בן זאב לקראת דו"חות הבנקים: "העיניים יופנו ל-2010 - בצדק"

לקראת דו"חות הבנקים בישראל, שצפויים להתפרסם בשבוע הבא, בית ההשקעות כלל פיננסים פירסמו היום (א') סקירה עדכנית על מניות הסקטור. "דו"חות הרבעון הרביעי יחתמו תוצאות שנתיות סבירות בהחלט, אך כאשר מחירי המניות מגלמים כבר תוצאות טובות מאלו, העיניים יופנו אל עבר 2010. בצדק", אומרים האנליסטים.

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל מעריך כי תוצאות 2009 יפתיעו לטובה וחמשת הבנקים צפויים לסיים את השנה עם תשואה מצרפית להון של כ-8.5%-9%. "אם היו מבטיחים לנו תוצאות אלו בתחילת 2009 היינו חותמים על זה בשתי ידיים", אומר בן זאב. לדבריו, התוצאות החזקות של 2009 הושפעו לטובה מרוח גבית חיובית ביותר של רווחים ממכירת מניות, רווחים גבוהים בתיק אגרות החוב ורווחים בקופות הפיצויים.

בן זאב מעריך שחמשת הבנקים ירשמו ביחד הכנסות מימון של כ-5.95 מיליארד שקל ברבעון הרביעי, הפרשה לחובות מסופקים של כ-1.39 מיליארד שקל ורווח נקי בהיקף של כ-1.34 מיליארד שקל. בנק פועלים צפוי לרשום הכנסות מימון של כ-1.8 מיליארד שקל, הוצאות לחומ"ס בהיקף כ-500 מיליון שקל ורווח נקי של 416 מיליון שקל ברבעון. לאומי הכנסות מימון של כ-1.83 מילארד שקל, הפרשה לחומ"ס 450 מיליון שקל ורווח נקי של כ-499 מיליון שקל ברבעון.

בנק דיסקונט א צפוי להערכת בן זאב לדווח על הכנסות מימון של כ-1.2 מיליארד שקל, הפרשות לחומ"ס בהיק של כ-260 מיליון שקל ורווח נקי של כ-104 מיליון שקל ברבעון. מזרחי טפחות ידווח על הכנסות מימון של כ-600 מיליון שקל ורווח נקי של כ-178 מיליון שקל והבינלאומי צפוי להציג רווח נקי של כ-142 מיליון שקל ברבעון.

2009 היא הסטוריה; העיניים ל-2010

אך עם כל ההערכה לתוצאות הטובות של שנת 2009, בכלל סבורים כי הדגש הוא על אתגרי שנת 2010. פתיחת סניפים, דרישות רגולטוריות, מאבקים על נתח שוק והשקעות במחשוב - כל אלו יהוו אתגר של ממש עבור המערכת הבנקאית ב 2010. האנליסטים סבורים כי זו לא תהיה הפתעה אם הבנקים ינצלו את הקרקע הנוחה לשם נקיטת גישה שמרנית ערב תחילת 2010, דהיינו - שמרנות בהפרשות לחובות מסופקים, הפרשה לפרישה מוקדמת והפרשות נוספות.

להערכת האנליסטים, התחרות בין הבנקים לבין עצמם ואל מול השוק החוץ בנקאי מביאה לשחיקה מהירה וחדה במרווח על אשראי חדש. בנוסף, העלייה האיטית בריבית בנק ישראל מביאה חשש לכך שהמרווח על הפקדונות יישאר נמוך ולא יפצה על הירידה במרווח באשראי.

על רקע תוצאות 2009 בכלל מעריכים כי יהיו בבנקים תוספות שכר, חלקן ייזקפו ברבעון הרביעי וחלקן יבואו לידי ביטוי ב-2010. פועלים, לדעתם, עשוי לבלוט לטובה.