סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:27
יום מסחר ירוק במיוחד נרשם בבורסת ת"א על רקע הכרזת הפסקת האש בין איראן לישראל. מדד ת"א 35 עלה ב-1.3%, ות"א 90 הוסיף לערכו כ-2.3%. את העליות הוביל מדד הביטוח שזינק בכ-5.5%. במקביל, מדד ת"א בנקים 5 עלה ב-2.8%. מנגד, מדד ת"א נפט וגז השיל מערכו 3.6%, על רקע הירידות החדות במחירי הנפט שצוללים ב-5%.
בתוך כך, הפסקת האש וירידת מחירי הנפט היוו "חדשות רעות" למניות הביטחוניות ולמניות האנרגיה. את הירידות במניות הביטחוניות הובילו נקסט ויז'ן וארית תעשיות . בין מניות האנרגיה בלטו בירידות מניות נאוויטס ודלק .
מחזור המסחר היה ער למדי והסתכם בכ-4.84 מיליארד שקל.
המגמה החיובית הגיעה גם לשוק המט"ח כאשר השקל קפץ בכ-1.5% מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל נסחר מתחת ל-3.40 שקלים ושער האירו-שקל עומד על 3.94 שקלים.
16:19
בניגוד למגמה החיובית בת"א, בולטת לשלילה מניית ארית תעשיות שהייתה לאורך תקופה ארוכה אחת מהכוכבות של הבורסה המקומית, והמשקיעים בה נהנו מתשואות מלהיבות. החברה, יצרנית מרעומים ומוצרי אלקטרוניקה צבאיים, נהנתה ממומנטום חיובי על רקע התעצמות צבאות והגדלת תקציבי ביטחון ברחבי העולם, ובפרט בישראל על רקע המלחמה. עם זאת, דווקא מתחילת המערכה מול איראן, המניה רושמת תשואה שלילית. היום (ג') המניה נופלת בבורסה ביותר מ-7%, כך שמיום התקיפה הראשונה של ישראל באיראן היא רושמת ירידה של מעל 10%.
15:52
העליות בת"א מתחזקות. כעת מדד ת"א 35 עולה ב-1.6%, ת"א 90 מוסיף לערכו 1.9% ומדד הביטוח מזנק בכ-5%. גם מדד ת"א בנקים 5 מטפס ב-3.5%.
גם בשוק החוב המקומי נרשמת מגמה חיובית. מדדי התל בונד הקונצרניים עולים כעת בכ-0.3%. במקביל, התשואה על אג"ח ממשלת ישראל יורדת ב-9 נקודות בסיס ונסחרת סביב 4.26% בזמן שהתשואה לשנתיים יורדת קלות ועומדת על 4.11%.
15:17
נמשכים המהלכים של מימושים בחברות הפועלות בענף הבנייה - לאחר זינוק של עשרות אחוזים שרשמו מניות נדל"ן ותשתיות בזמן המלחמה עם איראן. זאת לנוכח הנחת המשקיעים שלאחר המלחמה אותן חברות ייהנו מתנופת ביקושים. בסה"כ עמד היקף מכירת המניות בימים האחרונים על יותר מ-630 מיליון שקל במספר חברות נדל"ן ותשתיות.
לקראת סיום המסחר ביום ב', צנחה מניית חברת קרסו נדל"ן , העוסקת בייזום ובנייה למגורים, התחדשות עירונית ונדל"ן מניב ב-9%. הסיבה לכך התבררה רק לאחר המסחר: החברה, שבשליטת משפחת קרסו (68.3%), גייסה 131 מיליון שקל בהנפקה פרטית למוסדיים, ששיקפה הנחה גדולה של 14% על מחיר הסגירה יום קודם לכן.
טרם ההנפקה הפרטית זינקה קרסו נדל"ן ב-36% מתחילת המערכה מול איראן, ולאחר המימוש והירידה בעקבותיו היא נסחרת בשווי של 2 מיליארד שקל.
ההנפקה כללה הקצאה של 6.5% ממניות החברה וכן אופציות למימוש במניות נוספות תמורת 30 מיליון שקל. הרוכשת הגדולה בהנפקה הייתה מגדל ביטוח שכבר החזיקה קודם לכן ב-8.5% ממניות קרסו נדל"ן, ורכשה 37% מתוך ההקצאה.
מוקדם יותר באותו יום דיווחה חברת ההחזקות לפידות קפיטל של יעקב (לוקסי) לוקסנבורג על מכירה של 5.5% ממניות החברה המוחזקת דניה סיבוס למוסדיים תמורת 200 מיליון שקל.
