סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:30
הבורסה בת"א התאוששה היום לאחר פתיחת השבוע הרעה שפקדה אותה - בין השאר לנוכח העליות בוול סטריט - מדד ת"א 35 עלה ב-0.7% ומדד ת"א 90 ב-1%, גם מדדי הביטוח והבנקים שנפלו מתחילת השבוע התאוששו ב-2.6% וב-1% בהתאמה.
אתמול ציינו שספטמבר מביא עימו ירידות חדות במניות חברות הביטוח. מדד הביטוח נפל אתמול זה היום השני ב-3.5% והשלים ירידה של 6.2% ביומיים. בשבוע הדוחות של חברות הביטוח שנפרס על פני שבוע שעבר, עלה מדד הביטוח בכ-11%, אך מאז (-25 לאוגוסט) השיל כ-8%. אנליסטים סיפרו שמדובר כנראה במימושים שמגיעים באופן טבעי. היום מזנק המדד ב-3%, יתכן שצדקו.
בשוק החוב נרשמה היום יציבות לאחר הירידות מתחילת השבוע - מדדי האג"ח הממשלתיות לכל אורך עקום התשואות נסחרו בשינויים קלים סביב מדד הבסיס. מדד תל גוב 5-10 שנים נסחר כעת בתשואה מגולמת של 4.19%. מדד תל גוב ל-10 שנים ויותר נסחר בתשואה מגולמת של 4.51% לאחר שנסחר ב-4.4% לפני כשבוע.
העלייה בתשואות מתאימה למגמה העולמית. לפי בלומברג, מכירת החיסול באג"ח הגלובליות מתרחבת, כשהאג"ח הארוכות מובילות את ההפסדים. בעיתון מלמדים ששוקי האג"ח בעולם נתונים ללחצי מכירה מחודשים, כאשר חששות סביב אינפלציה, מכירות חוב ומשמעת פיסקלית פוגעים באמון כלפי מה שבעבר נחשב לנכסים הבטוחים ביותר בעולם.
תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב גם הן עלו היום, כאשר התשואה על אג"ח ל־30 שנה מתקרבת לרמה הפסיכולוגית של 5%. התשואה על אג"ח בריטניה ל־30 שנה עלתה ל־5.75% - הגבוהה ביותר מאז 1998 - בעוד שהתשואות על אג"ח יפן ל־20 שנה טיפסו לשיא של המאה הנוכחית.
16:18
גילת זכתה בחוזה בשווי של יותר מ-7 מיליון דולר לאספקת מסופי SATCOM ניידים. החוזה כולל מערכות של מסופים ניידים פופולריים מדגם DKET 3421 של Gilat DataPath, ושירותי תמיכה בסכום כולל של למעלה מ-7 מיליון דולר. האספקה צפויה להתבצע לקראת סוף 2025.
15:08
חן גולן, יו"ר נקסט ויז'ן , הציג היום בכנס ההשקעות של גלובס; המנייה עשויה להיכנס למדד תל אביב 35 בעדכון המדדים המתקרב. לדבריו, החברה נהנית מצמיחה וביקושים בכל השווקים, כאשר למעלה מ־90% מהמכירות הן ליצוא - כולל דרך יצרנים ישראלים שמוכרים לחו"ל. לשאלה על משקיעים זרים ענה גולן - " אנחנו עושים תהליך מסודר של חשיפה של החברה למשקיעים בחו"ל, נקסט ויזן מאד רווחית וצומחת, כולם רואים את המספרים. בנוסף, בשנה האחרונה פידלטי נכנסה עם פוזיציה של מעל 5%".
גולן התייחס גם לקשר בין החברה למלחמה באוקראינה: "כולם משייכים את נקסט ויז'ן למלחמה - וזה לא נכון. היא הייתה זרז, אבל לא הסיפור. מה שקרה הוא שהרחפן הפך לכלי אסטרטגי. כל מדינה מבינה שהמלחמה הבאה, תהיה או לא, תכלול שימוש מאסיבי ברחפנים. אנחו כבר עכשיו רואים עלייה בתקציבי הביטחון והצטיידות לשנים הקרובות".
