גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הרכישות העצמיות של מניות חזרו ובגדול; מה צפוי בהמשך?

חברות במדד S&P 500 רכשו יותר מ־234.5 מיליארד דולר במכירות בחזרה של מניות ברבעון השלישי של 2021 והמגמה הזו צפויה להימשך

הבורסה בניו יורק - וול סטריט / צילום: תמר מצפי
הבורסה בניו יורק - וול סטריט / צילום: תמר מצפי

רכישות עצמיות ( buyback ) של מניות חזרו ובגדול. חברות במדד S&P 500 רכשו בחזרה מניות בשווי 234.5 מיליארד דולר ברבעון השלישי, ובכך עקפו את השיא הקודם של 223 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2018, כך ניתן ללמוד מנתונים ראשוניים מהמדדים של S&P Dow Jones. גל הרכישות מחדש של מניות עזר להניע את מדדי המניות בארה"ב לעשרות שיאים ב־2021. מדד S&P 500 עלה השנה ב־25% וקבע שיאים בעת הסגירה 67 פעמים.

רכישות עצמיות נוספות מגיעות. הווארד סילברבלאט, אנליסט מדדים בכיר בחברת המדדים של S&P Dow Jones, אמר שהוא צופה שרכישות עצמיות של מניות בחברות S&P Dow Jones יגיעו ל־236 מיליארד דולר עד סוף הרבעון.

אחת החברות במדד, מיקרוסופט, הודיעה בספטמבר שהדירקטוריון שלה אישר תוכנית לרכוש מחדש עד 60 מיליארד דולר במניות החברה. חברת השכרת הרכב הרץ הודיעה לאחרונה שתקנה בחזרה עד 2 מיליארד דולר של המניות שלה, בעוד שחברת הטכנולוגיה והמחשבים דל מתכננת לרכוש בחזרה 5 מיליארד דולר במניות.

רכישות מחדש הן רק אחד הכוחות המניעים את הראלי בשוק המניות. מחירי נכסים המשיכו להרוויח מהתמיכה המוניטרית והפיסקלית שקובעי המדיניות קבעו כדי לעזור לכלכלה לעבור את המגפה. ואנליסטים באופן עקבי לא העריכו נכונה את רווחי התאגידים, שצפויים לגדול ב־45% ב־2021 אצל חברות הנמצאות במדד S&P 500.

השבוע יחפשו המשקיעים רמזים שייצאו מפגישת המדיניות בת היומיים של הפדרל ריזרב, בה עשויים בכירי הפד להאיץ את התהליך של הקטנת הסיוע שנעשתה על ידי רכישת אג"ח. בכירי הבנק המרכזי עשויים גם לשפוך יותר אור על ציפיותיהם לגבי העלייה בשיעור הריבית בשנה הבאה.

רכישות עצמיות של מניות בחברות S&P 500 ירדו מכמעט 199 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2020 למעט פחות מ־89 מיליארד דולר ברבעון השני, כשחברות שנפגעו מתחילת המגפה רצו לשמור על המזומנים שלהן. רכישות עצמיות של מניות התגברו בכל רבעון לאחר מכן והגיעו שוב ל־199 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021.

רכישות עצמיות יכולות לתמוך במניות על ידי הקטנה כמות המניות של חברה בשוק, מה שמגדיל את הרווחים שלה לכל מניה. והן יכולות להגדיל את סנטימנט המשקיעים על ידי רמיזה לכך שהמנהלים אופטימיים לגבי סיכויי החברות שלהם ובטוחים בעמדה הפיננסית שלהם.

"תמיד מנחם שיש צוות ניהול שבא ואומר לך כמה הם חושבים שהמניות שלהם לא מוערכות מספיק", אמרה אן וויקלנד, מנהלת תיק ב־Easterly Investment Partners. "זו הצבעת אמון בתחזית לטווח הארוך יותר".

הצוות שלה רכש מניות של לוקהיד מרטין בקיץ, בין היתר בגלל תוכנית הרכישה בחזרה של מניות בחברה והתשואה שלה בדיבידנד. מניות לוקהיד ירדו ב־12% ב־26 באוקטובר אחרי שהחברה דיווחה על מכירות רבעוניות נמוכות מהצפוי ותיקנה את התחזית שלה למכירות כל השנה לרמה נמוכה יותר. וויקלנד אמרה שהיא מאמינה שהמניות מוערכות במעט מדי והיא עדיין אוהבת אותן.

