כל משקיע יודע כי דרך ההשקעות כרוכה בהפסדים. הפסד ביחס להון ההתחלתי או הפסד ביחס לרווח המקסימלי שנצבר. כל אחד שנכנס לעניין "מצהיר" שהוא מבין את זה, לוקח את ההפסד בחשבון והוא בעל יכולת מנטלית וכספית לשאת בהפסד.
והנה, מגיעות ירידות השערים, או באים הפסדים מכל סיבה שהיא, וחוזר הריטואל. מבט חרד בעיניים, חרטה על כך שפוזיציות לא נסגרו "כשברור היה שהירידות יגיעו", פרשנויות אובדניות על כלכלת העולם ועתיד שוק המניות ולחץ מתגבר לבריחה מהשוק.
אי-היכולת להכיל הפסד היא זו שבמקרים רבים גורמת למשקיעים להפסיד. היא גורמת להם למכור בזול, לא לנצל הזדמנויות של שערים נמוכים ולרדוף אחרי מניות כשהן עולות. היא גם מוציאה אותם מאיזון מנטלי ומשבשת תהליכי קבלת החלטות. משקיעים אשר להם תיקים מנוהלים, משליכים את הפחד על מנהל התיק ומקשים עליו לבצע את עבודתו.
הדרך לרווח עוברת דרך פיתוח היכולת לקבל הפסד, להכיל אותו, לצאת ממנו ולזהות את הפוטנציאל שלו. אני מניח שרבים יהנהנו בהסכמה אבל יתקשו ליישם. למה? איך מייצרים שינוי?
הכאב שבהפסד
יש שלוש סיבות מהותיות לקושי שבהתמודדות עם הפסד.
פחד: כאשר נוצר הפסד כספי, אנחנו מודדים אותו לא כחלק מתהליך ניהול ההשקעות, אלא ביחס לתרחישים אודות החיים שלנו. אנחנו מודדים מה הפסדנו (אוטו, חדר, טיול וכדומה), ומפחדים ביחס לדברים שאנחנו עוד עלולים למחוק. התמודדות עם פחד והבנת מקורו הן נושא רחב ומאתגר. מהטור התמציתי של היום רצוי לזכור שפחד לא קיים אלא בראש. פחד הוא מחשבה. האם היו לכם פעמים, שבהן פחדתם ובדיעבד התברר שהפחד היה לשווא? ודאי. זו נקודה טובה להתחיל לחשוב עליה.
אגו: כאשר קושרים הפסד עם כישלון, ישנה סכנה של פגיעה באגו. בשביל להתגבר על זה, צריך להפריד את הצירוף הפסד-כישלון ולמתן את האגו. מי שממש רוצה לנצל את הטור הזה לשינוי, שיתחיל לחשוב על הפסד כעל שיעור, כנקודה להתפתחות וצמיחה. דרך אגב, כשאנחנו רוצים, אנחנו יודעים לקחת הפסד למקום אחר. איפה? למשל בווגאס - שם אנחנו לוזרים מעשיים, אבל מספרים לעצמנו סיפור של הנאה, ריגוש ואולי אפילו פוטנציאל.
הכנה והבנה לא נכונה: בשפה המקצועית, הפסד על השקעות נמדד במונחים של סטיות תקן, בטא או באמצעות שאלות לא רלוונטיות למדי בשאלונים למשקיעים, שמדברים על מצב היפותטי של הפסד (כמה תהיה מוכן להפסיד) או קושרים את הנכונות להפסיד בעושר פיננסי (למעשה עשירים רגישים יותר להפסד).
כאשר משקיעים עונים בשאלונים האלו, לרוב אין להם מושג מהי סטיית תקן (בסך הכול מדד סטטיסטי, שבוודאי לא רלוונטי למשברים), וכאשר הם מדברים על הפסד פוטנציאלי הם לא יודעים להעריך את השפעתו, וכן משלים את עצמם שלהם זה לא יקרה. הדרך ללמוד על רגישות להפסד היא באמצעות MRI, שמודד תגובות מוח לביטויים ויזואליים של מצבי הפסד או על סמך התבוננות עצמית לאורך השנים. בתור התחלה, אם אין לכם מושג לגבי הרגישות שלכם להפסד תגידו: "לא יודע". לפחות תתחילו לפתח מודעות במקום לרמות את עצמכם.
איך מתמודדים?
1. נערכים. שואלים את עצמכם מדי יום, האם אתם שלמים עם החזקת המניות שלכם ועם הקו המנחה אתכם ותהיו שלמים איתם גם אם השוק ירד ב=5% ו=10%.
2. מבינים שהפסד ורווח הם מקשה אחת. יין ויאנג. באחד טמון הזרע של השני. לכן יש בשוק מהלך ותיקון. הגזמה וחזרה לאיזון. ברגע שמבינים זאת ומקבלים זאת, ההפסד הופך להיות טבעי וניתן להכלה.
3. מבינים שבכל הפסד טמון הרווח הבא. למשל, כאשר יש ירידות שערים, אנחנו מוכרים מניות כבדות שירדו מעט וקונים מניות קלות שירדו הרבה. אנחנו לא מתקדמים בקו ישר אבל מתקדמים יפה. זכרו שהתחלנו עם מיליון דולר ב=2007. המדידה של ניהול סיכונים דרך סטיית תקן מסיטה את תשומת הלב של משקיעים מהמדידה החשובה יותר והיא מה שמקבל ההחלטות עושה בימים הקשים.
4. מכניסים לתיק ניירות ערך שישמשו בולמי זעזועים בימים קשים. מניות של חברות זהב למשל. כשהשוק יורד והן עולות, הן גם ממתנות את התנודתיות וגם מהוות את בסיס הכסף שאתו נקנה מניות שירדו. ברגע שיש לכם בתיק מניות שעולות בכל מצב שוק, יש לכם כלי לעבוד אתו.
5. כאשר אתם חווים הפסד, תתבוננו בתחושות, במחשבות וברגשות שלכם. תבדקו איזה טייס אוטומטי הם מפעילים אצלכם ותלמדו לנטרל אותו. למשל, להבין שבכל פעם שאתם בפאניקה אתם עושים את הפעולה השגויה X. בפעם הבאה שאתם בפאניקה אתם צריכים להכיר בה, להבין שהיא מובילה לפעולה השגויה X ולעצור את זה.
6. ויזואליזציה: דמיינו את עצמכם פועלים נכון במצב קשה. כך, בתרחיש קשה תת-המודע שלכם ינחה אתכם לפעולה הנכונה.
כשלימדנו את הילדים שלנו לרכוב על אופניים והם נפלו, מה אמרנו להם? לא נורא, תמשיך לרכוב, ככה לומדים. האם בתור הורים משקיעים לא כדאי שניישם את השיעור שהענקנו לילדינו?
הכותב הוא מנכ"ל משותף וראש תחום פיננסים בחברת BePlusDo - פיתוח כלים וטכנולוגיות אימון, ואסטרטג ההשקעות של קרן הגידור Green Ocean. אין לראות בטור המלצה לרכישה/מכירה של ניירות ערך ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם
ziv@beplusdo.co.il
www.facebook.com/groups/themallglobes
