גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

על שלושה דברים

עומדת הכלכלה בארה"ב ושניים חטפו מהלומות השבוע. מה זה יעשה לריבית הפד?

איילת ניר היא כלכלנית בבית ההשקעות IBI
לקריאת הסקירה המלאה יש להיכנס לאתר אפיקים סולידיים בפורטל הפיננסי של גלובס

על 3 רגליים עומדת המדיניות המוניטרית בארה"ב: אינפלציה, צמיחה ותעסוקה. שתיים מאלו התנדנדו בשבוע שחלף, והיה בכך די בכדי שהמשקיעים יצביעו (ברגליים) על הצורך בקביים. השאלה הנשאלת היא: האם יהיה די בקב אחד או שמא יהיה צורך בשניים?

רגל ראשונה - הצמיחה
מדד מנהלי הרכש של המגזר היצרני התפרסם בשבוע שעבר והפתיע בירידה מתחת לקו המבדיל בין התרחבות להתכווצות של הפעילות הכלכלית, וסיכם ירידה בהזמנות חדשות, בתפוקה ובהזמנות מייצוא.

זה החודש השישי ברציפות שהמדד זה יורד וירידה רצופה לאורך תקופה דומה, נרשמה לאחרונה רק בשנים 2001-2000.

הנתונים התקבלו בהלם והשוק הגיב בהיחלשות של הדולר ובירידת תשואות האג"ח הממשלתי.

יום אחרי פרסום המדד, התפרסם פרוטוקול החלטת הריבית של הפד מתאריך 11 בדצמבר. מהפרוטוקול עלה שבפד חוששים מהאטה כלכלית יותר מאשר מאינפלציה ושאנשיו צופים האטה בצמיחה הכלכלית ברביע הרביעי של 2007 לעומת קצב הצמיחה המהיר במחצית השנה, ונמוכה מהערכותיהם הקודמות.
ההאטה צפויה בשל גורמים שונים ובהם: ירידה בקצב הגידול של הצריכה הפרטית, במדדי אמון הצרכנים והעסקים, צמצום הזמנות החדשות. החולשה בשוק הנדל"ן למגורים, הקשחת התנאים למשכנתאות, והעלייה במחיר הנפט וחולשה בנתוני תעסוקה בעיקר בסקטור הפרטי בתעשיות הקשורות למשבר בשוק הנדל"ן למגורים.

רגל שנייה - התעסוקה
בחודש דצמבר נוספו לכלכלה האמריקאית 18 אלף מועסקים בלבד, לעומת 115 אלף בנובמבר. כתוצאה מהנתון הנמוך, נרשמה עלייה בשיעור האבטלה במשק מ-4.7% ל- 5.0%.
הנתון המאכזב נבע מצמצום במספר המועסקים בענף הבניה, בתעשייה ובמסחר הקמעונאי. מדד אחר הצביע על כך שיש בארה"ב כיום יותר תעשיות המקצצות את מספר המועסקים, לעומת המגייסות. מצב תעסוקה קשה כל כך נרשם לאחרונה בסוף 2003.

גם נתוני התעסוקה הפתיעו את השוק, ונראה שהיו כאותו קש ששבר את גב הגמל. לאחר פרסומם, התחזקו ההערכות לפיהן הכלכלה האמריקאית גולשת למיתון, וכי הפד, בניסיון למנוע זאת, יבחר לנקוט במדיניות אגרסיבית יותר, ויפחית את הריבית בישיבתו הקרובה בשיעור 50 נ"ב.

בשל החשש ממיתון ולאור הצפי להפחת ריבית בשיעור האמור, נרשמו ירידות חדות בשוקי המניות, עליות בשוקי האג"ח והיחלשות נוספת בערכו של הדולר.

קב אחד או שני קביים
עד למועד בו צפויה ועדת השווקים הפתוחים של הפד (FOMC) להודיע על הריבית במשק, צפויים להתפרסם לא מעט נתונים שישפיעו גם על ההחלטה עצמה, אך גם על ציפיות השוק. עם זאת, אין להתעלם מציפיות השוק, שכן גם בפד מייחסים חשיבות רבה לציפיות אלו, ולמעשה, המדיניות של הבנק המרכזי בארה"ב הייתה מאז ומעולם של "העדר הפתעה".
מכאן נגזר, שאם בסוף החודש הציפיות בשוק יוותרו ברמתן הנוכחית, יקשה מאד על חברי הועדה שלא להיענות לדרישות השוק, שכן באם לא יענו להן יש להניח כי הזעזוע שיחול בשווקים, יאלץ את הפד בסופו של דבר ליישר קו עם המשקיעים.

