גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

האיש ששרף בתוך פחות משנה וחצי יותר מ-500 מיליון שקל

ההפסד המדהים שמותיר אחריו מוטי בן משה באי.די.בי ■ דעה / שי שלו

מוטי בן משה / צילום: תמר מצפי
מוטי בן משה / צילום: תמר מצפי

השבועיים האחרונים, שהתאפיינו בריבוי ימי חופשה ובירידות חדות בשוקי המניות בעולם, כמעט שהעלימו מעיתוני הכלכלה את סיומו של אחד הסיפורים המדהימים (ויש שיאמרו ההזויים) שידע שוק ההון המקומי מעודו - סיפור השותפות בין אדוארדו אלשטיין למוטי בן משה, שהפכו אשתקד לבעלי השליטה באי.די.בי פתוח, אחת מחברות ההשקעה הגדולות במשק.

פסיקה של השופט בדימוס ד"ר עמירם בנימיני, אשר שימש בורר בסכסוך שפרץ בין השניים חודשים אחדים לאחר שנכנסו למשרדי אי.די.בי, קבעה בשבוע שעבר כי אלשטיין ירכוש את מלוא מניותיו של בן משה תמורת 152 מיליון שקל ויהפוך לבעל שליטה יחיד בקונצרן המקרטע.

משמעות החלטת הבורר היא כי בן משה, עוד לא בן 40, צפוי לצאת מההשקעה באי.די.בי עם הפסד בלתי נתפס של כ-530 מיליון שקל (530,000,000), שנצבר בתוך פרק זמן של פחות משנה וחצי. זאת, חודשים ספורים בלבד לאחר שהצהיר, בוועידת העסקים של "גלובס" כי "לא באתי לסיבוב קצר באי.די.בי. הפונטציאל בפלטפורמה המדהימה שלהקונצרן עדיין קיים ואני כאן כדי להישאר".

כסף טוב אחרי כסף רע

למרות זאת, מקורביו של בן משה אמרו השבוע כי מבחינתו מהווה החלטת הבורר ניצחון מסוים, שכן בנימיני קיבל את התנאי המוקדם שהציב בן משה משהפעיל את מנגנון ההיפרדות (במב"י) בין השותפים ושלפיו מי שירכוש את מניותיו של שותפו באי.דיבי, ייקח על עצמו גם את התחייבויות המוכר לתשלומים עתידיים בהיקף של 256 מיליון שקל. מדובר בהתחייבות שניתנה במסגרת הסדר החוב שנחתם באי.די.בי אשתקד, ושבמסגרתו הפכו אלשטיין ובן משה לבעלי השליטה בקונצרן, שהגיע למצב של חדלות פרעון תחת ניהולו של הבעלים הקודם, נוחי דנקנר.

לטענת אותם מקורבים, בן משה העדיף לקבע את ההפסד העצום, שמהווה כ-80% מההון שהזרים לאי.די.בי, וזאת כדי להפסיק ולזרוק "כסף טוב אחרי כסף רע". הוא עצמו מסר בהודעה לתקשורת, כי "הבורר קיבל את טענתי המרכזית, לפיה הרוכש בהליך הבמב"י יהיה האחראי הבלעדי לקיום המחויבויות שנלקחו במסגרת הסדר החוב. אני מצטער כמובן על האופן בו ההשקעה באי.די.בי הסתיימה ועל כך שתוכניותיי להציף את ערכו של התאגיד באופן דרמטי, עבור כל בעלי העניין, טורפדו ולא יצאו לפועל. אני מאחל לתאגיד ולעובדיו הצלחה רבה".

ועדיין, סיום התקופה הקצרצרה של בן משה באי.די.בי, קונצרן החולש על חברות ענק ובהן שופרסל, סלקום, כלל ביטוח ונכסים ובנין, מותיר לא מעט תהיות, שמלוות אותו מזה שנתיים, מאז הכריז על כוונתו לרכוש את השליטה בקונצרן. בראשן עולה השאלה כיצד הצליח איש העסקים האלמוני, המתגורר בעיר מודיעין, מנהל אורח חיים צנוע ואינו מחובר למוקדי הכוח או ההון מקומיים, להביא (ולהפסיד) סכומי כסף כה גדולים, שהם נחלת אנשי עסקים ספורים בישראל.

