עורך דין איל שנהב / צילךום: סיון פרג'
2018 הייתה שנת שיא בגיוסי הון על ידי חברות הזנק ישראליות, כך קובע דוח חדש של חברת המחקר IVC ושל משרד עורכי הדין גרוס GKH . לפי הדוח, המתפרסם לראשונה ב"גלובס", בשנת 2018 הוקמו בישראל 30 קרנות הון סיכון חדשות אשר גייסו יחד סכום שיא של כ-2.6 מיליארד דולר.
סכום הגיוס הממוצע לקרן ב-2018 עמד על כ-85 מיליון דולר, אך קיימת שונות גדולה בין הקרנות. בראש הקרנות שגייסו כספים בשנה החולפת, עומדת קרן אמון. כפי שפורסם לאחרונה, הקרן בניהולו של יאיר שינדל גייסה בשנת 2018 כ-660 מיליון דולר. המשקיע המרכזי של הקרן הינו מריוס נכט, ממייסדי צ'ק פוינט, ואליו הצטרף בנק ההשקעות קרדיט סוויס בהשקעה של 250 מיליון דולר. בכך הפכה קרן אמון לאחת הקרנות הגדולות בישראל. בנוסף, קרנות רבות גייסו סכומים של 10-20 מיליון דולר, עם התמחות בתחום השקעה מסוים.
מדובר בעלייה משמעותית של סכום הגיוס הכולל לעומת 2017, בה 18 קרנות הון סיכון ישראליות גייסו כ-1.7 מיליארד דולר. מבחינת גודל הגיוס הממוצע לקרן, בשנת 2018 חלה ירידה של כ-15% משנת 2017 אז הסכום הממוצע היה קרוב ל-100 מיליון דולר לקרן - סכום שיא בעשור האחרון. בשנת 2016, 32 קרנות ישראליות גייסו 2.2 מיליארד דולר, בשנת 2015, 18 קרנות גייסו 1.5 מיליארד דולר, ובשנת 2014, 21 קרנות גייסו סכום דומה. בניכוי הגיוס של קרן אמון, אשר היה גבוה במיוחד, סכום הגיוס הממוצע לקרן ב-2018 עומד על כ-50 מיליון דולר בלבד.
מבחינת גודל הקרנות, בשנת 2018, בלטו במיוחד קרנות קטנות וקרנות מיקרו של פחות מ-100 מיליון דולר, עם מספר שיא של 11 קרנות קטנות (של 50-100 מיליון דולר) אשר גייסו כספים בשנה החולפת. בין הקרנות הללו ניתן למנות את Cyberstarts, Sequoia, Maverick, Magenta, TPY ו- ICV . ב-2017, לשם השוואה, גייסו רק 3 קרנות בגודל זה, ב-2016, 8 קרנות קטנות גייסו כספים, ב-2015 וב-2014 רק 6 קרנות קטנות גייסו כספים בכל שנה. בסך הכל בשנה החולפת, 10 קרנות מיקרו, של פחות מ-50 מיליון דולר, גייסו יחד 120 מיליון דולר. 11 קרנות קטנות של פחות מ-100 מיליון דולר גייסו יחד 609 מיליון דולר.
עם זאת, מרבית הסכום שגייסו הקרנות ב-2018, גויס על ידי קרנות בינוניות וגדולות. 5 קרנות בינוניות של עד 200 מיליון דולר גייסו יחד 645 מיליון דולר. ארבע קרנות גדולות של למעלה מ-200 מיליון דולר, גייסו יחד קרוב ל-1.2 מיליארד דולר. בין הקרנות הבינוניות, של 100 עד 200 מיליון דולר, ניתן למנות את הקרנות Vintage, Glilot , ורטקס, Pontifax, State of Mind, StageOne ו - TLV Partners . הקרנות ורטקס ו- TLV Partners , אשר שתיהן גייסו קרנות חדשות בתחילת 2018, אף היו שתי הקרנות הפעילות ביותר באותה שנה.
ד"ר איל שנהב, ראש תחום ההייטק וקרנות הון סיכון במשרד גרוס GKH, אומר כי "גודל הקרן אינו מלמד בהכרח על הצלחת הגיוס או אי הצלחת הגיוס. השגת תשואה הגבוה היא השיקול המרכזי בקביעת יעד הגיוס של הקרן, ופעמים רבות בוחרים מנהלי הקרנות להגביל את סכום הגיוס כי לדעתם סכום זה יביא לתשואה הגבוהה ביותר למשקיעים בקרן ומעל לסכום זה תהיה פגיעה בתשואה". לא קיימים נתונים פומביים לגבי ביצועי קרנות הון סיכון הישראליות, אך לדבריו, "יש להניח שחלק ניכר מהקרנות הישראליות הניבו בעבר ותוכלנה להניב תשואות שידרגו אותן בעשירון העליון של הקרנות בעולם ומכאן הביקוש הרב להשקעות בישראל". שנהב מציין כי לפי נתונים שפורסמו בארצות הברית הקרנות האמריקאיות בעשירון העליון מניבות תשואה של 25% ומעלה לשנה וקרנות ברבעון העליון מניבות תשואה של 16% ומעלה לשנה.
יסמין יבלונקו