14:17
הבורסה מתאוששת היום מהפתיחה הרעה של חודש ספטמבר, בין השאר לנוכח העליות המסתמנות בוול סטריט - מדד ת"א 35 עולה ב-0.8% ומדד ת"א 90 ב-1%, גם מדדי הביטוח והבנקים שנפלו מתחילת השבוע עולים כעת ב-2.6% וב-1% בהתאמה.
בולטות היום מניות החברות הביטחון, ובראשן נקסט ויז'ן , בית שמש וארית תעשיות .
קשה להעריך עד כמה ואם בכלל העליות במניות הבטחוניות קשורות לכך שסין ערכה את מצעד הניצחון הגדול ביותר בתולדותיה, לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. המצעד, שנערך בכיכר טיאננמן בבייג'ינג, הוצג כ הודעה עולמית על עליונותה הצבאית של סין. נשיא סין, שי ג'ינפינג, נשא נאום שבו הצהיר כי העולם ניצב בפני "בחירה בין שלום למלחמה", והדגיש שסין אינה פוחדת מ"בריונים" - רמז ברור לארה"ב ולמערב. בין המוצגים במצעד היו טילים היפרסוניים, טילים גרעיניים, מערכות לייזר, רובוטים קרביים, כלי טיס בלתי מאוישים ו חיילים מתמחים במרחב הסייבר . המצעד שודר בשידור חי ונצפה על ידי מנהיגים מרוסיה, צפון קוריאה, איראן ומדינות נוספות, אך נמנעו ממנו נציגים ממדינות המערב.
ההתחזקות הצבאית הסינית באה לידי ביטוי גם בהגדלת תקציב הביטחון ב-7.2% לשנת 2025, מה שמציב את סין במקום השני בעולם בהוצאות צבאיות, אחרי ארה"ב. עם זאת, יש המעריכים שההוצאות האמיתיות גבוהות בהרבה, בשל הוצאות "מחוץ לתקציב" ואי-שקיפות.
13:35
מניית ארית תעשיות שוב עולה היום בבורסה ובמעל 3%. החברה רושמת רצף עליות חריג, על רקע זינוק של פי 15 ברווח הנקי במחצית הראשונה של השנה, שווי השוק של החברה מטפס ל-4.8 מיליארד שקל, כשצבר ההזמנות כבר הגיע ל-1.3 מיליארד שקל. עם זאת, ההנהלה מזהירה: ההכנסות תלויות בפרויקטים חד-פעמיים ואינן מעידות על מגמה עתידית.
היא עלתה כבר במעל 20% מתחילת השבוע, ובכ-1,000% בשנה האחרונה וכמעט 5,000% בשלוש שנים.
הסיבה לעליות במניות היא ככל הנראה הזינוק החד ברווח נקי שהציגה בתום המחצית הראשונה של השנה. זה הסתכם ב-96 מיליון שקל, זינוק של מעל ל-1,500% ביחס למחצית המקבילה אשתקד. אם מחשבים את קצב הרווח הנקי השנתי לפי המחצית הראשונה, החברה נסחרת במכפיל 23, שגבוה לחברות תעשייתיות בתחום הביטחוני. אבל לפי ארבעת הרבעונים האחרונים הרוויחה החברה כ-150 מיליון שקל, כך שהמכפיל הרווח בבדיקה הזאת עומד על כ-31, גם כן גבוה למדי עבור חברה תעשייתית. השאלה מבחינת המשקיעים היא האם הרווחים המצוינים ימשיכו ללוות אותם.
12:55
חברת הנדל"ן מישורים השלימה בהצלחה את השלב המוסדי של הנפקת אגרות חוב, בדרך של הרחבת סדרה י'. במסגרת השלב המוסדי של ההנפקה, זכתה החברה לביקושים בסך כ-160 מיליון שקל, ובחרה לגייס מתוך סכום זה כ-130 מיליון שקל.