לזכותו של בן משה ייאמר, כי בניגוד לחלק מהתחזיות, הוא עמד בכל ההתחייבויות שלקח על עצמו בהסדר החוב באי.די.בי וגם כעת, לאחר שרוב הכסף שהשקיע ירד לטמיון, הוא עדיין מפגין פאסון של מי שעסקיו הפרטיים בחו"ל, בעיקר אספקת מוצרי אנרגיה לצרכני קצה בגרמניה ובבריטניה, יכולים לספוג את ההפסד העצום.

צריך גם להזכיר כי כל הניסיונות שנעשו בעבר להטיל דופי באיש ובמקורות הונו, בין היתר באמצעות חברת חקירות ששכר בעל השליטה הקודם באי.די.בי, נוחי דנקנר, עלו בתוהו. בוועידת העסקים שנערכה בדצמבר 2014, התייחס לכך בן משה כשאמר כי "עברתי דה לגיטימציה ורצח אופי שאף איש עסקים שאני מכיר לא עבר. מצד שני אני יכול להבין. בחרתי לי צורת חיים מסוימת. ההון שלי בסטנדרטים מקומיים נחשב לגבוה, אבל אני לא צריך להתהדר בו ולחיות חיים ראוותניים".

חילוקי הדעות הובילו לשיתוק

אלשטיין ובן משה הפכו לבעלי השליטה באי.די.בי פתוח במאי 2014 בעקבות החלטת בית המשפט מספר חודשים קודם לכן בסוגיית הסדר החוב של החברה האם לשעבר, אי.די.בי אחזקות. החיבור בין השניים, שהגישו בתחילה הצעות השקעה נפרדות, נוצר "אד הוק" במטרה לגבור על הצעה מתחרה שהגישה קבוצה בראשותו של דנקנר, בעל השליטה הקודם.

בתוך תקופה קצרה התברר כי השניים אינם רואים דברים עין בעין, מה שגרם לשיתוק ניהולי במשרדי הקונצרן שבמגדלי עזריאלי בת"א. עד לתחילת השנה הנוכחית עוד החזיקו השניים במניות אי.די.בי פתוח בשיעור שווה, אולם למן בפברואר התפרקה השותפות, על רקע חילוקי דעות בלתי ניתנים לגישור. בן משה טען אשתקד כי "שנינו באים משתי גישות שונות. הוא מסתכל על השקעות מהצד הפיננסי ואני איש אופרטיבי".

אלשטיין הפך לבעל המניות המרכזי בקונצרן לאחר שהזרים לאי.די.בי מאות מיליוני שקלים במסגרת הנפקת זכויות, בה בחר בן משה שלא להשתתף. בהמשך, הצליח אלשטיין לגייס רוב ולהדיח את בן משה מתפקיד יו"ר משותף באי.די.בי פתוח וכן מדירקטוריון החברה הבת, דיסקונט השקעות. בתגובה, הפעיל בן משה בחודש מאי את מנגנון הבמב"י שנקבע בהסכם השליטה של השניים, והציע לרכוש את מניותיו של אלשטיין באי.די.בי (או למכור לו את החזקותיו לפי אותו מחיר למניה).

כעת, עם הרכישה הצפויה של מניות בן משה באי.די.בי פתוח, מעלה אלשטיין, איש העסקים היהודי מארגנטינה, את גובה ההימור שלו על הקונצרן החבוט ליותר מ-2 מיליארד שקל (כולל התחייבויות להזרמות הון עתידיות). ומדובר, נזכיר, בחברה הנושאת על גבה הערת "עסק חי", שהיקף התחייבויותיה הפיננסיות עומד על כ-4 מיליארד שקל (קרן וריבית), ואשר האג"ח שהנפיקה נסחרות לפי תשואה של 14%, המשקפת את חששות המשקיעים מפני יכולתה לשרת את ההתחייבויות.

זאת ועוד, למרות סכומי העתק שהשקיעו בה אלשטיין ובן משה מאז קיבלו את השליטה בה לידיהם, החברה עדיין נתונה בבעיה תזרימית. כך, בדוחות הרבעון השני ציינה אי.די.בי כי בקופתה נותרו בסוף יוני מזומנים שיספיקו לפירעון חובות רק עד חודש נובמבר הקרוב. כדי לסיים את 2015 באיזון תזרימי, מתכננת אי.די.בי גיוס של עוד לפחות 200 מיליון שקל, שיגיעו, כנראה, בעיקר מאלשטיין עצמו.