15:12
בנק ההשקעות קנטור מעדכן את מחירי היעד שלו למניותיהן של חברות קטנות ובינוניות בתעשיית ציוד השבבים, ביניהן נובה וקמטק הישראליות. האנליסט מת'יו פריסקו מעלה את מחירי היעד לשתיים.
נובה מומלצת בהמלצת "תשואת יתר" ומחיר היעד עולה מ-250 דולר ל-300 דולר, פרמיה של 28.2% על המניה. לדברי פריסקו, התזה על נובה נותרת "שורית" והוא מצפה שהיא תהיה "מנצחת ברורה" בשוק בטווח הארוך. המלצתו על קמטק היא "נייטרלי", ומחיר היעד עולה מ-70 דולר ל-80 דולר, פרמיה של 6.9%. בקמטק הוא צופה צמיחה גבוהה משמעותית ב-2026 - להערכתו היא תהיה 10%, בעוד שהקונצנזוס הוא כ-7%.
14:32
הדרמה הגיאופוליטית לא משפיעה על הבורסה בת״א - העליות התמתנו קלות, אבל עדיין מרשימות. למרות דרישת טראמפ כי ישראל לא תגיב לטילים האיראניים ששוגרו אחרי כניסת הפסקת האש לתוקף ודרישתו להחזיר את המטוסים שיצאו לתקוף, הוא צייץ לפני דקות אחדות: "ישראל לא תתקוף באיראן. יהיה רק "מטס ידידותי" וכל המטוסים יסתובבו ויחזרו הביתה. אף אחד לא ייפגע, הפסקת האש בתוקף!"
הבורסה לא מתרגשת. נכון לרגע זה לא 125 עולה 1.6%, ת״א 90 מוסיף 1.8%.
בולטים במיוחד הבנקים שעולים ב-3.7% ומדד הביטוח, 3.2%. השקל עדיין ברמה של 3.4 מול הדולר ו3.95 מול האירו.
13:54
בשוק החוב, פרמיית הסיכון של ישראל יורדת בעקבות הפסקת האש ואגרות החוב עולות לאורך כל עקום התשואה, ובעיקר בטווח הארוך הרגיש יותר לשינויי ריבית. מדדי התל גוב שקלי ל-5 ול-10 שנים עלו במעל 1%. בשוק האג"ח הקונצרניות נסחרו מדדי התל בונד (20, 40 ו-60) בעליות קטנות יותר של עד 0.3%. התנודות מתאימות לתחזית של הראל: "אינפלציה נמוכה וירידה בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל - תומכים בהפחתת ריבית מוקדמת יותר - ספטמבר נראה סביר ובהפחתות ריבית נוספות במהלך 2026".
13:15
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים אופטימי לאחר הפסקת האש. "היא הוביל להערכתנו לתגובות חיוביות נוספת בטווח הקצר בשווקים הפיננסיים. עם ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל נראה השלכות חיוביות בתחום האג"ח והמניות לצד המשך התחזקות של השקל. בגזרה המאקרו כלכלית נראה ירידה באינפלציה הצפויה (התחזקות המטבע וירידה במחירי הדלק), הגירעון אמנם יעלה אבל עדיין נשאר בתחום הנסבל".
"בנוסף, הפחתת המתיחות תסייע בחידוש זרימת ההשקעות הזרות, בדגש על תחומי הטכנולוגיה והאנרגיה, שהושפעו לרעה מהחששות למלחמה ממושכת. עם זאת, בטווח הבינוני והארוך, אי-הוודאות עדיין קיימת (עכשיו רק יתחילו את המשא ומתן בין ארה"ב ואיראן שיכול להימשך גם שבועות וחודשים). לכן, המשמעות הכלכלית העמוקה של הפסקת האש תהיה תלויה בעיקר ביכולת שני הצדדים לשמר הסדר יציב שימנע התלקחות חוזרת בעוד כמה שבועות-חודשים. נציין כי השווקים הפיננסיים בישראל כבר מתמחרים לפחות באופן חלקי את התרחיש החיובי הזה בהסתברות גבוהה מאז תחילת המבצע".
