גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

פורטו: תחילת סופה של האימפריה?

מאז 2003 הרוויחה יריבת מכבי ת"א בליגת האלופות 468 מיליון אירו מהפעילות שלה בשוק ההעברות, יותר מכל קבוצת כדורגל אחרת בעולם, וזכתה באינספור תארים ■ אך באופן אבסורדי, היצואנית המצטיינת ביותר בענף רשמה בשורה התחתונה הפסד נקי של 12 מיליון אירו בתקופה הזאת - בעיקר בגלל שיש לה יותר מדי "שותפים" ■ כעת פיפ"א פתחה בחקירה נגד המודל הכלכלי השנוי במחלוקת של הפורטוגלים

וינסנט אבובקאר, פורטו / צלם: רויטרס
וינסנט אבובקאר, פורטו / צלם: רויטרס

הנתונים שנאספו לאורך השנים על-ידי חברת transfermarkt הגרמנית הם לא פחות ממדהימים. בפסגת הקבוצות המכניסות בעולם ממכירות שחקנים מאז עונת 2003/04, בסיומה זכתה בליגת האלופות תחת הנהגתו של ז'וזה מוריניו - עומדת פורטו, שתארח הערב (ג') את מכבי ת"א, עם מחזור מטורף של 847.3 מיליון אירו. הרבה לפני הקבוצה העשירה בעולם, שמדורגת שנייה - ריאל מדריד שמכרה שחקנים ב-593 מיליון אירו "בלבד" באותה תקופה.

חישוב שעושה יותר שכל הוא כזה שבמקביל להכנסות, מקזז את ההוצאות של המועדונים על רכש - ובעצם מגלה מה היקף הרווח מהפעילות בשוק ההעברות. אם היה לכם ספק - פורטו מובילה גם בטבלה הזאת מאז 2003/04, עם רווח של כ-468 מיליון אירו.

רשימת הנכסים אותם מימשה פורטו מאז יכולה להרכיב נבחרת חלומות בלתי ניתנת לעצירה. הנה פירוט חלקי: ריקארדו קראבליו, דקו, טיאגו סילבה, לואיס פביאנו, דייגו, פפה, ריקארדו קווארסמה, ליסנדרו לופז, לוצ'ו גונזלס, עלי סיסוקו, ברונו אלבס, ראול מירלש, פרדי גוארין, רדאמל פלקאו, האלק, חאמס רודריגז, ז'ואאו מוטיניו, ניקולס אוטמנדי, סטיבן דפור. בקיץ האחרון הצטרפו לרשימה ג'קסון מרטינז (נמכר לאתלטיקו מדריד תמורת 35 מיליון אירו), דנילו (ריאל מדריד, 31.5 מיליון), אלכס סנדרו (יובנטוס, 26 מיליון). פורטו, אם כן - היא מעצמת ייצוא סיטונאית.

פורטו אמנם לא שחזרה את הזכייה ההיסטורית בצ'מפיונס, ובשנתיים האחרונות היא מאבדת את אליפות פורטוגל לבנפיקה ליסבון, אך אי אפשר לטעון שהמודל שלה לא מוכיח את עצמו מקצועית. קונים בזול שחקנים צעירים מצוינים, משביחים, מוכרים אותם ביוקר - ומביאים הרבה כסף הביתה שמאפשר להמשיך להתגלגל כלכלית, והתוצאות באות לידי ביטוי על הדשא: בנוסף לאותה זכייה בליגת האלופות, שם היא כמובן חברה קבועה - זכתה פורטו בתשע אליפויות פורטוגל מאז תחילת המילניום ועוד פעמיים בליגה האירופית.

וכל זה מוביל אותנו לדיסוננס הגדול ביותר: עם כל התמלוגים העצומים שמתקבלים מאופ"א עבור ההשתתפות במפעלים שלה, עם אצטדיון גדול של למעלה מ-50 אלף מקומות, ועם רווח מפעילות בשוק ההעברות שכאמור מדגדג ב-12 השנים האחרונות את החצי מיליארד אירו - איך לעזאזל פורטו רחוקה מלהיות ארגון רווחי, שרשם בין 2003/04 ל-2014/15, כפי שמשתקף מהדיווחים שלו לבורסה - הפסד נקי מצטבר של 12.1 מיליון אירו?

פורטו

***

התשובה: פורטו, קבוצה בבעלות למעלה מ-100 אלף חברי המועדון שלה שנסחרת בבורסה של ליסבון (ELI:FCP) - לא פועלת לבד. מלבד חברי המועדון, יש לה עוד שותפים רבים שמאפשרים לה לממן הרפתקאות כלכליות של רכישת שחקנים מוכשרים ביותר בעלי פוטנציאל מכירה. אבל כאשר נרשמת מכירה - פורטו נאלצת להתחלק עם השותפים ברווחים.

