מכה אחר מכה: מניית מאנדיי שוב צונחת, הפעם בגלל התחזיות

בשבוע שעבר נפלה מניית חברת הטכנולוגיה הישראלית מאנדיי לשפל של מעל 3 שנים, וחזרה להיסחר מתחת למחיר של 100 דולר, על רקע התגברות החששות בשוק מכך שחברות תוכנה ארגונית ייפגעו מכלי AI חדשים.

● 30 המניות שעושות בית ספר לנאסד"ק וה-S&P 500
● אחרי הטלטלה במניות התוכנה. על מי האנליסטים בכל זאת מהמרים לחיוב?

מאנדיי, שפיתחה מעין מערכת הפעלה לעבודה שמיועדת לניהול משימות ארגוניות, סומנה כאחת הנפגעות האפשריות, והיא נסחרה טרם פרסום הדוחות הכספיים לשנת 2025 (ביום ב') בשווי של 5.1 מיליארד דולר. זאת לאחר שאיבדה 78% מהשיא של 2021 ו־37% מההנפקה שלה באותה השנה.

לאחר פרסום הדוחות, המניה הנסחרת בוול סטריט המשיכה במומנטום השלילי וצנחה במסחר המוקדם בשיעור דו ספרתי, משלימה ירידה של 25% בשבוע. למרות שהחברה הציגה תוצאות טובות ברבעון הרביעי של 2025 ועקפה את תחזיות השוק, התחזית קדימה מאכזבת את המשקיעים.

מאנדיי מצפה לרשום ברבעון הראשון של 2026 הכנסות של 338־340 מיליון דולר, נמוך מתחזיות האנליסטים לכ־343 מיליון דולר, עם רווח תפעולי Non־GAAP של 37-39 מיליון דולר. בשנת 2026 כולה החברה צופה צמיחה של 18%־19% להכנסות של 1.452־1.462 מיליארד דולר, נמוך מתחזיות האנליסטים שעומדות על 1.48 מיליארד דולר. הרווח התפעולי צפוי להיות 165־175 מיליון דולר ועם תזרים חופשי מתואם של 275־290 מיליון דולר.

תוכנית רכישה עצמית

ברבעון הרביעי של 2025, מאנדיי צמחה ב־25% להכנסות של כ־334 מיליון דולר, ועקפה את התחזיות שמסרה בעבר ואת אלה של השוק. לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP) נרשם רווח נקי של 76.7 מיליון דולר, גבוה משמעותית מהרבעון המקביל, ועל בסיס Non־GAAP נרשם רווח נקי של 55 מיליון דולר, שהם 1.04 דולר למניה, 12 סנטים מעל תחזיות האנליסטים.

הפער בין הרווח GAAP ל־Non־GAAP מוסבר בין היתר בתגמולים הוניים לעובדים בסך 39.5 מיליון דולר, ומנגד הטבת מס חד־פעמית בסך 61.2 מיליון דולר - שמופיעים בזה הראשון בלבד.

בסיכום השנה מאנדיי צמחה ב־27% להכנסות של כ־1.23 מיליארד דולר, רווח נקי GAAP של כ־119 מיליון דולר ורווח נקי Non־GAAP בסך כ־234 מיליון דולר, שהם 4.40 דולר למניה.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם בכ־334 מיליון דולר, ובסוף 2025 היו בקופת החברה מעל 1.66 מיליארד דולר. מאנדיי הודיעה לפני כמה חודשים על תוכנית לרכישה עצמית של מניותיה, ומתוך הסכום שאושר, 870 מיליון דולר, נותרו לה בסוף הרבעון הרביעי עוד 735 מיליון דולר זמינים לרכישה (ייתכן שבחלקם היא השתמשה מאז, על רקע היחלשות המניה).

פונים ללקוחות גדולים

מגמה שנמשכה במהלך השנה היא המעבר של מאנדיי ללקוחות גדולים יותר, ולפי נתוני החברה בסוף השנה מספר הלקוחות המשלמים עם ARR (הכנסות חוזרות שנתיות) של מעל 100 אלף דולר גדל ב־45% ל־1,756, ומספר הלקוחות עם ARR של מעל 500 אלף דולר גדל ב־74% ל־87.

"אנחנו מסכמים עוד שנה של ביצועים חזקים, עם צמיחה של 27% בהכנסות ושיעור רווח תפעולי Non־GAAP של 14%; לצד הרחבת היצע המוצרים שלנו וקצב אימוץ משמעותי של מוצרי ה־AI שלנו בשנת 2025", אמרו המייסדים והמנכ"לים המשותפים של מאנדיי, רועי מן וערן זינמן. "במקביל, אנחנו ממשיכים לצמוח בקרב לקוחות גדולים, המאמצים יותר מוצרים שלנו ובוחרים במאנדיי לניהול תהליכי העבודה המשמעותיים ביותר שלהם".

"הצגנו תוצאות פיננסיות חזקות, עם צמיחה יציבה בהכנסות ושיא ברווח התפעולי Non־GAAP ובתזרים המזומנים", אמר אלירן גלזר, סמנכ"ל הכספים של מאנדיי. "בזמן שהתנודות בשערי החליפין והתחזקות השקל מול הדולר עשויים להשפיע על המרווחים בטווח הקצר, הבסיס העסקי נותר בריא ואנו ממשיכים לראות מומנטום חיובי".

על פי נתוני וול סטריט ג'ורנל, לקראת פרסום הדוחות רוב גדול של האנליסטים המסקרים את מאנדיי (26) החזיקו בהמלצות חיוביות, שניים היו ניטרליים ואף אחד לא המליץ על מכירת המניה. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עמד על כ־203 דולר, יותר מפי 2 מהמחיר בנאסד"ק.

עם זאת, סביר להניח שלאחר פרסום הדוחות ועל רקע ההתכווצות הכללית של מכפילים בסקטור התוכנה, אנליסטים יפחיתו את מחירי היעד, וחלקם כבר עשו זאת.