IBI על אפי פיתוח: הסיכון מגולם, פוטנציאל האפסייד עצום

אנליסט הנדל"ן שי עזר: "ניתן לראות שיש ניגוד בין המיקרו למאקרו, ובעוד מצבה הכלכלי של רוסיה לוטה בערפל בצל גיבוש הסנקציות שהולך ומתגבר, דווקא התוצאות התפעוליות מרשימות"

קניון מוסקבה אפימול / צלם: הילל קורן
קניון מוסקבה אפימול / צלם: הילל קורן

אנליסט הנדל"ן של IBI מגיב היום (ג') לדוחות אפי פיתוח שבשליטת אפריקה , וכותב כי "ניתן לראות שיש ניגוד בין המיקרו למאקרו, ובעוד מצבה הכלכלי של רוסיה לוטה בערפל בצל גיבוש הסנקציות שהולך ומתגבר, דווקא התוצאות התפעוליות מרשימות".

עזר מסמן 2 נקודות עיקריות חיוביות בדוח הרבעון השני. ראשית, קניון אפימול חזר להרשים לאחר הרבעון הראשון המאכזב. ה-NOI הסתכם ב-22.5 מיליון דולר (לאט לאט מתקרב לקצב שנתי של 100 מיליון סכום שהיה נראה דמיוני לפני שנה), לעומת 16.8 מיליון דולר ברבעון שעבר. עם זאת, שיעור התפוסה ירד מ-83% ל-82% אולם החברה ציינה שהרבה חנויות התווספו במהלך הרבעון דוגמת KFC, רשת הכלבו TSUM וחדר כושר ענקי בשטח של 3,290 מ"ר. "לאור זאת נראה כי ה-NOI ימשיך להשתפר במהלך הרבעונים הבאים", נכתב. בנוסף, ציינה החברה שמספר המבקרים הממוצע ביוני עלה ב-25% לעומת יוני אשתקד.

שנית, החברה ממשיכה למכור דירות בקצב מרשים בפרויקט ODINBURG, וכבר מכרה 269 דירות בפרויקט לעומת 154 ברבעון שעבר.

בשורה התחתונה, מעריך עזר כי התוצאות די טובות. "המניה תמשיך לדשדש בגלל המצב ברוסיה אולם להערכתי המחיר היום מגלם כבר תרחיש מאוד פסימי. המניה ירדה מ-85-90 סנט ל-60 סנט ונסחרת כמעט שליש מההון, ובמידה והמצב ברוסיה יתאושש פוטנציאל - האפסייד הינו עצום".