גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"קהילת ההון סיכון בישראל ובעולם פשוט מפוחדת"

קרן ההלוואות האמריקנית WTI שמנהלת נכסים בשווי של 3 מיליארד ד' והשקיעה בפייסבוק, תתחיל לפעול בקרוב בישראל ■ מוריס ורדגאר, המנכ"ל, בראיון בלעדי ל"גלובס"

"לצערי, החדשות רעות. התשואות של קרנות ההון סיכון בעשור האחרון היו איומות, והמשקיעים שלהן מאוכזבים מזה. אני מאמין שחשוב לפתוח את מכסה המנוע של הקרנות ולחטט בפנים".

כך אמר מוריס ורדגאר, מנכ"ל קרן ההלוואות האמריקנית WTI (Western Technologies Investment) בכנס שערכה באחרונה חטיבת ההיי-טק של בנק לאומי בהרצליה בנושא אשראי לחברות סטארט-אפ טכנולוגיות.

"ב-30 שנות פעילותנו סגרנו 1,000 עסקאות. מדי שבוע אנחנו פוגשים עשרות חברות, ונהנים מנקודת מבט רוחבית. אך מה שאנחנו רואים לא מעודד ".

WTI הוקמה בשנת 1980, ומאז סיפקה מאות מיליוני דולרים בתוכניות אשראי וחוב לחברות טכנולוגיה ומדעי החיים, החל בשלבים המוקדמים ועד חברות ציבוריות גדולות. ורדגאר הצטרף לקרן בשנת 2001, וכיום הוא מכהן כנשיא ומנכ"ל. בעבר היה שותף בקרן ההון סיכון Outlook Ventures, וכיהן כמנכ"ל קרן הנאמנות MetaMarkets.

שני השותפים שלו, ג'יי קוהן וחגי שוורץ, הגיעו גם הם לביקור במטרה להשיק רשמית את הפעילות של WTI בישראל. שוורץ שימש בעבר מנהל הכספים בצ'ק פוינט ובמרקורי והיה שותף בבוטיק ההשקעות מגנוליה קפיטל. הוא הצטרף לקרן כשותף עצמאי, וינהל את פעילותה בישראל; קוהן הוא שותף ב-WTI.

בשנים האחרונות הקרן העניקה שירותים גם לחברות ישראליות, בין השאר לאקטליס, אירוסקאוט ואטריקה. עתה היא מבקשת למסד את היחסים עם ההיי-טק הישראלי.

האנג'לים גידלו חברות

"בעבר היה מקובל שיש שכבה של קרנות הכי טובות, ואחריהן שכבות של קרנות פחות טובות", אומר ורדגאר בראיון בלעדי ל"גלובס", "היום לקרנות שלא נמצאות בשכבה הכי טובה אין סיכוי לגייס קרן המשך. המצב כה גרוע עד שנשקפת סכנה לקיומן. זו הסיבה שקהילת ההון סיכון בישראל ובעולם מפוחדת. אנחנו מתחילים לשמוע ממוסדיים שהם מתכוונים לצמצם את ההקצאה להשקעה. ההון סיכון היא תעשייה במצור.

"אחרי שנים שהקרנות השקיעו בחברות לא יעילות, פיזרו כספים וסבלו מתשואות איומות, הן גילו את החברות שגודלו נכון על-ידי האנג'לים, הוא מוסיף, "היום נוצר מצב מגוחך שבו אנשי הון סיכון נלחמים על הזכות להשקיע בחברות שנחשבות 'חמות', וזה מקפיץ את מחירי החברות".

- למה זה מגוחך?

ורדגאר: "כשהחברה מגייסת לפי הערכת שווי גבוהה, היא צריכה לממש את ההבטחה. אם היא לא צמחה אל הערכת השווי הזו, גיוסי ההמשך יהיו קשים יותר. יזמים מנוסים מבינים את זה ופונים אל הסופר אנג'לים".

WTI מנהלת נכסים בשווי 3 מיליארד דולר. היא נותנת הלוואות בהיקפים של 250 אלף דולר עד 30 מיליון דולר, לחברות טכנולוגיה בארה"ב, וכעת גם בישראל. לפני כשנה היא גייסה 700 מיליון דולר, שאותם היא מתכוונת להשקיע גם בארץ.

- אם אתם ממנים חברות סטארט-אפ, במה אתם שונים מקרנות?

