גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לונדון מחכה לכם: ההכרעה בבריטניה מגדילה את התיאבון בשוק

אי הוודאות סביב אופן ביצוע הברקזיט עדיין קיימת, אבל ההכרעה הברורה בבחירות בשבוע שעבר בבריטניה מגדילה את האטרקטיביות של ניירות הערך שם

בריטניה ברקזיט / צילום: רויטרס
בריטניה ברקזיט / צילום: רויטרס

המפלגה השמרנית בבריטניה בראשות בוריס ג'ונסון ניצחה ניצחון מכריע בשבוע שעבר את מפלגת השמאל, הלייבור, 365-203. הפער לטובת השמרנים הוא הגדול ביותר מאז 1987 ומפנה את הדרך לטובת מסגרת חקיקה לברקזיט. החשש מפני השלטון הפוטנציאלי של ג'רמי קורבין, מנהיג מפלגת הלייבור, התפוגג והשווקים הגיבו לטובה בליל תוצאות הבחירות. הפאונד הבריטי סגר בעלייה של כ-2%, ושוק המניות בבריטניה עלה בכ-1.5%. שוק המניות שונא אי ודאות, ולכן אנו חושבים שזו העת שמשקיעים המתמקדים בתשואה יתחילו לצוד ערך בקרב המניות בבריטניה. הסיכונים המשמעותיים נותרו, והמשא ומתן על ברקזיט עם אירופה עשוי להיות תנודתי, אך שווי נמוך יחסי לצד תשואת דיבידנד גבוהה, כ-4.6%, אמורים לספק תמיכה במחירי המניות בבריטניה.

אנו מציינים את קרן הסל iShares Core FTSE 100 UCITS ETF (סימול ISF LN) של בלקרוק ככלי השקעה מצויין להשקעה במניות בבריטניה, וזאת בהתחשב בתשואת הדיבידנד הגבוהה הקשורה למניות באיזור והטיפול המיסויי היעיל בגינן, שמעניק מבנה ה-UCITS של הקרן. קרן ISF LN מחזיקה ב-100 החברות הגדולות בבריטניה הנסחרות במדד הלאומי 100 FTSE. החזקות גדולות ביותר הן Royal Dutch Shell (משקל של 9.5%) HSBC (משקל 6.3%), ו-Astrazeneca (משקל 5.2%). במדד בריטי זה יש חשיפה משמעותית למגזרים פיננסים (כ-20%), צריכה בסיסית (כ-15.5%), ואנרגיה (כ-14.5%). קרן הסל ISF LN הציגה מאז תחילת 2019 תשואה כוללת של 18.9% במונחי דולרים (13.9% במונחי פאונד) לעומת תשואה של 22.3% במדד ה-MSCI Europe ex.UK (במונחים דולריים).

זרימת הכספים לקרנות הסל חיובית

זרימת הכספים נטו לקרנות סל על בריטניה הסתכמה בכ-7 מיליארד דולר בשנת 2019 (על פי נתונים שבדק הצוות באופנהיימר ישראל באמצעות בלומברג). "זרימת הכסף לקרנות" (fund flows) מודדת את השינוי בסנטימנט כספי המשקיעים החדשים בקרן נתונה. תזרימים אלה בשנת 2019 מייצגים גידול של בערך 30% בסך הנכסים המנוהלים בתעודות ETF על בריטניה, הנתון הגבוה ביותר בשווקים מפותחים הגדולים. נתון זה עומד בניגוד ברור ליציאות ממדינות אחרות באירופה כמו גרמניה (יציאת כספים של כ-5 מיליארד דולר) וצרפת (יציאה של כ-2 מיליארד דולר). זרמים חיוביים מתמשכים לתוך בריטניה (1.5 מיליארד דולר בחודש האחרון) מייצגים נטייה חיובית לטובת נכסי בריטניה ממשקיעים בינלאומיים והצבעת אמון רחבה, למרות אי ודאות פוליטית ומאקרו כלכלית.

