גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

המיזוג בין ערוץ עשר ורשת ממשיך לייצר דרמות: מחלוקת בין בעלי המניות על הזרמות כספים ומלאים

ל"גלובס" נודע כי לאחר שהנהלת ערוץ עשר עברה למשרדי רשת, היא נדרשה לחזור למשרדיה, זאת על רקע משבר בין בעלי המניות בנוגע להזרמות הכספים הנוספות שנדרשות כדי להשיג נתח של 40% • בין הצדדים קיים גם פער בנוגע למלאי שמוערך בעשרות מיליוני שקלים

יוסי ורשבסקי / צילום: איל יצהר
יוסי ורשבסקי / צילום: איל יצהר

המיזוג של רשת וערוץ עשר ממשיך לייצר דרמות מבית ומחוץ: ל"גלובס" נודע כי מאז תחילת השבוע הנהלת ערוץ עשר, שכבר עברה פיזית למשרדי רשת, קיבלה הוראה שלא להגיע למקום, ולכן יוסי ורשבסקי, מנכ"ל ערוץ עשר, וציון פרץ, המשנה למנכ"ל, שבו להתנהל ממשרדי הערוץ. עוד נודע ל"גלובס" כי הסיבה לכך אינה קשורה לשיקולים של הגבלים עסקיים, שכן במהלך הימים האחרונים הקפידו המנהלים משני הצדדים שלא להיחשף לחומרים שחוק ההגבלים לא מתיר להם.

נדגיש כי בשלב הזה מדובר כנראה במשבר טקטי שלא באמת מאיים על המיזוג בטווח הארוך, אך עשויות להיות לו השלכות על החלוקה הסופית בין בעלי המניות ועל אופיו של הערוץ.

בלווטניק שכר מומחה שיסייע במיזוג

הסיבה המרכזית להחלטה להחזיר בשלב זה את הנהלת ערוץ עשר למשרדי הערוץ נובעת מההבנה ההולכת וגוברת בקרב בעלי המניות של הערוץ הממוזג, בעיקר בקרב בעלי המניות של ערוץ עשר, שיש לבצע שינויים בתוכנית העסקית. נזכיר כי בתחילה בעלי הערוץ הממוזג כיוונו להגיע לנתח שוק של 40%, אך בהדרגה מתברר שכדי להשיג אותו יידרשו הזרמות כספיות משמעותיות יותר, כאשר מי שאמור לשאת בעיקר בעול הוא לן בלווטניק, מבעלי ערוץ עשר. האופציה השנייה היא לא להזרים יותר את הכסף הנוסף, כך שקיימת סבירות גבוהה שלא יצליחו להגיע לאותו נתח שאליו כיוונו.  

נזכיר כי הבעלות על הערוץ הממוזג צפויה להתחלק באופן הבא: 68% יוחזקו על-ידי בעלי ערוץ עשר לשעבר - בלווטניק ומשפחת רקנאטי, שאליהם הצטרף גם נדב טופולסקי, שמכהן כעת כיו"ר RGE וצפוי להיות היו"ר גם של הערוץ הממוזג. בנוסף, 32% יוחזקו בידי בעלי המניות של רשת לשעבר - אודי אנג'ל, מיכאל שטראוס, עידן עופר ואנדמול.

בנוסף, לפי מקורות מעורים, המשבר בין בעלי המניות, שהגיע בימים האחרונים לכדי פיצוץ של ממש, נובע, בין היתר, גם מסוגיית שווי של המלאי וכוח-האדם. עם זאת, למרות שהנהלת ערוץ עשר לא יושבת ברשת, נראה כי ההכנות עדיין נמשכות: ל"גלובס" נודע כי מחר (ד') צפוי לבקר ברשת מומחה שנשכר על-ידי בלווטניק כדי לסייע ביצירת המיזוג באופן המטבי. 

מי ישלם על העזיבות? 

נראה כי הוויכוח בין בעלי המניות על שוויים של המלאים, שהחל עוד לפני ההסכם ביניהם, התחדד כשהתברר כי קיים פער של עשרות מיליוני שקלים בין מה שרשת תופסת כמלאי לבין מה שערוץ עשר מתייחס אליו כמלאי. כך, רשת השאירה במלאי תוכניות פיילוט שלא שודרו בסופו של דבר, כאשר בערוץ עשר מתייחסים לכך כאל נכס ללא ערך שהם מעדיפים להשמיד כדי שלא לרשום הפסד. דוגמה אחרת לחילוקי הדעות היא סביב הערך של תוכניות לאחר ששודרו.