"במקרה שלנו ההלוואות מוחזרות. לעומת קרנות, פוטנציאל ההפסד שלנו קטן, אבל כך גם פוטנציאל הרווח. השאיפה היא להשקיע בחברות שיגיעו לאקזיטים גדולים. בלי ההצלחות הגדולות גם לנו יהיה קשה לראות רווחים".

- בין חברות הפורטפוליו של WTI נמצאות גם גוגל ופייב-סקוור, אך נראה כי מי שצפויה לייצר את ההחזר הגבוה ביותר היא פייסבוק.

"שון פרקר, שהצטרף למארק צוקרברג, הזמין אותנו להשתתף בהקמת החברה", מספר ורדגאר, "מאז עשינו 150 עסקאות עם חברות אינטרנט מהזן החדש. זה שינה את האסטרטגיה של הקרן, והיום אנחנו מתמקדים בבחינת הצוות של החברה ופחות בבדיקות הנאותות של הקרנות. אנחנו מאמינים בצוותים וביכולת שלהם להצליח להקים חברה מעניינת ומוצלחת".

קוהן: "צוות טוב יכול לתקן טעויות תוך כדי עבודה. הוא לא נדבק לתוכניות רק בגלל שתכנן אותן. יזמים טובים עושים את ההבדל".

- באיזה שלב של החברה אתם נכנסים להשקעה?

קוהן: "אנחנו בוחרים בחברות עם יזמים שיודעים מה הם עושים, כאלה שמגייסים מעט הון, מגיעים להישגים ראשוניים ורוצים לפרוץ".

"קהילה תוססת של יזמים"

לחגי שוורץ יש היכרות מעמיקה עם השוק הישראלי, והוא מאמין שיש פוטנציאל לפעילות של WTI בישראל. "ישראל נבחרה כיעד הראשון בעולם להתרחבות הגלובלית שלנו", אמר שוורץ, "יש פה מחסור בכסף פנוי להשקעה ושימוש בכלי חוב יכול להועיל לחברות ולבעלי המניות שלהן. אין בישראל הרבה תחרות בתחום מוצרי החוב הפיננסי לחברות הטכנולוגיה. אני מאמין שיש כאן הזדמנות עסקית טובה לשני הצדדים".

- אילו חברות אתם מחפשים בישראל?

קוהן: "אנחנו רואים את המוצר שלנו כמשלים לזה של האנג'לים וקרנות ההון סיכון. יש לנו יכולת פיננסית ומקצועית לעבוד עם חברות בכל השלבים, ואנחנו מחפשים את החברות הטובות גם בישראל".

ורדגאר: "כבר כמה חודשים אנחנו עובדים על הדבר הכי חשוב - היכרות עמוקה עם השוק המקומי. יש בישראל קהילה תוססת של יזמים מוכשרים, ואנחנו מציעים כלי חוב. היום יותר מתמיד זה יכול לעניין חברות שלא רוצות לגייס עוד הון ממשקיעים קיימים או חדשים, אלא להגיע ליותר הישגים עם פחות כסף".

עוד כתבות

סמדר ברבר צדיק /צילום: איל יצהר

הבינלאומי עם הירידה הכי מתונה ברווח הרבעוני בבנקאות בשל הטבת מס וגידול בהכנסות מעמלות

הבנק החמישי בגודלו במשק הרוויח ברבעון הראשון 171 מיליון שקל, קיטון של כ-7% ● ההפרשות הקבוצתיות בגין הפסדי אשראי שהבנק צופה שיקרו בהמשך הדרך זינקו ב-336% ל-130 מיליון שקל

 

השרה גילה גמליאל / צילום: רפי קוץ, לע"מ

ה"גרין ניו דיל" של גילה גמליאל: לרתום את מגפת הקורונה למאבק במשבר האקלים

התוכנית היא חלק מהמתווה שמקדמת השרה החדשה במשרד, גילה גמליאל, וכוללת התמודדות עם משבר האקלים בכמה זירות והשקעות לטווח הארוך ● לדברי המשרד, מתווה זה, המוצג כאן לראשונה, הוא צעד ראשון בדרך ל-Green Deal ישראלי

אלדד פרשר / צילום: איל יצהר

מזרחי טפחות עם הרווח הגבוה בבנקאות, גם הודות לתגמולי הביטוח: הרוויח 357 מיליון שקל