אגרות החוב מסדרה י' מדורגות בדירוג ilBaa1 על ידי חברת הדירוג מידרוג, צמודות מדד ובמח"מ של כ-4.03 שנים, כאשר פירעון הקרן יהיה ב-3 תשלומים שווים של 5% כ"א בין השנים 2026-2028, תשלום של 40% מהקרן ב-2029 ותשלום סופי של 45% מהקרן ב-2030.
בעקבות ביקושי היתר שנרשמו בהנפקה, נקבע מחיר הסגירה בהנפקה על 106.2 אגורות, המשקף תשואה של 4.38% ומרווח של 2.37% מעל אג"ח ממשלתי במח"מ דומה, שיפור משמעותי לעומת המרווח שנסגר בהנפקת הסדרה באוקטובר אשתקד שעמד על כ-3.35%. את ההנפקה הובילה רוסאריו קפיטל.
12:37
חברת לוזון הודיעה הבוקר כנכנסה לתוקפה החלטת דירקטוריון החברה בדבר הקצאת 10,721,249 מניות רגילות בנות 0.01 ש"ח ערך נקוב כל אחת (המניות הרדומות) לשני משקיעים, במסגרת הקצאה פרטית לפי תקנות ההקצאה הפרטית. מניית החברה עולה כעת בכ-3.5%.
המניות המוקצות יוקצו למשקיעים במחיר של 295 אגורות למניה (ב-1.5% פחות ממחירה כעת), תמורת כ-31.63 מיליון ש"ח, וכעבור ההקצאה יחזירו המניות המוקצות את זכויותיהן כיתר המניות הרגילות של החברה. הדיווח נערך בהתאם לדרישות הרגולציה והתקנות בנוגע להקצאות פרטיות של ניירות ערך.
ככל הידוע הרוכשים הם חברת שסטוביץ ובית ההשקעות IBI. קבוצת לוזון עוסקת ביזמות נדל"ן למגורים,ביצוע פרוייקטי נדל"ן,משקיעה בתחנת הכח "דוראד" ומחזיקה בטריא. החברה אשר בשליטת עמוס לוזון (67%) נסחרת בשווי שוק של כ-1.2 מיליארד שקל.
12:26
בשוק החוב נרשמת היום יציבות לאחר הירידות מתחילת השבוע - מדדי האג"ח הממשלתיות לכל אורך עקום התשואות נסחרות בשינויים קלים סביב מדד הבסיס. מדד תל גוב 5-10 שנים נסחר כעת בתשואה מגולמת של 4.19%. מדד תל גוב ל-10 שנים ויותר נסחר בתשואה מגולמת של 4.51% לאחר שנסחר ב-4.4% לפני כשבוע.
העלייה בתשואות מתאימה למגמה העולמית - שוקי האג"ח בעולם נתונים ללחצי מכירה מחודשים, כאשר חששות סביב אינפלציה, מכירות חוב ומשמעת פיסקלית פוגעים באמון כלפי מה שבעבר נחשב לנכסים הבטוחים ביותר בעולם.
תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב עולות היום, כאשר התשואה על אג"ח ל־30 שנה מתקרבת לרמה הפסיכולוגית של 5%. התשואה על אג"ח בריטניה ל־30 שנה עלתה ל־5.75% - הגבוהה ביותר מאז 1998 - בעוד שהתשואות על אג"ח יפן ל־20 שנה טיפסו לשיא של המאה הנוכחית.
12:00
חברת אקרו מוציאה היום לדרך את WHITE - פרויקט מגורים בתל אביב. מדובר בשכונה חדשה המתפרסת על פני כ-50 דונם, במפגש הרחובות התחיה והרצל. אכלוס הפרויקט צפוי בעוד כ-5.5 שנים וההכנסות הצפויות ממכירת הפרויקט בשלמותו מוערכות בכ-3.4 מיליארד שקל.
11:49
הבורסה מתאוששת היום מהפתיחה הרעה של חודש ספטמבר, בין השאר לנוכח העליות המסתמנות בוול סטריט - מדד ת"א 35 עולה ב-0.7% ומדד ת"א 90 ב-1.4%, גם מדדי הביטוח והבנקים שנפלו מתחילת השבוע עולים כעת במעל ל-1%.