יש לייחס חשיבות לא רק לנתונים שיפורסמו עד ל-30 לחודש, כי אם גם לסיגנלים שישלחו בכירי הפד בנאומיהם, בנוגע להיתכנות להפחתת ריבית של 50 נ"ב. שכן האחרונים עשויים, במידה והם חושבים כי קיים פער בין הערכות השוק לאלו של הפד, לנסות ולצמצם פער זה על ידי העברת מסרים מתאימים בנאומיהם.

השבוע צפויים 6 חברי פד לנאום, ביניהם גם יו"ר הפד, ברננקי. יהיה מעניין לעקוב אחר המסרים שיובילו. יש לציין בהקשר זה, כי לא בהכרח קיימת תמימות דעים בקרב חברי הפד, ועל כן יתכנו גם מסרים סותרים, כפי שקורה לא פעם. השאלה תהיה איזה צד מנצח.
לנאומים אלו, בהנחה כי יגעו בנושאים הבוערים, צפויה השפעה על הקורה בשווקים, במיוחד לאור הרגישות הגבוהה של המשקיעים כיום, לכל נתון כלכלי או סיגנל לעתיד.

עוד כתבות

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

לא רק הפטור ממע"מ: הסדקים בקואליציה מאיימים על הבטחות האוצר

ההפסד בהצבעה על המע"מ מסמן את הקושי הצפוי לסמוטריץ' בקידום צעדיו הכלכליים ● עתיד רפורמות החלב ומס הרכוש תלוי ביכולתו לגייס רוב בוועדות, בעוד ההתנגדות בקואליציה גוברת

בית המשפט העליון / צילום: ראובן קסטרו, וואלה! NEWS

נגד הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה: העליון קיבל את עמדת דניה סיבוס

עתירת דניה סיבוס נגד הלמ"ס, לפיה הרכב מדדי התשומה לא עודכנו 13 שנה, תידון בפני הרכב שופטים בבית המשפט העליון ● חברת קייטו נטוורקס מגדילה את שטח המשרדים שלה בלב ת"א ב-6,400 מ"ר ובעלות מוערכת של 13 מיליון שקל בשנה ● איסתא זכתה ב-20 דונם בבני דרום תמורת כ-134 מיליון שקל ● הסכם מימון בהיקף חצי מיליארד שקל נחתם בין הפניקס לקבוצת גוהרי ● וזה המנהל החדש של הרשות הממשלתית להתחדשות עירונית ● חדשות השבוע בנדל"ן

בלון של היצרנית האוקראינית Aerobavovna / צילום: Reuters, Justin Yau

זולים וכמעט בלתי ניתנים ליירוט: הבלונים חוזרים לשדה הקרב

הבלונים, שמרחפים מעל זירות הלחימה כבר מימי המהפכה הצרפתית, שבים כעת לשטח כשהם מצוידים בבינה מלאכותית, חיישנים ויכולות אוטונומיות ● מאוקראינה ועד ארה"ב, הם משמשים לסיור, תקיפה ותקשורת - ומציבים חלופה זולה שמאתגרת גם מערכות הגנה מתקדמות

וולט מרקט, תל אביב / צילום: Shutterstock

בלי שירות המשלוחים ועם שורה של מגבלות: מי ירכוש את המרקט של וולט?

הודעת רשות התחרות כי לא תחדש את הפטור מהסדר כובל לוולט מרקט, מחייבת את ענקית המשלוחים למכור את זרוע הקמעונאות שלה, אך היקף הפעילות הרחב - כ-30 סניפים והכנסות של עד מיליארד שקל - עלול להקשות עליה ● במקביל, וולט מעלה הילוך בתחרות מול סיבוס

ראש הממשלה בנימין נתניהו וראש ממשלת הודו נרנדרה מודי בנתב״ג, היום / צילום: קובי גדעון, לע״מ

לייזר ועסקאות במיליארדים: מה מחפש ראש ממשלת הודו בישראל

ביקורו של נרנדרה מודי בארץ, לראשונה מאז 2017, יכלול שורת היבטים, בהם ביטחוניים, סחר והעברת טכנולוגיות להודו ● לצד הרחבת הסחר ושיתופי פעולה טכנולוגיים, אחד הנושאים המרכזיים שהצדדים ידונו עליו הוא פיתוח בתחום ההגנה מטילים בליסטיים