הבנק הגדיל ב-350% את ההוצאות בגין הפסדי אשראי בשל משבר הקורונה והצפי להרעה בתיק האשראי בהמשך השנה, ונהנה מגידול בעמלות ומהכנסה של 83 מיליון שקל מחברת ביטוח

ברק סורני / צילום: רמי זרנגר

מפסגות למידרוג: ברק סורני מונה ליו"ר חברת מידרוג

סורני יכנס לתפקיד דירקטור ויו"ר החברה מחר, ב-1 ביוני, והוא ימלא את התפקיד במקומו של יו"ר מידרוג הקודם דוד מילגרום, שפרש מתפקידו בנובמבר 2019

מלט / צילום: שאטרסטוק

ניצחון ליבואנים? מסתמן כי לא יוטל היטל גבוה על ייבוא מלט לישראל

בשנה שעברה הוחלט למסות את יבואני המלא ב-0.25 בלבד ● הנושא עלה לדיון מחודש, כאשר הממונה על התחום אף המליץ על היטל היצף של עד 30% ● כעת נראה שוועדה מייעצת תדחה את ההמלצה

איך מצא את עצמו צוקרברג בצד של טראמפ, ונגד טוויטר / צילום: Associated Press

איך מצא את עצמו צוקרברג בצד של טראמפ, ונגד טוויטר

מארק צוקרברג מחושב עסקית ודואג לאימפריית הרשתות החברתיות שהקים, בעוד שג'ק דורסי פוליטי ותזזיתי • זו לא הפעם הראשונה ששני מנהלי הרשתות החברתיות הפופולריות מתעמתים על סוגיית חופש הביטוי, כשברקע מרחפת סכנה לעתיד החברות שהקימו

מתי דב, מנכ"ל מגוריט  / צילום: איל יצהר, גלובס

לא רק נדל"ן: הימור פיננסי כושל עלה למגוריט בהפסד של 17 מיליון שקל

בקרן הנדל"ן מציינים כי ההפרשה בגין עסקת ה-SWAP נובעת מהירידה החריגה בשער מניית מגוריט ● לבנק מולו נחתמה העסקה יש אפשרות לסיים אותה בשל ירידת מחיר המניה, אולם מגוריט הגיעה להבנות עם הבנק שיימנע מכך, כנגד העמדת בטוחות מצידה

בנימין נתניהו / צילום:  Abir Sultan, רויטרס

נתניהו: ישראל כ"ץ יציג היום את התכנית לעידוד עסקים

שר האוצר ישראל כ"ץ אמור לפרט את חלקיה העיקריים של התכנית בישיבת הממשלה ● שר הכלכלה עמיר פרץ, אמר במהלך סוף השבוע כי הוא מתנגד לתכנית כיוון שאינה מתחשבת בעסקים ששמרו על העובדים ללא חל"ת במהלך התקופה

אסדת לוויתן / צילום: אלבטרוס

קרב גרסאות בין משרד האנרגיה לנובל אנרג'י: מדוע הופעל הלפיד באסדה

חברת נובל אנרג'י מעדכנת כי הלפיד הופעל בהמשך לעבודות מתוכננות באסדה, אך לפי משרד האנרגיה הלפיד הפועל כאשר מתרחשת תקלה כדי למנוע זיהום אוויר חריג, לא אמור היה לפעול היום

עו"ד דוד פורר, כנס לשכת עוה"ד / צילום: כדיה לוי, גלובס

המועמדים לוועדה לבחירת שופטים נחשפים: ברשימה - עו"ד המייצג מקורב של נתניהו

"גלובס" חושף את זהות עורכי הדין שצפויים להתמודד על תפקיד הנציג השני של לשכת עוה"ד בוועדה הרגישה, שיצטרף לעו"ד אילנה סקר; בין המועמדים: עו"ד דוד פורר, המייצג את חברת הנדל"ן הציבורית "אאורה" של איש העסקים יעקב אטרקצ'י, המקורב לנתניהו וראש הלשכה לשעבר דורון ברזילי

שער טיימס המזויף בציוץ של מיקי רוזנטל / צילום: צילום מסך

מה גרם לאלפים להאמין שמגזין מכובד משווה בין היטלר לטראמפ?