נקסט ויז'ן מזנקת בכ-5%. החברה הביטחונית שמנייתה זינקה ביותר מ־200% בשנה האחרונה, נהנתה ברבעון השני מגידול בהזמנות, שהביא לצמיחה של כ־32% בהכנסותיה שהסתכמו בסוף הרבעון בכ־37 מיליון דולר. בשורה התחתונה דיווחה נקסט ויז'ן, בניהולם של חן גולן (יו"ר) ומיכאל גרוסמן (מנכ"ל), על רווח נקי של כ־23.2 מיליון דולר - גידול של כ־46% ביחס לרבעון השני של 2024.
"נקסט ויז'ן ממשיכה במגמה שבה היא נמצאת בארבע השנים האחרונות - של הצמיחה והרלוונטיות לשוק", אומר החודש היו"ר גולן בשיחה עם גלובס. "החברה משקיעה הרבה בעדכון של המוצרים הקיימים ובפיתוח של חדשים, כדי להישאר רלוונטיים לשוק. אנחנו ממשיכים לייעל את תהליכי הייצור, להשקיע באנשים ולגייס את העובדים שיתמכו בהמשך הצמיחה של החברה".
11:20
יום לאחר שהודיעה על כוונתה לגייס חצי מיליארד דולר בהנפקת אג"ח להמרה, נובה מעדכנת על השלמת הגיוס, בהיקף גבוה יותר: 650 מיליון דולר. נובה, בניהולו של גבי ויסמן, מייצרת ציוד לבדיקות תהליכי ייצור של שבבים. האג"ח להמרה שהונפקו נושאות ריבית של 0% ומיועדות לפירעון ב-2030. רוכשי האג"ח קיבלו אפשרות לרכוש עוד אג"ח תמורת 100 מיליון דולר נוספים ב-13 הימים הקרובים. אתמול נפלה המניה בכ-10% בוול סטריט.
מחיר ההמרה של האג"ח נקבע על 320.16 דולר, ומשקף פרמיה של 35% על מחיר המניה. נזכיר ששתי חברות ישראליות אחרות הנפיקו לאחרונה אג"ח להמרה בריבית 0% - סייברארק עשתה זאת עם מחיר המרה ששיקף פרמיה של 30% ואודיטי טק עם מחיר המרה בפרמיה של 100%.
נובה תשתמש ב-44.9 מיליון דולר מכספי הגיוס גם לביצוע עסקאות capped call שנועדו להקטין את הדילול לבעלי המניות. יתרת הסכום תשמש אותה לצרכים עסקיים כלליים, כולל פיתוח מוצרים חדשים וכן מיזוגים ורכישות, אך החברה ציינה שאין בשלב זה רכישה על הפרק.
גיוס אג"ח להמרה (בפרט בריבית אפסית) הוא למעשה מעין אופציה להמרה עתידית למניות, כאשר למחזיקי האג"ח ישנה הגנה מפני דאונסייד: גם אם מחיר המניה יירד ויהיה נמוך ממחיר ההמרה שייקבע (כך שלמחזיקים לא ישתלם להמיר את האג"ח למניות) - הם יקבלו בסיום התקופה את החזר החוב. במקרה שמחיר המניה יעלה, הם ירוויחו מהאפסייד.
10:39
מניית זוז פאוור ממשיכה לזנק גם היום לאחר שאתמול זינקה ב-15%. החברה הדואלית עסקה בפיתוח טכנולוגיית אגירת אנרגיה קינטית לצורך הטענת רכב חשמלי, אך הודיעה לפני כחודש שבכוונתה לגייס מימון לצורך הפיכתה לחברת אוצר המשקיעה בביטקוין.
בתחילה לא נרשמה התלהבות גדולה בשוק, והמניה איבדה מאז הדיווח על שינוי הכיוון כ-48% (בין היתר משום שהוא כרוך בגיוס הון נרחב). במקביל להודעה על הפיכה לחברת אוצר, זוז פאוור גם הודיעה על מינויו של ג'ורדן פריד כמנכ"ל, שיחליף את המנכ"ל הנוכחי, ארז צימרמן. עוד לפני כן, החברה הודיעה על תוכנית התייעלות ובחינת אפשרויות אסטרטגיות.
