היתה חלק גדול מהתוכנית של נוימן להפוך את החברה שלו ל"רשת חברתית פיזית" עולמית. הסדרי עבודה משותפת מהווים 6% מהשטח המשרדי הכולל בבייג'ין ושנחאי, מול 3.6% בלבד במנהטן ו-4% בסן פרנסיסקו, לפי מנהל החטיבה האסיאנית-פאציפית של חברת תיווך הנכסים CBRE.

ב-2017 הקימה WeWork מיזם משותף עם חברת השקעות סינית, הוני קפיטל, עם קבוצת סופטבנק היפנית שהשקיעה בה ועם משקיעים נוספים. הוני וסופטבנק השקיעו או התחייבו להשקיע במיזם 800 מיליון דולר, ו-59% מהמיזם אמורים להיות בידי We, לפי תשקיף ההנפקה שלה.

באפריל 2018, כאשר We הודיעה על רכישת חברת המשרדים המשותפים הסינית נייקד האב, נוימן אמר שהוא מקווה שיהיו לה מיליון לקוחות סינים ב-2021, לעומת 80 אלף בלבד בשנה שעברה. 

עוד כתבות

בורסת דרום קוריאה / צילום: Ahn Young-joon, Associated Press

הראלי נמשך: עליות של עד 4.2% בבורסות אירופה

מדד הדאקס הגרמני מוביל את העליות באירופה, המשך לעליות החדות אתמול ● עליות של יותר מ-2% במסחר בחוזים על מדדי ניו יורק

שוטר במעבר הגבול הסגור בין דנמרק לגרמניה / צילום: Ritzau Scanpix, רויטרס

אחרי שהצליחו לשטח את העקומה, דנמרק ואוסטריה יוצאות לקרב על חזרה לשגרה

בחלק ממדינות אירופה כבר מתחילים לדבר על הדרך לצאת מהמשבר ובאוסטריה ובדנמרק אפילו קבעו תאריך - 14 באפריל ● בדנמרק מדברים על "חזרה איטית" לשגרה מהשבוע הבא ● נראה כי המדינות שהצליחו "לשטח את העקומה" כבר עומדות בפני לחץ עסקי וציבורי לפתוח מחדש את המשק

מפגינה ליד משכן הכנסת בירושלים בחודש שעבר, במחאה על מדיניות הממשלה במשבר הקורונה  / צילום: Sebastian Scheiner, Associated Press

ניר קלקשטיין לנתניהו: "האסטרטגיה הממשלתית למאבק בקורונה לא נכונה"

במאמר שהועבר לראש הממשלה מסבירים המיליארדר ניר קלקשטיין ושותפו ממדינט רואי קידר כי הצלחת ישראל בריסון התפשטות המגפה עלולה להתגלות כמוגזמת ולגבות מחיר יקר ● "כדי להתמודד עם המגפה בצורה סבירה לאורך זמן ישראל צריכה לייצר 'עקומת הכלה'"

רחבת כיכר טרוקדרו כשברקע מגדל אייפל המפורסם עומדת ריקה מאדם / צילום: hibault Camus, Associated Press

דעה: איך יוצאים ממשבר של פעם במאה?

מגפת הקורונה זה לא משבר רגיל, 2008 זה "משחק ילדים" לעומתו ● משבר כה חמור מצריך גם פתרון שנוקטים פעם ב-500 שנה ● הגיע הזמן שהמיליארדרים יפעלו כמו ב-1907, יכניסו את היד לכיס וירגיעו את השווקים

מאבטח בסניף בנק לאומי. בבנקים מסבירים כי הם ממשיכים לעבוד ויש להם הוצאות / צילום: שלומי יוסף, גלובס

בנק ישראל טען שהבנקים לא מעלים ריביות, ואז הגענו לאותיות הקטנות

ראשי הבנקים הגדולים נפגשו עם שר האוצר, מנכ"ל משרד והחשב הכללי, בצל התקפות על הקושי של עסקים קטנים ובינוניים לקבל אשראי, דווקא כשהם זקוקים לפתרון תזרימי מיידי