בערוץ עשר טוענים כי הפחתת הערך שנתנה רשת לתוכניות בשידורים חוזרים קטן מהמקובל לתוכניות בכלל ולתוכניות ריאליטי בפרט, שכן בז'אנר הזה לא צופים בדרך-כלל בשידורים חוזרים. מחלוקת נוספת סביב המלאים נעה סביב הפער בין ערך המלאי של רשת שאמור היה להספיק לשידור בשנה הקרובה, לבין ערך המלאי שמתכוונים להשתמש בו בערוץ הממוזג שהוא משמעותית זול יותר.

תחום נוסף שמעורר מחלוקות בין בעלי המניות הוא נושא כוח-האדם. נזכיר, כי בימים האחרונים מאז כניסתם של אנשי ערוץ עשר לרשת נודע באופן טבעי על עזיבתם של לא מעט חברי הנהלה - חלק מהם ביוזמתם ואחרים ביוזמת ערוץ עשר. כך שקיימות מחלוקות גם על האופן שבו מתרחשים הדברים, אך גם בנוגע לשאלה מי צריך לשאת בעלויות הכבדות שקשורות לעזיבות הללו. 

עם זאת, למרות אי-ההבנות, בשוק מעריכים כאמור כי רכבת המיזוג כבר יצאה לדרך, ולא יהיה פשוט להחזיר אותה לתחנה. כמו כן, נראה כי גם לבעלי המניות יש עדיין אינטרס שהמיזוג אכן יתרחש, למרות הקשיים שבהם נתקלים בדרך.

יצטרכו להגיש בקשה מחדש 

כאמור, לפני כמה שבועות הגיעו בעלי המניות של רשת ועשר להסכם סופי בנוגע לחלוקת המניות ביניהם בערוץ הממוזג, זאת לאחר שכבר ניתן להם אישור מהממונה על ההגבלים למהלך וגם לאחר שהרשות השנייה הודיעה כי תאשר אותו בכפוף להשלמות שנדרשו הערוצים להציג - הסכם סופי בין בעלי המניות של שני הערוצים, והסכם בין רשת לקשת בנוגע למכירת חלקה של רשת בחברת החדשות.

בשבוע שעבר החלו גורמים ברשת ובעשר להתכונן לימים של אחרי המיזוג, ובין היתר לתכנן גם את לוח השידורים החדש. נזכיר כי בימים האחרונים הודיעה הממונה על ההגבלים העסקיים, עו"ד מיכל הלפרין, לבית הדין להגבלים כי תבקש מבעלי ערוץ עשר ורשת להגיש את בקשת המיזוג מחדש. עמדתה של הממונה הוצגה כחלק מהתגובה שלה לבית הדין להגבלים בתשובה לבקשת הדיון הדחוף שהגיש עו"ד שחר בן מאיר יחד עם אלדד מן מעמותת "הצלחה", על רקע שינוי יחסי ההחזקות בין ההסכם הסופי בין בעלי המניות לבין מה שהוגש לממונה בתחילה וקיבל את אישורה.

בעלי המניות של רשת וערוץ עשר בחרו שלא להגיב.

עוד כתבות

ענת מוגילבסקי, יואב צוקר, ניל"י גולדפיין, מיכל פייגנבוים, ירין יחזקאל, גלי הכרמלי / צילום: יח"צ

כך ממתגים חברות ועובדים: מדוע גם עובדים ומנהלים צריכים למתג את עצמם

איך חברות הופכות את עצמן לאטרקטיביות, והאם הן יצלחו את מבחן הקורונה • תוכנית עבודה: סדרת שידורי הלייב של "גלובס"

אנשים יושבים במסעדה בשטוקהולם. החיים בשבדיה נמשכו כמעט כרגיל למרות התפרצות הקורונה / צילום: Andres Kudacki, AP

מוביל המדיניות השבדית נגד הקורונה מודה: "אנחנו במצב נורא"

לאחר שמספר הקורבנות במדינה חצה את רף ה-4,000, האפידמיולוגית הראשית הקודמת של שבדיה יצאה לראשונה בביקורת על התנהלות הממשלה: "סגר מוקדם היה מאפשר לנו להתכונן טוב יותר להגן על הפגיעים ביותר" ● האפידמיולג הנוכחי מודה: "אנחנו במצב נורא"

דודו זבידה מנכל דרבן / צילום: איל יצהר

מבנה פרסמה דוחות טובים לרבעון הראשון והמניה מזנקת

ה-FFO (רווח נקי תזרימי) מנכסים מניבים עלה ברבעון הראשון ב-11% לכ-103 מיליון שקל ● הרווח נקי עמד על 135 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 81 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד

רפא גוזאלו / צילום: Javier Guridi & Carlos Frutos

15 דקות ביום: מסלולי לימוד חדשים מאתגרים את האוניברסיטאות

האם תואר שני שמציעה חברה עסקית מסמן מגמה חדשה באופן שבו חברות מכשירות עובדים?