בסוף השבוע זוז פאוור פרסמה דוחות כספיים למחצית הראשונה של השנה (טרום השינוי העסקי), בהם הציגה ירידה בהכנסות וגידול בהפסד הנקי. ההכנסות הסתכמו ב-247 אלף דולר, ירידה של 54.5%, וההפסד הנקי גדל ב-34.5% ל-7 מיליון דולר. קצב שריפת המזומנים ירד, והחברה רשמה תזרים שלילי של 5 מיליון דולר מפעילות, לעומת תזרים שלילי של 6 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
10:05
המסחר בת"א נפתח הבוקר במגמה חיובית - מדדי ת"א 35 ו-90 עולים בכ-0.3%.
המניות הדואליות נסחרו אתמול במגמה מעורבת ונסחרות בת"א בכיוונים דומים - טאואר שעולה ב-2.5% ונייס שיורדת בשיעור דומה.
מדדי הביטוח והבנקים מתאוששים מהנפילות של אתמול, עולים בכ-0.5%.
08:26
1. שוקי המניות
יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה מעורבת. אמש (ג'), המסחר בבורסה התנהל במגמה שלילית כאשר ת"א 35 ירד בכ-1.4%. גם הפעם מדד ת"א ביטוח הוא זה שהוביל את הירידות עם ירידה חדה של מעל 3.5%, ובכך השלים צניחה של 6.3% ביומיים. גם מדדי ת"א פיננסים, ת"א נדל"ן ות"א בנייה בלטו בירידות.
● צעירים מוותרים על הגנות על הפנסיה, אז למה מומחים לא נבהלים?
יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, מציין כי "בבורסה נרשמות אמש ירידות שערים חדות, בהמשך לירידות שנרשמו בתחילת השבוע. המגמות השליליות מושפעות מהתפתחויות בשוקי העולם: באירופה נרשמות ירידות במדדי המניות לצד עליית תשואות חדות באיגרות החוב הארוכות בבריטניה ובצרפת, ובארה"ב מגיב השוק להחלטת בית המשפט מסוף השבוע לפסול את מדיניות המכסים של הנשיא טראמפ, שהעלתה חששות והגבירה את חוסר הוודאות לגבי עסקאות מכסים שכבר נחתמו. על כך מתווספים גם החששות המסורתיים מפני חודש ספטמבר, הנחשב לחודש חלש היסטורית במדד S&P 500".
בזירה המקומית, פגוט מציין כי "לאחר עליות של יותר מ-25% במדד ת"א-35 מתחילת השנה, מימושי רווחים הם מהלך טבעי ואף בריא לשוק ההון. עם זאת, סיום עונת הדוחות לרבעון השני מותיר פחות חדשות חיוביות מצד החברות הציבוריות, ובמקביל קיימת חוסר בהירות בנוגע להתפתחויות בזירה הביטחונית".
בנק הפועלים ריכז עניין אמש לאחר שדווח כי ועד עובדי הבנק הודיע אמש (ג') על סכסוך עבודה רשמי, שיאפשר לו לנקוט בצעדים ארגוניים החל מה-17 בספטמבר. הסכסוך הוכרז לדברי הוועד "לאור צעדי קיצוצים חד-צדדיים ושינויים ארגוניים רחבי היקף שמקדמת ההנהלה, אשר פוגעים ישירות בזכויות העובדים ובביטחונם התעסוקתי". יש לציין כי עלות השכר הממוצעת של עובדי הפועלים עמדה אשתקד על 44 אלף שקל בחודש - הגבוהה במערכת הבנקאית.