"לאור ההתפתחויות, עדכנו כלפי מטה את תחזית שלנו שער החליפין בעוד חצי שנה ל-3.4 שקל לדולר ואת תחזית האינפלציה לשנה ל־2.2%. אינפלציה נמוכה יותר ושקל חזק יותר וירידה בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל - תומכים בהפחתת ריבית מוקדמת יותר - ספטמבר נראה סביר ובהפחתות ריבית נוספות במהלך 2026
לגבי הגירעון, המלחמה, כמו תמיד, עולה כסף - והרבה. העלות הכלכלית של המבצע מורגשת לא רק בטווח הקצר, אלא גם בתחזיות התקציביות לשנים הבאות (צורך בהצטיידות מחודשת ושיקום תשתיות צפון דרום מרכז לאחר שנה וחצי של מלחמה שנזכיר שעדיין לא נגמרה). מנגד, בטווח הארוך יותר אם אכן האיום האיראני הוסר לחלוטין הדבר צפוי כמובן להקל תקציבית באופן משמעותי. להערכתנו, הגירעון השנה יעמוד על כ 6% מהתוצר - גבוה בכאחוז מהתחזית הקודמת שלנו. גם בשנים הבאות יישאר הגירעון ברמה גבוהה יחסית לתוואי הרצוי, וידרוש מהממשלה התאמות פיסקליות".
12:37
למרות התמתנות מסוימת לאחר הירי מאיראן שהפר את הפסקת האש, הבורסה המקומית רושמת היום עליות חדות. המדדים המובילים, ת"א 35 ות"א 90, עולים במעל 1%; ומדדי הבנקים והבנייה, שהובילו את העליות מאז תחילת הלחימה מול איראן, מזנקים גם היום.
בניגוד למגמה הכללית - הפסקת האש וירידת מחירי הנפט היוו "חדשות רעות" למניות הביטחוניות ולמניות האנרגיה. את הירידות במניות הביטחוניות הובילו נקסט ויז'ן וארית תעשיות , שהשילו כ-8%. פסגת נאט"ו שתחל מחר (ד'), ובה ידרוש נשיא ארה"ב דונלד טראמפ את העלאת תקציבי הביטחון של מדינות אירופה, עשויה לעשות להן טוב. בין מניות האנרגיה בולטות בירידות מניות נאוויטס ודלק , שירדו ב-7% וב-5% בהתאמה.
11:53
יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר בבורסה לניירות ערך, הגיב לאירועי היום: "הבורסה פותחת את המסחר הבוקר במגמה חיובית, על רקע הערכות גוברות בדבר אפשרות להסדרה ביטחונית כוללת והפסקת אש. עם זאת, השוק מגיב באיפוק לאירועים הבוקר, לרבות ההפרה מצד איראן, מתוך תקווה שמדובר ב'חבלי לידה' של הסכם ארוך-טווח - ולא בסימן להסלמה מחודשת.
"מניות הסקטורים האזרחיים - בראשם ביטוח, בנקים ובנייה - מגיבות בעליות חדות; בעוד מניות הביטחון, שכיכבו במהלך הלחימה, מתקנות מטה. התמונה בשווקים מרמזת על ציפייה לשינוי פרדיגמה - אך זה מותנה בעיצובו ובהתמשכותו של השינוי.
"במישור הגאו-פוליטי, ניתן לומר כי 'השד' אומנם קטן יותר הבוקר - אך בהחלט לא נעלם. ישראל, כפי שנהוג לתארה, נותרת וילה בג'ונגל, ועל כן נדרשת זהירות מרבית דווקא בתקופה בה אחד האיומים המרכזיים על ביטחונה - איראן - חווה טלטלה משמעותית.
אם יושגו במקביל סיום מערכה ברצועת עזה תוך החזרת החטופים, וכן הסדר יציב מול איראן, תיפתח בפני ישראל הזדמנות נדירה לשיפור משמעותי במיצובה האסטרטגי והכלכלי במזרח התיכון.
"תרחיש שכזה עשוי להניע גידול משמעותי בהשקעות זרות ובזרימת הון לשוק המקומי, כאשר הבורסה הישראלית תשמש שוב כערוץ מרכזי לגיוסי הון עבור החברות המקומיות.
גם בזירת המט"ח - במקרה שחלון ההזדמנויות ינוצל - ייתכן כי השקל ימשיך להתחזק מול מטבעות הסחר, מה שיגביר את האטרקטיביות של ההשקעה במשק הישראלי. במציאות זו, ייתכן שייווצר בסיס לתחילת תהליך של הפחתת ריבית בישראל - תרחיש שיתמוך בביצועי שוק ההון ונכסי הסיכון, שכן סביבת ריבית נמוכה נחשבת לזרז משמעותי להשקעות.