ההשקעות של אדוארדו

עוד כתבות

ראש ממשלת בריטניה קיר סטארמר ושרת האוצר רייצ'ל ריבס / צילום: ap, POOL

הטבת מס בת 200 שנה בוטלה והמיליונרים נוטשים את בריטניה

כ־16 אלף מיליונרים זרים עזבו את בריטניה מאז תחילת השנה, בעקבות ביטול הטבת המס בת 200 שנה שפטרה אותם מתשלום על הכנסות מחוץ למדינה ● כעת שרת האוצר רייצ'ל ריבס שוקלת לצמצם את הרפורמה - שהייתה הבטחת בחירות מרכזית של מפלגת הלייבור

איתי בן זאב, מנכ''ל הבורסה לניירות ערך / צילום: כדיה לוי

בזמן המלחמה מול איראן: הבורסה אישרה את המעבר למסחר בימי שישי

לפני כשבועיים החליט דירקטוריון הבורסה על שינוי התקנון - באופן שהמסחר בה יתקיים החל מהשנה הבאה בימים שני עד שישי, במקום ראשון עד חמישי כיום ● IBI: "זהו מהלך חשוב הן בהיבט של חיבור שוק ההון הישראלי והבורסה לני״ע לעולם והן מבחינת בפעילות חבר הבורסה מול הלקוחות" ● איגוד בתי ההשקעות: "מדובר במהלך מורכב הכרוך בשורה של סוגיות רגולטוריות ותפעוליות שטרם הוסדרו"

מבנה נטוש בחיפה / צילום: תמר מצפי

בחיפה יש כ-700 בניינים נטושים. לעירייה יש יוזמה להשמיש אותם

בחיפה יש כ-700 בניינים נטושים, הגורעים מהכנסות הארנונה כ־33 מיליון שקל בשנה ● כעת בעירייה נוקטים במספר צעדים להילחם בתופעה, בין היתר בעירייה יסייעו בקידום תוכניות או היתרי בנייה, כמו גם קידום חקיקה על פיה יחויבו בעלי הנכסים לשלם עליהם ארנונה לאחר 3 שנים

פגיעה ישירה של טיל איראני בממ''ד בפתח תקווה / צילום: Reuters, Matan Golan

המיקום האופטימלי של הממ"ד: חיצוני, בניגוד לכיוון הטילים

בעקבות המלחמה עם איראן - יש שטוענים, כי אולי הממ"דים אולי הגנו על יושביהם, אך לא במידה מספקת ● המהנדס ד"ר בני ברוש: "מה שקיבלנו עד עכשיו, רקטות וטילים קטנים מעזה ומלבנון - היה נמוך יותר מרמת המוכנות של הממ"דים" ● הזדמנות לבנות מחדש, פרויקט מיוחד 

מנכ''ל הבורסה לני''ע, איתי בן זאב / צילום: ניקי וסטהפל

שתי בעלות המניות הגדולות בבורסה לני"ע מוכרות מניות ב-700 מיליון שקל

קרן מאניקיי האוסטרלית וקרן נובו נורדיסק, שתי בעלות המניות הגדולות של הבורסה לניירות ערך, מוכרות חלק גדול מהחזקותיהן בסכום מצטבר של 700 מיליון שקל

מטוסים בנתב''ג / צילום: Shutterstock, Dmitry Pistrov

חברות התעופה מבקשות פטור רטרואקטיבי על הטיסות שבוטלו, איך זה ישפיע עליכם?

חברות התעופה פנו בבקשה דחופה להעניק להם פטור רטרואקטיבי מחובת מתן הטבות לנוסעים שטיסותיהם בוטלו או שונו בעקבות מבצע "עם כלביא" ● במקביל, אלפי ישראלים כבר תובעים את חברות התעופה על הפרת זכויותיהם במהלך תקופת המבצע ● נראה כי בחברות התעופה מנסים לדחוף לשינויים רגולטוריים כדי להימנע מתביעות הענק ● ומה קבעו בתי המשפט במשברי תעופה עולמיים?