מיכאל בירנהק / צילום: איל יצהר, גלובס

“ה'ביטחוניזציה' של משבר הקורונה היא תקדים מסוכן. לא הצבא צריך לנהל אותו"

פרופ' מיכאל בירנהק, מומחה לדיני פרטיות, מתריע מפני הצעדים שעושה המדינה באמצעות גופי הביטחון כדי לאסוף מידע על אזרחי ישראל: "משבר אזרחי צריך להיות מנוהל ומפוקח באמצעות כלים אזרחיים וע"י גורמים אזרחיים" ● מזהיר גם מ"תקדימים שיישארו ביום שאחרי"

מפעל עשות אשקלון / צילום: יח"צ

אלביט הגישה הצעת רכש להחזקות הציבור בעשות אשקלון, המניה מזנקת

ההצעה היא לפי מחיר של 7 שקלים למניית עשות ובהיקף כולל של כ-24.8 מיליון שקל

סניף של סופר פארם / צילום: בר אל, גלובס

אפקט הקורונה: סופר-פארם סוגרת זמנית 9 סניפים

זאת על רקע ירידה משמעותית בפעילות באותם סניפים, כשבחברה העדיפו לנייד את כוח-האדם לטובת חנויות עמוסות ופעילות האונליין ● גם היצע המוצרים בסניפים ישתנה, לאור ירידה בביקוש למוצרי קוסמטיקה ולייף סטייל ועלייה בביקוש למוצרי הפעלות לילדים

הפגנת העצמאים / צילום: שלומי יוסף, גלובס

עצמאים, בונים על מענק מהמדינה? תקראו את האותיות הקטנות

בעלי עסקים, שקיוו לעזרה מהמדינה, גילו שדווקא ברגעים הכלכליים הקשים בחייהם כי הם נחשבים בעיני המדינה לתא משפחתי "עשיר" מדי בהכנסות או שפתחו את העסק בתאריך לא מתאים

גונן אוסישקין  / צילום: סיון פרג'

אל על: משרד האוצר לא מאשר את חבילת הסיוע לחברה

חברת התעופה עדכנה כי נציגי האוצר מסרו לה בעל-פה כי לפי עמדת הצוות המקצועי אין לאשר את החבילה ● אל על: "התמיכה חיונית על-מנת לאפשר לחברה להתמודד עם ההשלכות המהותיות של משבר הקורונה"

ג'ונסון וברקע מרקל ומקרון. /צילום: רויטרס,  POOL New

בריטניה: דאגה לשלומו של בוריס ג'ונסון; גרמניה: תוספת 1,500 אירו לאחיות

ישנם 1,347,689 מקרי קורונה ברחבי העולם ● 74,782 אנשים נפטרו כתוצאה מהנגיף ● 68% ממקרי הקורונה בעולם מגיעים מסין, מארה"ב, מצרפת, מספרד, מאיטליה ומגרמניה ●  גרמניה: תוספת של 1,500 אירו לאחיות, הסגר לא יוסר עד 19 באפריל

פרויקט בנייה של אאורה ביהוד / צילום: איל יצהר, גלובס

מפחדים מהעלאת ריבית: הקורונה הטיסה את לקיחת המשכנתאות ב-50% לשיא כל הזמנים

הסיבות: העלאת רף המגבלה להלוואה במשכון הדירה והחשש מעליות ריבית ● סך המשכנתאות שניתנו במרץ 2020 עמדו על כ-9 מיליארד שקל ● משכנתאות בהיקף של כ-1.1 מיליארד שקל הוקפאו ● בבנקים מעריכים כי המשבר יבוא לידי ביטוי בנתוני אפריל

מרטין אומנסקי / צילום: תמי חוני

“העבודה נעצרה. נקברה, ואין שום דבר באופק”