"עם זאת, חשוב להדגיש כי ההערכות הללו תלויות במידה רבה בהמשך ההתפתחויות הביטחוניות והמדיניות - כמו גם בתגובה הישראלית להפרות ולניסיונות ההסדרה".
11:27
כצפוי, בעקבות הפסקת האש, המניות הביטחוניות סופגות היום ירידות חדות - כשהבולטות הן נקסט ויז'ן , ארית תעשיות ובית שמש . כולן נחלשות במעל 6%. האחרונה, שעוסקת בייצור ושיפוץ חלקי מנועי מטוסים אזרחיים וצבאיים, זינקה אתמול ב-7% בעקבות הצפי שתהנה מביקושים בתחומי תחזוקת מנועים וייצור מנועים לטילי שיוט בעקבות המערכה מול איראן.
10:55
בשוק המקומי מעכלים עדיין את הירי מאיראן לפני דקות אחדות, והעליות החדות נרגעות מעט - המדדים המובילים ת"א 35 ות"א 90 עולים ב-1.1% וב-0.9% בהתאמה, וכל המדדים הענפיים רושמים עליות די חדות, למעט מדד נפט וגז שנופל ב-4% בעקבות הירידה החדה במחירי הנפט.
10:23
לנוכח הפסקת האש והירידה החדה במחירי הנפט, מניות האנרגיה והמניות הביטחוניות יורדות - בראשן נאוויטס פטר יהש , דלק , ארית תעשיות ואלביט מערכות . מדד נפט וגז יורד ב-3.5%.
בין המדדים הענפיים בולטים מדדי הבנייה והביטוח במעל 4.5%, ובעיקר מניות כלל ביטוח ומנורה .
בראש העולות היום מניות הנדל"ן והבנייה: אלקטרה נדל"ן , אשטרום קבוצה ושיכון ובינוי . גם מניות הביטוח עולות, בוראשן מגדל ביטוח .
10:02
הפסקת האש שנכנסה הבוקר לתוקף והעליות בבורסות בעולם מקפיצות את הבורסה המקומית - מדד ת"א 35 עולה ב-1%, מדד ת"א 90 ב-1.5%. מדדי הבנקים והבנייה מזנקים ב-3.5% וב-4.5% בהתאמה.
09:45
לאחר שראש הממשלה בנימין נתניהו אישר את הפסקת האש עם איראן, השקל מוסיף ומתחזק ב-2.5% ונסחר כבר מתחת ל-3.4 שקלים לדולר, מה שאומר זינוק של מעל 5% בחודש.
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים, התייחס הבוקר למטבע: "ההתפתחויות מהוות רוח גבית לשקל, שמתחזק באופן משמעותי אל מול סל המטבעות העולמי. הדולר, שנמצא תחת לחץ גם מול האירו והפאונד, רושם שפל, מה שמעיד על האמון המחודש של המשקיעים ביציבות הפיננסית של ישראל.
"תחזיתנו נותרת בעינה: גם בטווח הבינוני והארוך, אנו מעריכים שהשקל צפוי להמשיך ולהתחזק מול המטבעות המרכזיים, נוכח הסרת האיום האסטרטגי, ירידה בפרמיית הסיכון ושיפור דרמטי במעמדה הגאו-פוליטי של ישראל".
08:06
1. שוק המניות
המסחר בבורסה המקומית צפוי להיפתח הבוקר (ג') בעליות בעקבות העליות בבורסות בעולם ולנוכח הפסקת האש שנכנסה לתוקף הבוקר בשבע בבוקר לאחר הכרזתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ואישורו של ראש הממשלה בנימין נתניהו.
רונן מנחם, הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, התייחס הבוקר להתפתחויות: "מדובר בהתפתחות חיובית הן ברמת השוק המקומי והן ברמת שוקי חו"ל, אך יש לציין כי תרחיש זה של סיום קרוב ומוצלח כבר גולם, לפחות בחלקו, בעליות השערים שהחלו עם תחילת המלחמה ועומדות על 3.2% בשבוע האחרון.
"תחת תרחיש זה, הוצאות הממשלה תהיינה מופחתות ביחס לתרחיש של מערכה מתמשכת, ומבחינה זו מדובר בחדשות טובות מבחינת איגרות החוב הממשלתיות".
"לא מן הנמנע כי סקטורים שרשמו ביצועי יתר בולטים מעבר למדד המניות הכללי עשויים לחוות תיקון מסוים", כתב מנחם. "יהיה מעניין לבחון את תגובת מניות סקטור הביטחון וסקטור הנפט והגז הן לתרחיש של עצירת המלחמה והן לירידתו החדשה של מחיר הנפט. שיפור של הסנטימנט, אם הרגיעה אכן תתבסס, עשוי לפעול לטובת מניות השורה השנייה בשוק".
