לשנות את כללי המשחק

ממשל אובמה יציג מחר את תוכניותיו לרה-ארגון במערכת הפיננסית האמריקנית. ואז כולנו נגלה אם הממשל מציע שינויים שאנחנו יכולים להאמין בהם. העולם אינו יכול להתמודד עם עוד אי-ודאות בנוסף לזו שפקדה אותו מאז פרוץ המשבר באוגוסט 2007. הממשלות חייבות סוף סוף להעמיד את המערכות הפיננסיות שלהן על מסד יציב.

רק כעת, בתחילת כהונתו, יש לנשיא אובמה הזדמנות לשנות מהיסוד תפיסות מקובלות. אחרי הכל, ידיו עדיין נקיות והוא בדרך למבצע ניקיון יסודי, במטרה לסלק את כל הלכלוך שהוא קיבל בירושה. אם הוא ייכשל, הוא ימצא את עצמו עובר בבת אחת ממעמד המציל-המחלץ שכולם משחרים לפתחו, למעמד של עוד רופא אליל שהתגלה כנטול יכולת.

אם כן, מה אנחנו צריכים לדרוש מההכרזה של הממשל? במילה אחת: פתרון. צריך להפסיק עם חצאי הצעדים סוף סוף. מה שנחוץ הוא פעולה כה חזקה, שפעולתה לא תשאיר שום ספק באשר לבריאותה של המערכת הפיננסית.

לכן, הדרישה הראשונה היא יכולת להמשיך: להבטיח שכל המוסדות הפיננסיים ששרדו יקבלו די הון כדי לשרוד את ההפסדים המצפים להם. הלקח הברור ממשברים בנקאיים בהיסטוריה הוא שבנקים זומבים (מתים-חיים) הם בנקים מתים. בנק שאין לו די הון הוא מוסד בלתי-אחראי מטבעו.

הממשל צריך או לשחוט את המת-החי הזה, או להחזירו לקו הבריאות. עשייה כזו תקדם מאוד את הביטחון שלמוסדות הפיננסיים יהיו התמריצים והיכולת להעניק את ההלוואות שנחוצות כדי להביא להתאוששות הכלכלה.

הדרישה השנייה היא חובת הנשיאה באחריות. אם נוטל הסיכונים הוא משלם המסים, לא בעל המניות, ההנהלה צריכה כעת להיות אחראית בפניו, ולא בפני המשקיעים שלה.

הדרישה השלישית, ואולי החשובה ביותר, היא הגינות: בלי המחאות ריקות ובלי תשלום יתר עבור נכסים רעים. הנזק הפוליטי שנבע מאופן השימוש בחלק מהכספים שסופקו על-ידי תוכנית TARP היה עצום. התפיסה היא שחלק מהאחראים לקטסטרופה יצאו עם מיליונים, בעוד שהקורבנות הפסידו הכל. לכן גם קשה לדרוש מהפוליטיקאים לקבל החלטות בצורה רציונלית.

זהו רגע שבו הממשל החדש חייב לשנות את המשחק: הוא חייב לשלוט באירועים ולא לתת לאירועים להוביל אותו; הוא חייב להבהיר שהאינטרס שלו הוא הצלת הבנקים, לא חילוץ של הבנקאים; הוא חייב להציע דרך מוסכמת מבחינה פוליטית לפיזור ההפסדים האדירים; ומעל הכל, הוא חייב להסיר את הספקות לגבי יציבות המערכת.

בקיצור, התוכנית החדשה של הממשל חייבת להציע את ההתחלה החדשה שהנשיא אובמה דיבר עליה. זה יהיה השינוי שאנחנו צריכים. שינוי שכולנו נרצה להאמין בו. *