גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מטאטא חדש בבית פסגות

רונן טוב נכנס לנעליו של רועי ורמוס כשלפניו ניצבים שלושה אתגרים גדולים

אחר 4 שנים כמנכ"ל פסגות, עזב השבוע (א') רועי ורמוס את תפקידו, ובמקומו מונה בקרוב רונן טוב. ורמוס נחשב כידוע ל"כוכב" בשוק ההון המקומי, ובתקופתו צמחה פסגות להיות בית ההשקעות הגדול בישראל, בין אם באמצעות רכישות ובין אם בצמיחה אורגנית.

גם לטוב, המנכ"ל הנכנס, לא חסרים כישרון וניסיון. עד לאחרונה הוא שימש כמשנה למנכ"ל מגדל וראש חטיבת הלקוחות, ובעבר היה מנהל אגף הפנסיה בפיקוח על הביטוח באוצר, מנכ"ל עתודות החדשה מקבוצת כלל ביטוח, מנכ"ל סוכנות הביטוח מבטח סימון ומנכ"ל מקפת מקבוצת מגדל.

טוב הוא מינוי של זהבית כהן, יו"ר קרן אייפקס, בעלת השליטה החדשה בבית ההשקעות, והוא נכנס לפסגות עם מטרה שונה מעט מזו שהייתה לורמוס. טוב נכנס לבית השקעות ששואף להתחרות בחברות הביטוח - מה שמסביר מינוי של מנהל שלא משוק ההון - כשקרן אייפקס הצהירה לא פעם בעבר כי בכוונתה לפתח את פסגות לתחומים חדשים, בעיקר ביטוח ופנסיה.

טוב מקורב לסוכני הביטוח ואהוד על ידם, וסביר כי הוא ימנף את קשריו כדי להכניס את פסגות לענף ריכוזי זה. אבל עד שזה יקרה, טוב צריך גם לנהל את הקיים וזה לא מעט: 150 מיליארד שקל בקרנות נאמנות, קופות גמל, תיקי השקעות ותעודות סל - חלקם תחומים שזרים לו. לפניכם שלושת האתגרים העיקריים שיעמדו בפני טוב.

שימור הצוות הניהולי

מה שעושה את ההבדל בין בתי ההשקעות הם האנשים שבו. בפסגות, חלק גדול מהצוות הניהולי הם "אנשי ורמוס": בכירים שעבדו עימו בתקופת פסגות-אופק (עוד כשהייתה בבעלות בנק לאומי), התקדמו בין היתר בזכותו, וקשורים עימו גם בקשרים חברתיים.

בין האנשים הללו ניתן למנות את מנכ"ל קופות הגמל חגי בדש, הכלכלנית הראשית ורד דר, סמנכ"ל השיווק טל קדם, מנכ"ל פסגות תעודות סל טל ורדי, וכן הסמנכ"ל אלי בבלי, שהגיע מפריזמה ונחשב ליד ימינו של ורמוס כמעט בכל דבר ועניין.

"בפסגות יש הרבה אנשים מוכשרים", אומר מנכ"ל של אחד מבתי ההשקעות המתחרים. ידוע כי חלקם כבר קיבלו הצעות עבודה, ולא מן הנמנע שינצלו את ההזדמנות כדי להתקדם לתפקיד בכיר יותר. יחד עם זאת, מקורבים לטוב בשוק טוענים כי הוא "איש של אנשים", ולכן יש לו סיכוי גדול לשמר את מרבית הצוות.

רווחיות, רווחיות, רווחיות

כדי לשמור על היקף הנכסים נדרשו עד כה בפסגות לתת הנחות משמעותיות עד כדי מחירי הפסד. זה התבטא במיוחד בשנה האחרונה, על רקע חקירת רשות ני"ע שאיימה על המוניטין של בית ההשקעות. בפסגות חששו שאם לקוחות יעזבו, הדבר יצור אפקט של כדור שלג שיביא לבריחה מאסיבית יותר.

אבל כעת המציאות שונה. פסגות נרכשה במחיר שנחשב לגבוה מאוד, ומישהו צריך לשלם את זה. באופן לא מפתיע יהיו אלה הלקוחות, בעיקר אלה שלא מודעים לכך שהם המממנים של העסקה. כפי שנחשף ב"גלובס", לאחרונה, העלתה פסגות את דמי הניהול בכל קופות הגמל וקרנות ההשתלמות, ובחודש האחרון גם הועלו דמי ניהול בקרנות הכספיות. די ברור כי בקרוב נמשיך לראות מהלכים של העלאת דמי ניהול, או דחיית עסקאות לא רווחיות, אולם אלה עלולים לגרור פדיונות.