אתמול (ב'), בתום מסחר תנודתי, הבורסה ננעלה בירידות וקטעה 6 ימי עליות רצופים שהחלו לאחר המתקפה על איראן. נראה כי אחרי השיאים ששברו המדדים המובילים בתל אביב, המשקיעים מממשים חלק מהרווחים. מדד ת"א 35 השיל מערכו 1.3%, ומדד ת"א 90 ירד ב-1.5%. מדד הבנייה ירד בכ-2.2%, ומדד ת"א בנקים השיל מערכו 2.9%.
חיים קריחלי, סמנכ"ל פסגות טרייד של פסגות בית השקעות, מעריך כי מדובר במימוש. לדבריו, "הירידה במדד הבנייה נראית כמו מימוש אחרי עליות חדות במשך שבוע. מדד הבנייה עלה הכי מהר, ולכן גם בתיקון - קל יותר למשקיעים לממש אותו".
את ירידות השערים הובילה מניית קרסו נדל"ן שנפלה בכ-9%. לאחר זינוק של 36% ב-6 ימים, החברה מגייסת 200 מיליון שקל ממוסדיים בדיסקאונט של 15% על מחיר הסגירה שלשום (א').
מנגד, מניית מנועי בית שמש זינקה בכ-7%, כאשר החברה הביטחונית, העוסקת בייצור ושיפוץ חלקי מנועי מטוסים אזרחיים וצבאיים, צפויה ליהנות מביקושים בתחומי תחזוקת מנועים וייצור מנועים לטילי שיוט בעקבות המערכה מול איראן.
מי שנהנית מהחשש לבעיית היצע בשוק הנפט היא נאוויטס פטר יהש , שזינקה ב-10% מאז החלה הלחימה עם איראן. לשותפות, העוסקת בחיפושי נפט וגז בארה"ב ובקנדה, יש נכסי נפט רחוקים מאזורי העימות. החברה נסחרת בשווי שוק של 11.5 מיליארד שקל, 10% מהם שייכים למנהל גדעון תדמור. היום היא תפןינ לרדת בעקבות הירידה במחירי הנפט.
יעקב לוקסנבורג (לוקסי) מממש מניות דניה סיבוס בכ-200 מיליון שקל. לוקסנבורג שולט בדניה סיבוס באמצעות אפריקה השקעות, המחזיקה 74% ממניות חברת הנדל"ן ונמצאת בבעלות לפידות, חברת ההשקעות שבה הוא שולט (63.8%).
בשורה אפשרית למניות הביטחוניות - מחר תיפתח פסגת נאט"ו בהאג שבהולנד, ונשיא ארה"ב דונלד טראמפ הולך לדרוש מהאירופאים להכפיל את תקציבי הביטחון שלהם. אך מצד שני - הפסקת האש המסתמנת הבוקר עלולה להעיב עליהן.
● היא מייצרת את המפציץ המדובר בעולם, וזו בדיוק הסיבה שהאנליסטים ספקנים לגביה
באסיה עליות הבוקר לאחר שכאמור, נשיא ארה"ב טראמפ הודיע כי איראן וישראל הסכימו על הפסקת אש. "ישנה הסכמה מלאה ומוחלטת בין ישראל לאיראן על הפסקת אש כוללת ומוחלטת... למשך 12 שעות, שלאחריהן תיחשב המלחמה כסיום", כתב טראמפ ברשת Truth Social. עם זאת, בשעה זו איראן וישראל טרם אישרו בפומבי כי הן מקבלות את מסגרת הזמן להפסקת האש שהציג טראמפ.
מדד ניקיי 225 היפני עולה ב-1.6%, מדד הקוספי של דרום קוריאה מזנק ב-2%, מדד האנג סנג של הונג קונג מתחזק ב-1.4%, ומדד שנגחאי עולה ב-1%.
החוזים העתידיים בארה"ב עולים הבוקר בעד 0.7%.
אתמול שלושת המדדים המרכזיים בוול סטריט ננעלו בעליות, כאשר המשקיעים נשמו לרווחה בעקבות תגובה מאופקת מהצפוי של איראן למתקפות האמריקאיות במהלך סוף השבוע. מדד דאו ג'ונס עלה ב-0.9%, מדד S&P 500 הוסיף 1%, ונאסד"ק התחזק ב-0.9%.
