גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

היזהרו מהסטת כספים

במקום להסיט כספים מרכיב מסוכן אל רכיב מסוכן יותר, שלבו השקעה ריאלית

כסף ונדלן/ צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב
כסף ונדלן/ צילום: Shutterstock | א.ס.א.פ קריאייטיב

*** הטור בשיתוף קבוצת דייברגון

לאחר משבר הסאב פריים העולמי, אשר השפיע גם על השווקים הפיננסים ועל ערך המניות והאג"ח, נדרשה הפעילות הכלכלית לעבור התאוששות והבראה. ההתאוששות באה לידי ביטוי בין השאר בהרחבות מוניטריות - אחד הכלים לאושש את המשקים הכלכליים, כדי שגם שוקי ההון יוכלו לשוב ולהתאזן. כך נעשתה הורדת ריביות, תחילה בארה"ב ובהמשך בגוש האירו ובישראל.

ההימצאות של העולם המערבי בריבית נמוכה מאז, מקורה בעצם ברצון לאושש את הכלכלות, והיא אכן אוששה אותן - בעיקר בארה"ב - אך גם גרמה לעליה חזקה (יהיו שיגדירו אותה "בועתית") במחירי האג"ח הממשלתיות בארה"ב ובעולם המערבי. בעקבות כך ראינו גם עליות במחירי האג"ח הקונצרניות, המושפעות מממשלתיות. כך הגענו כיום למצב חסר תקדים בו תשואות האג"ח נמוכות והמחירים גבוהים ברמה "נפיצה", והמניות נמצאות ברמת מחירים יחסית גבוהה אולם עדיין סבירה.

זוהי כרגע נקודת מוצא - הכלכלה האמריקאית מתאוששת, ונראה כי גם גוש האירו בדרכו להתאוששות. אך מרגע שהכלכלה מתאוששת והתחזיות הן לכך שהריבית האפסית תתחיל לעלות, נתחיל לראות מצב חריג בשווקים הפיננסים: ריבית הפד האמריקאית תעלה, וכתוצאה מעלייה הדרגתית שלה תתחיל מגמה של עליית תשואות באג"ח. עלייה בתשואות וירידה במחירי האג"ח, גם באפיק הקונצרני (אג"ח החברות האמריקאיות) תוביל להיווצרות הפסדים, ש"יתגלגלו" גם לבורסה הישראלית.

בדרך כלל בשווקים הפיננסיים רואים קורלציה - בעת עליות, הכסף נכנס לשוק כולו (למניות ולאג"ח) וכשהשוק יורד - הכסף יוצא גם מהמניות וגם מהאג"ח, אך לא כך הוא המצב הפעם. דווקא הרכיב הסולידי בתיקים (האג"ח) ייפגע, כאשר במקביל, יתכן שנראה מצב של הסטת כספים למניות (שבהן כאמור הציפיות עדיין להמשך עליות), כך ששוק המניות יעלה ותיווצר קורלציה הפוכה. מדובר כאן בהסטת כספים לרכיב שבהגדרה מאופיין ברמת סיכון גבוהה יותר יחסית לרכיב האג"ח - הסטה העלולה לעלות את הסיכון של התיק כולו. לכן במצב שכזה על המשקיע לחפש אלטרנטיבה חדשה - בדמות השקעה ריאלית ויציבה - ולשלב אותה בתיק ההשקעות.

כבר היום אנו רואים בשוק הישראלי הסטה מסיבית של מיליארדי שקלים מהקרנות הכספיות ליתר האפיקים, אג"ח (ממשלתיות וקונצרניות) ומניות, זאת בארץ ובעולם. ולכן במקום לשחק בהסטת כספים מסוכנת, יש דווקא להישמר ולא לבצע שינויים קיצוניים בתיק.

מכיוון שהתנודתיות בשווקים הפיננסים בד"כ מתקיימת באג"ח הקונצרניות ובמניות, כדאי לשלב רכיב ריאלי - כזה שיודעים מראש מה התשואה בו, וההשקעה בו היא לזמן קצוב. רכיב כזה עשוי למתן את התנודתיות בתיק כולו ומכאן להפחית את רמת הסיכון, ולהוות גם סוג של גידור במצב של כניסה למשבר בשווקים הפיננסים.

