גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

כדאי להתיידד עם הנמר הסינגפורי: הבורסה שסל ההשקעות שלכם צריך

סינגפור מהווה זה שנים שער כניסה לדרום מזרח אסיה, כשהיא נהנית מכלכלה מפותחת מאוד ושוק שמתפקד היטב ומושך פעילות עסקית מכל העולם ● ההתפתחויות הגיאופוליטיות באזור הופכות אותה אטרקטיבית אף יותר ביחס לשכנותיה ● אז איך תכניסו אותה לסל ההשקעות

סינגפור מראה כללי/צילום:shutterstock אס איי פי קריאייטיב
סינגפור מראה כללי/צילום:shutterstock אס איי פי קריאייטיב

שוק המניות של סינגפור מספק למשקיעים שער כניסה לדרום מזרח אסיה שנהנה משיעורי צמיחה גבוהים. האי מתפקד עסקית טוב באופן בולט מאוד ביחס לשותפותיו ושכנותיו הכלכליות כמו מלזיה ותאילנד. סינגפור מאופיינת בשלטון חוק מהודק, מטבע יציב וסביבה ידידותית לעסקים. המדינת-עיר היא מרכז פיננסי עולמי, המדורג שלישי בעולם אחרי ניו-יורק ולונדון, והיא אטרקטיבית מאוד לפעילות עסקית לתאגידים רב-לאומיים זרים. הבנק העולמי מדרג את סינגפור במקום השני במדד ה"קלות לבצע עסקים" לשנת 2019, וגוף ה-Transparency International מדרג את המדינה כשלישית הכי הפחות מושחתת בעולם. גורמים אלה, לצד מיקום מרכזי, הפכו את סינגפור למוקד המועדף באסיה למרכז פעילות תאגידים רב-לאומיים. משקיעים המחפשים תשואת דיבידנד גבוהה וחשיפה לאסיה יכולים לשקול בחיוב השקעה בשוק ההון הסינגפורי.

אנו ניגע במאמר זה בכמה היבטים הנוגעים לכלכלה הסינגפורית, לגורמים המשפיעים על ביצועי המניות בה, ונבחן את ההשפעות הפוטנציאליות על סינגפור של ההתפתחויות הגיאופוליטיות באזור דרום מזרח אסיה.

כלכלת שירותים מפותחת ושוק הון מוטה בנקים

סינגפור היא כלכלה מפותחת מאוד המונעת על ידי סקטור השירותים וממוקמת בלב דרום מזרח אסיה. מערכות חינוך מקומיות חזקות, לצד אוכלוסיית נציגים מקצועיים (expatriate) מהעולם, מספקים לסינגפור כוח אדם המסוגל להניע ביעילות את סקטור השירותים, המהווה כ-80% מתמ"ג המדינה. תעשיות בעלות שכר גבוה כמו שירותים פיננסיים ומשפטיים תורמות משמעותית לתמ"ג-לנפש גבוה במיוחד של 64 אלף דולר, השביעי בגובהו בעולם. מדיניות חברתית וכלכלית אפקטיבית תורמת לשיעור אבטלה נמוך במיוחד, 2.3%, מהנמוכים בעולם המפותח. פעילות הסחר היא קריטית לתפקוד האי, ומהווה כ-330% מהתמ"ג, עם פילוח של כ-180% יצוא וכ-150% יבוא. שיבושים בסחר באזור אסיה, הקשורים לסכסוך בין ארה"ב וסין, מכבידים על צמיחה בשנת 2019, כאשר אומדני הצמיחה השנה עומדים על כ-0.5% לעומת 3.2% בשנת 2018. השפעה זו מתמקדת בתחום התעשייה המהווה 20% מהתוצר.

