חברת אורבוטק עוסקת בתכנון, פיתוח, ייצור ושיווק ציוד לתמיכה ובדיקת תהליכי ייצור של מוצרי אלקטרוניקה. קו המוצרים של החברה כולל בין היתר מערכות לבדיקה אופטית בטכנולוגיה ייחודית לחברה, לצגים שטוחים. החברה הוקמה בשנת 1981 ומשרדיה ממוקמים ביבנה.
אורבוטק דיווחה באחרונה על דוחותיה לרבעון השני של השנה, והכנסותיה היו גבוהות מעט מתחזיותינו. עם זאת, הרווח הנקי למניה היה נמוך משצפינו, בין היתר בעקבות רווח תפעולי נמוך והוצאות תפעול בהיקף 2.3 מיליון דולר (נציין כי הוצאות התפעול היו נמוכות בכ-1.1 מיליון דולר מציפיותינו).
ההכנסות והרווח הנקי למניה ברבעון זה הסתכמו ב-101 מיליון דולר ו-0.02 דולר בהתאמה, בעוד תחזיותינו עמדו על 100 מיליון דולר ו-0.08 דולר בהתאמה והערכות הקונצנזוס עמדו על 106 מיליון דולר ו-0.06 דולר בהתאמה.
בהנהלת אורבוטק נשמעו מעודדים מאוד בנוגע לצבר ההזמנות של החברה, ואנו מוצאים בכך תימוכין לתחזיותינו לשנת 2013.
בעוד הערכותינו להכנסות במהלך 2013 נותרו כמעט ללא שינוי, הרווח הנקי למניה עולה מעט הודות להוצאות תפעול (OPEX) נמוכות יותר.
אנו מעלים את הערכותינו לרבעון השלישי של 2012, ומצפים להכנסות של 115 מיליון דולר במקום 114 מיליון דולר, ולרווח נקי למניה של 0.19 דולר במקום 0.17 דולר (נציין כי הערכות הקונצנזוס עומדות על 117 מיליון דולר ו-0.15 דולר בהתאמה).
כמו כן, אנו צופים כי הכנסות החברה בשנים 2012 ו-2013 יסתכמו בכ-442 מיליון דולר במקום 440 מיליון דולר - תחזית אשר תואמת את תחזית החברה שנעה בטווח שבין 430-440 מיליון דולר. בנוסף, אנו צופים כי הכנסות החברה בשנת 2013 יסתכמו בכ-532 מיליון דולר, והרווח נקי למניה יעמוד על 0.88 דולר.
אנו ממשיכים להמליץ על מניית אורבוטק "תשואת יתר" במחיר יעד של 11 דולר - גבוה בכ-33% ממחיר המניה הנוכחי.
*** מחלקת המחקר של RBC, שותפו האסטרטגי של תמיר פישמן