אלו לא רק סופר-אייג'נטס כדוגמתם של פיני זהבי וז'ורז'ה מנדש הפורטוגלי ש"השקיעו" במהלך השנים בזכויות מכירה עתידיות של שחקני פורטו: יש גם קרנות הון סיכון שעוסקות בתחום הזה באופן גלוי, כמו חברת דויין (Doyen), שרשומה (לצרכי מס) במלטה. לפי כתבה שפורסמה אודת דויין ב"בלומברג" ב-2014, המנכ"ל שלה, נליו לוקאס הברזילאי - החל ללמוד את המקצוע, בתחילת דרכו בעולם של שוק ההעברות - "כשעבד תחתיו של פיני זהבי".

פורטו מעולם לא התאמצה במיוחד להסתיר את השיטה שלה. כך למשל, בדוחות שלה לשנה שהסתיימה ביוני 2014, אותה סיימה בהפסד נקי של 40.7 מיליון אירו, היא מנסה "להסביר" את הגירעון הגדול הזה בעובדה שאחת העסקאות הגדולות שלה בשוק ההעברות התבצעה רק לאחר סגירת המאזנים, ולמעשה "עברה" לתחשיבים של 2014/15 (שהסתיימה עם רווח של 19.4 מיליון אירו, על-פי הדוחות שפורסמו לפני שבועיים וחצי). וכך זה מתואר: "ב-11 באוגוסט 2014", נכתב בדוח, "הגענו להסכם עם מנצ'סטר סיטי על העברת 57% מהזכויות הכלכליות של השחקן המקצועני אליקים מנגאלה תמורת 30.5 מיליון אירו". לאן נעלמו להם 43% נוספים מ"הזכויות הכלכליות" של הבלם הצרפתי?

כאן בדיוק העלילה מתחילה להסתבך. פורטו ניצבת בפני בעיה חמורה: אחרי שנים של דיונים בנושא, פיפ"א הוציאה באפריל האחרון מחוץ לחוקיה את הפרקטיקה של משקיעים חיצוניים בשחקני כדורגל (שזכתה לכינוי Third Party Ownership), בשל הרצון "לשמר את העצמאות הכלכלית של המועדונים והשחקנים", וכדי "להבטיח את האינטגריטי של המשחקים והתחרויות", כפי שפירט הארגון העולמי בהודעותיו השונות. והנה, בשבוע שעבר נודע כי הארגון העולמי נמצא בעיצומה של חקירת ההעברה המדוברת של מנגאלה, עליו שילמה מנצ'סטר סיטי בסך הכל כ-54 מיליון אירו, שכאמור רק כ-30.5 מיליון מתוכם הגיעו לקופה של פורטו. הכסף מצא את דרכו לאותה קרן מלטזית דויין, שהחזיקה ב-33% מהזכויות של מנגאלה, ובנוסף 10% הלכו לחברה לונדונית מסתורית בשם Robi Plus.

מעשית, בעת תאריך ביצוע העסקה, ה-TPO היה עדיין פרקטיקה חוקית לביצוע מבחינת פיפ"א, אך מה שלחלוטין היה אסור כבר אז הוא התערבות או השפעה כלשהי של המשקיע החיצוני על המשאים-ומתנים בהם מעורבים השחקנים והקבוצות "המושקעים". על-פי חלופת המכתבים שהגיעה ל"בלומברג" בין ראשי דויין ופורטו - הקבוצה נתנה ייפוי כוח לקרן ההשקעות לנהל עבורה את המכירה של השחקן. וכעת, במידה ו-ועדת המשמעת של פיפ"א תמצא את פורטו אשמה - המועדון עשוי להיקנס בסכומים גבוהים, או גרוע מכך: לספוג אמברגו על רכישת שחקנים חדשים למשך מספר חלונות העברות, בדומה לאיסור שהוטל בקיץ האחרון על ברצלונה.

מה שאומר ששחקנים כמו וינסנט אבובאקר הקמרוני, שמככב העונה עם שישה שערים בתשעה משחקים וצפוי לעלות בהרכב מול מכבי, כנראה לא יוכלו להגיע בעתיד לקבוצה. לפחות לא בפורמט העסקי החביב עליה: על-פי דוחותיה של פורטו, היא רכשה בקיץ 2014 את החלוץ ששיחק אז בלוריין הצרפתית תמורת 3 מיליון אירו בלבד. או, אם לדייק: 3 מיליון אירו המשקפים 30% בלבד מהזכויות הכלכליות שלו.