רכישות עצמיות של מניות הותקפו על ידי פוליטיקאים שאומרים שחברות צריכות להשתמש במזומן על מנת להשקיע בעסקים שלהן במקום לתמוך במחיר המניה שלהן. בגרסה של הצעת החוק ב־2 טריליון דולר על חינוך, בריאות והוצאות על האקלים שעברה בבית הנבחרים בנובמבר, נכלל מס של 1% על השווי נטו של רכישות עצמיות של מניות על ידי חברות.

הסנאט עוד לא הצביע, אבל המס על רכישות עצמיות בינתיים התקבל בפחות התנגדות מצד חברות לעומת העלאות מיסים אחרות בהצעת החוק. אסטרטגים בפרויקטBofA Global Research צופים שהמס המוצע יביא לירידה של 0.3% ברווחים למניה של מניות בחברות במדד S&P 500, מתוך הנחה שחברות לא ישנו את כמות המניות שהם קונים בחזרה.

כמה משקיעים אמרו שהם לא חושבים שלמס תהיה השפעה גדולה על התנהגות החברות אם ייהפך לחוק. "המס של 1% על רכישות עצמיות כל כך נמוך שאני לא חושב שהוא ישפיע על משהו", אמר אוליביה צרפתי, מנהל הון פרטי בחברת ניהול ההון GenTrust.

עוד כתבות

יעל לינדנברג / צילום: שלומי אמסלם, לע''מ

המאבק מאחורי פיצול אחד החוקים הכלכליים החשובים במערכת הבריאות

מנגנון ה־CAP, המסדיר התחשבנות של 20 מיליארד שקל במערכת הבריאות, פוצל מחוק ההסדרים ● בכירה באוצר הודפת את טענות האפליה של הדסה ומזהירה מפני קריסת בתי החולים בפריפריה

אבישי אברהמי, ניר זוהר, ערן זינמן, רועי מן, מיכה קאופמן / צילום: אלן צצקין, נתנאל טוביאס, NYSE

איבדו מאות מיליונים "על הנייר": מה עשתה צניחת המניה לבכירי מאנדיי, וויקס ופייבר

מניות התוכנה צונחות לאחרונה בעקבות החשש מפגיעת ה־AI בעסקיהן, כשבין הנפגעות גם כמה ישראליות בולטות ● הללו רשמו ירידה מצטברת של מעל ל־80% משוויין בשיא ● ההפסדים שרשמו הבכירים של מאנדיי, וויקס, פייבר וסימילרווב, והמכה לאופציות של העובדים בהן

מניות הבנייה מזנקות / צילום: Shutterstock

המומחים לא מאמינים לנתוני הלמ"ס. אז למה מניות הבנייה זינקו, ומה יקרה למחירים?

בעקבות המדד הנמוך, המשקיעים בת"א מתמחרים הורדת ריבית בשבוע הבא, מה שמשפיע לחיוב על מניות הנדל"ן, שזינקו בחדות בבורסה ● רונן מנחם ממזרחי טפחות: "מדד המחירים לצרכן, שהפתיע למטה, מגביר את הסיכוי להורדת ריבית" ● יובל אייזנברג, מנכ"ל בית ההשקעות אם אס רוק: "נתוני הלמ"ס לעליות מחירים משובשים לחלוטין. להפך - רואים קבלנים קטנים שפושטים רגל"

היקף העסקאות בירידה, אבל מחירי הדיור עולים / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

מחיר דירה ממוצעת בשיא, חגיגת משכנתאות דווקא בעסקאות היקרות

היקף העסקאות שבוצעו בשנה שעברה עמד על 80% לעומת שנה ממוצעת, אבל המחיר הממוצע של דירה ברבעון הרביעי של 2025 היה הגבוה ביותר אי פעם ● 40% מהמשכנתאות נלקחו על דירות של 3 מיליון שקל ומעלה, וחלק ניכר מהעסקאות מתרכזות בתל אביב והמרכז

מימין: לן בלווטניק, מבעלי רשת 13; פטריק דרהי, המשקיע החדש; ואמיליאנו קלמזוק, מנכ''ל רשת 13 / צילום: טים בישופ, יח''צ, רויטרס

הלחץ נגד עסקת רשת מגיע לחו"ל. האם דרהי יקבל שיעבודים, ומה ייצא למנכ"ל?