תמחור נמוך יחסית לשווקים מפותחים

שוויין של המניות בבריטניה מאופיין בדיסקאונט עמוק מול שווקים מפותחים אחרים בהתייחסות למכפילי הרווח ולתשואות הון. הנחה זו מיוחסת בעיקר לאי הוודאות סביב הברקזיט וההשפעה הפוטנציאלית שיהיה לו על כלכלת בריטניה. מדד ה-FTSE 100 נסחר במכפיל רווח עתידי לשנת 2020 של כ-12.9, לעומת 15 עבור מדד MSCI אירופה לא כולל בריטניה, 17.2 עבור ה-Nikkei 225 (יפן), ו-17.6 עבור S&P 500. ההבדלים בתמחור בהשוואה למדינות אחרות באירופה בולטים במיוחד בהבדלים בתשואות דיבידנד. מדד ה-FTSE 100 (כפי שנמדד באמצעות קרן סל ISF LN) מציע תשואת דיבידנד של כ-4.6%, כפול מזה של MSCI אירופה, כ-2.3%. בהנחה שהשתפר האמון בעתידן של חברות בריטניה, פער זה עשוי להיסגר.

השקעה במניות בבריטניה: עם ובלי גידור

משקיעים המעוניינים בחשיפה למניות בבריטניה יכולים לבחור בין קרנות הסל iShares Core FTSE 100 UCITS ETF (סימול ISF LN), ו-iShares Currency Hedged MSCI United Kingdom ETF (סימול HEWU). ההבדל העיקרי בין הקרנות הוא המטבע: ISF LN נסחר בפאונד בריטי, וה-HEWU מגודר בדולרים. קרן ISF LN עוקבת אחרי מדד FTSE 100, המחזיק חברות גדולות ובינוניות הנסחרות בריטניה, וה-HEWU עוקב אחר מדד ה-MSCI UK. קרן ISF LN הציגה תשואה כוללת בשנת 2019 במונחים דולריים של כ-18.9%, לעומת 15.8% ב-HEWU. לקרן ISF LN יש היקף נכסים של כ-8.2 מיליארד דולר ודמי ניהול שנתי של 0.07%, לעומת HEWU עם סך נכסים של 61 מיליון דולר ודמי ניהול של 0.47%. קרן ISF LN מחזיקה ב-100 מניות שונות והוקמה באפריל 2000, לעומת HEWU המחזיקה ב-96 מניות והוקמה במרץ 1996. 

הכותבים הם מנכ"לית משותפת ואנליסט בבית ההשקעות אופנהיימר. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

עוד כתבות

דני מזרחי, אופל בלאנס \ צילום: יח"צ

לאחר עלייה של 90% בשנה: בני משפחת מזרחי מימשו מניות אופל בלאנס בכ-30 מיליון שקל

רכישת המניות על ידי הפניקס ואקסלנס, שהפכו לבעלי עניין בחברה, התבצעה במחיר של 4.55 שקלים למניה ● גם אלטשולר שחם הפך בעל עניין בחברה בחודש אפריל 2019 אשר מחזיק בכ-9.5% ממניות החברה

המשטרה והמז"פ הגרמניים חוקרת את זירת הירי  / צילום: מייקל פרובסט, AP

אחרי הפיגוע הרצחני, בגרמניה מאשימים את הימין הקיצוני ב"הרעלת האווירה"

הרוצח פתח בירי בבר, נסע לבר אחר שבו רצח ארבעה בני אדם, ואז המשיך לדירתו, שם רצח את אמו והתאבד ● פוליטיקאים מאשימים את "אלטרנטיבה לגרמניה" ביצירת אווירה המכשירה מעשי טרור מסוג זה

ענת כהן דייג / צילום: רמי זרנגר

קומפיוג'ן מרחיבה את ההסכם עם בריסטול מיירס; יצאו לניסוי נוסף

לחברות שיתוף פעולה שהוביל בעבר להשקעה של 12 מיליון דולר בקומפיוג'ן; במסגרת שיתוף הפעולה הנוכחי יבחן מוצר של קומפיוג'ן עם מוצר של בריסטול שעדיין נמצא בפיתוח

השופט עוזי פוגלמן / צילום: ליאור מזרחי

ביהמ"ש העליון ביטל פסיקה שקבעה כי חוקר תוכנית ותמ"ל פעל מתוך ניגוד עניינים

דוח חקירה של אדיב נקאש נפסל בבית המשפט לעניינים מינהליים, מחשש שהחוקר, שהועסק בעבר ע"י מינהל התכנון עמד במצב של ניגוד עניינים ● שלושה שופטי העליון פסלו את האבחנה הזו ואת הפסיקה לפסול את החוקר

