גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

היזהרו מהסטת כספים

במקום להסיט כספים מרכיב מסוכן אל רכיב מסוכן יותר, שלבו השקעה ריאלית

כסף ונדלן/ צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב
כסף ונדלן/ צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

*** הטור בשיתוף קבוצת דייברגון

לאחר משבר הסאב פריים העולמי, אשר השפיע גם על השווקים הפיננסים ועל ערך המניות והאג"ח, נדרשה הפעילות הכלכלית לעבור התאוששות והבראה. ההתאוששות באה לידי ביטוי בין השאר בהרחבות מוניטריות - אחד הכלים לאושש את המשקים הכלכליים, כדי שגם שוקי ההון יוכלו לשוב ולהתאזן. כך נעשתה הורדת ריביות, תחילה בארה"ב ובהמשך בגוש האירו ובישראל.

ההימצאות של העולם המערבי בריבית נמוכה מאז, מקורה בעצם ברצון לאושש את הכלכלות, והיא אכן אוששה אותן - בעיקר בארה"ב - אך גם גרמה לעליה חזקה (יהיו שיגדירו אותה "בועתית") במחירי האג"ח הממשלתיות בארה"ב ובעולם המערבי. בעקבות כך ראינו גם עליות במחירי האג"ח הקונצרניות, המושפעות מממשלתיות. כך הגענו כיום למצב חסר תקדים בו תשואות האג"ח נמוכות והמחירים גבוהים ברמה "נפיצה", והמניות נמצאות ברמת מחירים יחסית גבוהה אולם עדיין סבירה.

זוהי כרגע נקודת מוצא - הכלכלה האמריקאית מתאוששת, ונראה כי גם גוש האירו בדרכו להתאוששות. אך מרגע שהכלכלה מתאוששת והתחזיות הן לכך שהריבית האפסית תתחיל לעלות, נתחיל לראות מצב חריג בשווקים הפיננסים: ריבית הפד האמריקאית תעלה, וכתוצאה מעלייה הדרגתית שלה תתחיל מגמה של עליית תשואות באג"ח. עלייה בתשואות וירידה במחירי האג"ח, גם באפיק הקונצרני (אג"ח החברות האמריקאיות) תוביל להיווצרות הפסדים, ש"יתגלגלו" גם לבורסה הישראלית.

בדרך כלל בשווקים הפיננסיים רואים קורלציה - בעת עליות, הכסף נכנס לשוק כולו (למניות ולאג"ח) וכשהשוק יורד - הכסף יוצא גם מהמניות וגם מהאג"ח, אך לא כך הוא המצב הפעם. דווקא הרכיב הסולידי בתיקים (האג"ח) ייפגע, כאשר במקביל, יתכן שנראה מצב של הסטת כספים למניות (שבהן כאמור הציפיות עדיין להמשך עליות), כך ששוק המניות יעלה ותיווצר קורלציה הפוכה. מדובר כאן בהסטת כספים לרכיב שבהגדרה מאופיין ברמת סיכון גבוהה יותר יחסית לרכיב האג"ח - הסטה העלולה לעלות את הסיכון של התיק כולו. לכן במצב שכזה על המשקיע לחפש אלטרנטיבה חדשה - בדמות השקעה ריאלית ויציבה - ולשלב אותה בתיק ההשקעות.

כבר היום אנו רואים בשוק הישראלי הסטה מסיבית של מיליארדי שקלים מהקרנות הכספיות ליתר האפיקים, אג"ח (ממשלתיות וקונצרניות) ומניות, זאת בארץ ובעולם. ולכן במקום לשחק בהסטת כספים מסוכנת, יש דווקא להישמר ולא לבצע שינויים קיצוניים בתיק.

מכיוון שהתנודתיות בשווקים הפיננסים בד"כ מתקיימת באג"ח הקונצרניות ובמניות, כדאי לשלב רכיב ריאלי - כזה שיודעים מראש מה התשואה בו, וההשקעה בו היא לזמן קצוב. רכיב כזה עשוי למתן את התנודתיות בתיק כולו ומכאן להפחית את רמת הסיכון, ולהוות גם סוג של גידור במצב של כניסה למשבר בשווקים הפיננסים.

רכיב ריאלי מומלץ הוא השקעה בתמ"א 38. זו תטיב לא רק עם תיק ההשקעות של הלקוח, אלא גם עם שוק הנדל"ן המקומי, ויכולה אף למתן את עליית המחירים הקבועה שאפיינה את השנים האחרונות בעקבות הוספה צפויה של דירות להיצע הקיים.

אין ספק שהשקעה בקרן ששמה לה למטרה להעניק למשקיע ריבית שנתית שנעה בין 10%-7% (בהתאם לטווח ההשקעה), יכולה לחזק ולייצב את הרכיב הסולידי בתיק ההשקעות הכולל, זאת לצד אג"ח ממשלתית ו/או קונצרנית.

*** הכותב הנו יזם ויו"ר וועדת השקעות בקבוצת דייברגון, בעלת קרן תמ"א 38; לשעבר מנכ"ל ניהול השקעות בבית השקעות מוביל

*** פרסום המידע בסקירה זו אינו מהווה המלצה או ייעוץ לביצוע עסקה או השקעה בניירות ערך. כל המבצע פעילות מעין זו על סמך נתון, או דעה המופיעים בסקירה זו, עושה זאת על דעת עצמו ואחריותו האישית.

עוד כתבות

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

ניסאן X-TRAIL / צילום: יח''צ

המכונית של ניסן שמוכיחה: שוק הבנזין עדיין חי ובועט

ניסאן X-TRAIL, הטורבו-בנזין החדשה של ניסאן, מוכיחה שגרסאות הבנזין לא אמרו את המילה האחרונה: היא זריזה, נוחה ומרווחת

ינקי קוינט, מנכ''ל רמי ומ''מ מנהל רשות החברות / צילום: יוסי זמיר

מתחנות כוח ועד מוסכי רכבת: בענף התשתיות טוענים שרמ"י תוקעת מיזמים

בפנייה דחופה מבקשים במינהל התכנון מרשות מקרקעי ישראל לשחרר היתרים למיזמי תשתית לאומיים ● ברקע זה, גורמים בענף טוענים כי פרויקטים גדולים, בהם תחנות כוח ומוסכים של הרכבת הקלה, תקועים בגלל התנהלות הרשות ● רמ"י: "חלק מהפרויקטים יצאו לדרך"

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

הפגנת חרדים נגד גיוס בני ישיבות,ירושלים / צילום: Reuters, Ammar Awad

מהתקציבים שייעצרו ועד לדיוני החירום באוצר: כל מה שכדאי לדעת על הצו הדרמטי בנוגע לחוק הגיוס

בהתאם לצו הביניים שהוציא בג"ץ, תקצוב הישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים ייעצר כבר בשבוע הבא ● בשלב זה, התמיכה בכ-44 אלף תלמידי ישיבות צפויה להיעצר ● באגף החשב הכללי במשרד האוצר, שאמונים על ביצוע התשלומים מתקציב המדינה, מתכוונים ליישם את הצו במועד ● איך זה יעבוד? גלובס עושה סדר

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש