ינואר היה קשה לשווקים: ה-S&P 500 איבד 6.12% ות"א 25 ירד ב-12.8%. עם זאת, מדד קרנות הגידור העולמי (HFRI) והמדד הישראלי (HFPI) רשמו ירידות זניחות בלבד של 2.26% ו-1.96% בהתאמה. המפסידים של ינואר הם קרנות Quants, שירדו ב-5.89% וקרנות השווקים המתעוררים שירדו ב-6.00%.
האסטרטגיה המעניינת של החודש היא גלובל מאקרו, שעלתה ב-1.5%. הקרנות האלו משקיעות בשווקים עולמיים לפי אנליזה של מגמות מאקרו-כלכליות, כמו שערי ריבית, שערי מטבעות ונגזרים פיננסיים. הברוקר המזוהה ביותר עם האסטרטגיה הוא גורג' סורוס, שניהל עשרות שנים את קרן קוונטום (Quantum Fund), ועשה את הונו בעיקר ממסחר במט"ח.
בתחילת שנות ה-90 הסוחרים המובילים באסטרטגיית גלובל מאקרו היו ברוס קובנר (Caxton), לואיס ביקון (Moore Capital) ופול טיודר ג'ונס (Tudor Investment). היום הם מככבים ברשימות המולטי-מיליארדרים של "פורבס", עם הכנסה שנתית של מאות מיליוני דולרים. בשנות השיא 1990-1994 השיג מדד הגלובל מאקרו של HFR תשואה ממוצעת של 35% לעומת תשואה של 22.5% שרשם מדד HFRI.
הליהוק של דור ההמשך לא פחות מרשים. בין המתמודדים ניתן למצוא את גרג קופי (GLG Partners), אלן הווארד, שהקים את Brevan Howard, ופיטר תיל, נשיא קרן Clarium. השלושה השיגו ב-2007 תשואות פנומנליות של 51%, 25% ו-40% בהתאמה, ומנהלים מיליארדי דולרים.
המשימות הנוכחיות של השורדים כוללות התמודדות עם החשש ממיתון בארה"ב, חוסר וודאות כלכלית בשווקים, ארביטרז'ים בעקום הריביות האמריקני בין הטווח הקצר לארוך, עסקאות בשערי חליפין וסחורות. בינואר, בו הפסידו המשקיעים בשוקי המניות בעולם 5.2 טריליון דולר, הווארד ות'יל עמדו במשימה והשיגו תשואות של 10% ו-24.4% בהתאמה.
קרן נוספת המתמודדת בהישרדות היא Pivot בניצוחו של פאר מלסטרום, שמאחוריה תשואה של 47% ב-2007 ושל 8.9% בינואר 2008. מתחילת 2007 הקרן החזיקה בתחזית שלילית על השוק האמריקני וחברות פיננסים אירופאיות, וכך השיגה את תשואתה. הקרן מנהלת כ-350 מיליון דולר. איך ישרדו מנהלי הקרנות את אתגרי הפרקים הבאים? נחכה ונראה.
אייל לסקר, הוא מנכ"ל gidur.com מקבוצת פריוריטי