מניית טסלה זינקה ב-10% בעקבות ההשקה המיוחלת של שירות הרובוטקסי של החברה - מיזם שמנכ"ל אילון מאסק מקדם כבר שנים כאבן-יסוד בהערכת השווי הגבוהה של יצרנית הרכבים החשמליים.
טראמפ מדיה , חברת המדיה של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, מתכננת לבצע רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 400 מיליון דולר, לאחר שמנייתה איבדה 46% מערכה מאז תחילת השנה.
החברה הפסידה 400.9 מיליון דולר בשנת 2024, והכנסותיה השנתיות ירדו ב-12% ל-3.6 מיליון דולר בלבד. לאחר ניצחונו של טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב בנובמבר האחרון, הוא העביר את כל מניותיו בחברה - בשווי נייר מוערך של כ-4 מיליארד דולר - כמתנה ל-Donald J. Trump Revocable Trust. מניות אלה היוו יותר ממחצית ממניות החברה.
אתמול ציינה החברה כי היא תממן את תוכנית הרכישה העצמית בנפרד מהאסטרטגיה שלה בתחום הביטקוין. לפי תוכנית זו, משקיעים מוסדיים ירכשו מניות של החברה בהיקף של 2.5 מיליארד דולר, וההכנסות ישמשו להקמת יתרת ביטקוין (Bitcoin reserve) עבור החברה.
2. שוקי האג"ח
לעומת הירידות בשוק, בשוק החוב נרשמה אתמול ירידה בסיכון - תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים ירדה ב-11 נקודות בסיס ל-4.35%, ותשואת האג"ח הממשלתית לשנתיים ירדה ב-6 נקודות בסיס ל-4.14%.
מידרוג הורידה את דירוג החוב של חברת הנדל"ן שיכון ובינוי, בשל עלייה במינוף ושחיקה ביחס הכיסוי. כעת הוא עומד על A2, לעומת A1 עד כה, באופק יציב. במידרוג מציינים כי "המינוף גדל במידה משמעותית במהלך שנת 2024, לאחר גידול שנרשם גם בשנים 2022-2023, הן מצד עלייה בחוב הפיננסי והן מצד הפסדי הון". במידרוג צופים כי רמת המינוף של שיכון ובינוי (שו"ב) נדל"ן תמשיך לעלות בשנתיים הקרובות "לצורך מימון רכישת קרקעות והשקעות בפיתוח נכסי דיור להשכרה".
לעומת זאת, במידרוג מציינים כי העלאות מחיר והגדלת נתחי שוק תומכים בשיפור אופק הדירוג של שטראוס. כעת הוא עומד על יציב לעומת שלילי עד כה, ובחברת מידרוג מוסיפים כי צעדיה של שטראוס להקטנת רמות החוב ומימושי פעילויות שאינן בליבה תומכים גם הם בשינוי אופק הדירוג, ברמה של Aa1.
בקשר להעלאות המחירים של שטראוס, במידרוג מציינים כי מדובר בעיקר בפעילות הקפה בברזיל שתמכה בצמיחה במכירות, ומציינים את מהלך "טיוב הרווחיות" שהחברה ביצעה בשוק זה כאחד הגורמים שיתמכו בשיפור היחסים הפיננסיים של שטראוס בהמשך.
בדוח המעקב שפרסמה מידרוג על רקע הנפקת אג"ח שביצעה שטראוס, חברת הדירוג צופה שיפור בהכנסות בעיקר בהתבסס על "הנבה מלאה" של פעולות התימחור שביצעה בשנה וחצי האחרונות, וכן צופה "המשך סביבת מחירי חומרי גלם מאתגרים במחירי הקקאו והקפה הירוק בשנת 2025, אשר תמותן בשנת 2026".
ב-S&P מעלות חזרו על דירוג AA פלוס לשטראוס בתחזית יציבה, לקראת הנפקת האג"ח.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
השקל המשיך אתמוצ את מגמתו החיובית מול הדולר ונסחר ב-3.47 שקלים לדולר, עלייה של 4% מאז החל מבצע "עם כלביא" מול איראן - לשיא של יותר שנתיים. הבוקר השקל מוסיף ומתחזק ב-0.7% ל-3.42 שקלים לדולר אחד.