***

בחודש שעבר כבר התחילה פיפ"א לחשוף שיניים ראשוניות בנושא אכיפת ה-TPO, עם אמברגו שהטילה עד לינואר 2018 (!) על קבוצת סראינג מהליגות הנמוכות בבלגיה, שהתקשרה באופן לא חוקי, ניחשתם נכון - עם דויין. וזה כמובן תמרור אזהרה בוהק מבחינת פורטו.

איך יכולה פורטו בכל זאת להינצל? ז'אן לואי-דופון, העורך דין שהתפרסם בזכות פסיקת בוסמן שהוביל ב-1995, מנהל כבר חודשים ארוכים מאבקים עיקשים לביטולו של איסור ה-TPO. כשהוא מגובה בתמיכתן של הליגות בפורטוגל וספרד (אצל האחרונה, המצטיינת בתחום היא אתלטיקו מדריד) - פנה דופון למספר ערכאות בבתי המשפט האירופיים על מנת לבטל את הגזירה.

מצד שני - העובדה שהעונשים והחקירות כבר יצאו לדרך מרמזים שהסוסים ברחו מהאורווה. פורטו, ככל הנראה, תצטרך למצוא דרך להתאים את עצמה לעידן החדש.

עוד כתבות

מערכת הלייזר ''מגן אור'' שתיקרא מעתה ''אור איתן'', על שמו של סרן איתן אוסטר ז''ל שנפל בלבנון / צילום: דובר צה''ל

כל יירוט יעלה דולרים בודדים: הושלמו הניסויים בקרן הלייזר

המערכת השלימה את סדרת הניסויים בטרם העברת המערכת לצה"ל, ונמסר כי היא הוכיחה את יעילותה מול טילים, רקטות ופגזי מרגמה ● המערכת תיקרא "אור איתן", על שמו של סרן איתן אוסטר ז"ל שנפל בלבנון

מיכה קאופמן, מייסד ומנכ''ל פייבר / צילום: יואב הורנונג

ביד אחת מפטרת וביד השנייה שוכרת משרדים חדשים: לאן הולכת פייבר?

השבוע הודיעה חברת המסחר המקוון על פיטורי 250 עובדים והצטרפה למגמה בהייטק של החלפת עובדים ב־AI ● המנכ"ל רוצה לחזור ל"מצב סטארט־אפ", אז למה שכר לאחרונה משרדים בגלילות?

ערן זינמן ורועי מן, מייסדים ומנכ''לים משותפים של מאנדיי.קום / צילום: נתנאל טוביאס

לאחר שאיבדה 31% משוויה, מאנדיי תרכוש מניות של עצמה ב-870 מיליון דולר

הרכישה נועדה להצביע על אמון הדירקטוריון וההנהלה בכיוון החברה ולאותת לשוק שבחברה מאמינים שמחיר המניה מוערך בחסר ● החברה עורכת היום מפגש עם משקיעים בניו יורק, בו היא צפויה לספק מידע על החזון לעתיד על רקע ה-AI, על האסטרטגיה ועל יעדיה הפיננסיים

וול סטריט / צילום: Shutterstock

נעילה מעורבת בוול סטריט לאחר הורדת הריבית הצפויה בארה"ב

הפד הוריד את הריבית, צופה עוד שתי הורדות השנה אך רק אחת ב-2026 ● מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, דיבר על אכזבתו לאחר הדיווח לפיו סין אסרה על חברות הייטק במדינה שלא לרכוש שבבים שלה ● וגם: ב-CNBC מסמנים שלוש מניות שירוויחו מהורדת הריבית המסתמנת

אורסולה פון דר ליין, נשיאת הנציבות האירופית / צילום: Reuters, Yves Herman

עדיין טעון אישור: הנציבות האירופית ממליצה על השעיית הסכם הסחר החופשי עם ישראל

בנציבות האירופית התכנסו היום כדי לגבות את הצהרת הנשיאה להמליץ צעדים משמעותיים נגד ישראל, ובראשם דרישה להשעות את הסכם הסחר החופשי ● אלא שהיא זקוקה לרוב מיוחס שעד כה לא התגבש ● הפוקוס על איטליה, שעד כה הביעה התנגדות למהלכים כאלה והייתה לצד גרמניה הבלם האחרון ● כך או אחרת, בממשלה לא יכולים לטעון שמדובר בהחלטה "חפוזה ומפתיעה"