מנכ"ל רשת 13 אומנם לא יקבל מניות הודות לכך שהביא את איש העסקים פטריק דרהי כמשקיע בערוץ, אבל ההזרמה צפויה לכסות גירעון של 120 מיליון שקל ● רשות התחרות תצטרך להכריע האם מדובר בהלוואה או בשותפות, והעיתונים בבריטניה עוקבים מקרוב אחר ההתרחשויות

כוחות איטלקיים לצד סירת מהגרים, בסמוך לאי למפדוזה / צילום: Reuters, Juan Medina

"מצור" בים התיכון: איטליה משנה את כללי המשחק נגד ההגירה הלא־חוקית

במסגרת רפורמה דרמטית, איטליה תאפשר לחיל הים למנוע כניסת סירות מהגרים למים הטריטוריאליים ולגרשם למדינות שלישיות שהוגדרו "בטוחות" ● החוק החדש גם מטיל קנסות כבדים על ארגוני הסיוע למבקשי המקלט, ומהווה חלק מהחרפת המאבק האירופי בהגירה הלא־חוקית

על מה מהמהרים בחברת הביטוח שמצטיינת בפנסיה? / צילום: Shutterstock

"גם בחו״ל הצלחנו להכות את המדד": ההשקעות של מובילת התשואות בגמל נחשפות

החשיפה הגבוהה לשוק הישראלי המשיכה לתמוך בביצועי מנהלי הגמל של גופי הביטוח גם בינואר ● בכלל ביטוח, שמובילה בתשואות, מסבירים כי "זה מה שעבד לנו גם ב–2025" ● בתחתית: אלטשולר שחם וילין לפידות, שהמשיכו לשלם את מחיר ההשקעה המוגברת בחו"ל

דודו רייכמן, סגן מנהל מחלקת לקוחות מוסדיים, אי.בי.אי / צילום: יח''צ

בכיר באי.בי.אי: "מניות אמזון ומיקרוסופט היום הן הזדמנות של פעם בכמה שנים"

דודו רייכמן ממחלקת לקוחות מוסדיים בבית ההשקעות, מזהה הזדמנות בשתי ענקיות טכנולוגיה, בטוח שישראל תמשיך לתת תשואה עודפת על העולם, ומעדיף כאן את מניות הבנקים והנדל"ן ● מציע להתרחב למניות שבבים בשווקים מתעוררים, ומתרחק מקמעונאות ותשתיות

מדד המחירים לצרכן יורד / אילוסטרציה: Shutterstock

מה יעשה הנגיד: הסעיפים במדד שמסבכים את החלטת הריבית בשבוע הבא

ימים ספורים לפני החלטת הריבית של בנק ישראל, קצב האינפלציה השנתי הגיע ל-1.8%, הרמה הנמוכה ביותר מאז יוני 2021 ● בין הגורמים המשמעותיים ביותר בהחלטת בנק ישראל ניצב השקל, שהתחזק מאוד בחודשים האחרונים ואף שבר שיא של 30 שנה ביחס לדולר

רולף האבן יאנסן, מנכ״ל האפאג-לויד ויאיר סרוסי, יו״ר דירקטוריון צים / צילום: שוקה כהן

עסקת צים נחתמה, והשווי הסופי נחשף

חברת התובלה הימית נרכשת תמורת 4.2 מיליארד דולר - מחיר המשקף פרמיה של כ-58% על מחיר המניה בוול סטריט ● עסקת הרכישה כפופה לאישורים שונים, ביניהם גם אישור המדינה, שמחזיקה ב"מניית זהב" בצים ● גורמים מעריכים כי צים תעמוד בקריטריונים הנדרשים לאישור העסקה

מנכ''ל החברה הרוכשת פאלו אלטו נטוורקס ניקאש ארורה / צילום: איל יצהר

הצד הלא משמח של האקזיט: עשרות עובדים גילו השבוע שמפטרים אותם בעוד שנה

כ־10% מעובדי סייברארק בישראל, כולל בעלי ותק של עשור ויותר, גילו במייל ישיר מפאלו אלטו שתפקידם יבוטל בעוד 12-3 חודשים, וישנם מנהלים שאף לא ידעו מי מהצוות שלהם יפוטר ● המהלך מעורר שאלות על המחיר האנושי של עסקאות הענק בהייטק

שינוי היסטורי: "כנען" במקום "פלסטין" בגלריות המוזיאון הבריטי

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל • והפעם: מה יכול להבטיח החלפת משטר באיראן בצורה יעילה, המוזיאון הבריטי החליט להסיר את המילה "פלסטין" מתערוכות, ובית המשפט הבריטי פסל את הגדרת Palestine Action כארגון טרור • כותרות העיתונים בעולם

עורכי הדין שירוויחו מעסקת פאלו אלטו וסייברארק / צילום: Shutterstock

משרדי עורכי הדין שירוויחו מיליונים מהעסקה שמשנה את הבורסה

רישומה של פאלו אלטו למסחר בת"א מוביל גם את משרדי עורכי הדין שליוו את העסקה לגזור קופון משמעותי ● במיתר צפויים לגרוף סביב מיליון דולר, ומה במשרדים האחרים?