רכיב ריאלי מומלץ הוא השקעה בתמ"א 38. זו תטיב לא רק עם תיק ההשקעות של הלקוח, אלא גם עם שוק הנדל"ן המקומי, ויכולה אף למתן את עליית המחירים הקבועה שאפיינה את השנים האחרונות בעקבות הוספה צפויה של דירות להיצע הקיים.

אין ספק שהשקעה בקרן ששמה לה למטרה להעניק למשקיע ריבית שנתית שנעה בין 10%-7% (בהתאם לטווח ההשקעה), יכולה לחזק ולייצב את הרכיב הסולידי בתיק ההשקעות הכולל, זאת לצד אג"ח ממשלתית ו/או קונצרנית.

*** הכותב הנו יזם ויו"ר וועדת השקעות בקבוצת דייברגון, בעלת קרן תמ"א 38; לשעבר מנכ"ל ניהול השקעות בבית השקעות מוביל

*** פרסום המידע בסקירה זו אינו מהווה המלצה או ייעוץ לביצוע עסקה או השקעה בניירות ערך. כל המבצע פעילות מעין זו על סמך נתון, או דעה המופיעים בסקירה זו, עושה זאת על דעת עצמו ואחריותו האישית.

עוד כתבות

דונלד טראמפ, נשיא ארצות הברית פוסט ברשת Truth, 26.6.25 / צילום: ap, Michael Perez

חנינה בלי הרשעה: האם הנשיא יכול לחלץ את נתניהו ממשפט?

הקריאה של הנשיא האמריקאי להפסיק את משפט נתניהו העלתה לשיח את האפשרות שהנשיא הרצוג יעניק לו חנינה ● אלא שנתניהו טרם הורשע בדבר, מה שמקשה על כניסה למסלול הזה ● וגם: מה חשב בזמן אמת אהרן ברק על הרעיון?

נתב''ג / צילום: Shutterstock

חברות הלואו קוסט יחזרו? טרמינל 1 ייפתח באוגוסט

טרמינל 1 צפוי להיפתח מחדש בתחילת החודש הבא - מה שמעלה את הסיכוי שחברות הלואו קוסט יקדימו את חזרתן לארץ ● חזרתן של החברות עשויה לתרום משמעותית להגדלת היצע המושבים ולהורדת מחירי הטיסות, שהתייקרו מאוד מאז תחילת המלחמה

מטוס של אייר אינדיה / צילום: Shutterstock

זו חברת התעופה שלא תשוב לפעול בישראל בחודשי הקיץ

אייר אינדיה, חברת התעופה היחידה שמפעילה טיסות ישירות להודו, האריכה את השהיית הטיסות לישראל ● החברה מוותרת על הקיץ בישראל - אלה היעדים דרכם תוכלו לטוס להודו

וול סטריט / צילום: Shutterstock

וול סטריט ננעלה בשיאים חדשים בעקבות דוח התעסוקה שהפתיע לטובה

נאסד"ק עלה ב-1% ● הנשיא טראמפ אמר שג'רום פאוול "צריך להתפטר מיד" בפוסט שפרסם אתמול בלילה ברשת Truth Social ● תשואות האג"ח עולות והדולר מתחזק ● הסיכויים להורדת ריבית בקרוב ירדו דרמתית ● דרמה כלכלית בבריטניה: שרת האוצר, רייצ'ל ריבס, פרצה בבכי בפרלמנט ● בורסות אירופה ננעלו בעליות ● מחר לא יתקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום העצמאות במדינה

קיבוץ ניר עם, 2021 / צילום: אייל פישר

עם טכנולוגיה גרמנית: מפעל מחזור סוללות הרכב הגדול בישראל ייפתח בקיבוץ ניר עם

בהשקעה של 50 מיליון שקל: חברת BRI, יחד עם קבוצת סמלת, קבוצת דן תחבורה, קבוצת מאיר, קרן מוביליטק קפיטל ומשפחת נוסבאום החלו להקים בקיבוץ ניר עם מפעל למחזור סוללות של רכבים ואוטובוסים חשמליים ● המפעל נבנה בטכנולוגיה גרמנית, ועובדים מגרמניה הוזמנו כדי להשתתף בבניה

הסכם ממון / אילוסטרציה: Shutterstock, Elnur

האם ניתן להגיש תביעת נזיקין נגד בן או בת זוג שבגדו?