כהן וטוב יצטרכו להחליט כמה פדיונות הם מסוגלים לספוג מבלי לאבד את התואר הנכסף של "הגדולים ביותר". ומהו היקף הנכסים המייצר את הרווחיות הנכונה וגם שומר, עד כמה שניתן, על יציבות? בכל מקרה, ענף הגמל עומד לעבור (שוב) מהפכה, לאור הרפורמה האחרונה בדמי הניהול בענף הגמל, שתוריד בעשרות אחוזים את ההכנסות מדמי הניהול, כך שכל נושא התמחור יבחן ודאי מחדש בקרוב.

3. שיקום התדמית. תקופה ארוכה נחשב פסגות לברירת המחדל של יועצי ההשקעות בבנקים. אלה הרגישו בנוח לשווק קרנות של בית ההשקעות שנחשב למקצועי ואחראי, גם אם ביצועיהן לא היו תמיד בדבוקה העליונה.

אולי זו החקירה ואולי התחזקותם של המתחרים, אבל משהו בתפיסה הזו נחלש, ופסגות היא כבר לא ברירת מחדל מובהקת, ומתחילת השנה רשם בית ההשקעות פדיונות של כ-700 מיליון שקל בקרנות המסורתיות (עליהן נגבים דמי ניהול).

טוב מכיר היטב את ענף הגמל, אך לא את העולם המהיר והתחרותי של קרנות הנאמנות. הוא יצטרך למנות לו מנכ"ל באופן מיידי (ראו מסגרת), ולהחזיר את פסגות למעמדה, תוך התמודדות עם מתחרים לא קלים כמו הראל-פיא, אקסלנס, אי.בי.אי ודש.

עוד כתבות

הדירה ברחוב נחל לכיש בשדרות / צילום: כפיר אסולין

100% ב־5 שנים: התשואה על דירת מחיר למשתכן בשדרות

דירת 4 חדרים בשטח של 110 מ"ר בפרויקט מחיר למשתכן בשכונת נאות שקמה בשדרות נרכשה לפני 5 שנים בכ־700 אלף שקל והרוכשים קיבלו מענק של 60 אלף שקל נוספים ● כעת נמכרה הדירה ב־1.28 מיליון שקל

דירות חדשות / צילום: Shutterstock

עוד 110 אלף שקל לדירה: האזור המפתיע שהוביל בעליות המחירים

בהיעדר פעילות ממשלתית בתחום, הציבור לא מאמין שמחירי הדירות ירדו - וגם הריבית הגבוהה לא עוצרת אותו מלחזור לקנות דירות ● התוצאה - מחירי הדירות חזרו לעלות לאחר שב-2023 רשמו ירידה ● זהו המחוז שהוביל את עליית המחירים

חיילים טייוואניים. סין משפרת מוכנותה לפלישה / צילום: Associated Press, Daniel Ceng

המים במצרי טייוואן מתחממים שוב: סין מגבירה את הלחץ על המדינה המשוסעת

התרגיל הצבאי המקיף שביצעה סין סביב טייוואן בחודש שעבר הכניס את העולם לכוננות, ובארה"ב קראו לזרז אספקת נשק לאי ● טייוואן, שממלאה תפקיד משמעותי בתעשיית הטכנולוגיה העולמית, מתמודדת גם עם פילוג מבית, שאותו סין מנצלת היטב ליצירת מהומות ● חזית סין-טייוואן, פרויקט מיוחד

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי / צילומים: דובר צה''ל, נועם מושקוביץ'-דוברות הכנסת, Shutterstock

הנתון הכלכלי המדאיג שהתחבא - ואינו קשור למלחמה

באוצר מודים: גם בלי המלחמה, אנחנו לא עומדים ברף ● חברי הכנסת שוב סבורים שזכותם לעשות ככל העולה על רוחם ● והשורטיסטים נכחדים מוול סטריט ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

חיילי מילואים בגבול רצועת עזה, אפריל 2024 / צילום: ap, Ohad Zwigenberg

אנשי מילואים ישרתו עד גיל 41, גם גיל הפטור לקצינים יעלה בשנה ל-46

משרד הביטחון יביא בפני הממשלה בקשה להארכה נוספת לחוק שמעלה את גיל הפטור משירות מילואים בשנה אחת לכולם ● בעלי תפקידים מיוחדים ישרתו שנה נוספת גם כן, עד גיל 50 ● זה החוק שהשרים ידונו עליו ביום ראשון הקרוב: כל הפרטים

הטריוויה השבועית / צילום: Shutterstock

מה היה השם שנקבע בצה"ל למבצע אנטבה?