בני גנץ / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

ממלא מקום פרקליט המדינה: חקירה פלילית בפרשת המימד החמישי

המימד החמישי היא חברה שפורקה לאחרונה ואשר בני גנץ כיהן כיו"ר שלה ● בשלב זה, לפי ההודעה, אין חשד לגבי גנץ עצמו

וול סטריט / צילום: רויטרס

וול סטריט נסוגה מהשיא: הדאו השיל 100 נקודות, הנאסד"ק איבד 0.8%

בורסות אירופה ננעלו בירידות, הדאקס איבד 0.9%, הפוטסי השיל 0.3% ● מדד הייצור של פילדלפיה עלה לשיא של שלוש שנים ● דרישות הראשוניות לדמי האבטלה בארה"ב בשבוע החולף הסתכמו ב-210,000 תביעות, בהתאם לתחזיות

כלב ברחבת הוותיקן / צילום: Andrew Medichini, AP

מהקורונה ועד הודו: 10 תמונות מהעולם שעשו לנו את השבוע

סוף השבוע הגיע וזה זמן טוב להעיף מבט אחורה על אירועי העולם ● התמונות שאספנו עבורכם פותחות צוהר לאירועים גדולים וקטנים מסביב לגלובוס ● הם לאו דווקא האירועים הכי חשובים בעולם, אלא רגעים מיוחדים שנלכדו בעדשת המצלמה ● שבוע טוב

 ג'יי קלייטון, יו"ר ה SEC  / צילום: רויטרס Brendan McDermid

סטארט-אפ הבלוקצ'יין הישראלי אניגמה נקנס בחצי מיליון דולר ויחזיר כסף למשקיעי ה-ICO

החברה הישראלית-אמריקאית, בהובלת המייסד גיא זיסקינד, גייסה ממשקיעים 45 מיליון דולר בהנפקת מטבע דיגיטלי ב-2017 ● בהתאם לדרישת ה-SEC, מטבעות הקריפטו של אניגמה יירשמו כניירות ערך והחברה תשיב כספים למשקיעים שהשתתפו ב-ICO

שבוע האופנה מילאנו / צילום: Gettyimages ישראל

צבעוניות נועזת ועור במקום ג’ינס: המראות החמים ברחובות מילאנו בשבוע האופנה

שילובי הדפסים שמכריזים על קיומם וטוויסט לחליפה המחויטת ● בבירת האופנה הבינו כבר מזמן שהמראות המעניינים נמצאים בכלל מחוץ למסלול

פרופ’ ורד אהרונסון./ צילום: כדיה לוי

מה הסיכוי שנתאהב בסירי והיא תחזיר לנו אהבה

מדוע קל לנו יותר לחיות עם רובוט שלא נראה ונשמע אנושי, ואיך מכונה יכולה לאבחן מחלות לפי הקול שלנו ● פרופ' ורד אהרונסון, חוקרת רובוטיקה ומייסדת המרכז לעיבוד שפה במכללת אפקה, מלמדת רובוטים לזהות רגש בקול של בני אדם, "כדי שיוכלו למלא תפקיד חשוב בחברה"

שחקן מנצ'סטר סיטי, קון אגוארו/ צילום : רויטרס

עונש ההשעיה של מנצ'סטר סיטי עוד רחוק מלהתממש

אלופת הפרמייר ליג מבטיחה להילחם באופ"א בכל כוחה וכספה - ויש לה הרבה מזה ● גם אופ"א מבינים שהם לא יכולים לוותר וכל תקנות ה"פייר פליי" עומדות למשפט ● אנחנו רק בצעד הראשון של מלחמה משפטית שעשויה לשנות את עולם הכדורגל

סרטון התעמולה של שקד, שבו היא מציעה לפגוע בזכויותיהם של עובדים זרים / צילום: פייסבוק

דעה: הרעיון של שקד למנוע תשלומי פנסיה מעובדים זרים - לא מוסרי ולא יהודי ומקומם

שרת המשפטים לשעבר שקד ממשיכה לצבוע מאבקים לטובת זכויות אדם כ"שמאלנות" ואת מי שמגן על זכויות עובדים כ"אויבי המעסיקים" • המציאות הקשה של העובדים הזרים עלולה להפוך ליותר קשה • וגם: התפיסה התביעתית פוגעת בפרקליטות. טוב יעשה הארגון אם יגייס סנגורים

