גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

דראגי טלטל את השווקים וניסה לייצר העדפה לכלכלה האירופית. טראמפ מיהר להגיב

מתנת הפרידה של דראגי מהווה עדות נוספת כי יבשת אירופה צועדת לקראת מיתון ● היתרון התחרותי שהוא מקנה לאירופה העיר את טראמפ, שמיהר לצייץ בתגובה ● האם התועלת השולית מפעולות כמו אלה שהשיק היום, שווה את הנזק שייגרם מחר למערכת הבנקאית יחד עם מערכת הפנסיה?

דונלד טראמפ / צילום: רויטרס
דונלד טראמפ / צילום: רויטרס

שנה אחרי סיום תוכנית רכישות מאסיבית של יותר מ-4 טריליון אירו, הבנק המרכזי באירופה הודיע היום על חזרתה של תוכנית הרכישות לקדמת הבמה, אם כי בהיקף נמוך מכפי שציפו חלק מהכלכלנים בשוק. בנוסף, הוריד הבנק המרכזי את הריבית על הפיקדונות עמוק לטריטוריה השלילית.

הפחתת הריבית על הפיקדונות אמורה לעודד את הציבור לחסוך פחות ולהוציא יותר על צריכה והשקעות, ובכך להמריץ את הפעילות הכלכלית המדשדשת בגוש האירו. באשר לרכישת הנכסים, אלו מבטיחות עלות מימון נמוכה לממשלות, ובכך את העצמת המדיניות הפיסקלית.

למרות עליית המדדים קרוב לרמת שיא כל הזמנים קשה לומר כי מדובר במומנטום חיובי שנובע מהסיבות הנכונות. כיוון הריבית של הבנקים המרכזיים בעולם כולו מראה כי אלו הפנימו את ההאטה בפעילות הכלכלית העולמית, אותה ניסו להמריץ בעשור האחרון לאחר משבר הסאבפריים באופן מלאכותי על ידי ריביות נמוכות ורכישות מאסיבית של אגרות חוב ממשלתיות.

מלבד חוסר הוודאות לגבי ההשלכות של הריביות האפסיות בעתיד, מתנת הפרידה של דראגי, בדמות חזרתה של תוכנית הרכישות לאחר הניסיון לחסלה, הינה תגובה חלקית למדי לבעיות העמוקות של אירופה. כמו כן, עצם העובדה כי אין דד-ליין לתוכנית זו שדראגי מתניע מחדש רגע לפני פרישה, רק מגבירה את אי הוודאות, כאשר הבנק האירופי חוזר למחסנים בניסיון להמציא נשק חדש-ישן נוכח הכישלון לייצר צמיחה נאותה ואינפלציה. עם זאת, לפי הציפייה המגולמת בשוקי הכסף לעליית הריבית הבאה, פירוש הדבר כי תוקפה של ההרחבה יגיע עד לשנת 2026, ומדובר בתקופה נדיבה הרבה יותר ממה שהשווקים ציפו. 

דראגי התלונן, ובצדק, כי ההתרופפות הפיסקלית מצד הממשלות החמירה את המצב. אך יש לשאול האם התועלת השולית שהושגה מהפעולות כמו אלו שהשיק היום שווה את הנזק שייגרם למערכת הבנקאית יחד עם מערכת הפנסיה בעתיד.

מעבר לכך, השינוי בהנחיות קדימה של ה-ECB כיום הוא ללא ספק משמעותי. שיעורי הריבית יישארו ברמה הנוכחית או יהיו נמוכים עוד יותר עד שהאינפלציה תחזור להתקרב אל מתחת ליעד של 2% של הבנק.

הריביות השליליות צריכות להדאיג את הבנקים שצפויים ליהנות פחות מהורדת הריבית על הפיקדונות, אבל דראגי לא נשמע מוטרד. בין אם תהיה זו הבעיה של מחליפתו בתפקיד, יו"ר קרן המטבע לשעבר כריסטין לגארד, או שמא הוא השתמש בכדור האחרון במחסנית רגע לפני הפרישה, במסיבת העיתונאים שלאחר הריבית אמר דראגי כי הוא לא מודאג שהריביות השליליות "יעוררו את קריסת המערכת הפיננסית".

בעוד המטבע האירופי רשם היום מיד לאחר ההודעה שפל של שנתיים מול הדולר, המהלך מצית מחדש את המתח מול הנשיא טראמפ שטוען כי אירופה נהנית מיתרון תחרותי נוכח פיחות המטבע. והתגובה של טראמפ לא איחרה להגיע, עם דרישה, הפעם רק מרומזת, מהבנק המרכזי האמריקאי להפחית ריבית, כולל ביקורת שנשמעה גם בהודעה הקודמת של הבנק האירופי, כאשר טראמפ האשימו במניפולציות על המטבע.

"הבנק המרכזי של אירופה פועל במהירות", צייץ טראמפ והאיר את הפד באור שלילי. "הם מנסים ומצליחים", בפיחות האירו מול הדולר באופן מאד אגרסיבי, מה שפוגע בייצוא האמריקאי והפד שוקד על השמרים, "יושב, ויושב", צייץ טראמפ.

רק אתמול קרא טראמפ לפד להשית ריבית שלילית ואף הוסיף כי מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי שלו "מטומטמים". רק נזכיר כי בפעם האחרונה שהפד העלה ריבית, בכירים בפד אמרו בשלב מאוחר יותר כי לולא ההטפות של טראמפ, ייתכן והפד היה נמנע מהניסיון 'לנרמל' את הריבית. כך, למשל,אמר סגן הפד לשעבר סטנלי פישר בוועידת הנגידים של "גלובס", בתחילת החודש הנוכחי. "זה לא שיש לנו בעיה עם הפד, אני כמעט בטוח שלו טראמפ לא היה מתערב, הפד לא היה מעלה את הריבית", אמר פישר. "טראמפ גרם להם להגיד 'איך אנחנו יכולים להוכיח שאנו לא מקבלים את ההוראות שלו'". 