שוק המניות בסינגפור ממונף מאוד עם חשיפה לפעילות כלכלית באזור ASEAN (דרום מזרח אסיה) וזאת באמצעות שלושת הבנקים הגדולים של המדינה, וסל מניות REIT, שביחד מהווים כשני שלישים ממדד המניות. סקטור הפיננסים מהווה כ-50% מסך מדד MSCI סינגפור, והנדל"ן כ-16% נוספים. לכן המשקיעים בסינגפור צריכים להכיר את שלושת הבנקים הגדולים במדינה: DBS Group, Overseas Bank ובנק OCBC. לאלו פעילות ענפה בקרב לקוחות בתחומי קמעונות (פיקדונות) ומסחר (הלוואות) בסינגפור ובכל אזור דרום מזרח אסיה. הקרבה הפיזית למדינות מתפתחות כמו מלזיה, אינדונזיה, תאילנד וסין מספקת גישה לכלכלות בעלות צמיחה גבוהה. בקרב הבנקים הגדולים במדינה, בערך 40% מהפיקדונות נקובים במטבע חוץ וכ-50% מההלוואות מחוץ לסינגפור (בעיקר באזור). באופן דומה, לחברות REIT הרשומות בסינגפור יש חשיפות בינלאומיות משמעותיות. יותר מ-80% מאלו מחזיקות חלק ניכר או את כל הנכסים מחוץ לסינגפור.

תנאי מיסוי ורגולציה נוחים הפכו את סינגפור למרכז הנפקות בינלאומיות של REIT. ביחד, שני המגזרים הללו מספקים השקעה יציבה עם תשואת דיבידנד גבוהה. מדד MSCI סינגפור נסחר במכפיל רווח עתידי לשנת 2020 של 12.5x, הרבה מתחת למכפיל MSCI העולמי של 18.9x, רמה סבירה בהחלט. בהתאם, תשואת הדיבידנד של תעודת סל על המדד היא 3.9%, כמעט כפול מתשואה של 2.0% לתעודת הסל על המדד היפני - MSCI Asia ex. Japan (סימול AAXJ).

הונג קונג בטלטלה - סינגפור מרוויחה

אי שקט פוליטי בהונג קונג, חברתה של סינגפור ל"נמרים האסיאתיים", ויצירת חזית הקרב בין מערב (ארצות הברית) ומזרח (סין), עשויים להרחיק חלק מהתאגידים הרב-לאומיים ואנשים עשירים מהונג קונג, אולי לכיוון סינגפור. ארבע חברות ה"נמרים האסיאתיים" נתפסות באופן מסורתי כשני צדדים של אותו מטבע: יציבות פוליטית, מטבעות יציבים, סביבות עסקיות ידידותיות ושלטון חוק. החששות מפני סיום מוקדם של האוטונומיה בהונג קונג, מלחמת הסחר בין ארה’’ב לסין, שעשויה לכלול חקיקה פוטנציאלית של מגבלות על השקעה בסין, הופכים את סינגפור לאלטרנטיבה מעניינת בהרבה למשקיעים ועובדים זרים. בנק ההשקעות גולדמן זאקס דיווח כי עד 4 מיליארד דולר עברו לסינגפור מהונג קונג בחודשים האחרונים, ולהערכתם בטווח הבינוני-ארוך סינגפור עשויה להפוך למועדפת של המערב על חשבון הונג קונג, שמצויה בשליטה גוברת של סין.

משקיעים המעוניינים בחשיפה למניות של סינגפור יכולים להשקיע דרך קרן הסל iShares MSCI Singapore, (סימול: EWS) של בלקרוק. הקרן עוקבת אחר מדד MSCI Singapore, המחזיק חברות גדולות ובינוניות הנסחרות במדינה, ובעיקר בנקים וקרנות השקעה בנדל"ן, REIT. הקרן שהוקמה במאי 1996 מחזיקה 25 מניות, מנהלת נכסים בהיקף נכסים של כ-520 מיליון דולר וגובה דמי ניהול שנתיים של 0.47%. החזקות משמעותיות של הקרן כוללות את DBS Group (משקל של 18% מסך הקרן), Overseas Bank (משקל 13%) ובנק OCBC (כ-13%).

