חודש דצמבר נצבע באדום בוהק בשוקי המניות והאג"ח, כשהמדדים בישראל ובעולם הציגו ירידות שערים חדות מאוד. למעשה, דצמבר היה אקורד סיום צורם במיוחד לשנה לא טובה לחוסכים בישראל ולמנהלי החסכונות שלהם.
כפועל יוצא מהמגמה השלילית הזאת, שהתרכזה בעיקר במחצית השנייה של החודש האחרון ב-2018, ספג גם שוק קרנות הנאמנות מהלומה קשה. מבדיקת "גלובס" עולה כי בשבועיים האחרונים של 2018 התאדו כמעט 15 מיליארד שקל משוק קרנות הנאמנות וקרנות הסל.
מציאות זו שלילית במיוחד למשקיעים, שבהכללה חטפו תשואות שליליות, ולמנהלי הקרנות, שמצדם ספגו פדיונות של מיליארדי שקלים, כשבסיס הנכסים שהם מנהלים הצטמק ועמו הכנסותיהם מדמי הניהול.
כך, רגע לאחר ששנת 2018 הסתיימה עם חודש שלילי במיוחד בשוקי ההון בארץ ובעולם, גורמים בשוק קרנות הנאמנות מעריכים כי בדצמבר נרשמו פדיונות בקרנות הנאמנות המסורתיות בהיקף השקול לפדיונות שנצברו בהן ב-11 החודשים הראשונים של השנה, כששוק קרנות הנאמנות כולו, בשקלול תעודות הסל (שהפכו השנה לקרנות סל), הצטמק בסיכום השנה האחרונה בכ-10% והשיל מעצמו כ-34 מיליארד שקל.
המחצית השנייה הרעה של דצמבר
בשקלול התשואות השליליות שנרשמו במחצית השנייה של החודש האחרון, רשם שוק קרנות הנאמנות וקרנות הסל קיטון חד של 4.6% בשווי הנכסים המנוהלים באמצעותו בתקופה של שבועיים. בשקלים, מדובר בהצטמקות אדירה של כ-14.7 מיליארד שקל בכל הקרנות, מאז 13 בדצמבר. כך, מרמה של שווי מצרפי של כ-321 מיליארד שקל של כל שוק הקרנות המקומי לפני קצת יותר משבועיים, קטן היקף השוק לסכום של כ-306 מיליארד שקל. כלומר, כמעט מחצית מאובדן הנכסים שנרשם ב-2018 בשוק הקרנות, נרשם "רק" במחצית השנייה של דצמבר.
על פי הערכת גורם בכיר בשוק הקרנות, נרשמו בחודש האחרון של 2018 לבדו פדיונות בסדר גודל של 8-9 מיליארד שקל בקרנות הנאמנות המסורתיות, אל מול גיוסים בקרנות הכספיות. זאת, לאחר שבחודשים ינואר עד נובמבר 2018 רשמו הקרנות המסורתיות פדיונות של כ-8 מיליארד שקל.
מבדיקת כ-80% משוק קרנות הנאמנות במונחי נכסים מנוהלים (לא כולל קרנות סל), עולה כי בדצמבר נרשמו אצל הגופים האלה פדיונות מצרפיים של מעל 7 מיליארד שקל בקרנות המסורתיות (כולל מחקות), כשלעומתן הקרנות הכספיות גייסו כ-2.3 מיליארד שקל. כבר עתה ברור כי מנהלי קרנות הנאמנות יציגו שנה שלילית במיוחד ב-2018, עם פדיונות מצרפיים בשיעור דו-ספרתי של מיליארדי שקלים.
הקרנות הפסיביות איבדו ב-2018 9.3%
יש לציין כי בניגוד לשנים עברו, עדיין אין נתוני אמת מוסמכים לגבי היקף שוק קרנות הנאמנות נכון לסוף 2018, וזאת משום שרשות ני"ע טרם פרסמה נתונים אלה בגלל רפורמת הפיכת תעודות הסל לקרנות סל (תיקון 28). תיקון זה הושלם באחרונה, והרשות פרסמה היום כי נכון לסוף יום המסחר של 30 בדצמבר, יום אחד לפני תום השנה, כל שוק קרנות הנאמנות, כולל קרנות הסל החדשות, עמד על היקף של כ-306.1 מיליארד שקל.
