אחרי הקריסה במניה: שלמה אייזנברג פרסם הצעת רכש למזג את מלם תים לחברה האם

איש העסקים שלמה אייזנברג, בעל השליטה בחברת ה- IT מלם תים , דרך חברת מלם תים אחזקות, מקפל שכבה. החברה פרסמה הלילה הצעת רכש מלאה לכל מניות חברת מלם תים בצורה של החלפת מניות, ביחס החלפה של 1:0.555. לדברי החברה, יחס ההחלפה מבטא פרמיה קלה של 2.5% על מחיר המניה כעת בשוק, אך מחיר הנמוך ב-28% ממחירה הממוצע של מניית מלם תים בחצי השנה האחרונה.

● ניתוח | מיקנעם לקליפורניה: המספרים המדהימים של אנבידיה בישראל נחשפים
● מייקל ברי מזהיר: זוהי "מלכודת המיליארדים" של אנבידיה
● הדוחות שהפילו את מניות האנרגיה המתחדשת בתל אביב

אם תתקבל הצעת הרכש המלאה התוצאה תהיה שמלם תים תהפוך לחברה פרטית של מלם תים אחזקות ותימחק מהבורסה. בחברה מסבירים כי הסיבה לתזמון הנוכחי, דווקא אחרי קריסת המניה ביותר מ-31% בבורסה בחודש האחרון הוא כמעט טכני. החברה קיבלה רק כעת את רשות המסים לבצע את החלפת המניות ללא אירוע מס.

היחס נקבע לדברי החברה על 1:0.555 בגלל יחס החזקות הציבור בשתי החברות וכן הדיסקאונט המובנה בחברות אחזקה, כך לדבריהם, בעלי המניות במלם תים עצמה יחזיקו אחרי המיזוג ב-22.5% ממניותיה של מלם תים אחזקות (לעומת 19.7% כיום במלם תים עצמה).

בסך הכל יחזיק הציבור (שכולל גם את המוסדיים) ב-55.7% ממניות מלם תים אחזקות וחלקו של אייזנברג עצמו יירד קלות בחברת האחזקות מ-44.99% כיום ל-44.3%. גם החזקותיו הישירות של אייזנברג במלם תים עצמה (14.93%) 'ייבלעו' במסגרת המיזוג לתוך החברה האם וזה מה שיוביל לכך שחלקו בחברת האחזקות יקטן מעט.

נזכיר כי בתחילת החודש הנוכחי ניצל אייזנברג את הקריסה במניה כדי להגדיל את חלקו עוד קצת במלם תים ורכש מניות של מלם תים ב-11 מיליון שקל.

חברות התוכנה נופלות בגלל החשש מה-AI

חברות ה-IT (שירותי מחשב ואספקת תוכנה) נחשבות לחברות יציבות שמחזיקות מעמד בכל מצב, כולל למשל בקורונה ובמלחמת חרבות ברזל, כאשר תזרים המזומנים שלהן ממשיך לזרום מהחברות שצורכות את שירותיהן. אלא שזה השתנה כאשר בחודש האחרון נפלו מניות התוכנה בארץ ובעולם בעקבות החשש שכלי בינה מלאכותית יוכלו להחליף את חברות התוכנה.

מניית מלם תים עצמה נפלה בחודש האחרון בשיעור של 31% וחזרתה למחירים בהם נסחרה בשנת 2021. מלם תים נמצאת במדד ת"א 90 ובמדד ת"א 125 ונסחרת כעת לפי שווי של 1.9 מיליארד שקל, מה שנכון לעכשיו יוציא אותה החוצה.

ייתכן כי מטרת ניסיון האיחוד הזה הוא גם להינצל מההדחה מהמדדים, אך לא בטוח שזה יספיק לחברה. מלם תים אחזקות מחזיקה ב-65.5% ממניות מלם תים, ונסחרת במדד הצמיחה SME60 לפי שווי של מיליארד שקל, כלומר דיסקאונט של 25% על שווי ההחזקות שלה במלם תים. ייתכן שאייזנברג מעוניין 'לסגור' את הפער שנובע מעצם קיומה של חברת ההחזקות.

מלם תים אחזקות נוצרה בתחילת שנת 2024, כאשר אייזנברג פיצל את חברת האחזקות "ערד", בה שלט, לשתי חברות החזקה, אחת - ישרס אחזקות שמחזיקה בחברת הנדל"ן המניב ישרס ובמפעל חסין אש בבאר שבע, והשנייה מלם תים אחזקות שמחזיקה כאמור במלם תים.

עוד קודם לכן ביצר אייזנברג את שליטתו בערד באמצעות שתי עסקאות גדולות משני שותפיו ההיסטוריים. בשנת 2019 מכרה שושנה (רוזה) גזונדהייט את החזקותיה במניות ערד (כ־27% מההון) לגופים מוסדיים תמורת כחצי מיליארד שקל, וביוני 2023 מכרה גם משפחת שפיצר את החזקותיה (16% מההון) תמורת 407 מיליון שקל. רוב המניות באותה עסקה נמכרו לחברת הביטוח כלל ואת היתרה קנתה ערד עצמה.