גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אלבר: גם בצניחה של 70% בעסקאות ליסינג השנה נוכל לשרת את החוב

לאלבר יש כיום 5 סדרות אג"ח ועוד נע"מ (נייר ערך מסחרי) בהיקף כולל של כ-2.2 מיליארד שקל הנסחרות בתשואה דו ספרתית גבוהה

אלי אלעזרא / צילום: תמר מצפי
אלי אלעזרא / צילום: תמר מצפי

אחד הענפים שנפגעו באופן קשה ממשבר הקורונה, לצד התיירות והמלונאות, הוא ענף ההשכרה והליסינג של כלי רכב. בהתאם, התשואה בה נסחרות כיום איגרות החוב של שתי חברות מובילות בענף, אלבר ואלדן, קפצה בשבועות האחרונים לרמות דו ספרתיות גבוהות. לאלדן, שבבעלות משפחת דהן, יש חובות לבעלי האג"ח שלה בהיקף של כ-1.7 מיליארד שקל. לפני כשבועיים דיווחה החברה לבורסה כי בשל המשבר, צפוי לה אובדן הכנסות מהותי במחצית הראשונה של 2020.

אתמול הצטרפה אליה גם אלבר, שפרסמה את תחזית תזרים מזומנים שלה לשנים 2020-2021. לאלבר יש כיום 5 סדרות אג"ח ועוד נע"מ (נייר ערך מסחרי) בהיקף כולל של כ-2.2 מיליארד שקל. התשואה על האג"ח של אלבר זינקה לאחרונה לרמות של 20%-50%, המשקפת סיכוי גבוה לדעת המחזיקים כי החברה תתקשה לעמוד בהתחייבויותיה העתידיות.

באלבר, הנמצאת בבעלות אלי אלעזרא, הדגישו כי "תזרים המזומנים החזוי כולל בחלקו הנחות מחמירות שביצעה החברה לבחינת נזילותה בתקופה הקרובה והוא אינו בהכרח משקף את הערכת החברה כי אותן הנחות מחמירות כאמור יתממשו, או את יכולתה לחזות בוודאות כיצד יתפתח ויתממש משבר נגיף הקורונה".

נקודת המוצא הבסיסית בתחזית של אלבר היא שהמשק ייכנס לסגר מלא או חלקי אבל משמעותי לתקופה של 2-5 שבועות החל מסוף מרץ 2020. להערכת החברה "עם סיום הסגר ועד לסוף 2020 תחל התאוששות הדרגתית וחזרה לשגרה מוגבלת בפעילות העסקית". על פי הנחת החברה, בשנת 2021 המשק יתייצב אך לא יחזור לרמתו המלאה לעומת 2019.

הנחת העבודה: הכפלה בנטישות ליסינג

על פי הנחת החברה, גם אם בשנת 2020 יחול קיטון במכירת עסקאות ליסינג חדשות בשיעור של כ-70% ביחס לשנת 2019, עדיין היא תוכל לשרת את החוב ותישאר עם מזומנים בהיקף של כ-44 מיליון שקל בסוף השנה. בנוסף, הונח כי בשנה זו בכ-60% מכלי הרכב שיגיעו לתום תקופת החכירה, לא תבוצע עסקת ליסינג חדשה אלא תוארך תקופת החכירה בעסקה קיימת; ההנחה מבוססת ככל הנראה על הצפי לחזרה איטית יחסית של חברות לשיעור תעסוקה מלאה.

בנוסף מעריכה אלבר כי שיעור "נטישת" עסקאות הליסינג וכתוצאה מכך החזרה מוקדמת של כלי הרכב יוכפל השנה ביחס לשנת 2019 ויעמוד על שיעור שנתי של 10% מצי החכירה שלה. יצוין כי מדובר בשינוי משמעותי, שעשוי ליצור לחץ כבד על שוק הרכב המשומש.