מה משותף לציורים המעטרים את שטרות האירו, במה עוסקים אומני קינצוגי ביפן ומהי אוסטקהקה? ● הטריוויה השבועית

נשיא צרפת, עמנואל מקרון / צילום: Associated Press, christophe Simon

שלטים גדולים יאסרו על כניסת ישראלים: כך נראה החרם הצרפתי על ישראל

החלטת בית משפט בצרפת לאסור באופן גורף על כניסת חברות ישראליות לתערוכת הנשק יורוסאטורי, מסמנת שפל חסר־תקדים ביחסים המסחריים בין שתי המדינות ● על פניו, צרפת עדיין מחויבת להצהרות בנוגע לסיום שלטון חמאס בעזה ולשחרור החטופים - אך בפועל, המעשים שלה מציבים את ישראל מחוץ לגבול הלגיטימיות

ברודקום. הציגה תוצאות מרשימות לרבעון / צילום: Shutterstock, Michael Vi

הפתיעה את השוק: מניית השבבים שמזנקת היום בוול סטריט

ענקית השבבים ברודקום סיימה רבעון מוצלח כשרבע מהכנסות החברה הגיעו מתחום הבינה המלאכותית ● בחברה סיפקו תחזית חיובית גם לעתיד ומנייתה מזנקת במסחר המוקדם ● בדומה לאנבידיה, גם בברודקום הכריזו על פיצול מניות

גילברט ורוזנטל מראיינים את מנכ''ל אנבידיה, ג'נסן הואנג. תהליך יצירת פרק אורך שישה שבועות / צילום: מתוך יוטיוב

כל האנשים החכמים ביותר בחדר מאזינים לאותו פודקאסט

שיחת עומק של שעות ארוכות על חברה אחת היא לא מתכון ברור לרייטינג מסחרר ● אבל כשבן גילברט ודיוויד רוזנטל צוללים לסיפורים האפיים של החברות המצליחות ביותר, המנהלים הבכירים בעולם מאזינים ● כך הפכה Acquired לתוכנית האהובה על עולם העסקים, ומכניסה ליוצריה מיליוני דולרים

הקנצלר שולץ (משמאל) ליד מל''ט הרון TP של התעשייה האווירית. הראשון מהסדרה שגרמניה חוכרת / צילום: Reuters, IMAGO/Thomas Bartilla

טילים, מל"טים ומערכות הגנה "מייד אין איזראל": ביקור בסלון האווירי של ברלין

הסדר מתערער והעולם מתחמש, ולתעשיות הביטחוניות הישראליות יש היצע מגוון שהוכיח את עצמו בשדה הקרב ● בסלון האווירי של ברלין נראה כי למרות ההפגנות נגד המלחמה בעזה, והשחיקה במעמדה של ישראל כשותפה לגיטימית, ניסיון מבצעי הוא עדיין מילת קסם בנוגע למכירת נשק

סלט עגבניות של לה בוסתן / צילום: אלי אלחלל

עגלת הקפה בחורשה שמגישה סלט בוראטה עסיסי ומאפין פירות יער מושחת

עגלה שמציעה כריכי פרעצל נהדרים, אשת הייטק שהפכה לצורפת לאחר שחלתה, ויצרני שמן זית שחוו שנה קשה ● ביקור בחבל מודיעין נתן לנו קצת תקווה

מירי רגב, הליכוד / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

בצל ההסלמה בחזית הצפון, מה עושה הממשלה לטובת המפונים?

המטחים הכבדים שנורו בימים האחרונים לעבר צפון הארץ מדגישים עד כמה דבריה של השרה רגב על "הדברים המדהימים שעשתה הממשלה" בעייתיים ● ואם בתחילת המלחמה מרבית המפונים היו מהדרום, כעת רובם מהצפון ● של גלובס בוחנת לעומק את יעדי הפינוי והביצוע בשטח

וול סטריט, ניו יורק / צילום: Shutterstock

נעילה מעורבת בוול סטריט; ברודקום זינקה ב-12%, אנבידיה ב-4%, טסלה ב-3%

נאסד"ק עלה ב-0.4% ● המסחר באירופה ננעל בירידות חדות ● חדשות טובות לשוק: מחירי הייצור בארה"ב ירדו ב-0.2% לעומת עלייה של 0.5% בחודש שעבר ● התחזית של קתי ווד: מניית טסלה תעלה פי 14 בחמש שנים ● שאלת 56 מיליארד הדולר: האם יאשרו היום בעלי המניות של טסלה את חבילת השכר של אלון מאסק? ● באפט מכר חלק ממניותיו באפל ברבעון הראשון, כמה הוא הפסיד?