שרת התחבורה מירי רגב / צילום: עמית שאבי - ידיעות אחרונות

ההבטחה גדולה, הסיכוי נמוך: מאחורי היוזמה להכנסת אובר לישראל

מירי רגב מקדמת צוות לבחינת כניסת שירותי הנסיעות השיתופיות לישראל, בעוד נהגי המוניות, שטרפדו את היוזמה ב־2016, מאיימים בתגובה ● ההערכה: המהלך לא יגיע לקו הסיום עד הבחירות

שלומי ויוסי אמיר, בעלי השליטה ברשת שופרסל / צילום: יונתן בלום

פעם שנייה תוך שנה: שופרסל תיקנס ב-2 מיליון שקל. האם זה מספיק?

הרשות להגנת הצרכן מטילה את הקנס על שופרסל בגין אי-הצגת מחיר והטעיה במחיר המוצר בקופה ● קנסות דומים הוטלו על יוחננוף, קרפור ורמי לוי, אך לא בטוח שהם מצליחים לייצר הרתעה ● קובי זריהן, הממונה על הרשות להגנת הצרכן: "כול שיקול כלכלי. אם היו מקבלים קנס של 100 מיליון שקל, היו מעסיקים מאה אנשים שיסמנו מחירים ומשלמים בהתאם"

מגדל THE PARK / צילום: מתוך ויקיפדיה

בניין PARK כמשל: המעגל השני של גוש דן נאבק למצוא שוכרי משרדים

45 קומות המשרדים שבנו אמות ואלייד יקבלו בקרוב טופס אכלוס, אבל עוד לא דווח שנסגרו חוזי שכירות ● בשוק הנדל"ן המסחרי מצביעים בעיקר על האזור הבעייתי: "לא בני ברק ולא תל אביב"

מפרץ חיפה / צילום: שלומי יוסף

היסטוריה: החל פינוי התעשייה המזהמת במפרץ חיפה

חברת תשתיות אנרגיה הממשלתית תפנה 9 מיכלי נפט שנמצאים היום ב"חוות דלק" הממוקמת ברצועה מדרום לשדרות דגניה בקריית חיים - כצעד ראשון ● הפינוי המלא ייקח כשנה וחצי, ובסופו תיפתח רצועה חדשה המובילה לחוף

נשיא ארה''ב דונלד טראמפ ויו''ר ה־SEC פול אטקינס / צילום: Reuters, Kevin Lamarque

טראמפ רוצה לבטל את הדיווחים הרבעוניים. וול סטריט לא תיתן לו

נשיא ארה"ב קרא השבוע לבטל את הדוחות הכספיים הרבעוניים וטען: "פעם בשישה חודשים זה אמור להספיק". ברשות ני"ע החלו לקדם את השינוי ● אלא שירידה בדיווחים עלולה להוביל לתנודתיות במחירי המניות וייתכן שחברות ימשיכו בתדירות הנוכחית כדי לזכות באמון השוק

אמיר ירון וג'רום פאוול / צילומים: AP, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

הריבית בישראל בדרך לפתוח פער משמעותי מזו של ארה"ב

בצל חוסר הוודאות הביטחונית ורמת האינפלציה, ישראל מתקשה להצטרף למגמה הגלובלית של הורדות הריבית - ועל פי ההערכות, לאחר הורדת ריבית הפד אתמול, הפער ביחס לארה"ב צפוי להתרחב אף יותר בהמשך השנה ● ההשלכות עשויות להיות דרמטיות: מהשקל ועד לאג"ח ונוטלי המשכנתאות

iPhone 17 Air / צילום: צילום מסך

הוזלה של מאות שקלים: כמה יעלה האייפון החדש?

בשבוע שעבר השיקה אפל את האייפון 17, וכעת חברת פלאפון מפרסמת את המחירון הצפוי ● הדגם הבסיסי יעלה כ-700 שקל פחות מהדגם המקביל באייפון 16, והמגמה זהה בכל הדגמים ● ומה עוד השתנה באייפון החדש?

