בשווקים המתעוררים הצטברו לאחרונה אג"ח בשווי כולל של 111 מיליארד דולר, שצריכות להיפרס מחדש ב-12 החודשים הבאים, וכתוצאה מכך עלולות חברות רבות להגיע לחידלות פירעון על האג"ח שלהן ולהיסגר. משבר האשראי הגביל מאוד את יכולת גיוס ההון, ובנקים וחברות בשווקים המתעוררים עלולים להתקשות בגלגול האג"ח שמועד פדיונן הגיע. כך מעריכים ב-ING הולסייל בנקינג.
דייויד שפגל, מנהל עולמי של אסטרטגיית שווקים מתעוררים ב-ING, אמר: "תאגידים ובנקים רבים בשווקים המתעוררים נמצאים ברמת מינוף גבוהה מאוד, אך ללא מזומנים שבהם הם יכולים להיעזר. מוסדות אלה ייקלעו לקשיים במידה שהם יצטרכו לגייס הון בשווקים. שוקי האג"ח וההלוואות הרבה פחות נגישים כעת, והמצב עלול להחריף עוד יותר".
מהאג"ח בשווי 111 מיליארד דולר שמועד פדיונן יחול לפני סוף 2009, שייכות אג"ח בשווי של 24 מיליארד לחברות שדירוג האשראי שלהן בדרגת "זבל", ושכמעט ואין להן סיכויים לגייס הון בשוק שמתאפיין ברתיעה מסיכונים. השנה נרשמה ירידה מתמדת בהנפקות האג"ח בשווקים המתעוררים. בספטמבר הונפקו אג"ח בשווי כולל של 330 מיליון דולר בלבד, לעומת 10 מיליארד דולר ביולי. באוגוסט אשתקד עמדה הנפקת האג"ח החודשית הממוצעת על 20 מיליארד דולר [לאתר אפיקים סולידיים].
לפי ספקית הנתונים EPFR גלובל, בשבועיים האחרונים זרמו 6.5 מיליארד דולר משוקי המניות והאג"ח בשווקים המתעוררים - רמה שמתקרבת לשיאים שנרשמו בעבר. התפתחות זו ממשיכה את המגמה שהחלה ב-1 ביוני, המועד שבו נחשפו השווקים המתעוררים ללחץ כתוצאה מחששות אינפלציה. זרימת ההון אל מחוץ לשווקים תפחה מאז ל-35 מיליארד דולר - סכום שיא בתקופה של 16 שבועות.
חלק הארי של האג"ח שמועד פדיונן מתקרב בשווקים המתעוררים - 59 מיליארד דולר - הונפקו בידי בנקים ומוסדות פיננסיים שרבים מהם במצב פגיע בגלל היחלשות האמון במגזר. בנקים ברוסיה ובקזחסטן, שצברו כמות גדולה של אג"ח לפני משבר האשראי, צפויים להימנות עם הקורבנות של סביבת העסקים הנוכחית, שבה אפילו בנק שהאג"ח שלו בדרגת "השקעה", כמו ליהמן ברדרס, עלול להיקלע במהירות לחדלות פירעון.
הצפי מעודד יותר לגבי מדינות כגון ברזיל וצ'ילה, שכמות המזומנים שברשותן עדיין גדולה, מכיוון שמחירי הקומודיטיס, שממשיכים להיות גבוהים, והחוסן היחסי של כלכלותיהן תורמים למאזן.
לתשומת לבכם: מערכת גלובס חותרת לשיח מגוון, ענייני ומכבד בהתאם ל
קוד האתי
המופיע
בדו"ח האמון
לפיו אנו פועלים. ביטויי אלימות, גזענות, הסתה או כל שיח בלתי הולם אחר מסוננים בצורה
אוטומטית ולא יפורסמו באתר.
כתבות
ני"ע