קרן הסל EWS הציגה מתחילת השנה תשואה כוללת של 13.3%, לעומת 11.3% למדד ה-MSCI Asia ex. Japan ותשואה של 9.7% ב-MSCI Hong Kong. בשלוש השנים האחרונות הציגה הקרן תשואה כוללת של 34.5%, לעומת תשואה של 28.2% ב-MSCI היפני.

בהינתן תשואות איגרות חוב גלובליות נמוכות או שליליות, השקעה בקרן הסל EWS עשויה להיות אופציה אטרקטיבית עבור חלק מהמשקיעים. 

הכותבים הם מנכ"לית משותפת בבנק ההשקעות אופנהיימר ישראל ואנליסט באופנהיימר. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

עוד כתבות

נשיא ארה"ב דונלד טראמפ עומד לנאום על סכנות נגיף הקורונה / צילום: Patrick Semansky, Associated Press

הצבעה בצל המגיפה: "טראמפ לא יכול לדחות את הבחירות"

האם הבחירות לנשיאות ארה"ב ייערכו במועד ● איך מקיימים פריימריז בזמן מגפה ● ולמה הצבעה במעטפות הפכה לשאלה המכרעת של הקמפיין ● יפתח דיין, פרשן ובלוגר לפוליטיקה האמריקאית, מתארח בפודקאסט ׳המדריך לטראמפיסט׳ כדי להסביר מה עושה נגיף אחד לקמפיין 2020 ● האזינו

הפגנת העצמאים / צילום: שלומי יוסף, גלובס

בשורת החג לעצמאים: מענק הפיצוי יעלה ל-10,500 שקל באפריל

מאבק העצמאים והביקורת שמתח "גלובס" על החורים בסיוע נשאו פרי: אמש הגיע האוצר לסיכום כי מענק אפריל יוגדל, יבוטל חישוב הכנסות בני הזוג יחד וגם שכירים בעלי שליטה יזכו לפיצוי

מפלס הכנרת עולה? מה אפשר לקנות מסביב לה / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי , גלובס

מפלס הכנרת בעלייה? איזה נכס אפשר לקנות מסביב לה

קוטג' בן 5 חדרים ב-1.63 מיליון שקל או בית בן 8 חדרים ב-1.2 מיליון

ברני סנדרס / צילום: ג'ונתן ארנסט, רויטרס

הסנאטור ברני סנדרס פורש מהמירוץ לנשיאות ארה"ב

הסנאטור מוורמונט הודיע על פרישתו בשיחת ועידה עם הצוות שלו, ויישא דברים בהמשך היום ● טראמפ צייץ בחשבון הטוויטר שלו מיד לאחר ההודעה "ברני בחוץ!"

פרויקט תמ"א 38 / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

דעה - לאור המצב: על הממשלה לשקול הארכת תוקף תמ"א 38

רשויות המדינה אמנם עושות מאמצים להבטיח ודאות בשוק, ויש דברים שאפשר לקדם גם בימים אלה, אולם כדאי כבר לחשוב הלאה

מסכות שמיוצרות במדפסת תלת מימד  / צילום: Marcio Jose Sanchez, Associated Press

קוד פתוח וטכנולוגיות חינמיות: כך מתגייס ההייטק למאבק בקורונה

מעבדת בדיקות, פיתוח וייצור של מכונות הנשמה ואפליקציה לזיהוי התפשטות של המחלה - פיתוחים שנעשו בקוד פתוח מאפשרים לגורמים בכל העולם להשתמש בהם בחינם כדי להילחם בקורונה

מישל סיבוני, מנכ''ל קבוצת הראל ביטוח ופיננסים / צילום: "פלאש 90".