בסוף 2017 נוהלו באמצעות קרנות הנאמנות ותעודות הסל נכסים בשווי כולל של כ-340.3 מיליארד שקל. מדובר, אם כן, בקיטון ניכר של 10% בהיקף השוק, שבמונחים כספיים רשם ירידה של 34.1 מיליארד שקל. כאמור, מתוך סכום זה כ-14.7 מיליארד שקל נחתכו מהשוק באבחה מהירה מאז 13 בדצמבר. כלומר, 43% מאובדן הנכסים השנה בשוק קרנות הנאמנות (ומה שהיה פעם שוק תעודות הסל), נרשם בשבועיים וקצת האחרונים של 2018.
הירידה האמורה אפיינה את שני החלקים המרכזיים של שוק הקרנות: הקרנות האקטיביות, שמנסות להכות את השווקים ולהשיג תשואה הגבוהה מתשואות השווקים; והקרנות הפסיביות, עוקבות המדדים, שמנסות לתת את תשואות השוק ביעילות גבוהה. כך, בשקלול התשואות והפדיונות בשני סוגים מרכזיים אלה של שוק הקרנות, עולה כי נכון לסוף 2018 שיעור של 36.8% משוק הקרנות נוהל באמצעות מכשירים עוקבי מדדים - קרנות סל (לשעבר תעודות סל) וקרנות מחקות. ב-13 בדצמבר 2018 דובר על שיעור קרנות פסיביות של כ-37% ובסוף 2017 דובר על שיעור של 37.3%. במספרים, מדובר בכך שכיום היקף הקרנות הפסיביות עומד על 112.6 מיליארד שקל, לעומת 118.8 מיליארד שקל ב-13 בדצמבר 2018, ולעומת סך של 126.8 מיליארד שקל בסוף 2017.
מה זה אומר ביחס לקרנות האקטיביות? בסוף דצמבר 2018 הן היו בהיקף מצרפי של כ-193.5 מיליארד שקל, שכולל בחובו פדיונות ניכרים בקרנות המסורתיות וגיוסים בקרנות הכספיות (לאחר שנים שאלה איבדו נתח אדיר מהיקפן). ב-13 בדצמבר 2018, רגע לפני שהמדדים נחתכו בחדות, הקרנות האקטיביות עמדו על היקף של 202 מיליארד שקל, כשבסוף 2017 הן היו שוות כ-213.5 מיליארד שקל.
כלומר, הקרנות הפסיביות איבדו בשנה החולפת 9.3% מהיקפן, שהם כ-20 מיליארד שקל, כשמחצית מהקיטון החד קרתה במחצית השנייה של דצמבר החולף, בלבד, בעוד שהקרנות הפסיביות הצטמקו בשיעור ניכר עוד יותר של כ-11.2% בהיקפן, כשהן איבדו 14.2 מיליארד שקל - מתוכם כ-6.1 מיליארד שקל התאדו רק מאז ה-13 בדצמבר.
בכל אופן, המגמה השלילית לא ייחודית רק לשוק הקרנות שמתמקדות בניהול חסכונות ציבור לטווח קצר. על פי אומדן שפרסם היום אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב דש גמל ופנסיה, ביחס לתחזית ביצועי קופות הגמל לשנת 2018 ולדצמבר 2018, "חודש דצמבר חיסל את תשואה החיובית של הקופות והעביר אותן לטריטוריה שלילית".
לדברי מיטב דש, "קופות הגמל השיגו בשנת 2018 תשואה ממוצעת שלילית של מינוס 0.9%, תשואה שלילית לראשונה מאז שנת 2011 (מינוס 3.5%), כשעד כה, הן בחמש השנים האחרונות והן בעשר השנים האחרונות (עד 2017), הן הציגו תשואה שנתית ממוצעת חיובית של 5.6%".
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