מרטין אומנסקי (48) הוא שחקן ובמאי ומגלם כבר שנים את דמותו של "שירחן" בהצגה ספר הג'ונגל ● "השחקנים הפסיקו לעבוד לפני כולם ויחזרו לעבוד אחרי כולם, לעבודה שאני לא יודע איך היא תיראה"

השוק בקריית שמונה. ריק בצל הקורונה / צילום: איל יצהר, גלובס

דעה: שוכרי נכסים? במקרים רבים החוק יעמוד לצידכם

חוק החוזים מאפשר לשוכרים שלא יכולים להשתמש בנכס ששכרו להשתחרר מהשכירות ללא קנס, במקרים מסוימים ● מגפת הקורונה ללא ספק תהיה מקרה כזה

 

פרויקט מחיר למשתכן ביבנה / צילום: אייל פישר

דעה: לעשות הכל ועכשיו כדי ששוק הנדל"ן לא ייעצר

ועדות תכנון שפועלות בהילוך ראשון ידחו תוכניות בחצי שנה ועצירת מכרזי רמ"י היא טעות ● לא צריך לחכות לסוף המשבר כדי להניע את הכלכלה כבר עכשיו

תל אביב./  צילום: גיא ליברמן

מכת קורונה: השוכרים בורחים מת"א ומחפשים דירות זולות בפתח תקוה

שוק השכירות מגיב במהירות למשבר הכלכלי ומשנה את מפת הביקושים • מנתוני חברת WeCheck עולה כי השוכרים הצעירים מוותרים על הדירות היקרות של העיר ללא הפסקה ומחפשים תחליפים • במקביל נרשמת ירידה של כ-30% בהיצע הדירות להשכרה בכל הארץ

ימי קורונה בארה"ב / צילום: AP Photo, AP

פרשנות: מחיר ההזנחה - הקהילה השחורה היא הנפגעת המרכזית מקורונה בארה"ב

חלקם בין הנדבקים ובין המתים גדול הרבה יותר מחלקם באוכלוסייה; עוני, היעדר טיפול רפואי, הרגלים לקויים וחוסר אמון בממשלה הם הסיבות העיקריות ● ניו יורק מוסיפה לחכות לחיל ורעדה לשיא המגפה ומכחישה שמועות על קבורה זמנית בגנים ציבוריים

ראש הממשלה נתניהו דורש מהציבור להישאר בבתים / צילום: קובי גדעון, לע"מ

"גלובס" מצטרף לעתירה לגילוי פרוטוקולים של ישיבות הממשלה

העתירה הוגשה לבג"ץ כבקשת הצטרפות לעתירות "הארץ", ומטרתה לפעול לגילוי פרוטוקולים של ישיבות הממשלה בהן דנו בנושא ההתמודדות עם הקורונה ● "כשהמידע מוסתר ואינו גלוי, אין ביכולתם של המבקשים למלא את תפקידם בדמוקרטיה – לבחון את ההחלטות ואת דרך קבלתן"

גיוס הון / צילום: Shutterstock

גלאסבוקס גייסה 40 מיליון דולר כדי להקליט את המסך שלכם

החברה מפתחת ומשווקת פלטפורמה טכנולוגית לניתוח ושיפור חוויית משתמש, ע"י תיעוד המסך של המשתמשים וכל האינטראקציות שלהם באפליקציות ובאתרים של לקוחות החברה

אייל מליס, יורם שגיא, אייל דרור, יוני שסטוביץ / צילום: יוסי זמיר, יונתן בלום, סיון פרג', יח"צ

יצרניות המזון בונות כביש עוקף לרשתות, והוא כאן כדי להישאר

הציבור ממעט ביציאה לחנויות, וזמני המשלוח מרשתות השיווק ארוכים וממושכים - ומתקרבים לשלושה שבועות ● המציאות הנוכחית ניפצה את המחסום שהיה לחברות המזון הגדולות בשל יחסיהן עם הקמעונאיות, והן מנסות עתה להגיע ישירות לצרכן