● "הולכים אחרי התשואה": משקיעי הקרנות מוכרים מניות בת"א וקונים 500 S&P
עוד ריכזה עניין מניית נובה שירדה בחדות לאחר שפורסם שהחברה עומדת לגייס אג"ח להמרה. החברה הודיעה על כוונתה להציע, בכפוף לתנאי השוק וגורמים נוספים, איגרות חוב להמרה בכירות בסכום מצטבר של 500 מיליון דולר, ללא ריבית (0.00%), לפירעון בשנת 2030 ("האיגרות"), במסגרת הצעה פרטית ("ההצעה") למשקיעים מוסדיים כשירים בהתאם לכלל 144A תחת חוק ניירות הערך של 1933, כנוסחו המתוקן. בהקשר להצעה, נובה צפויה להעניק לחתמים הראשוניים של האיגרות אופציה לרכוש, בתוך תקופה של 13 ימים שתחל ביום הנפקת האיגרות, איגרות נוספות בהיקף מצטבר של עד 75 מיליון דולר.
הבוקר באסיה (ד'), המדדים המרכזיים נסחרים לפי שעה בירידות שערים. הניקיי יורד ב-1%, בורסת שנגחאי משילה מערכה 1.1%, ההנג סנג יורד ב-0.6% ומדד הקוספי עולה ב-0.1%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר (ד') במגמה מעורבת.
אמש (ג'), וול סטריט חזרה מחופשת סוף השבוע הארוך בחששות מחודשים סביב מניות הטכנולוגיה שנסחרות במחירי שיא והגירעונות התקציביים המתרחבים. המשקיעים נערכים לחודש סוער, על רקע הדרמה המשפטית סביב מכסי הנשיא טראמפ והחששות בנוגע לעצמאות הפדרל ריזרב - השבועות הקרובים צפויים לתת לוול סטריט אינדיקציה ברורה אם הראלי האחרון בשוק המניות ימשיך - או שייכנס לבלימה - בתוך 14 ימי מסחר יתפרסמו נתוני התעסוקה, נתוני האינפלציה והחלטת הריבית של הפדרל ריזרב, וזאת בזמן שסוחרים מתמודדים עם חודש שנחשב היסטורית לחלש ביותר בשווקים האמריקאיים.
● שבר את השיא של משבר הדוט.קום: הנתון המדאיג שנשקף ממדד S&P 500
בתוך כך, יום המסחר אמש ננעל בירידות שערים: דאו ג'ונס נחלש ב-0.6%, S&P 500 ירד ב-0.7% והנאסד"ק איבד 0.8%.
מניית קראפט היינץ צנחה לשפל יומי לאחר שוורן באפט אמר שהוא "מאוכזב" מהחלטת החברה להתפצל - צעד שמפרק במידה רבה את המיזוג שיזם לפני כעשור. המניה נסחרה לאחרונה בירידה של יותר מ-3%. ברקשייר האת'ווי של באפט היא בעלת המניות הגדולה ביותר בקראפט היינץ, עם אחזקה של 27.5%.
אלפאבית (גוגל) ריכזה עניין הלילה (בין שלישי לרביעי), לאחר שדווח כי שופט פדרלי בארה"ב קבע כי ענקית הטכנולוגיה תוכל להמשיך להחזיק בדפדפן כרום, אך תיאסר עליה חתימה על חוזים בלעדיים שמבטיחים את שליטתה בשוק החיפוש. פסק הדין מגיע כמעט שנה לאחר שקבע כי החברה החזיקה באופן בלתי חוקי במונופול על שוק החיפוש באינטרנט.
משרד המשפטים האמריקאי דרש צעדים מרחיקי לכת בהרבה, בהם פיצול מגוגל של כרום או של מערכת ההפעלה אנדרואיד- אך הדרישה נדחתה. "התובעים חרגו מעבר לנדרש כשביקשו פירוק כפוי של נכסים מרכזיים", כתב השופט אמית מהטה. עם זאת, גוגל תחויב לשתף נתוני חיפוש מסוימים עם מתחרים, ובהם נתוני אינדקס חיפוש ונתוני אינטראקציות משתמשים (אך לא נתוני פרסום), ותיאסר עליה חתימה על הסכמים בלעדיים סביב כרום.
