מערכת היחסים שיש לסבלנות עם ניהול השקעות היא סבוכה - מתי לחכות למניה שקנינו עד שתתחיל לעלות? איך להמתין ולתת למניה לממש את פוטנציאל העלייה שלה לפני שנממש רווח? עד כמה נהיה סבלניים לפוזיציה מפסידה? כמה סבלנות נגלה כשיצאנו מהשוק בשל חשש לירידות שערים, והשוק לא יורד? וכמה כאשר אנחנו יושבים על מזומן, השוק יורד ואנחנו מחפשים את נקודות הכניסה?
סבלנות כשלעצמה היא לא טובה או רעה. מידת הסבלנות והרלוונטיות שלה לאירועים ספציפיים, תקבע האם היא תורמת לרווח או מקבעת ומעצימה הפסד. פעמים רבות נוהגים לסתור סבלנות בדרישה להחלטיות ומשמעת. בהרבה מהקורסים להשקעות ב"שיטת מצליח", מלמדים שמשמעת היא הערובה להצלחה. משמעת בלקיחת רווח ומשמעת בלקיחת הפסד.
במבחן התוצאה, משמעת מנדטורית תורמת לרווחיותם של הברוקרים, העומדים מאחורי הקורסים האלו. היא מעודדת פעולות יתר. יתרה מכך, גם השחקנים הגדולים בוול סטריט מכירים את "סוחרי ברירת המחדל", שסוחרים לפי הכללים בספר באופן ממושמע. טלטול קל של המניה סביב תמיכה או התנגדות מוציא את "סוחרי ברירת המחדל" מאיזון ומעביר את כספם לידי שועלי השוק.
אם תרצו, סבלנות היא משאב של הסוחר הביתי, כי בזירת המסחר היומיומית, ישנם שחקנים גדולים ממנו עם יתרונות שאינם מצויים בידיו.
מדוע אנחנו מדברים היום על סבלנות? משום שהסבלנות שגילינו כלפי אלקואה התבררה לנו כמשתלמת, וגם משליכה על מניות אחרות שיש בתיק ואולי גם על הדרך המיטבית לנהל השקעות ב-2014. אז מתי ועד כמה ניתן לגלות סבלנות?
חמישה מבחנים
המתנה למניה שתעלה: קניתם מניה, חשבתם שתעלה, עבר חודש, עברו חודשיים, המניה תקועה. כמה לחכות? הרי ברור שהיא תעלה יום אחרי שנמכור אותה, לא?
לתשובה יש שני פרמטרים: הראשון, האם היסודות שגרמו לכם להעריך שהמניה תעלה, טכניים ועסקיים, עדיין רלוונטיים. ברור שאם לא, אין טעם לסבלנות; השני, מהו משקל המניה בתיק ומה מצב המניות האחרות? אם השוק עולה וכל התיק תקוע או שמשקל המניה בתיק גבוה, ראוי לשקול הקטנת פוזיציה. אם התיק מנצח את ה-S&P 500 והמניה לא מפריעה יותר מדי למומנטום הקבוצתי, אפשר לתת לה זמן.
תזכרו שהמטרה היא תיק מנצח, ולסבלנות יש ערך אם היא לא גורמת להפסד במערכה. ולמה המניה תעלה אחרי שנמכור? כי כמו שאנחנו נישבר, יש עוד רבים שיישברו. כשאחרוני הנשברים נשברים, לא נשאר מי שימכור והמניה מתחילה לעלות.
מימוש פוטנציאל עלייה: כעיקרון, אם כבר מצאנו מניה שעובדת, למה למהר למכור אותה? הסטטיסטיקה מראה שרבים ממהרים לממש רווח מפחד שהוא יילקח מהם. כתוצאה מכך, משקיעים לא נהנים מהצלחות וצריכים לעבוד יותר קשה ולשלם יותר עמלות. ראוי לתת למניה לעשות עבורנו את העבודה (הרי בשביל זה אנחנו משקיעים בבורסה, לא?).
מתי נממש? כמה אפשרויות: כשהמניה נותנת סימנים שהגיעה לשיא (תבנית מחיר רלוונטית); כשהמניה משנה כיוון עם סימנים תומכים כלשהם שזה יכול להיות שינוי מגמה (למשל תבנית כוכב הערב); כשהמניה נחלשת בהשוואה למדד הייחוס; או כשיש לנו רעיון טוב יותר. לגבי האפשרות האחרונה לא כדאי למהר, כי לפעמים הנראות של רעיון טוב יותר היא ליום אחד.
פוזיציה מפסידה: פוזיציה מפסידה שנפתחה על בסיס ניתוח טכני, תיסגר כאשר ישנם מספיק סימנים שהסיפור הטכני שסיפרנו לעצמנו לא תקף. אם קנינו את המניה על בסיס סיפור כלכלי והוא עדיין בתוקף, ראוי לתת לה יותר זמן להוכיח את עצמה.
המתנה לשוק שירד: תחשבו שמכרתם את כל התיק, כי חשבתם שהשוק ירד והשוק לא יורד. עבר יום, עברו יומיים, עבר שבוע, השוק לא יורד. כל פעולה המבוססת על תחזית לשינוי כיוון, יכולה להתברר כפעולה בטרם זמנה. זה החיסרון של פעולה כזו. היתרון הוא ניהול סיכונים והימנעות מהצורך לפעול עם העדר, כאשר המגמה מתהפכת. שווה לחכות בסבלנות, אלא אם קיבלתם מספיק סימנים טכניים שהשינוי לא מגיע (למשל, קו ההתנגדות נפרץ והפך להיות קו תמיכה).
המתנה בשוק יורד לפני כניסה: מכרנו, השוק יורד, אנחנו שמחים ולהוטים להיכנס. חכו לסימן. סימן טוב יכול להיות תבנית של פטיש (ירידות חדות במהלך היום וסגירה קרוב לגבוה היומי/פתיחה). גם המתנה לחצייה של ממוצע נע קצר כלפי מעלה יכולה להיות מועילה. ממוצע ל-5/8 ימים יעשה את העבודה.
הכותב הוא מנכ"ל משותף וראש תחום פיננסים בחברת BePlusDo - פיתוח כלים וטכנולוגיות אימון, ואסטרטג ההשקעות של קרן הגידור Green Ocean. אין לראות בטור המלצה לרכישה/מכירה של ניירות ערך ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם
ziv@beplusdo.co.il
www.facebook.com/groups/themallglobes