בני זוג רשאים לערוך ביניהם הסכם ממון הכולל ענישה כלכלית על בגידה ● בדרך-כלל הסכם זה מתווסף על רקע ניסיון עגום קודם שבו נחשף חוסר הנאמנות הזוגי של מי מהם ● כמסקנה מפסקי דין בנושא מהעבר, חשוב להגדיר מה ייחשב בעיני בני הזוג "כבגידה" המצדיקה את הפעלת הסנקציה הכלכלית

יירוט טיל מעזה / צילום: ap, Tsafrir Abayov

תבעו את הקבלן על איחור במסירת דירה, ובית המשפט קבע: מלחמת "חרבות ברזל" היא כוח עליון

בית המשפט המחוזי דחה ערעור של רוכשי דירה על איחור במסירה, וקבע כי הנחיות פיקוד העורף והשלכות המלחמה מהוות נסיבות בלתי צפויות, שמצדיקות את הדחייה בקיום החוזה

גל קרובינר, מנכ''ל פאגאיה / צילום: יח''צ פאגאיה

מנכ"ל פאגאיה רוצה לבנות חברת פינטק של עשרות מיליארדי דולרים

שלוש שנים לאחר הדרמה שנלוותה להנפקת פאגאיה בנאסד"ק, מציגה החברה לראשונה רווח נקי ● גל קרובינר, מנכ"ל ואחד ממייסדי החברה, מסמן יעד שאפתני: "להוכיח שאפשר לבנות חברת פינטק של עשרות מיליארדי דולרים מישראל" ● ההמלצה שלו ליזמים צעירים: "להשקיע בבחירת השותפים, ולהבין שזה כמעט כמו נישואים"

גירושים. שיתוף נכסים עשוי להיווצר גם בלי כוונה מפורשת / אילוסטרציה: Shutterstock

ביהמ"ש הכריע: בעל ישלם לגרושתו 50 מיליון דולר - "אחד המקרים המקוממים"

סכסוך גירושים באלפיון העליון הוביל להכרעה דרמטית נגד מי שנקבע כי השתמש במומחיותו למקלטי מס ונאמנויות, כדי להסתיר רכוש משפחתי בהיקף של 75 מיליון דולר ● האישה צפויה לקבל כמחצית מהרכוש ומהבית, ובסך-הכול כ-50 מיליון דולר ● עורכי דינו של הבעל: "בפסק הדין נפלו טעויות חריפות, נערער"

טלי גוטליב, מהרן פרוזנפר / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות, תמר מצפי

סמוטריץ' רוצה מישהו מבחוץ לאגף התקציבים. איך יגיבו העובדים?

סמוטריץ' רוצה מישהו מבחוץ לאגף התקציבים ● הדיון בבג"ץ שלא היה אמור להתקיים ● ומחיר ההתחייבויות שמשרד החינוך שכח ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

נווה אביב כפר שמריהו של ישראל קנדה / צילום: אלדד רפאלי

הריזורטים החדשים: כך הפך הדיור המוגן היוקרתי לשוק תחרותי במיוחד

ענף הדיור המוגן נחשב יציב, צומח ומבוסס דיירים "שבויים" לאורך שנים, מה שמוביל עוד ועוד שחקנים להיכנס אליו - מחברות נדל"ן ועד גופים מוסדיים ● בסגמנט היוקרה מדובר במוצר שממותג, ממוצב, משווק ומפורסם באופן חווייתי ומציע משירותי ספא ועד מסעדות גורמה

דונלד טראמפ, נשיא ארה''ב / צילום: ap, Evan Vucci

טראמפ סוחט ניצחון דחוק: הסנאט אישר את "החוק הגדול היפה" שלו במחיר כבד

החקיקה שמוביל הנשיא פוערת גירעון ענק בתקציב האמריקאי: עד 5 טריליון דולר בעשור הקרוב ● במרכזה עומדים קיצוצי מסים, לצד הקצאות למניעת הגירה והוצאות ביטחון ● הפוליטיקאים ממשיכים מסורת של 40 שנה, ומשתמטים מטיפול במשבר הפיננסי הגדול ביותר מאז ומעולם

צילום: Shutterstock, Rita Kapitulski

השכר הממוצע טיפס לכמעט 14 אלף שקל באפריל. מה קרה בהייטק?