באלבר מניחים גם שיחול קיטון של כ-30% בהיקף מכירת כלי הרכב שלה ששימשו להחכרה תפעולית והשכרה ביחס לשנת 2019. בשנת 2021 היא צופה שהיקף המכירות יעמוד על שיעור של כ-83% ביחס לשנת 2019. בנוסף, הונח כי בשנה הבאה החברה תחזור לאסטרטגיית שימור גודל צי ההחכרה ביחס לשנת 2020, ושיעור "נטישת" עסקאות הליסינג יעמוד על כ-5% מצי החכירה בשנה; והחברה תחווה קיטון של כ-7% בהיקף מכירת כלי רכב ששימשו להחכרה תפעולית והשכרה ביחס לשנת 2019. ביחס למגזר ההשכרה, החברה צופה כי השנה יחול קיטון משמעותי צי השכרת הרכב וכי בשנים 2020-2021 לא יהיו הכנסות מסגמנט ההשכרה לתיירים.

ביחס למגזר הסחר ברכב, שכולל מכירת כלי רכב משומשים בטרייד-אין ומכירת כלי רכב חדשים בשיטת "אפס קילומטר", מעריכה החברה כי בשנת 2020 יחול קיטון של כ-55% בהיקף מכירת כלי הרכב ביחס לשנת 2019. החברה מעריכה גם בשנתיים הקרובות יחול קיטון בהיקף מתן האשראי הצרכני לרכישת כלי רכב בשיעור של 53% ביחס לשנת 2019.

הנחות אופטימיות?

תחת ההנחות האלה, שכיום נראות אופטימיות (בעיקר ההנחה של שיעור נטישת עסקאות ליסינג בהיקף של 10% בלבד), מעריכים באלבר כאמור כי החברה תסיים את 2020 עם מזומנים בהיקף של כ-44 מיליון שקל בקופתה ואת 2021 עם מזומנים בהיקף דומה.

השבוע פרסמה אלבר את דוחותיה השנתיים ל-2019 והכריזה על חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-5 מיליון שקל. את השנה שעברה סיימה החברה עם שיפור של כ-3% בהכנסות לעומת 2018, לרמה של כ-3.12 מיליארד שקל. בשורה התחתונה היא הציגה רווח נקי של כ-70 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 2018. ההון העצמי שלה הסתכם בכ-517 מיליון שקל ובקופתה היו בסוף השנה מזומנים בהיקף של כ-64 מיליון שקל. 

עוד כתבות

בצלאל סמוטריץ' / צילום: שלומי יוסף

בצלאל סמוטריץ' נפרד: "חוץ מרישיון נהיגה, לי ולמשרד הזה לא היה שום דבר במשותף. אבל התאהבתי בו מהר"

בתום 11 חודשים במשרד התחבורה, בצלאל סמוטריץ' עוזב, לאחר שקיבל הרבה מחמאות, ומחלק כמה עצות לשרה החדשה מירי רגב: להפנות שני שלישים מהתקציב לתחבורה הציבורית, לשקול מחדש את הצורך במטרו ולקצץ בסמכויות של ראשי הערים שתוקעים פרויקטים לאומיים

בני שטיינמץ /צילום: אביב חופי

אנרג'יאן משיבה לשטיינמץ: "לא היה לו חלק בעסקת מאגרי הגז – מהלך תאב בצע"

חברת האנרגיה אנרג'יאן ומנכ"לה מתיוס ריגאס הגישו כתב הגנה לתביעתה של שותפות צבר של שטיינמץ, שדרשה ממנה יותר מחצי מיליארד שקל, בטענה כי אנרג'יאן וריגאס עשקו אותה כשדחקו אותה מהבעלות על "כריש" ו"תנין" • "שטיינמץ ביקש לרתום את החברה לשטות במדינה"

הפגנת עובדי אל על / צילום: ועד עובדי אל על

הצרות באל על: נציגות ועד העובדים יוצאת נגד טייסי החברה

לטענת נציגות עובדי אל על 50% מטייסי החברה (שמספרם עומד על כ-650) חזרו לעבוד בשכר מלא "למרות שאין בכך צורך אמיתי" ● מנציגות הטייסים נמסר: "לצערנו, מגזרים מסוימים בחברה פועלים בכל דרך על-מנת לסכל את תוכנית ההבראה של החברה ולהפיל את הבית על יושביו"

בנימין נתניהו / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

משפט דרייפוס והקופסה השחורה: איך סיקרו את משפט נתניהו בעולם?

פתיחת משפט ראש הממשלה התקשתה להתברג לראש סדר היום באתרי החדשות בעולם ● כלי התקשורת האיטלקים דיווחו על ההאשמות ב"שמפניה וסיגרים" בעוד הכתב הצרפתי הבחין במפגינים מוחים נגד "משפט דרייפוס"

שדרה מרכזית בשטוקהולם, שבדיה. חנויות פתוחות והמון אנשים בחוץ, עסקים כרגיל. / צילום: David Keyton, Associated Press

דווקא בזמן מיתון: האם המודל הסקנדינבי יציל את כלכלות העולם?

בתקופה שברחבי העולם שכירים רבים הפכו מובטלים, ועצמאיים נמצאים בקשיים גדולים, נשאלת השאלה האם הגיע זמנה של הכלכלה לאמץ את הסוציאל-דמוקרטי של סקנדינביה ● האזינו

נתי כהן מנכל משרד התקשורת / צילום: איל יצהר

הערכות: מחירי המינימום במכרז הדור החמישי יגיעו לכ-200 מיליון שקל

מחיר המינימום שפרסם המשרד רחוק מההפחדות של חברות הסלולריות שהעריכו את עלות התדרים במאות מיליוני שקלים

יאיר לפיד / צילום: רפי קוץ, גלובס

יו״ר האופוזיציה לפיד: "משפט נתניהו התחיל בהסתה פרועה נגד שלטון החוק"

יו"ר האופוזיציה התייחס היום בישיבת סיעת יש עתיד-תלם לפתיחת המשפט נגד ראש הממשלה ● "מדינת ישראל בסכנה מבפנים, מראש הממשלה ומהשרים"

בנימין נתניהו / צילום:  Abir Sultan, רויטרס

דעה: משפט נתניהו מציב את המשפט בצבת הפוליטיקה - וזו סכנה גדולה

על התיקו הבלתי נסבל שעולה ממצב בו ראש ממשלה מכהן מועמד לדין ● וגם, למזלנו המערכת השיפוטית בשלב זה מפגינה מקצועיות ובטווח הקצר לפחות מפגינה עמידות ראויה לשבח בפני לחצי שני הצדדים. אך יש לחשוש לעתיד

חממה לגידול קנאביס/ צילום: shutterstock א.ס.פ.קריאייטיב

איבדו אמון? למה משקיעי הקנאביס בתל אביב לא מתרגשים מקבלת אישור הייצוא המיוחל אחרי שנה וחצי

המניות שקפצו עם אישור הייצוא על ידי משרד הכלכלה לפני שבועיים, מחקו את רוב העליות ● הסיבות: עדיין דרושים אישורי משרד הבריאות, האיחוד האירופי והמדינות המייבאות ● כעת השוק מחכה לראות אם המשלוחים ממריאים בפועל

דודו זבידה מנכל דרבן / צילום: איל יצהר

מבנה פרסמה דוחות טובים לרבעון הראשון והמניה מזנקת

ה-FFO (רווח נקי תזרימי) מנכסים מניבים עלה ברבעון הראשון ב-11% לכ-103 מיליון שקל ● הרווח נקי עמד על 135 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 81 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד

נתניהו משדר עסקים כרגיל, אולם בית המשפט / צילום: עמית שאבי, ידיעות אחרונות

דעה: זה לא הימין שעומד למשפט, זו הפוליטיקה

משפט נתניהו הוא שיאו של תהליך ארוך בו מבקשות רשויות החוק לסרס את הפוליטיקה, לשעבד אותה ולהכפיף אותה לכללים משפטיים ● אלא שנתניהו, המבקש לחפות על פגמים שנפלו בהתנהלותו האישית, מבקש לצבוע את המאבק הצודק הזה בצבעי ימין ושמאל ● הטעות הזו טרגית

השר משה 40, רמת גן / הדמיה: שרפן

"אנחנו רק שמונה דירות, אבל לא היה פשוט עם כל הדיירים"

במקום 8 דירות בבניין שנמצא ברחוב השר משה 40 ברמת גן, בבניין החדש יהיו 24 דירות ● הדיירים יקבלו דירות גדולות יותר עם מעלית, חניה ומרפסת