גם אתם קיבלתם ברשתות את השער הפרובוקטיבי של המגזין "טיים"? ● האיור הוא זיוף, או ליתר דיוק קריקטורה בהשראת השער המוכר של "טיים" - והוא אפילו לא חדש ● כך אלפים נפלו בפח

מפגין נושא את דגל ארה"ב הפוך ליד בניין בוער במינאפוליס, העיר שבה נרצח ג'ורג פלויד / צילום: Julio Cortez, AP

כעס, תסכול, ודגל הלאום הפוך: התמונות המצמררות והמרגשות מסוף השבוע הכאוטי בארה"ב

חניקתו למוות של ג'ורג פלויד, אפרו-אמריקאי בן 46, על ידי שוטר בעיר האמריקאית 
מיניאפוליס הובילה לגל של הפגנות מלאות זעם ואלימות ברחבי ארה"ב ● כך זה נראה בתמונות

מבקר המדינה מתניהו אנגלמן / צילום: כדיה לוי, גלובס

מבקר המדינה מתניהו אנגלמן, הודיע לממשלה: פותח בביקורת רוחב בנושא משבר הקורונה

זאת, לאחר שבחודשיים האחרונים פעלו צוותי הביקורת לאיסוף מידע וקיום פגישות עם גורמי המקצוע במשרדי הממשלה השונים ● מבקר המדינה עדכן במכתבו כי הביקורת תבחן את ממשקי העבודה בין גופי החירום בניהול המשבר, ותתמקד בעבודת המל"ל אל מול הגופים השונים בניהול המשבר

גם זכות בקרקע יכולה להיחשב דירת מגורים / איור: גיל ג'יבלי, גלובס

פס"ד: גם זכות בקרקע יכולה להיחשב דירת מגורים

יורשים שקיבלו זכות בקרקע בעסקת קומבינציה התבקשו לשלם עליה מס כמו על דירה שנייה - ולא מס על קרקע, שהוא נמוך יותר ● ביהמ"ש בחר פרשנות נרחבת

אולפן החדשות של ערוץ 13 / צילום: יח"צ

המאבק מסלים: עובדי חדשות 13 לא יספקו תכנים לרשת ביממה הקרובה

במקביל, ביקש ארגון העיתונאים מחבריו בכל כלי התקשורת להימנע משיתוף פעולה עם תוכניות רשת

מפגין מול בית עסק להחלפת צ'קים שעולה באש ביום שישי במינאפוליס, העיר שבה נרצח ג'ורג' פלויד בן ה-46  / צילום: John Minchillo, AP

פרשנות: רצח ג'ורג' פלויד הוא הניצוץ שמצית מחדש מלחמת מעמדות בארה"ב

האלימות ברחובות והביזה של החנויות שבהן לוקחים חלק עשרות אלפי מפגינים זועמים אינן רק תוצאה של מחאה נגד יחס המשטרה לקהילה השחורה או לגזענות ארוכת השנים נגדה, אלא גם ביטוי לאי השוויון הכלכלי בין שחורים ללבנים בארה"ב

דוד לפלר / צילום: איל יצהר, גלובס

אושר מינויו של דוד לפלר למנכ"ל משרד הכלכלה והתעשייה

האתגר המשמעותי של משרד הכלכלה בימים אלה הנו שיקום המגזר העסקי, ובייחוד העסקים הקטנים והבינוניים שספגו, ועדיין סופגים, פגיעה קשה בתקופת משבר הקורונה

מיכה קאופמן, מנכ"ל פייבר / צילום: יחצ

ניצלה את עליית המניה: פייבר הבטיחה גיוס של 120 מיליון דולר

הגיוס שהבטיחה חברת האינטרנט הישראלית בהנפקה המשנית בבורסת ניו יורק, יסתכם ב-113 מיליון דולר נטו, בניכוי עמלות החתמים

בית הקפה מתחת לעץ / צילום: שי הנסב

"בחודשים הקרובים נראה עוד סגירות בגלל התזרים"

דור ששון, שותף עם אחיו בבית הקפה "מתחת לעץ", גר בתל אביב, בן 24 ● "גלובס" שם את הסיוע לעסקים קטנים ולעצמאים במרכז 

אייל רביד ויקטורי / צילום: אבי רוקח

משבר הקורונה עשה טוב לויקטורי: המכירות זינקו ב-38% ברבעון

הכנסות רשת המזון הסתכמו ב-566 מיליון שקל ברבעון והזינוק מיוחס להתפרצות נגיף הקורונה, עיתוי חג הפסח וההתרחבות המואצת של החברה ● הרווח הרבעוני זינק פי 5 ועמד על 14.5 מיליון שקל ● ויקטורי תחלק דיבידנד של 10 מיליון שקל