השופט דוד מינץ / צילום: שלומי יוסף

בג"ץ נגד המוסכים: "מרוויחים על חשבון המבוטחים"

בג"ץ דחה את עתירת המוסכים לחייב את חברות הביטוח לשלם על חלקי החילוף לפי מחירון של חברות יבוא חלקי החילוף לרכב (חלפים) - שגבוה במאות אחוזים ולפעמים יותר מ"מחיר השוק" ● השופטים תקפו את משרד התחבורה: "כשל שוק. מצב מעוות"

מייסדי Guidde, דן סחר ויואב ענב / צילום: Moses Pini Siluk

המניה יורדת? מאנדיי משקיעה בחברה ישראלית שמאמנת סוכני AI על פעולות אנושיות

חברת התוכנה הישראלית מאנדיי הצטרפה כמשקיעה במסגרת סיבוב בן 50 מיליון דולר שמגייס הסטארט-אפ הישראלי Guidde בהובלת קרן הצמיחה האמריקאית PSG ● מדובר במהלך מסקרן עבור מאנדיי, שספגה ירידה של קרוב למחצית ממחיר המניה שלה מאז תחילת השנה בשל החשש מאפקט הבינה המלאכותית

קניות באינטרנט / אילוסטרציה: Shutterstock

"אנשים גילו בבוקר שהם צריכים לשלם מס שלא לקחו בחשבון"

הכנסת הצליחה לבטל הלילה את הצו של שר האוצר סמוטריץ' להרחבת הפטור ממע"מ ביבוא אישי ל-150 דולר ● מה קורה עם חבילות שכבר הוזמנו, איך נדע אם דרוש חיוב נוסף, ומהי תקרת הפטור עכשיו? ● גלובס עושה סדר

מכונת בדיקת שבבים של קווליטא / צילום: אתר החברה

לאחר זינוק של 4,000% בחמש שנים: הגיוס הענק של מניית השבבים בת"א

קווליטאו גייסה כ–225 מיליון שקל על רקע הביקוש גובר למערכות שאותן היא מייצרת, המשמשות לבדיקת השבבים של חלק מענקיות התחום ● וגם: טדי שגיא נכנס לבורסה עם אולטרייד מחזור

וול סטריט / צילום: ap, Mary Altaffer

וול סטריט התאוששה בהובלת מניות התוכנה; AMD זינקה ב-9%

נאסד"ק עלה ב-1% ● מנכ״ל ג'יי.פי מורגן, ג'יימי דיימון, מזהיר כי האווירה בשווקים מזכירה באופן מדאיג את השנים שלפני המשבר הפיננסי העולמי ● AMD זינקה בעקבות עסקת ענק שחתמה עם מטא ● הביטקוין בדרך לחודש הגרוע ביותר מאז יוני 2022 ורצף של חמישה חודשי ירידות, הארוך ביותר מאז 2018

אילון מאסק / צילום: ap, Jae C. Hong

הביקור הגדול הבא בישראל: מה מחפש האיש העשיר בעולם בארץ?

אילון מאסק צפוי להשתתף בחודש הבא בכנס "תחבורה חכמה" של משרד התחבורה ואף לנאום בו ● לא הרבה ידוע על תוכן ביקורו של מאסק, אך סביר להניח שהביקור ינוצל לפגישות מדיניות, כלכליות ופוליטיות עם מגוון גורמים

מטוסי אל על / צילום: עידו וכטל

170 אלף שקל בשנה בממוצע: הדוחות חשפו בונוס אדיר לטייסי אל על

גם בשנה שבה נפגעה משקל חזק, מלחמה באיראן והפרשה לקנס של רשות התחרות, הרוויחה חברת התעופה 403 מיליון דולר - ירידה של 26% מ–2024 ● הבונוס לכל טייס: מעל 170 אלף שקל ויותר מכפול מתחילת המלחמה ● והיכן מתכנן המנכ"ל להשקיע את המיליארדים שבקופה

דירה בשיפוצים / צילום: כדיה לוי

החשש ממלחמה מגיע לתחום השיפוצים: ירידה של 25% בהזמנות לקראת פסח

הציפייה להסלמה ביטחונית עוצרת את תנופת ההתחדשות של משקי הבית: הציבור חושש להיתקע עם "בית מפורק" בחירום, וקבלני השיפוצים מדווחים על טלפונים דוממים בשיא העונה ● במקביל, האיום האיראני מאלץ את ענף הבנייה לדרוש פתרונות להפעלת מנופים מהקרקע