גילי רענן וליאור סיימון מסייברסטארטס / צילום: יח"צ יוסי זליגר

גילי רענן מגייס 100 מיליון דולר לקרן שנייה ומצרף את ליאור סיימון כשותפה

סיימון, לשעבר בקרן ארבור האמריקאית, מצטרפת לקרן סייברטארטס, אותה הקים רענן ב-2018 ● בקרן השקיעו יזמים ומנהלים בכירים בעולם הסייבר

שלמה רודב / צילום: תמר מצפי

דרישה מבזק להפריש 680 מיליון שקל בגין תביעה שהוכרה כייצוגית

התביעה הוגשה ב-2015 על רקע אי דיווח של בזק והסתרת מידע שלילי על רפורמת השוק הסיטונאי והנזק שהרפורמה תגרום לחברה

סיקור משפט נתניהו ב"חדשות 13" / צילום: יח"צ

פתיחת משפט נתניהו: מה היה הרייטינג של משדרי החדשות?

פתיחת המשפט של ראש הממשלה התקיימה בשעות שאינן עתירות רייטינג, אך הרייטינג שנרשם למשדרי החדשות שיקף עלייה משמעותית בהיקפי הצפייה: 6.7% ל"חדשות 12" ו-4.3% ל"חדשות 13"

ראש הממשלה בנימין נתניהו באולם בית המשפט / צילום: Ronen Zvulun, רויטרס

כך הצליח הנאשם נתניהו לביים לעצמו נאום נטול הפרעות במסדרון של בית המשפט

נתניהו ואנשיו ניסו והצליחו לשלוט בסיקור התקשורתי של הדיון הראשון במשפט ● הסמכות הנרחבת של מאבטחי השב"כ, שיתוף הפעולה עם הנהלת בתי המשפט והחשש מפני הקורונה סייעו לנתניהו לנאום בזמן שעיתונאים נאלצו לשהות בקומה אחרת

המעבדה של גיליאד / צילום: Gilead Sciences Inc, רויטרס

גיליאד מציגה תוצאות מעודדות ואוקספורד מתקדמת בניסוי החיסונים

תוצאות של הניסוי המבוקר הראשון הראו שהתרופה מקצרת את זמן ההחלמה ● במקביל, המרוץ לחיסון מתקדם בחברות מסחריות ובגופי מחקר: אוניברסיטת אוקספורד חתמה על הסכם ייצור ושיווק עם אסטרהזנקה

סניף של אלבר / צילום: איל יצהר, גלובס

אלי אלעזרא ובכירי אלבר נוספים זומנו לשימוע לפני העמדה לדין פלילי

הפרקליטות זימנה לשימוע את מנכ"ל אלבר הקודם ינון עמית, את המנכ"ל הנוכחי אורן אלעזרא ואת היו"ר אלי אלעזרא לצד חשודים נוספים בפרשת הייבוא המקביל של רכבים ורשיונות ייבוא במירמה ● מדובר אלבר נמסר: "בעלי החברה נפלו קורבן להונאה ושמם שורבב לפרשה שהם לא חלק ממנה"

מזכיר המדינה פומפאו (מימין) והנשיא טראמפ (משמאל) בתדרוך בבית הלבן / צילום: Evan Vucci, Associated Press

פרשנות: אמריקה נגד "המפלגה הקומוניסטית של סין"

פתאום, 50 שנה לאחר שהאידיאולוגיה נשלחה אל פינה רחוקה, ארה״ב מגלה שהסכסוך שלה עם סין הוא בעצם מאבק בין העולם החופשי לדיקטטורה הגדולה ביותר עלי אדמות ● האם זה גילוי זמני של ימי בחירות בארה״ב, או שעצם ההגדרה של היחסים בין מעצמות העל עומדת להשתנות?

