הדחת היועצת המשפטית לממשלה: המכשולים והתגובה בשווקים

הדחת היועצת המשפטית לממשלה גלי בהרב־מיארה אושרה בממשלה וצפויה להתגלגל לפתחו של בג"ץ. הממשלה מנמקת את החלטת בחילוקי דעות מהותיים וחוסר אמון.

● המשרוקית | איך אמורים להדיח את היועמ"שית?
● סולברג הקפיא את הדחתה של בהרב־מיארה ואסר לפגוע בסמכויותיה
● היועמ"שית על ההדחה היום: "משיקולים זרים בזמן משפט נתניהו"

החלטת הממשלה משנת 2000, בעקבות דוח ועדת שמגר, מחייבת היוועצות בוועדה הציבורית־מקצועית בראשות נשיא בית המשפט העליון בדימוס, אשר גרוניס. נציג הממשלה בוועדה הוא שר משפטים לשעבר או יועץ משפטי לשעבר. אבל השר יריב לוין לא הצליח למצוא איש מהם שיסכים להתמנות ולתמוך בעמדת הממשלה.

בעקבות זאת, הקימה הממשלה ועדת חמישה שרים בראשות עמיחי שיקלי לקיים את השימוע לבהרב־מיארה. היועמ"שית סירבה להתייצב לשימוע, בטענה כי מדובר בהחלטה בלתי חוקית ובשימוע למראית עין, שהרי כל חברי הוועדה כבר תמכו בהדחתה. הוועדה המליצה בפני מליאת הממשלה להדיח אותה, וההמלצה התקבלה.

לוין הכין "כתב אישום" של עשרות עמודים נגד בהרב־מיארה, והוא ועמיתיו - וגם מזכיר הממשלה יוסי פוקס - הטיחו בה טענות רבות. עיקרן: בהרב־מיארה מסכלת את פעולות הממשלה, היא לעומתית כלפיה ואף פועלת משיקולים זרים.

היועמ"שית השיבה כי מדובר בחלקיק קטן מכלל הפעולות; ברוב המכריע של המקרים - הייעוץ המשפטי מסייע לממשלה. במכתב ששיגרה לשרים ערב ההצבעה היא גם טענה כי ההדחה נובעת משיקולים זרים הקשורים למשפט נתניהו ולחקירות פליליות אחרות, להשתמטות החרדים ולפוליטיזציה של השירות הציבורי.

אירועי העבר לא טלטלו את הבורסה

עד כמה משפיעים אירועים שנויים במחלוקת בזירה הציבורית, כמו הדחת בכירים בשירות הציבורי או שינויים מרחיקי לכת בכללי המשטר הבסיסיים, על השווקים? אין לכך תשובה חד־משמעית.

ב־2023, לאחר הצגת הרפורמה המשפטית והמאבק הפנימי בעקבותיה, סבלה הבורסה בתל אביב מביצועי חסר משמעותיים ביחס למקבילותיה - וגם השקל נפגע. בתקופה זו נרשמה הסטת כספים משמעותית מישראל, ובחברות דירוג האשראי הבינלאומיות נזעקו והחלו לעקוב מקרוב אחר הנעשה.

מאז זרמו הרבה מים בנהר, והשווקים התמודדו עם אירועים חריגים וחריפים בזמן המלחמה. ככל שחלף הזמן, המשקיעים הפכו אדישים יותר. הם כבר לא התרגשו מההודעה על הדחת שר הביטחון לשעבר יואב גלנט (בפעם השנייה), וכך גם לא מזו שבישרה על הכוונה להדיח את ראש השב"כ רונן בר.

מתי כן נרשמה פאניקה? אי־שם בסוף חודש מרץ השנה, כשהממשלה הצביעה "אי־אמון" ביועצת המשפטית בהרב־מיארה. הפלאשבקים מימי 2023 חזרו, והמדדים המרכזיים בתל אביב רשמו את היום הגרוע ביותר מאז אוקטובר 2023.

מה צפוי הפעם?

השאלה היא מה צפוי הפעם. בשלב זה, ההחלטה להדיח את היועמ"שית לא מעוררת את השוק הישראלי כפי שקרה במרץ האחרון. אומנם הבורסה הגיבה היום (ב') בירידות, אך בימים האחרונים דוח התעסוקה החלש שפורסם בארה"ב ותוכנית המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ השפיעו על המדדים בעולם.

גורמים בשוק מסבירים את התופעה בשני גורמים מרכזיים: קהות־חושים של המשקיעים לאחר שנתיים של אירועים דרמטיים בתדירות גבוהה; ודיסוננס קוגניטיבי של מי שכבר קנו מניות בעקבות העליות האחרונות.

"נראה כי ציבור המשקיעים בישראל באופן כללי צריך רף גירוי גבוה מאוד כדי שישפיע עליו", אומר יוטב קוסטיקה, מנכ"ל ומנהל השקעות ראשי במור קרנות נאמנות. לדבריו, "אירועים שהתרחשו אחרי ה־7 באוקטובר משפיעים הרבה פחות על ציבור המשקיעים כיום, לאחר שנתיים של מלחמה והתפתחויות שלא דמיינו שיתרחשו".

קוסטיקה מציין כי חודש אוגוסט התחיל בחולשה לאחר שהתפוגגה האופטימיות שנמדדה עם ההישגים בתקיפה באיראן. "מבצע 'עם כלביא' הביא לתקווה רבה להמשכיות - דרך הפסקת אש בגזרה הדרומית, התרחבות הסכמי אברהם למדינות חדשות ומינוף ההישג הצבאי להישגים כלכליים. עם זאת, כל אלה התאדו לאחר קריסת המשא־ומתן עם חמאס", הוא מציין.

השווקים פחות רגישים

סיבה אפשרית נוספת לחוסר התכונה בשוק נעוצה ב"דיסוננס קוגניטיבי של המשקיעים", כלשון בכיר בגוף מוסדי. "מי שהעביר את ההשקעה שלו באחרונה מ־S&P500 לישראל כי ראה שהמדדים כאן עולים, לא ירצה למכור מיד למחרת".

אותו בכיר מציין תופעה מעניינת: "אחרי עליות גדולות השוק נותן פחות משקל לחדשות". לדבריו, המשקיעים מתייחסים לאי־הוודאות בציניות: "אם יכריזו על הדחת היועמ"שית ואחר־כך בג"ץ יפסול את ההדחה - כל התהליך יידחה בחודשים. למה למכור עכשיו? במזרח התיכון שלושה חודשים זה נצח".

אך זו אינה תופעה מקומית. הבכיר עימו שוחחנו מסביר כי ברחבי העולם השווקים הפכו פחות רגישים לחדשות תקשורתיות - תופעה שהוא מייחס בין היתר לנשיא טראמפ. "יש עומס חדשות ושינויים - היום מורידים ריבית או שבעצם לא, מחר מעלים מכסים ואז משנים - המשקיעים אומרים לעצמם: התיק שלי הוא לטווח ארוך, אני לא רוצה לרוץ אחרי כל אמירה".

לדבריו, השוק השתנה: "בעבר, כשטראמפ היה מכריז על מכס לסין, השוק היה ישר צולל. היום, אחרי כל השינויים התדירים, השוק פחות מגיב". לדעתו, האדישות והעליות האחרונות הם שני הגורמים המרכזיים לחוסר ההתרגשות מהאירועים, לרבות הדחת היועמ"שית.