קלוד / צילום: Shutterstock

אנתרופיק מאשימה: חברות סיניות כרו מידע מקלוד לפיתוח מודלים

בפוסט חריג בחריפותו שפורסם מטעם החברה אתמול, אנתרופיק טוענת כי שלוש חברות סיניות, פעלו באופן שיטתי כדי לשאוב מידע ממודל השפה שלה קלוד ● לפי אנתרופיק, החברות הקימו יותר מ־24 אלף חשבונות מזויפים וביצעו למעלה מ־16 מיליון פניות למערכת, בהיקף שהיא מגדירה כתעשייתי

כותרות העיתונים בעולם

ארדואן מחריף את המלחמה נגד ישראל. האם ארה"ב תתערב?

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל • והפעם: מחקר חדש טוען שארה"ב צריכה להסתמך יותר על ישראל, מכון מחקר אמריקאי קורא לארה"ב לעצור את הצעדים האנטי ישראליים של טורקיה, והתגברות האנטישמיות באיטליה • כותרות העיתונים בעולם

נשיא ארה''ב דונלד טראמפ והמנהיג העליון של איראן עלי חמינאי / צילום: ap, Alex Brandon, khamenei.ir

ההערכה בישראל: תקיפה אמריקאית באיראן - בלתי נמנעת

הבית הלבן: "דיפלומטיה היא תמיד האפשרות הראשונה, אבל טראמפ מוכן גם להשתמש בכוח קטלני"; שר ההגנה האיראני: לא מחפשים מלחמה ● דיווח: ארה"ב תוכל לתקוף באיראן רק 5-4 ימים ברצף; טהרן מאיימת: "תיזהרו מטעות בחישוב"● דיווח: ישראל איימה על לבנון - "נתקוף בעוצמה אם חיזבאללה יתערב"; שר החוץ הלבנוני התריע: "חוששים מתקיפות ישראליות, שואפים לפעול דיפלומטית"● דיווחים שוטפים

צוללת BlueWhale בניסוי שהתקיים בקיץ בגרמניה / צילום: commons.wikimedia.org

היוצרות התהפכו: התעשייה האווירית מסרה צוללת לחיל הים הגרמני

הצוללת הבלתי-מאוישת Bluewhale, של התעשייה האווירית משמשת בעיקר לצרכי איסוף מודיעין באמצעים אלקטרוניים ובחשאיות ● העסקה מוערכת בשווי של עשרות מיליוני אירו ועשויה לפתוח פתח להצטיידות נוספת בעתיד

מטוס אל על / צילום: עידו וכטל

אל על בתגובה לייצוגית: לא יכולנו לנצל את כוחנו בגלל כוחות השוק

חברת התעופה אל על הגישה את תגובתה לבקשה לאישור תובענה ייצוגית נגדה בטענה לגביית מחירים מונופולסטיים בתקופת המלחמה ● לטענתה, היא לא הייתה יכולה לנצל את כוחה המונופוליסטי הנטען, כאשר בכל רגע חברות זרות יכלו לחדש את טיסותיהן לישראל

קמפיין הפרסום של אפי סנדרוב / צילום: מגה מדיה

מי עומד מאחורי השלטים נגד עמית גל ורו"ח אפי סנדרוב

בשבועות האחרונים הוצבו שלטים בת"א ובנתיבי איילון נגד הממונה על רשות שוק ההון עמית גל ורו"ח אפי סנדרוב. מבדיקת גלובס עולה כי מי שאחראית על התשלום היא חברת מנופים בנייה והשקעות ● חברת httpool המייצגת בישראל את חטיבות הפרסום של אמזון, ספוטיפיי ופינטרסט, מינתה את איתמר גולדפלד למנכ"ל הפעילות בארץ ● אירועים ומינויים

פעילי חיזבאללה / צילום: ap, Hussein Malla

גורם בחיזבאללה: אם ארה"ב תבצע "תקיפה מוגבלת" - לא נתערב

באיראן מדווחים כי שר החוץ עראקצ'י בדרך לז'נווה • טראמפ התייחס בנאום "מצב האומה" לאיראן, והבהיר: "לא אאפשר למקור מספר 1 של טרור בעולם להשיג נשק גרעיני" • הוא טען כי הטילים האיראניים יכולים לפגוע במדינות אירופה, וכי המשטר מנסה לשקם את תוכנית הגרעין • באיראן הגיבו: "הדברים שאמר - שקר אחד גדול" • בינתיים, הכוננות במזרח התיכון נמשכת • עדכונים שוטפים