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים, התייחס הבוקר למטבע: "ההתפתחויות מהוות רוח גבית לשקל, שמתחזק באופן משמעותי אל מול סל המטבעות העולמי. הדולר, שנמצא תחת לחץ גם מול האירו והפאונד, רושם שפל מה שמעיד על האמון המחודש של המשקיעים ביציבות הפיננסית של ישראל. תחזיתנו נותרת בעינה: גם בטווח הבינוני והארוך, אנו מעריכים שהשקל צפוי להמשיך ולהתחזק מול המטבעות המרכזיים, נוכח הסרת האיום האסטרטגי, ירידה בפרמיית הסיכון ושיפור דרמטי במעמדה הגאו-פוליטי של ישראל".
● שאלות ותשובות | המטבע החזק בעולם: האם שער הדולר יירד מתחת לרף של 3 שקלים בעתיד?
אתמול בבוקר מחיר הנפט הגולמי זינק בכ-6%, אך התמתן לקראת הצהריים, כאשר החשש הגדול של הסוחרים הוא פגיעה אפשרית במיצר הורמוז - נקודת חנק ימית בפתחו של המפרץ הפרסי, שדרכה עובר מעל 20% מהנפט העולמי. המיצר משמש לא רק את איראן, אלא גם מדינות מפתח באופ"ק. אך בלילה בעקבות התפתחויות האחרונות, מחירי הנפט צללו בכ-8% וממשיכים לרדת הבוקר בכ-3% נוספים.
4. מאקרו
רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI, כתב בסקירתו כי "התרחיש הטוב יותר מבחינת המשק המקומי הוא סיום מהיר של המלחמה תוך שינוי מדיניות של המשטר האיראני, בין אם בעקבות היחלשות המשטר הנוכחי או בהשגת הסכם (שיחייב פיקוח הדוק) למניעת העשרת אורניום והרחבת ייצור הטילים. זאת בפרט אם תרחיש זה ילווה גם בסיום המלחמה בעזה והתקדמות לנורמליזציה עם מדינות נוספות".
לדבריו, "מבחינת פעילות המשק הישראלי, הנתונים שפורסמו במהלך השבוע האחרון החלו לשקף את הפגיעה בפעילות, עם ירידה חדה בהוצאות בכרטיסי אשראי במהלך השבוע הראשון של המלחמה, בסדר גודל של כ-15% ביחס לממוצע טרום המלחמה (מתחילת השנה).
"עם זאת, דפוס ירידה זה מוכר ממשברים קודמים בשנים האחרונות (קורונה, פרוץ המלחמה באוקטובר 2023), שלאחריה נרשמה התאוששות מהירה יחסית. הערכה זו נתמכת גם במצב שוק העבודה טרום המלחמה. נתוני האבטלה לחודש מאי אומנם הצביעו על עלייה קלה בשיעור האבטלה (מ-3% ל-3.1% ומ-3.2% ל-3.4% באבטלה הרחבה), אך זאת תוך עליה בשיעור השתתפות. נתונים אלה לוו בעלייה בביקוש לעובדים כפי שעולה מנתוני המישרות הפנויות, כך ששוק העבודה נותר הדק. כפי שציינו בסקירה הקודמת, על רקע אי-הוודאות הגבוהה, מוקדם עדיין להעריך את עוצמת ומשך הירידה בפעילות, אך סביר להניח כי הצמיחה השנה תתעדכן כלפי מטה לפחות בשלב הראשון לסביבה של כ-2.5%, לעומת הערכות קודמות ל-3.5%-3%".
בארה"ב, מדד המחירים המועדף על הפדרל ריזרב למדידת אינפלציה צפוי לעמוד במרכז פרסומי הנתונים הכלכליים השבוע. בנוסף יפורסמו עדכונים על פעילות מגזרי הייצור והשירותים, אמון הצרכנים והקריאה הסופית לצמיחת התוצר ברבעון הראשון.
היום תחל גם העדות החצי-שנתית של יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול בפני הקונגרס, שתימשך יומיים ותעמוד במוקד.
בכירה בבנק הפדרלי, שהתנגדה בשנה שעברה להורדת ריבית אגרסיבית, אמרה כי היא פתוחה להקלה במדיניות הריבית כבר בחודש הבא - סימן לכך שהולכת ומתגבשת תמיכה בקרב קובעי המדיניות לעמדה מוניטרית מקלה יותר.
חברת מועצת הנגידים של הפד, מישל בומן, ציינה בנאומה אתמול בפראג כי האינפלציה בארה"ב התקררה. לדבריה, 12 שבועות לאחר החלת משטר המכסים הדו-צדדי האגרסיבי של הבית הלבן, קמעונאים נראים לא מוכנים להעלות מחירים על מוצרים צריכה בסיסיים. "אם לחצי האינפלציה יישארו מרוסנים, אתמוך בהורדת ריבית כבר בפגישתנו הבאה, כדי לקרב אותה לרמה הנייטרלית שלה ולשמר שוק עבודה בריא", אמרה בומן, לפי נוסח פומבי של דבריה.