מטוס קאאן הטורקי / צילום: ap, Andreea Alexandru

העליונות הישראלית תיפגע? טורקיה מתקדמת עם פיתוח מטוס מהדור החמישי

טורקיה מתקדמת עם פיתוח מטוס הדור החמישי קאאן וצפויה להטיס אב־טיפוס ב־2026 ● הקרבות בעזה מאיימים על עסקה ביטחונית של מאות מיליונים עם יוון ● לוקהיד מרטין ו־BAE מפתחות מל”טים אוטונומיים שילוו מטוסי קרב ● וארה"ב חושפת פצצות ימיות חדשות ● השבוע בתעשיות הביטחוניות

השותפים ארנון דינור, גיל גורן ויורם שניר והשותפה הבריטית לורל באודן / צילום: 83North

למרות האקזיטים הגדולים: קרן ההייטק הישראלית שהודיעה על סיום דרכה

ארבעת המשקיעים מאחורי קרן ההון סיכון 83North הודיעו כי הקרן הגיעה לסוף דרכה וכי לא יגייסו קרן המשך ● "אף אחד מאיתנו לא חושב שאנחנו מדהימים בניהול ובבניית הדור הבא", אמר ארנון דינור ל-Institutional Investor

מתוך ההגרלה של נגה / צילום: צילום מסך

לוטו גרסת נגה: הדרך החריגה שבה החליטו מי יזכה להתחבר לחשמל

בצל ביקוש אדיר לחיבור לרשת המתח העליון, בקבוצת נגה נאלצו לערוך הגרלה כדי לקבוע אילו פרויקטים יעברו סקירה ● שיכון ובינוי זכו ב־57% מההספק שנכנס לסקירה - כל ארבעת הפרויקטים שהגישו עברו ● אנלייט, שהגישה את ההספק הגדול ביותר, נאלצת להמתין לתורה ● בשוק מותחים ביקורת על חוסר הוגנות בהליך

פרופ' רוני גמזו / צילום: כדיה לוי

בכירים ברשות שוק ההון: גמזו מתנהל בכוחנות ולא מתאים לתפקיד יו"ר חברת ביטוח

דירקטוריון מגדל אחזקות החליט למנות את פרופ' רוני גמזו לדירקטור במגדל ביטוח, בדרך למינוי אפשרי שלו כיו"ר החברה, בעוד שהדירקטור אבי דותן צפוי לסיים את תפקידו ● המהלך מנוגד לעמדת הממונה על שוק ההון, עמית גל, שהתריע מפני פגיעה בעצמאות מגדל

הנפקת ריסקיפייד, אוגוסט 2021 / צילום: CRC MEDIA

הנפקת הסייבר הגדולה של השנה מגיעה לוול סטריט. ואיפה הישראליות בתחום?

הנפקת נטסקופ, שתצא לדרך השבוע בניו יורק, נבחנת בזכוכית מגדלת ע"י תעשיית הסייבר כולה ● אחרי שנים שבהן חברות ישראליות ובינלאומיות העדיפו להימכר לרוכשים אסטרטגיים ולא לצאת לבורסה - ואלו שכן הונפקו בעיקר מאכזבות - בשוק מקווים לנקודת מפנה

מימין: נשיאת הנציבות האירופית אורסולה פון דר ליין ושרת מדיניות החוץ של האיחוד האירופי קאיה קאלאס, בריסל / צילום: ap, Geert Vanden Wijngaert

הסנקציות של האיחוד האירופי: השפל ביחסים ומי עדיין תומך בישראל?

הנציבות האירופית הכריזה על תוכנית חסרת תקדים לסנקציות חריפות על ישראל, וחלק מהצעדים כבר יצאו לדרך ● מה יהיו השלבים הבאים, כמה כסף נפסיד ואילו מדינות מובילות את המהלך? ● שאלות ותשובות

יו''ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול / צילום: Associated Press

הפד הודיע על הורדת הריבית בארה"ב, צופה עוד שתי הורדות עד סוף השנה

האינפלציה מעל ליעד, אבל שוק עבודה חלש הכריע את הכף ולאחר תשעה חודשים - הריבית ירדה ב-0.25% ל-4.25% ● יו"ר הפד, ג'רום פאוול תיאר את המהלך ככזה שנועד לניהול סיכונים, השוק קיבל את זה באכזבה ● הפד צופה עוד שתי הורדות ריבית עד סוף השנה ● סטיבןן מירן, המינוי של טראמפ לפד, הצביע נגד ודרש הפחתה של 0.5% ● וגם האזהרה של ג’יי.פי.מורגן

אהרון פרנקל / צילום: אלי אטקין

אהרון פרנקל קונה מניות תמר פטרוליום ב-320 מיליון שקל. וזו חברת הביטוח המוכרת

בחודשים האחרונים הקטין פרנקל את החזקותיו בחברת האנרגיה בשורה של מימושים ומכירת חלק מהמניות לחברה האזרבייג׳נית סוקאר ● כעת הוא קונה 9% מהמניות ממנורה מבטחים, ומגדיל את האחיזה במי שמחזיקה במאגר הגז תמר