חברת החלל Firefly, ששיגרה גשושית שנחתה על הירח ויש לה שיתופי פעולה עם נאס"א ו-SpaceX, הונפקה לראשונה בנאסד"ק בחודש שעבר. לאחר עלייה במניה בימים הראשונים למסחר, היא נחלשה ונסחרת כיום במחיר שגבוה בכ-1% בלבד ממחירה בהנפקה. שווי השוק של החברה הוא 6.6 מיליארד דולר. בג'פריס החלו לסקר את מניית פיירפליי בהמלצת "קנייה" ומחיר יעד של 60 דולר, פרמיה של 31.7% על המחיר הנוכחי.
האנליסטית שילה קהיוגלו ציינה שמוצרי החברה תואמים לסדרי העדיפויות של שוקי הביטחון הלאומי והתקשורת ומאפשרים שיגורים קטנים ובינוניים. לדבריה, צבר ההזמנות של החברה משקף הצלחה מסחרית. מחיר היעד נקבע על בסיס מכפיל מכירות של 10.5 ל-2027. לפי נתוני וול סטריט ג'ורנל, עד כה החלו 4 אנליסטים לסקר את המניה, שניים בהמלצות "קנייה" ושניים ב"החזק".
2. שוקי האג"ח
בדומה למגמה בשוק המניות, גם שוק איגרות החוב המקומי נסחר אמש (ג') באקורד שלילי. מרבית מדדי האג"ח בבורסה חתמו את היום בירידות, כאשר מדד תל בונד 20 נחלש ב-0.3%, והתשואה לפדיון הגלומה בו עומדת על כ-2.9%. מדד תל גוב-כללי, שבו כל איגרות החוב של ממשלת ישראל, ירד ב-0.1%, והתשואה לפדיון הגלומה בו טיפסה לכ-3.4%. נזכיר כי בשבוע האחרון של אוגוסט, כבר נגעה התשואה ברמה נמוכה יותר של 3.34%, מה ששיקף רמת ביטחון גבוהה יותר מצד המשקיעים באשר לחוב של ממשלת ישראל. עם זאת, ביחס לרמה שנרשמה לאחר פרוץ המערכה באיראן באמצע יוני האחרון, אז עמדה התשואה על 3.7% מדובר בשיפור בסנטימנט המשקיעים.
בכל הנוגע לשוק החוב העולמי, סמי שער, הכלכלן הראשי ומנהל ההשקעות הראשי בשווייץ בבנק לומברד אודייר, ד״ר לוקה בינדלי, ראש אסטרטגיית השקעות, וביל פאפדקיס, אסטרטג מאקרו בכיר, התייחסו בסקירתם האחרונה למתח הפיסקלי ההולך וגובר במדינות המפותחות והשפעתו על שוקי ההון.
"אנו מעריכים כי חוסר היציבות התקציבית בצרפת, בריטניה וארה״ב תורם לעלייה בפרמיית הסיכון של אג״ח ממשלתיות ולציפיות להמשך תנודתיות בשווקים. שלושת הזירות, צרפת, בריטניה וארה״ב, שונות זו מזו, אך כולן מצביעות על מגמה רחבה של עלות הון עולה במדינות המפותחות. בצרפת, חוסר היעילות התקציבית צפוי להימשך; בבריטניה, צעדים מתונים עשויים להביא לאיזון חלקי; ובארה״ב, המתח סביב עצמאות הפד יוסיף להעיב על השווקים. במטבעות, אנו מעריכים המשך חולשה רחבה של הדולר, אך עם מגבלות לעלייה של הליש״ט מולו, וחולשה מתמשכת של הליש״ט מול האירו. כמו כן, אם חוסר הוודאות יימשך, אנו צופים עלייה בביקוש למטבעות מקלט, ובעיקר לין היפני".
3. שוקי הסחורות והמטבעות
במסחר במטבע חוץ הבוקר (ד'), הדולר ממשיך להתחזק ביחס לשקל, ועומד על רמה של 3.37 שקלים, והאירו נסחר בשינוי קל בלבד ביחס לשקל - 3.92 שקלים.