הפגישה הבאה של הפדרל ריזרב צפויה להתקיים ב-29-30 ביולי.
5. תחזית
מניית הטכנולוגיה באסיה עשויות לעלות בעוד 15%-20% השנה, בעיקר בזכות המומנטום החזק בתחום הבינה המלאכותית - כך לפי תחזית של ג'יי.פי מורגן.
"הבינה המלאכותית תמשיך להוביל את מחזור העליות הזה, בזכות הגידול בהשקעות בתשתיות דאטה סנטרים בשנת 2025 וביטחון גובר בצמיחה ב-2026", כתבו אנליסטים, בהם גוקול הריהרן, בדוח שפרסמה הבנק. "איננו ממליצים על רוטציה משמעותית ממניות AI בשלושת החודשים הקרובים, ומעדיפים להישאר עם המנצחות".
מניות הבינה המלאכותית הופכות במהירות למניע עיקרי בשוקי ההון של האזור, כאשר הביקוש המקומי לטכנולוגיות אוטומציה וגנרטיביות תומך במגמה. מדד הסמיקונדקטורים האזורי של בלומברג עלה ביותר מ-12% מתחילת השנה וביצע תשואת יתר על פני מדד המניות האסייתי הכללי. ביקוש עיקש לשבבי זיכרון לבינה מלאכותית מצד חברות טכנולוגיה גדולות עשוי להוביל לעליות נוספות.
המניות המומלצות של הבנק כוללות את יצרניות השבבים הגדולות באסיה, בהן TSMC מטאיוואן, SK Hynix מדרום קוריאה, Advantest ו-Delta Electronics מיפן. לפי התחזית, מניות אלה צפויות להמשיך במגמת העלייה ב-12 החודשים הקרובים, שכן הביקוש אינו מהווה מגבלה, והרווחים ימשיכו להתעדכן כלפי מעלה.
עם זאת, הבנק נוקט גישה זהירה יותר כלפי מניות שאינן קשורות ל-AI, כמו יצרניות מחשבים אישיים, סמארטפונים ומוצרי צריכה. לפי הדוח, ייתכן כי הורדות תחזיות הרווח יימשכו, במיוחד כשאפקט סובסידיות הצריכה בסין הולך ונחלש.
למה השוק לא התרגש מהמלחמה באיראן?
התקיפות האמריקאיות על מתקני הגרעין של איראן עומדות במרכז הכותרות, אך לפי אסטרטגים מבית ההשקעות מורגן סטנלי, ירידות שנובעות מאירועים גאו-פוליטיים נוטות להיות קצרות וזניחות. "תגובת השוק הייתה עד כה מתונה, למרות המעורבות האמריקאית בתקיפות בסוף השבוע לצדה של ישראל. מחיר נפט ברנט זינק בשיאו בכ-5.7%, אך מחק את רוב העלייה עד כה. עם זאת, ייתכן כי איראן תגיב להסלמה בניסיון לשבש את התעבורה דרך מיצר הורמוז - נתיב אסטרטגי עולמי לאספקת נפט וגז טבעי".
"ההיסטוריה מלמדת שרוב הירידות שמונעות מגאו-פוליטיקה הן קצרות ומוגבלות בהיקפן", כתבו היום האסטרטגים בראשות מייקל וילסון. "המשך התנודתיות תלוי בעיקר בכיוון מחירי הנפט".
לפי ניתוח צוות מורגן סטנלי, אירועי סיכון גאו-פוליטי בעבר הובילו לתנודתיות בטווח הקצר, אך בממוצע, במורגן סטנלי חישבו שלאחר חודש, מדד S&P 500 עלה ב-2%, לאחר 3 חודשים עלה ב-3%, ולאחר שנה עלה ב-9%.
וילסון וצוותו טוענים כי התרחיש השלילי לשווקים תלוי בעלייה חדה מאוד במחירי הנפט, וכי רק אם מחיר הנפט יגיע ל-120 דולר לחבית, ייווצר איום ממשי על מחזור העסקים (כלומר, סיכון למיתון). "אנו מכבדים את הסיכונים, אך יש עוד דרך ארוכה להגיע לתרחיש כזה", כתב וילסון.
כתבות
ני"ע