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

נעילה מעורבת בוול סטריט; למרות הירידה - S&P 500 קרוב עדיין לשיא

הניקיי ננעל בעלייה של 0.2% ● הדאקס איבד 1.4% ● מחירי הנפט יורדים קלות ● בעלי המניות של טסלה אישרו מחדש את הטבת הענק למנכ"ל החברה אלון מאסק

ביונסה בהופעה. מותג בשמים והשקעות נדל''ן / צילום: Reuters, BriganiArt/Bartill

על המוזיקאיות שחדלו מלהטיל ביצי זהב לאחרים והפכו לבוסיות של עצמן

במשך שנים תעשיית המוזיקה נשלטה על ידי גברים שהתעשרו על גבן של זמרות מצליחות ● זמרות פופ כמו מדונה, ביונסה וטיילור סוויפט הביאו את הבשורה של המאה ה-21 כשהפסיקו להיות מריונטות על חוטים והפכו לבוסיות שמגלגלות מיליארדים

המפכ''ל יעקב שבתאי והשר לביטחון לאומי, איתמר בן גביר / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

המפכ"ל ליועמ"שית: בן גביר ניסה למנוע מהמשטרה לאבטח את שיירות הסיוע ההומניטרי

המפכ"ל קובי שבתאי שלח ליועמש"ית לממשלה מכתב בו הוא מתאר את התנגדותו להנחיית בן גביר שלא לאבטח את משאיות הסיוע לעזה ע"י המשטרה, ושבתגובה איים עליו בן גביר כי "יהיו לכך השלכות" ● ביום שלישי בג"ץ יקיים דיון בתיקון לפקודת המשטרה, המאפשר, לפי הטענה לבן גביר להתערב בפעילותה

נעמי גיסר, מנכ''לית ברוקר הביטוח Marsh McLennan ישראל / צילום: סמדר כפרי

"גם אם הייתי זוכה בלוטו, הייתי ממשיכה לעשות אותו דבר"

כמעט כל המשפחה של נעמי גיסר עסקה בביטוח, ואת הקריירה שלה בתחום היא התחילה יום אחרי השחרור מהצבא ● 25 שנה אחרי היא כבר מבטחת את רכוש המדינה ומנסה לשמור על אופטימיות: "מאז 7 באוקטובר אנחנו מזהים ירידה בתיאבון של מבטחים גלובליים, אבל אחרי המלחמה נראה הרבה יותר השקעות"

פעילות כוחות צה''ל ברצועת עזה / צילום: דובר צה''ל

שמונה לוחמי הנדסה נפלו בפיצוץ כלי רכב משוריין בדרום הרצועה

שמונת החיילים נספו לאחר שהכלי ההנדסי בו שהו נפגע ממטען חבלה והתלקח ● אחד החיילים שנפלו הוא סרן ווסים מחמוד, סמ"פ בחטיבה 401 ● הפגנות ברחבי הארץ למען השבת החטופים ולהקדמת הבחירות, איילון נחסם לתנועה ● דיווח: ארה"ב ממתינה לסיום הפעילות הישראלית ברפיח, כדי לקדם עסקת חטופים ● עדכונים בולטים

שבוע הספר בתל אביב / צילום: כדיה לוי

האלמותיות של קפקא, היד של גרוסמן: ארבע המלצות טובות במיוחד לשבוע הספר

הפרט הקפקאי הקטן שהופך הכל למסויט, החיבור של גרוסמן לריצה, השעטנז המרגש של יהודית רותם וההפתעה של צבי בן מאיר: כמה הצעות לאלה שנערכים עם רשימות קנייה לשבוע הספר העברי, שייפתח בשבוע הבא

REXTON KGM 2024 / צילום: יח''צ

החל מ-260 אלף שקל: רכב השטח הקוריאני הגדול שעבר שדרוג

הרקסטון הוותיק של סאנגיונג, כיום KGM, עבר שדרוג עם שאיפות פרימיום ● יש לו תא נוסעים מפנק, אך הוא עדיין בעיקר רכב שטח