גיל שויד, מאחוריך: פאלו אלטו וניר צוק עקפו את צ'ק פוינט גם בשכר

האופציות הזניקו את השכר של צוק ל-36 מיליון דולר ב-2019 • פאלו אלטו, המספקת פתרונות לאבטחת מידע, כבר נסחרת בשווי של 20 מיליארד דולר, אף שאינה רווחית לפי כללי החשבונאות המקובלים

ניר צוק, מנכ"ל פאלו אלטו / צילום: תמר מצפי
ניר צוק, מנכ"ל פאלו אלטו / צילום: תמר מצפי

עלות התגמולים של חמשת חברי ההנהלה הבכירה של פאלו אלטו נטוורקס  בשנת הכספים 2019 הסתכמה ב-170 מיליון דולר (כ-600 מיליון שקל), בעיקר בשל הקצאות נדיבות של אופציות. מהדיווח שהעבירה חברת אבטחת הסייבר לרשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC), עולה כי מייסד החברה, הישראלי ניר צוק המכהן כמנהל הטכנולוגיה, קיבל בשנה החולפת תגמולים בעלות כוללת של 35.7 מיליון דולר (126 מיליון שקל), וחלק הארי של הסכום - 30 מיליון דולר - מיוחס להקצאת אופציות; האופציות יהיו ניתנות למימוש על בסיס עמידה ביעדי ביצוע, והסכום של 30 מיליון דולר נקבע תחת הנחה של עמידה ברמות הביצועים הגבוהות ביותר.

מלבד האופציות, עלות התגמולים של צוק כוללת שכר בעלות של 430 אלף דולר, מניות חסומות בשווי 5.1 מיליון דולר ותגמולים אחרים הכוללים בין היתר ביטוח חיים וחופשות. בנטרול הקצאת האופציות הגדולה, עלות שכרו של צוק הייתה מסתכמת ב-5.7 מיליון דולר, בהשוואה ל-4.8 מיליון דולר ב-2018 ול-4.3 מיליון דולר ב-2017. לאחרונה מכר צוק חלק ממניות פאלו אלטו שבהן החזיק, בתמורה ל-2.5 מיליון דולר, ונותר עם מניות בשווי של כרבע מיליארד דולר.

מנכ"ל פאלו אלטו, ניקש ארורה, קיבל בשנה החולפת תגמולים בעלות של 23.9 מיליון דולר, אם כי בשנה זו הוא לא קיבל הקצאת אופציות, בניגוד לשנה שעברה שבה זכה להקצאה בשווי 65 מיליון דולר (בכפוף לעמידה בביצועים), שהביאה אז את עלות התגמולים שלו ל-125 מיליון דולר.

פאלו אלטו היא חברה אמריקאית המספקת פתרונות אבטחת מידע לארגונים, והיא נסחרת בבורסת ניו יורק לפי שווי שוק של 20.7 מיליארד דולר. החברה נוסדה על-ידי צוק - מיוצאי חברת צ'ק פוינט - בשנת 2005, ובשנת 2012 הונפקה לראשונה בוול סטריט, במחיר של 42 דולר למניה, ששיקף לה אז שווי של 2.8 מיליארד דולר - כלומר, שווייה הנוכחי גבוה ביותר מפי שבעה מהשווי בהנפקה.

כשנה אחרי ההנפקה נפלה המניה לשפל של כ-39.6 דולר, תשואה שלילית של כ-6%, אולם מאז, למרות עליות וירידות במחיר, היא לא ירדה מתחת למחיר ההנפקה. בפברואר 2019 הגיעה המניה לשיא של כ-255 דולר, אך נחלשה מאז, וכיום היא נסחרת ברמות של כ-213 דולר. בשנים האחרונות ביצעה החברה מספר רכישות, ומתחילת השנה היא רכשה גם שלוש חברות ישראליות: דמיסטו, טוויסטלוק ו-PureSec, שנרכשו בתמורה ל-560 מיליון דולר, 410 מיליון דולר ו-60-70 מיליון דולר, בהתאמה.