יריד דירות נדלניישן של יד2 / צילום: רוני הרמן

רוכשי הדירות היו אמורים לשלם פחות על המשכנתא, למה זה לא קורה?

התמתנות קצב האינפלציה, הירידה בתשואות האג"ח והצפי להורדת ריבית - מאותתים על הקלה גם בריבית המשכנתאות ● אבל בבנקים לא ממהרים להפחית לפני שייראו מגמה חיובית לאורך זמן

בניין מערכת וואלה בתל אביב / צילום: ראובן קסטרו, וואלה! NEWS

גל העזיבות בוואלה נמשך: סגן העורך דוד רוזנטל עוזב אחרי חודשיים בתפקיד

התפקיד הבא של רוזנטל: עורך אתר "ישראל היום" ● בוואלה הודיעו כי ליאת להב תחליף את רוזנטל ותמונה לסגנית העורך הראשי ● לאחרונה עזבו את וואלה גם סגן העורך צחי קומה, המנכ"ל עידן אלרום והפרשן המדיני ברק רביד

בעלי סוכנות נטו פיננסים וקרן וולת'סטון, מימין: עידן כץ, אילן בן-ישי וירון פיטארו / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: תמר מצפי, אתר החברה, שאטרסטוק

רשות ני"ע מאשימה את בעלי וולת'סטון: "גייסו כסף במרמה, בהיקף של 1.6 מיליארד שקל"

הרשות מאשימה את הבעלים של קרן ההשקעות בנדל"ן וולת'סטון, ירון פיטארו, אילן בן ישי ועידן כץ, בגיוס כספים במרמה, בהיקף של 1.6 מיליארד שקל ● לפי החשד, השלושה הציעו השקעות בסיכון גבוה, שלא על־פי תשקיף, תוך הטעיית המשקיעים והצגת מצגי שווא באשר לניגוד העניינים בו היו מצויים

נשיא ארה''ב דונלד טראמפ / צילום: ap

טראמפ: אני אהיה תקיף ביותר מול נתניהו על עזה

טיל שוגר מתימן לישראל ויורט ● גורם המעורה במו"מ: "אפשרות לפריצת דרך בזמן הקרוב" ● איראן: מתקני הגרעין שלנו ניזוקו בצורה קשה, אין לפי שעה תאריך לחידוש שיחות הגרעין ● שרי החוץ של מדינות ה-G7: יש לפעול לחידוש המו"מ עם איראן על הסכם הגרעין ● נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הסיר את הסנקציות מהמשטר בסוריה ● דיווחים ערביים: כוחות צה"ל פועלים באזור שכם ● 50 חטופים - 634 ימים בשבי ● עדכונים שוטפים 

אילוסטרציה: Shutterstock

פסק הדין החדש שכל זוג נשוי צריך להכיר. וההשלכות

בית המשפט העליון קבע השבוע באופן תקדימי כי ניתן לחלק בין בני זוג המתגרשים גם נכס שהיה שייך לאחד מהם לפני הנישואים ● כל מה שכדאי לדעת על הסכסוך שמאחורי ההלכה החדשה, ההשלכות וגם - למה מעכשיו "חייבים לעשות הסכם ממון"

ישראל שיתקה את המימון השיעי / צילום: AP

הצד הפחות מוכר של המלחמה: ישראל נתנה מכה אנושה גם לתשתית הפיננסית של איראן

אחרי ששיתקה כלכלית את הציר השיעי, ישראל חנקה גם את מנגנון הכספים של איראן עם חיסול אנשי מפתח בהעברת כספים לציר השיעי ● אבל המערכה טרם הסתיימה: חברות קש סיניות מבריחות נפט וסחורות תחת מסווה, ונעזרות בבנקים אירופיים

שלמה אליהו, בעל השליטה במגדל / צילום: תמר מצפי

לחץ המכירות על מניית מגדל השתחרר, ואליהו כבר מורווח מעל 3 מיליארד שקל

מימוש אופציות על־ידי גופים מוסדיים הכביד עד לאחרונה על מניית מגדל ● בעל השליטה, שלמה אליהו, יכול כעת לחייך, אך השקעה במדד הביטוח הייתה מניבה לו תשואה של פי כמה וכמה