בשוק הסחורות, ב-UBS סבורים שהזהב הוא אפיק השקעה אטרקטיבי בתקופה של חוסר ודאות פוליטית באירופה. מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי ב-UBS Wealth Management מזכיר את החששות הפיסקאליים והפוליטיים בצרפת, ואת המשך המלחמה באוקראינה. לדבריו, הסטטוס של זהב כגיוון לפורטפוליו רק מתגבר בתקופה של חובות ממשלתיים גדלים, אינפלציה וסיכונים גיאופוליטיים. הזהב שבר שוב שיא כשעלה ל-3,508 דולר השבוע, והאפלה ממליץ למשקיעים עם זיקה לזהב להקצות שיעור חד-ספרתי בינוני מהתיק לזהב. להערכתו מחיר אונקיה יעמוד על 3,700 דולר באמצע 2026 אך במקרה של החמרה גיאופוליטית או כלכלית המחיר עשוי להגיע אף ל-4,000 דולר. הבוקר (ד'), מחיר הזהב עומד על 3,601 דולר לאונקיה.
מחירי הנפט נסחרים הבוקר בירידות קלות. מחירה של חבית מסוג ברנט עומד על 68.9 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI נסחר סביב 65.4 דולרים.
4. מאקרו
ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל, עפר קליין, התייחס לדוח התעסוקה לאוגוסט ולנתוני המשרות הפנויות ליולי בארה"ב. דוח התעסוקה יתפרסם ביום שישי ועשוי להשפיע משמעותית על החלטת הריבית הקרובה, והמשרות הפנויות יתפרסמו עוד קודם, ביום חמישי.
קליין מצפה לגידול מתון במספר המשרות החדשות, נתון שיסלול את הדרך להפחתת ריבית, "אך לא בעוצמה שתצדיק הפחתה חדה יותר מרבע נקודת אחוז", לדבריו.
קליין מציין שנתוני הצריכה הפרטית ליולי היו חיוביים, עלייה ריאלית של 0.3%, הנתון החזק ביותר זה ארבעה חודשים. מדד ההוצאה לצריכה הפרטית עלה ב-2.6% ומדד הליבה עלה ב-2.9%, וקליין סבור שאלו נתונים שיאפשרו הפחתת ריבית, אם כי טווח ההפחתה בשנה הקרובה מוגבל להערכתו. במקביל, קליין מצפה להפחתת ריבית בעוד שבועיים בקנדה, לאחר הפסקה ארוכה, וזאת בשל ירידה חדה מהצפי בייצוא ובצמיחה על רקע המכסים והאי-ודאות הכלכלית.
5. תחזית
אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, מסביר כי שוק המניות בארה"ב ממשיך לעלות, אך המכשולים מתגברים: "בחודש האחרון בלטו בארה"ב מדדי המניות של החברות הקטנות על רקע הציפיות להורדת ריבית. Russell 2000 ו-S&P Small Cap 600 עלו בכ-5%. מנגד, הנתונים הכלכליים החלשים והספקות שהתחילו להופיע לגבי השיקולים הכלכליים מאחורי זינוק במניות הקשורות ל-AI גרמו לביצועים פחות חזקים במדדי המניות של החברות הגדלות. מדדי Nasdaq ו-S&P500 עדיין השיגו בחודש האחרון תשואה חיובית, אך לא בולטות בכלל בהשוואה לשוקי המניות האחרים בעולם.
"גדלה תדירות הימים בהם המניות ירדו. מתוך 30 ימי המסחר האחרונים מדד S&P500 ירד כמעט במחצית. מדד S&P500 במשקל שווה רשם ירידה ב-63% מימי המסחר. במחצית הראשונה של ינואר ואפריל נרשמה תדירות דומה של ירידות שערים. ההבדל הוא שאז מדד S&P500 היה במגמת ירידה, במיוחד במחצית הראשונה של אפריל, לעומת כמעט שיא במדדים כעת".
בשורה תחתונה זבז'ינסקי מציין כי להערכתו, רמת הסיכון בשוק המניות האמריקאי עולה. "אנו ממליצים על חשיפה בינונית אליו, תוך פיזור גיאוגרפי רחב יותר. כמו כן, כדאי לשקול שילוב הזהב בתיק כרכיב שבשנים האחרונות שיפור תשואה תוך ירידה בסטיית התקן (ראו הסקירה השבועית הקודמת)".
כתבות
ני"ע