מניות פאלו אלטו וצ'ק פוינט / אינפוגרפיק
 מניות פאלו אלטו וצ'ק פוינט / אינפוגרפיק

צמיחה גבוהה בהכנסות ממנויים ותמיכה

שנת הכספים של פאלו אלטו מתחילה בחודש אוגוסט. בשנת הכספים 2019 (שהסתיימה בסוף יולי 2019), הכנסות החברה צמחו ב-27.5% והסתכמו בכ-2.9 מיליארד דולר. הצמיחה הגבוהה יותר, בשיעור של 29.4%, הייתה בהכנסות ממנויים ותמיכה, ואילו מכירות המוצרים צמחו ב-24.6%.

למרות הצמיחה, פאלו אלטו אינה רווחית לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), והיא רשמה ב-2019 הפסד נקי של 81.9 מיליון דולר, לעומת הפסד של 122 מיליון דולר ב-2018 ושל 203 מיליון דולר ב-2017. לעומת זאת, בנטרול סעיפים חשבונאיים שונים - ובראשם התגמולים ההוניים לעובדים בגובה 591 מיליון דולר, עלויות שקשורות לאג"ח להמרה בסך 72.8 מיליון דולר, הפחתות של נכסים בלתי מוחשיים בגובה 53 מיליון דולר וסעיפים נוספים - הציגה החברה בשנה האחרונה רווח נקי Non-GAAP בגובה 539 מיליון דולר, צמיחה של 34.6% לעומת 2018.

בעבר נכתב לא מעט על "הדם הרע" שבין פאלו אלטו לבין צ'ק פוינט, אחת החברות הבולטות בתחום אבטחת הסייבר וכיום החברה הישראלית הגדולה ביותר בוול סטריט. צוק היה אחד מראשוני העובדים בצ'ק פוינט, ולפי פרסומים, עזב את החברה בשל חילוקי דעות עם גיל שויד, מייסד ומנכ"ל החברה. בעבר הוא גם סיפק מספר הצהרות לוחמניות נגד צ'ק פוינט, ופאלו אלטו אף הציבה שלט חוצות בתל-אביב, שעליו נכתב "זה עתה עברתם את צ'ק פוינט. גם אנחנו".

נכון להיום, צ'ק פוינט נסחרת בשווי נמוך יותר מזה של פאלו אלטו, כ-16.2 מיליארד דולר. צ'ק פוינט עשויה לעבור השנה את רף ה-2 מיליארד דולר בהכנסות - קונצנזוס האנליסטים, נכון להיום, הוא להכנסות שנתיות של 1.99 מיליארד דולר, צמיחה של 3.8% ביחס לשנה שעברה, שהיא צמיחה צנועה יותר מזו של פאלו אלטו. עם זאת, צ'ק פוינט היא חברה רווחית ומציגה בהתמדה רווח נקי הן על בסיס GAAP והן על בסיס Non-GAAP. במחצית הראשונה של 2019 הסתכם הרווח הנקי ב-356 מיליון דולר לפי כללי GAAP, ובניכוי סעיפים שונים הוא הסתכם ב-417 מיליון דולר.

בהקשר של שכר הבכירים בצ'ק פוינט, שויד ויתר לפני כעשור על שכר מהחברה (למעט שכר מינימום שמגיע לו לפי חוק), אך הוא נהנה מהקצאה נדיבה של אופציות. ב-2018 עלות התגמולים שלו הייתה 35.8 מיליון דולר, וב-2017 - כ-37 מיליון דולר. ארבעה בכירים נוספים בהנהלת צ'ק פוינט קיבלו ב-2018 תגמולים בעלות שנעה בין 557 אלף דולר ל-4.2 מיליון דולר. 

צרו איתנו קשר *5988