אביגדור ליברמן / צילום: ישראל ביתנו

פרשנות: שבוע וקצת לבחירות, הכל על כתפי ליברמן והוא עוד עשוי לחזור לחיק הימין ובגדול

ההבדלים בין החקירה בפרשת המימד החמישי לפרשות נתניהו גדולים וניכרים ● אלא שגם גנץ נקט השבוע בפוליטיקה קטנה כשסירב לעימות ● ומעל לכל השאלה המסקרנת מכל היא מה מתכנן ליברמן, ולכך יש כבר כמה תשובות אפשריות

ח"כ היבא יזבק / צילום: איציק הררי, ועדת הבחירות המרכזית

עתידות: היום שבו דנה השופטת יזבק בפסילתו של רה"מ יאיר נתניהו

בישראל של 2048 הציבור התרגל לחיות מבחירות לבחירות • אז מי מקבל את ההחלטות בממשלות המעבר, איך המדינה מתפקדת במערכות הבחירות האינסופיות ולמה הוחרב משרד המשפטים • דיסטופיה שכולה פרי הדמיון ● דעה

מתוך הסרט "היום שאחרי לכתי" / צילום: באדיבות יונייטד קינג

דאבל קליק: שני סרטים ישראליים חדשים בביקורת אחת

"אנג'ליקה" ו"היום שאחרי לכתי" - שני סרטים ישראליים חדשים ומרגשים, שבכל אחד מהם אב דומיננטי לבת רגישה

דב גילהר / צילום: תמר מצפי, גלובס

דב גילהר פורש מהגשת התוכנית "ערב ערב" בערוץ "כאן 11"

במקום התוכנית של דב גילהר צפויה לעלות לאוויר התוכנית החדשה של שלי יחימוביץ' ויגאל גואטה

מסיבת עיתונאים של "ימינה" ביישוב אלקנה / צילום: מפלגת ימינה

מפלגת ימינה ניסתה לעשות צחוק ממשבר האקלים וחטפה מהגולשים

מפלגת ימינה העלתה סרטון הלועג למשבר האקלים, וחטפה ביקורת מהגולשים, וגם מפעילי המפלגה ופעילי סביבה בציונות הדתית ● עידו בוכמן, מנהל הפורום הסביבתי בבית היהודי: "אילו זה היה תלוי בי הייתי גונז אותו כבר היום. מישהו במחלקת ה"קופירייט" עשה טעות חמורה"

מתקן ההתפלה פלמחים / צילום: שלומי יוסף

חריגות במים: המשטרה פתחה בחקירה נגד מפעילת מתקן ההתפלה בפלמחים

"גלובס" חשף חריגות במים במתקן ההתפלה שורק • אלא שהפארסה לא נגמרת כאן ● ל"גלובס" נודע כי דיווחים כוזבים אודות בדיקות המעבדה במתקן ההתפלה של פלמחים עומדים כעת בלב חקירת משטרה • איך בשניים מחמשת מתקני ההתפלה בארץ התגלו חריגות ומשרד האנרגיה שותק?

מרכז קניות בטייוואן בסוף ינואר, לאחר התפרצות וירוס קורונה בסין / צילום: AP

"אוניית הקורונה משולה לכדור הארץ - כולנו כרגע על הסיפון שלה"

"את הדילמות שראינו על הספינה נראה בעוד ועוד מקומות" אומר פרופ' חגי לוין מומחה בבריאות הציבור: "חשוב מאוד שישראל תיערך למגפה עולמית שעלולה לשנות את כל החיים שלנו" ● מדוע בכל זאת הוא מודאג בעיקר מדברים אחרים? ● האזינו לפודקאסט "הצוללת"

ריאן מואנד / צילום: יונתן בלום

מכפר ברא לכפר שמריהו: הכירו את האיש שעומד מאחורי החברה הערבית היחידה בבורסה של תל אביב

בגיל 42 הפך ריאן מואנד לבעלים של חברת אשראי חוץ בנקאי שהנפיקה לאחרונה אג"ח בבורסה בת"א ● עכשיו הוא מספר על הפוטנציאל הלא ממומש של בעלי העסקים והצרכנים במגזר, ועל הדרך שעשה מכפר ברא לכפר שמריהו