מה מחפש יצחק תשובה בחברת הנדל"ן שקרסה

גיוון עסקי, קאמבק לתחום הנדל"ן היזמי בישראל או "פלטפורמה שלתוכה ניתן לצקת  פעילות קיימת"? טייקון האנרגיה יצחק תשובה ממשיך לבצע רכישות בשוק ההון המקומי. הפעם הוא עושה זאת בחברת  צילו בלו (לשעבר חנן מור) שהשלימה לאחרונה הסדר חוב. תשובה יחד עם מנהל העסקים הנוכחי של צילו בלו, דודו זבידה, השניים חתמו על הסכם שיעביר להם את השליטה בחברת הנדל"ן.

● וואן זירו חוזר לבקש את אמון המשקיעים: ינסה לגייס 100 מיליון דולר 
● יותר אופציות ופחות מזומן: חבילת השכר שמבקש מנכ"ל בנק הפועלים הנכנס 

תשובה, בעל השליטה בקבוצת דלק, וזבידה, ישקיעו יחד 55 מיליון שקל בשלב הראשון של העסקה תמורת הקצאה של 31.6% ממניות צילו בלו. השניים יקבלו אופציה להשקעה נוספת באותו סכום שעשויה להביא אותם בעתיד להחזקה של 47% ממניות החברה. ההקצאה לתשובה (שישקיע באמצעות חברה הנמצאת בבעלות אשתו, חיה) ולזבידה,  תתבצע במחיר של כמעט 2.4 שקלים למניה - פרמיה של 12% על מחיר השוק. בעקבות הדיווח אודות העסקה, זינקה מניית צילו בלו  ב-25%  לשווי חברה של 144 מיליון שקל.

הקצאת המניות לתשובה וזבידה טעונה אישור האסיפה הכללית (כמו גם אישור מינויו ותנאי כהונתו של זבידה כיו"ר דירקטוריון פעיל בחברה). השלמתה צפויה לדלל משמעותית את החזקות הגופים המוסדיים בצילו בלו  - הפניקס, לאומי, דיסקונט, הראל וקרן ריאליטי - שקיבלו במסגרת הסדר החוב שהושלם בחודש שעבר מעל 60% ממניות החברה.

מה מחפשים תשובה וזבידה בחנן מור?

חנן מור, נזכיר, קרסה בעקבות עסקה שהייתה גדולה על מידותיה - רכישת קרקע בשדה דב שבצפון בתל אביב תמורת כ-1.5 מיליארד שקל בשנת 2021. בעקבות עליית הריבית, כשלה החברה מלעמוד בהחזרי הלוואת הענק שלקחה לצורך הרכישה (בסכום של כ-1.3 מיליארד שקל). לאחרונה נמכרה הקרקע לידי חברת הבנייה דמרי תמורת כ-1.1 מיליארד שקל "בלבד".

אז מה מוצאים תשובה וזבידה בחברה? בצילו בלו לא נשאר הרבה אחרי המימושים של רוב נכסיה המניבים ופרויקטי נדל"ן למגורים שהוביל המייסד והבעלים לשעבר חנן מור, בניסיון להימנע מהסדר חוב ולשמור על הקרקע בשדה דב. על פי דוחות החברה האחרונים, יש בידיה 869 דירות שנמצאות בשלבי תכנון ובניה בחריש ובאור עקיבא, מתוכן 135 דירות שנותרו למכירה. עוד נותרה לה שלושה נכסים מניבים   - שני קניונים בחריש ומרכז קניות במודיעין.

צילו בלו צופה כי מהפרויקטים למגורים היא תייצר רווח גולמי נוסף של 68 מיליון שקל. באשר לנכסים המניבים, אלה מפיקים הכנסה תפעולית ברוטו (NOI) של 35 מיליון שקל בשנה.

גורם בשוק שמכיר את הפרטים מציין כי "הסדר החוב הושלם, וכעת החברה 'נקייה'. תשובה וזבידה קונים בעצם פלטפורמה שיודעת להתעסק ביזמות למגורים וכן בנכסים מניבים. הם יצטרכו למצוא את הפרויקטים והנכסים שאותם ייצקו לתוך החברה כדי להשביח אותה".

הרכישה הנוכחית מסמנת שלב נוסף בחזרתו של תשובה לתחום הנדל"ן בישראל, שממנו צמח. נזכיר כי במשבר הגדול שאליו נקלע איש העסקים לאחר פרוץ מגפת הקורונה וצניחת מחירי הנפט בעולם, הוא מימש נכסים מכל הבא ליד, ובהם גם שני מגרשים לבנייה בשכונת בבלי בתל אביב, ואת השליטה בחברת הנדל"ן אלעד מגורים החדשה, תמורת מאות מיליוני שקלים.

אלא שאז הגלגל התהפך בחזרה, מחירי הנפט זינקו לשיאים שנראו קודם לכן רק בשנת 2008, והעולם חזר לחייך לתשובה. שווי קבוצת דלק שבשליטתו זינק, והוא חזר לבצע רכישות באופן פרטי, גם בתחום הנדל"ן (כולל מניות שליטה בחברת מהדרין - אותה מכרה קבוצת דלק בתקופה הקשה).

עוד קודם להשקעה הנוכחית בצילו בלו, קנו תשובה ובנו אלעד, באופן פרטי, כ-12% ממניות חברת הנדל"ן היזמי ויי-בוקס (YBOX), הפועלת בעיקר בתל אביב, תמורת יותר מ-20 מיליון שקל. והיד כנראה עוד נטויה.