"הביצועים של הראל ראויים להערכה בגלל שאיכות נשמרת בעקביות ולאורך זמן"

כך אמר ראש מחלקת המחקר בלאומי שוקי הון, אייל דבי, על קבוצת הביטוח הראל, שמציגה "צמיחה אדירה בנכסים" ● "זה לא דבר של מה בכך, שהרי מכאן נגזרת בסופו של יום השורה התחתונה"

גילי רגב / צילום: איליה מלניקוב, גלובס

"יכולנו לעצור את ההתפשטות הרבה יותר מוקדם. הזהרתי מראש"

"ניבאתי אחד לאחד את מה שקורה היום, ואמרתי שחייבים להתכונן, אבל משרד הבריאות עצר את הבדיקות מסיבה לא ברורה", אומרת ל'ליידי גלובס' פרופ’ גילי רגב, האחראית האפידמיולוגית במתחם הקורונה בשיבא ● הרופאות שמובילות את המלחמה בנגיף הקורונה בישראל 

אצטדיון רמת גן / צילום: איל יצהר

אסטרטגיית היציאה של הספורט הישראלי: פחות מתקנים, פחות תקציבים והרבה יותר מסים

האוצר מבקש (ויקבל) קיצוץ של עשרות אחוזים בתקציב הספורט ● בינתיים כבר הוקפאו קולות קוראים לבניית מתקנים בעקבות מצב הרשויות המקומיות ● בנוסף, הבור התקציבי מחזיר לשולחן תוכניות מגירה כמו ביטול הטבות המס לספורטאים זרים

בנימין נתניהו עם נפתלי בנט / צילום: Sebastian Scheiner, Associated Press

בנט בביקורת על הסגר הכללי; גורם בסביבת נתניהו: שיבצע את שהוטל עליו

"חייבים לעבור ממדיניות הפטיש למדיניות הפינצטה", כתב הערב שר הביטחון נפתלי בנט בפוסט פייסבוק ● בסביבת נתניהו לא היו מרוצים והגיבו כי "במצב חירום מצופה משר בממשלה להתנהג בצורה אחראית ולקיים את הדיונים בפורומים המקצועיים בממשלה ולא בתקשורת"

מחסום משטרתי בבני ברק / צילום: Ammar Awad, רויטרס

פרשנות: למה כולם מדברים על אסטרטגיית יציאה ומה אפשר ללמוד ממלחמת העולם השנייה

איך נחזור לשגרה ומה כבר בטוח לא נעשה ● כיצד ישפיע השיבוש של הקורונה על אורח החיים שסיגלנו ועל הכלכלה הגלובלית ● מי ישלם את החוב אחרי המשבר, ולמה כדאי לזכור את מה שקרה אחרי מלחמת העולם השנייה ● שש הערות על מה שניתן לראות גם בתוך ערפל אי הוודאות

עוברת אורח מסתכלת בנייד כשברקע גרפיטי בבריטניה על ההסטריה בצל הקורונה / צילום: Massimo Paolone/LaPresse, Associated Press

מצבו של ג'ונסון השתפר קלות; בספרד שוקלים לצאת מהסגר ב-26 באפריל

החום ממנו סבל בוריס ג'ונסון במשך קרוב לעשרה ימים ירד, והוא נושם בסיוע חמצן ● ברוב מדינות אירופה מספר הקורבנות ממגפת הקורונה נמצא בירידה, בבריטניה המספר ממשיך לשבור שיאים

אמזון./ צילום:  צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קריאייטיב

נכנסת לתחרות המקומית: אמזון במבצע ראשון בישראל

ענקית הקמעונאות יוצאת במבצע התקף לאתר המקומי שלה בישראל במסגרתו תעניק 10% הנחה על כל קנייה, בהגבלה לסכום של עד 20 דולר לכל קנייה בשילוח מקומי ●  מדובר ביוזמה של אמזון ולא מבצע של ספק זה או אחר

עסקה עסקאות ידיים מיזוג לחיצת ידיים חתימת חוזה / צלם: פוטוס טו גו

דעה: האם משבר הקורונה יחשב "כוח עליון" המצדיק השתחררות מכבליו של הסכם אשר נכרת ערב המשבר?