מנתוני הלמ"ס עולה כי השכר הממוצע למשרת שכיר בישראל בחודש אפריל הגיע ל-13,905, עלייה של 3.6% לעומת אפריל 2024 ● מספר משרות השכיר של ישראלים עמד על כ-4.1 מיליון, עלייה של 2.1% לעומת אפריל אשתקד ● בהייטק, השכר הריאלי דווקא נמצא בירידה

כריסטין לגארד, נשיאת ה־ECB / צילום: Associated Press, Michael Probst

התחזיות התבדו: האירו זינק מול הדולר, אך לאירופה יש כמה סיבות לדאוג

לפני חצי שנה ההערכות ניבאו דעיכה - אבל מאז האירו זינק ב־14% מול הדולר ושבר שיא של 4 שנים ● לצד שביעות הרצון בבנק המרכזי האירופי, גוברים הקולות המזהירים מפני פגיעה ביצוא וביציבות הכלכלית ● האם האירו בדרך להפוך למטבע רזרבה או שמדובר בשיא חולף?

נתב''ג. הישראלים חזרו להזמין חופשות / צילום: ap, Matias Delacroix

רוב החברות הזרות לא יחזרו לנתב"ג בקיץ. לאן בכל זאת תמצאו טיסה בפחות מ-200 דולר

על אף המספר המצומצם של חברות התעופה שפועלות כיום מנתב"ג, עדיין ניתן למצוא כרטיסי טיסה ברגע האחרון במחירים יחסית זולים, בעיקר ליעדים קרובים כמו קפריסין ויוון ● ייתכן שפתיחתו מחדש של טרמינל 1 באוגוסט יזרז את חזרתן של חברות הלואו קוסט, מה שיגדיל את היצע הטיסות

מטוסי קרב איראניים באספהאן / צילום: Reuters, WANA NEWS AGENCY

רגע אחרי הפסקת האש, איראן יוצאת לעסקת ענק. על הפרק: מטוסי קרב חדשים

הכתבה הזו הייתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס, ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מיד לאחר כינון הפסקת האש, שר ההגנה האיראני המריא לסין עם מטרה אחת: לרכוש מטוסי קרב מדגם J-10C ● מדובר בחלופה זולה יותר למטוסי סוחוי 35 שלא סופקו לאיראן למרות הבטחות מצד רוסיה, ובקפיצת מדרגה טכנולוגית עבור הצי המיושן של הרפובליקה האסלאמית

תיקון והתנצלות

הבכיר הבינלאומי שאיראן הגדירה כ"סוכן מוסד"

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: באיראן טוענים כי ראש ארגון סבא"א הוא סוכן מוסד, באיראן גם מאשימים זוג צרפתי בריגול בשביל המוסד, וכך פגעה המלחמה באיחוד האמירויות • כותרות העיתונים בעולם

השבוע בעולם / צילום: רויטרס - PA Images

האם ארה"ב נוטשת את אוקראינה והאם חייזרים מתקרבים על גבו של אסטרואיד

אוקראינה חוששת שהפעם ארה"ב מתכוונת ברצינות לנטוש אותה ● פצצת המכסים מתקתקת - וטראמפ עושה עסקים עם קומוניסטים מכובדים מאוד ● שרת האוצר הבריטית מוחה דמעות ● ביבשת אמריקה הבוחרים מחפשים שמאל קיצוני ● עצם בין כוכבי סר לביקור ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם

אלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי. פרש מצה''ל ב-2018 / צילום: דובר צה''ל

קטארגייט: האלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי נחקר באזהרה

מרדכי - שפרש מצה"ל ב-2018 אחרי ששימש בין היתר כמתאם פעולות הממשלה בשטחים - הוא בעלי חברה החשודה כי העבירה מאות אלפי שקלים ליונתן אוריך, יועצו הקרוב של רה"מ נתניהו, במהלך 2024 - זאת לכאורה לטובת קמפיין לטובת קטאר ● מטעמו של מרדכי נמסר: "פולי מרדכי שירת ומשרת את מדינת ישראל מזה עשרות שנים, ולא דבק רבב בפעילותו"