בית המשפט החדש בבת ים / צילום: איל יצהר, גלובס

אושרו 532 יחידות דיור באזור התעסוקה של העיר בת ים

מטרת התוכנית שהופקדה הינה להקמת מתחם שישלב מגורים, תעסוקה, מסחר ומבני ציבור במתחם הקוממיות באזור העסקים של בת-ים ● בנוסף ליחידות הדיור, התוכנית כוללת 14 מבני תעסוקה והקמת שני רחובות חדשים המתחברים לרחוב הקוממיות

לשכת התעסוקה בתל אביב בחודש שעבר / צילום: רובי קסטרו - וואלה חדשות

ההקלות ששלחו מיליון ישראלים לחל"ת עומדות להסתיים, אבל באוצר עדיין לא טרחו לגבש מדיניות חדשה

בשבוע הבא יסתיימו ההקלות שהעניקה הממשלה למי שאיבד את עבודתו בתקופת הקורונה, אבל האוצר מעדיף לחכות ולא ליזום הטבות נוספות • מומחים לשוק התעסוקה מזהירים ממדיניות שתגרום לכך ששיעור האבטלה יישאר גבוה מאוד גם אחרי משבר הקורונה

אדם עוטה מסיכת מגן במהלך התפרצות מגפת הקורונה במנהטן, ניו יורק / צילום: Mike Segar, רויטרס

מדוע תרופה לקורונה תתקשה לגייס הון בישראל?

הציבור תולה תקוות למציאת תרופה לקורונה בחברות מדעי החיים, שלא תמיד זוכות לשוויים הראויים, ואף מתקשות בגיוס הון בבורסת ת"א ● אחת הסיבות לכך היא היעדר תקינה רלוונטית להכרה בערך של קניין רוחני

עמית משיח / צילום: יח"צ

אפקט הקורונה: פיטורים, קיצוצי שכר ושינויים בצמרת מקאן ת"א

במכתב שנשלח אמש לעובדי החברה על ידי המנכ"ל עמית משיח הוא העריך כי מדובר במשבר שיימשך עוד תקופה ארוכה ● אתמול הודיעו במשרד על פיטורי כ-35 עובדים, ושכרם של כל המשתכרים מעל 10 אלף שקל קוצץ

גל תורג'מן / צילום: תמר מצפי

המנהל שנתן פייט לפייסבוק וגוגל: גל תורג'מן פורש מניהול ארטימדיה ישראל

תורג'מן יעבור לפיתוח עסקי במסגרת התרחבות פעילות החברה בשווקים חדשים בעולם ● את מקומו בניהול החברה תתפוס יעל בר יעקב שכיהנה כסמנכ"ל לקוחות בחברה ב-3 השנים האחרונות

לוי הלוי / צילום: איל יצהר

ההוצאות בגין הפסדי אשראי נסקו וחברת כאל עברה להפסד ברבעון הראשון

חברת כרטיסי האשראי שבבעלות דיסקונט והבינלאומי רשמה גידול בהכנסותיה ובמחזור העסקאות בכרטיסיה ברבעון הראשון, אך הפסידה 7 מיליון שקל בשל השלכות משבר הקורונה ● על השותפות עם אל על: "אין מקום לבצע מחיקה"

המאבק להצלת עולם התרבות והאירועים / צילום: מטה המאבק

תעשיית התרבות והאירועים נגד הממשלה: ב-14 ביוני נפתח אולמות ונקיים כרגיל הופעות

מטה המאבק להצלת עולם התרבות והאירועים הודיע הבוקר כי העסקים בתחום התרבות והאירועים לא מקבלים את מתווה משרד הבריאות והתרבות לפתיחת הענף ויפתחו עם "מתווה עצמאי" שהם גיבשו

ג'ייסון ויליאמסון / צילום: איל יצהר, גלובס

דעה: מה אפשר ללמוד על המשבר הנוכחי מהטלפון בשפעת הספרדית

סטארט-אפים מוכנים לקחת סיכונים ואין להמעיט בחשיבותם ובתרומתם לחדשנות גם בזמנים קשים ● לכן ממשלות והחברות הגדולות צריכות לתמוך בפעילותם