בנק אוף אמריקה הוא אחד הבנקים הגדולים בארה"ב, ושווי נכסיו נאמד בכ-2.2 טריליון דולר. הבנק מספק שירותים פיננסיים שונים ליחידים, בתי עסק ותאגידים ברחבי העולם. הבנק, אשר פועל בעיקר בארה"ב, מציע בין היתר שירותי בנקאות קמעונאית, מסחרית, בינלאומית ופרטית, חיתום, ברוקראז', מוצרי השקעה וקרנות נאמנות.
מניות הבנק נסחרות כעת במחיר הנמוך במעט מ-30% משווין בספרים, וקצת פחות מ-45% לפי שווי מאזני נקי - אלו משקפים דיסקאונט משמעותי על חציון הבנקים, השייכים למדד 500 S&P. נציין כי במהלך השבועות האחרונים מימש הבנק מספר נכסים, במסגרת מאמצי ההנהלה לחזק את המאזן ולשפר את ההון.
אנו רואים פוטנציאל לאפסייד בשיעור הרווח, כתוצאה מעלויות אשראי נמוכות יותר ורמות מזומנים גבוהות. שיפור בכלכלה יכול לספק דחיפה משמעותית לפעילות הבנק, והצלחה במינוף הזיכיון תאפשר צמיחה משמעותית בהכנסות. זאת למרות שיחלוף זמן עד שהבנק יחזור לרשום רווח ממוצע. לכן אנו סבורים כי בהתחשב בדיסקאונט, החזקה ארוכת טווח במניה הינה אטרקטיבית.
אנו מותירים את המלצתנו על בנק אוף אמריקה "תשואת יתר" במחיר יעד של 10 דולר - גבוה בכ-73% ממחירה הנוכחי. במקביל אנו מעלים את הערכתנו לרווח נקי למניה ל-2011 מ-0.12 דולר ל-0.42 דולר, אך מורידים את הערכתנו ל-2012 מ-1 דולר ל-0.97 דולר.
*** מחלקת המחקר, RBC שותפו האסטרטגי של תמיר פישמן