מנכ''ל פריון, טל יעקובסון / צילום: אוהד דיין

גם הפניקס דורשת מפריון לבטל את גלולת הרעל: "רואים בחומרה את התנהלות הדירקטוריון"

הפניקס מצטרפת לדרישה של ווליו בייס לבטל את גלולת הרעל ● השתיים מבקשות לכנס אסיפת בעלי מניות ובה להצביע על ביטולה ודרישה לאישורה ברוב רגיל ● בפניקס אומרים שהתוכנית אומצה תוך התעלמות מהנזקים שייגרמו לבעלי המניות

דיון בוועדת החוקה / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

ועדת החוקה אישרה: השינוי הדרמטי בדיני החוזים מתקרב

הצעת החוק כוללת הסדר שהוביל היו"ר רוטמן, ולפיו הצדדים לחוזה יקבעו בעצמם כיצד יש לפרשו ● ההצעה נועדה לבטל את פסק הדין המזוהה עם נשיא העליון לשעבר ברק, ואשר העניקה סמכות רחבה לבתי המשפט לפרש חוזים ● יועמ"ש ועדת חוקה: "חשש שחוסר הודאות רק יגדל"

מערכת ההגנה האווירית SPYDER בתצורת All in One / צילום: רפאל

המערכת שמאחורי עסקת הענק של רפאל, ולמה היא לא ממש פועלת בישראל?

רומניה תרכוש את מערכת ההגנה האווירית ספיידר של רפאל, בעסקה בשווי של כ־2.2 מיליארד דולר ● העובדה שמכירתה לא דורשת אישור אמריקאי, לצד התאמתה לאיומים מתמרנים כמו מל"טים וטילים בליסטיים, הופכת אותה למבוקשת במיוחד בשוק הביטחוני הנוכחי

הון שחור / צילום: דוברות המשטרה

ועדת השרים אישרה את החוק נגד ארגוני פשיעה במכרזים ציבוריים

התוכנית החדשה תעניק לחשב הכללי במשרד האוצר סמכות לפסול ספקים ממכרזים ציבוריים על בסיס מידע משטרתי ● המנגנון החדש יחול על תחומים שבהם זוהתה מעורבות משמעותית של גורמי פשיעה, ותוקם ועדה מקצועית בראשות בכיר מאגף החשכ"ל שתגבש המלצות לפסילת ספקים ספציפיים

בנק אוף אמריקה / צילום: Shutterstock, Tero Vesalainen

הרשימה הרבעונית של ענקית ההשקעות: אלה המניות המבטיחות

הבנק האמריקאי מפרסם רשימה של מניות מעניינות להשקעה שצפויות לרכז עניין ברבעון השלישי של 2025 ● במקביל מפרסם הבנק שתי מניות שצפויות לרדת

סניף של רשת דולר ג'נרל, שיאנית העליות ב־S&P 500 / צילום: Reuters, Cassidy Waigand

לא חברת שבבים: זו שיאנית העליות המפתיעה של וול סטריט

בשיא שרשם שוק המניות האמריקאי בשבוע שעבר, בלטו מניות של עסקים "אפורים" בהובלת רשת הקמעונאות המוזלת דולר ג'נרל, שעלתה בכ-50% ● מניות שבע המופלאות ושאר מגזר הטכנולוגיה אמנם בהתאוששות, אבל לא משחזרות את השיאים של 2024 ● זה הזמן לחפש ערך

נשיא העליון, השופט יצחק עמית, בדיון בבג''ץ על מינוי ראש השב''כ / צילום: צילום מסך מהשידור החי

מינוי זיני: הממשלה והיועמ"שית פועלים להגיע להסכמות

לאחר הדיון היום בבג"ץ בנוגע לעתירות למנוע את מינויו של האלוף זיני לראש השב"כ הודיעו הצדדים כי הם פועלים להגיע להסכמות  ● במהלך הדיון ח"כ גוטליב צעקה לעבר הנשיא עמית: "תתבייש לך" - והוצאה מהאולם ● בעקבות הפרעות נוספות, הוחלט להמשיך את הדיון ללא קהל; עמית על המהומה באולם: "ניסיון להכשיל הליך משפטי"