אין בישראל תקדים משפטי רלוונטי ממנו ניתן ללמוד באופן ישיר לגבי המשבר בעיצומו אנו מצויים וזאת אף שנידונו בעבר סיטואציות משבריות שונות ● איך בכל זאת ניתן לפרש את הוראות החוק ולהסיק ממקרים קודמים

מחסום משטרתי בבני ברק / צילום: Ammar Awad, רויטרס

התפשטות הקורונה: מניין המתים בישראל עלה ל-73; בן 63 מת בבי"ח סורוקה

הגבר סבל ממחלות רקע, מוקדם יותר בת 90 עם מחלות רקע מתה בשערי צדק ● מניין הנדבקים עלה ל-9,404 ● מצבו של ג'ונסון התייצב והוא מגיב לטיפול ● בספרד מספר החולים זינק ל-147 אלף ● מלון קורונה נפתח בחיפה ● העוצר יימשך עד מחר ב-07:00

חלוקת מזון לנזקקים בחג בצל הקורונה  / צילום: כדיה לוי, גלובס

סולידריות במשבר או שינוי לטווח ארוך: האם האחדות החברתית תישאר גם כשהמגפה תחלוף?

החברה הישראלית המורגלת בתקופות משבר מתגייסת גם בימי הקורונה, ויוזמות אזרחיות וולנטריות לסיוע למוחלשים בחברה שוטפות את הארץ ● מומחים מנתחים אם 'ההתארגנות של השטח' תחלוף עם היעלמות הנגיף, או שהאנרגיה הזו תהפוך לתודעה שלפיה סולידריות צריכה להיות מוסדית

מסעדה סגורה בסיאטל. בעל המסעדה חוסם את החלונות כדי למנוע ביזה / צילום: Ted S. Warren, AP

OECD: חודש מרץ מסתמן כגרוע בהיסטוריה מבחינה כלכלית

על-פי סקירה שמפרסם היום הארגון, הסימנים לכניסה למיתון באירופה ובגוש האירו חזקים יותר מכפי שהיו במהלך משבר 2008 ●לפי כותבי הסקירה, לא ניתן כעת לצפות מתי המיתון יגיע לסופו, אולם ככל שהסגרים יתארכו הפעילות הכלכלית צפויה להתאים את עצמה למציאות החדשה

אדם עם מסכה עובר ליד בניין בורסת ניו יורק / צילום: Mark Lennihan, AP

עליות חדות בסיום המסחר בוול סטריט לאחר שסנדרס פרש מהמרוץ לנשיאות

הסנאטור ברני סנדרס נשר מהמירוץ לנשיאות ● נעילה שלילית בבורסות סין, יפן עלתה בלמעלה מ-2% ● טראמפ האשים אתמול את ארגון הבריאות העולמי בכך שטעה "בכל היבט" של הטיפול במגפת הקורונה

ניר זוהר, נשיא ויקס / צילום: יח"צ

"לא תיאמן המכה שאנשים קיבלו, שם הקוד לחזרה לעבודה הוא מערכת החינוך": אסטרטגיית היציאה של ניר זוהר, נשיא ויקס

"ברמת הביזנס", אומר נשיא ויקס ניר זוהר, "העסק שלנו כמעט מושלם להתמודד עם משבר מהסוג הזה; המוצר שלנו לא מתבסס על קווי אספקה או ייצור, הכל אונליין" ● "לעומת זאת, המשתמשים שלנו הם עסקים קטנים שחוטפים כרגע הכי חזק, וזה עצוב ממש"

צעיר עם מסיכה ועם הטלפון שלו בתל אביב / צילום: שלומי יוסף, גלובס

מגפת הקורונה צריכה ללמד אותנו גם שיעור בצניעות

במלחמתם במידע כוזב, עיתונאים ובודקי עובדות עלולים להתמכר לאשליה ההפוכה: שהעובדות הוודאיות על המגפה נמצאות במספרים הרשמיים ובעמדות של המומחים ● לפעמים מוטב להודות בצניעות, שלא על כל הסוגיות יש כבר תשובה חד־משמעית