איך ההודעה של דראגי צפויה להשפיע על השוק המקומי?

"צריך להפנים - הריבית השלילית באירופה תעמיק, הריבית בארה"ב תרד בחדות ולכן הריבית חייבת לרדת בישראל - בקרוב מאוד אנחנו נצפה בריבית שלילית במק"מ והשוק המקומי יתמחר ריבית שלילית בישראל", אמר בתגובה יניב חברון, הכלכלן הראשי של אלומות. "השקל ימשיך להתחזק לנוכח צמצום פער הריביות. יש סיכוי טוב שגם בנק ישראל יתחיל לקנות אג"ח ממשלתי כחלק מהרחבה מוניטרית. ניסו את זה בעבר, ינסו את זה שוב. בועת האג"ח לפחות בינתיים תמשיך להתנפח - ככה זה! ריביות שליליות שהולכות ומעמיקות, הדפסות כסף, קניית אג"ח והכל כחלק ממגמה גלובלית - המשקיעים ירוצו לאג"ח שקליות, לשוק המניות ולזהב כי עדיף מטיל זהב על פיקדון בריבית שלילית", אמר חברון.

לדברי רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי-טפחות, הצעדים עליהם הכריז היום ה-ECB, היו דרך יפה לנגיד דרגי לסיים את כהונתו. "כל המרכיבים לתבשיל שחיכו לו בשווקים נמצאים שם, אלא שהתבשיל מעיד גם על המחלוקות שהיו בתוך הבנק המרכזי לגבי עצם הצורך בהם ועוצמתם. מבחן התוצאה יכריע - האם הנסיגה החזקה של הפעילות הריאלית ביבשת אירופה תיבלם בזכות הצעדים, או שאולי, בדומה לארה"ב, השווקים יבקשו הקלות נוספות. בשלב זה, כלל לא ניתן לומר שדי בצעדים הללו. יותר מזה, אם לא יתלוו להם צעדים נחושים בצד הפיסקאלי - הם ודאי לא יספיקו. ממשלות גוש האירו יצטרכו לתת את חלקן".

עוד כתבות

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, דוברות הכנסת, שאטרסטוק

הדרך לאספקת הפגזים האמריקאיים לישראל עוברת בטורקיה

היחסים בין נשיא טורקיה, רג'פ ארדואן ונשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, מתהדקים למרות היחסים המעורערים שהיו בין השניים לאורך השנים ● מדיווח בלומברג, מתברר כי ארה"ב מנהלת מו"מ עם טורקיה לצורך רכישת פגזים וחומרי נפץ, שיאפשרו לה להאיץ את קצב הייצור שלה ולשלוח את חלקם לישראל

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

ישראל תקפה בשדה התעופה בסוריה / צילום: נלקח מרשתות חברתיות לפי סעיף 27 א' לזכויות יוצרים

דיווח: לפחות 33 נהרגו בתקיפה בחלב, בהם אנשי חיזבאללה ואזרחים

בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

ביום האחרון לפני הפקיעה: מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון מכר מניות

מנכ"ל הפניקס וסמנכ"ל הכספים שלו מימשו יחד 170 אלף אופציות במחיר של 37.48 שקל למניה ● המימוש בוצע יום לאחר שהחברה דיווחה על תוצאותיה הכספיות לשנת 2023, רווח של 1.1 מיליארד שקל המשקף תשואה להון של 10.5%

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

ניסאן X-TRAIL / צילום: יח''צ

המכונית של ניסן שמוכיחה: שוק הבנזין עדיין חי ובועט

ניסאן X-TRAIL, הטורבו-בנזין החדשה של ניסאן, מוכיחה שגרסאות הבנזין לא אמרו את המילה האחרונה: היא זריזה, נוחה ומרווחת

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

וול סטריט סגרה את הרבעון הראשון הטוב ביותר מאז 2019; מדד S&P 500 שבר שיא חדש

שיא חדש גם לדאו ג'ונס ● סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ● מחר "יום שישי הטוב" אין מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

ראסל אלוונגר, מנכ''ל טאואר סמיקונדקטור / צילום: ענבל מרמרי

ראסל אלוואנגר: "אני חייב הרבה לישראל. היא אפשרה לטאואר להפוך למה שהיא"

טאואר הייתה האקזיט המדובר של 2022, אולם הצעת הרכישה החלומית של אינטל נפלה ● המנכ"ל ראסל אלוואנגר ניצל אותה כדי להכניס רגל בדלת למפעל של אינטל בניו מקסיקו: "זו לא הייתה סטירת לחי גדולה. יש לנו עכשיו קיבולת ייצור" ● את דעותיו על המצב בישראל הוא שומר לעצמו: "להעיר על הנושא זה כמו להתארח אצל מישהו לארוחת ערב ולהגיד לו שהבית מבולגן"

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

איל וולדמן / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

שר החינוך התקפל ולאיל וולדמן יוענק פרס ישראל

לפני מספר שבועות הודיע שר החינוך יואב קיש כי הוא מבטל את טקס פרס ישראל, זאת בין היתר על רקע הפרסומים כי אחד מן הזוכים הוא היזם איל וולדמן ● כעת, חזר בו קיש מעמדתו והוא מכריז כי הטקס יתקיים כסדרו בשדרות ● ומי עוד בין הזוכים?