גיורא בר דעה/ צילום: איל יצהר

מנכ"ל שטראוס: "אנחנו רואים את עצמנו בצד האופטימי של המשבר; עולם המזון קריטי יותר לחיי אנשים"

קבוצת המזון שטראוס נהנתה מרבעון חיובי בישראל בהשפעת הפסח והקורונה, אבל נפגעה מעוצמתו של השקל ● פרסום בסופרבול האמריקאי העלה את הוצאותיה של חברת המטבלים סברה ופגע ברווחיה

לשכת התעסוקה בתל אביב בחודש שעבר / צילום: רובי קסטרו - וואלה חדשות

ההקלות ששלחו מיליון ישראלים לחל"ת עומדות להסתיים, אבל באוצר עדיין לא טרחו לגבש מדיניות חדשה

בשבוע הבא יסתיימו ההקלות שהעניקה הממשלה למי שאיבד את עבודתו בתקופת הקורונה, אבל האוצר מעדיף לחכות ולא ליזום הטבות נוספות • מומחים לשוק התעסוקה מזהירים ממדיניות שתגרום לכך ששיעור האבטלה יישאר גבוה מאוד גם אחרי משבר הקורונה

נתב"ג בימי קורונה / צילום: מתן פורטנוי, גלובס

בענף התיירות כבר מתחילים להניע מנועים, וזאת על אף חוסר הוודאות של המדינה

על אף שהסרת ההנחיות לחובה בבידוד לשבים או לנכנסים ארצה לא נראית באופק, וחרף הדרישה שהזכאים להיכנס לגבולות המדינה מחוייבים בדרכון ישראלי, ענף התעופה מתחיל להראות סימנים של חזרה לפעילות ● אילו חברות תעופה וסוכנויות נסיעות כבר מציעות דילים לקיץ ולאן

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון./ צילום: רפי קוץ

בנק ישראל מעדכן את הצמיחה על רקע החזרה לשגרה המהירה מהצפוי

לא שולל הורדת ריבית נוספת, ומעריך שהאבטלה לא תחזור לרמות של לפני המשבר לפני 2022 ● "קצב הסרת המגבלות בפועל היה מהיר משהערכנו, אולם אנו ממשיכים להעריך שעד סוף יוני עיקר המגבלות יוסרו"

אנטילופות ישראליות במרחב הפתוח של הספארי  / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

האם יש כיסוי ביטוחי לרכב שנפגע מעדר אנטילופות בפארק הספארי?

בהחלטת ביהמ"ש העליון נקבע כי בשונה ממקרה שבו רכב נפגע ממתקן נפץ שהוצמד אליו, כאשר עדר אנטילופות פוגע ברכב בספארי מדובר בתאונת דרכים ויש כיסוי ביטוחי לנפגעים

בנימין נתניהו / צילום:  Abir Sultan, רויטרס

דעה: משפט נתניהו מציב את המשפט בצבת הפוליטיקה - וזו סכנה גדולה

על התיקו הבלתי נסבל שעולה ממצב בו ראש ממשלה מכהן מועמד לדין ● וגם, למזלנו המערכת השיפוטית בשלב זה מפגינה מקצועיות ובטווח הקצר לפחות מפגינה עמידות ראויה לשבח בפני לחצי שני הצדדים. אך יש לחשוש לעתיד

מוכר בכניסה לחנות מחכה ללקוחות. העסקים מתקשים לחזור לשגרה לאחר תקופת הסגר הממושכת / צילום: כדיה לוי, גלובס

יותר גרוע ממשבר 2008: המשק התכווץ ברבעון הראשון בשיעור שיא של 20 שנה

לפי אומדן ראשון של הלמ"ס, המשק התכווץ ב-7.1% לעומת הרבעון הקודם ● הפגיעה הקשה ביותר: בצריכה הפרטית ● יצוא הסחורות והשירותים ירד ב-0.5% בלבד ● שיא הפגיעה עוד לפנינו

יו"ר רשות ניירות ערך, ענת גואטה  / צילום: ענבל מרמרי

רשות ני"ע פועלת למסד דירוג חוב כפול לכל מנפיקות האג"ח

המהלך צפוי להשפיע גם על החברות המדורגות עצמן, שלא יוכלו לבחור בחברה אחת שתעניק להן את הדירוג "הנוח" יותר מבחינתן ● הנושא עלה לאחרונה לכותרות לאחר שקבוצת דלק החליטה להפסיק התקשרותה עם  מידרוג, לאחר שזו חתכה ב-14 דרגות את דירוג החוב של הקבוצה

נציגות עובדי אל על פרצו לדיון של ההנהלה והטייסים וזרקו כיסאות / צילום: ההסתדרות

הצרות באל על: יו"ר ההסתדרות הודיע על השעיה מיידית של חברי מועצת העובדים

לטענת נציגות עובדי אל על 50% מטייסי החברה (שמספרם עומד על כ-650) חזרו לעבוד בשכר מלא "למרות שאין בכך צורך אמיתי" ● יו"ר ההסתדרות: "חציית קו אדום בוטה של חברי מועצת העובדים"