קשישים / אילוסטרציה: שלומי יוסף

העליון קבע: יש לברר את התביעה הייצוגית נגד חברות האשראי שלא סיכלו את "עושק הקשישים"

ביהמ"ש העליון קיבל את הערעור בנוגע לתביעה ייצוגית נגד חברות כרטיסי האשראי ישראכרט, כאל, ומקס, והורה על החזרת ההליך למחוזי ● בתביעה נטען כי חברות האשראי לא מנעו ניצול קשישים ע"י חברות שיווק שבנו מנגנון שיטתי ורחב-היקף ופעלו לשכנעם למסור להם את פרטי כרטיסי האשראי שלהם

שותפי קרן קינטיקה ואלכס מור מ־8VC / צילום: לינוי ברק קורין

דריסת רגל ראשונה בישראל: השקעת ענקית ההון סיכון בסטארט־אפ הביטחוני לייטויז'ן

קרן 8VC של מייסד פלנטיר נכנסה כמשקיעה מוקדמת בסטארט־אפ לייטויז'ן, המפתח מצלמות לרחפנים ● קרן הדיפנס־טק קינטיקה השתתפה במהלך

כוונת SMASH X4 של סמארט שוטר מותקנת על נשק / צילום: אתר החברה

היזמית יוצאת רפאל שמביאה לבורסה כוונת חכמה שמסוגלת ליירט רחפנים

סמארט שוטר, שנוסדה ומנוהלת בידי מיכל מור, תנסה לנצל את הגאות במניות הביטחוניות כדי לגייס 200 מיליון שקל ● בחברה הצומחת, שעדיין לא מרוויחה, מחזיקים גם הפניקס ואלטשולר שחם

טילי ספייק מתוצרת רפאל / צילום: דוברות רפאל

התרגיל הספרדי: ביטול רכישת טילי נ"ט של רפאל, וקנייתם מחברה־בת אירופית

רק לפני מספר חודשים ביטלה ספרד עסקת ענק עם רפאל בגין המלחמה בעזה, וכעת היא פונה לחברת יורוספייק - בה לרפאל 20% בעלות ● התירוץ שבו משתמשים לנימוק העסקה המסתמנת: הרכיבים מיוצרים באירופה

ספינה של ענקית הספנות הגרמנית הפג-לויד / צילום: ap, Matthias Schrader

"השתלטות עם השלכות פוליטיות": איך מסקרים בגרמניה את רכישת צים?

כלי התקשורת בגרמניה מתייחסים לעסקת הרכישה של צים ע"י ענקית הספנות הגרמנית הפג-לויד כ"השתלטות עם השלכות פוליטיות" ● בעקבות לחץ פרו-פלסטיני, בקיץ האחרון הפג-לויד פרסמה הצהרה שבה היא מרחיקה את עצמה מההתנחלויות הישראליות מעבר לקו הירוק

להבות עולות מבניין שנפגע בתקיפה אווירית ישראלית בדרום לבנון בתחילת החודש / צילום: ap, Mohammad Zaatari

הסיבה להתגברות התקיפות בלבנון - היערכות למלחמה עם איראן

צה"ל מגביר את הקצב ומתמקד במשגרים ומחסני אמל"ח למקרה שחיזבאללה יצטרף לאיראן ● בעקבות התקיפות צה"ל שנמשכות, גורמים בלבנון מנהלים מגעים אינטנסיביים עם ארה"ב ודורשים: "לרסן את ישראל" ● משמרות המהפכה פתחו בתרגיל נרחב במצר הורמוז ● כוחות צה"ל זיהו הלילה מספר אזרחים ישראלים שחצו את גדר הגבול לתוך שטח סוריה ● מעטפה חשודה התקבלה במשרד רה"מ נתניהו. מאגף הביטחון והחירום נמסר: "לא נשקפה סכנה למי מהעובדים" ● עדכונים שוטפים

מג'ד אל־כרום. תורחב דרומה? / צילום: Shutterstock

תקדים מסוכן או תיקון עוול: בג"ץ יכריע אם לאשר שכונה שנפסלה ארבע פעמים

ערכאת התכנון העליונה דחתה את הצעת ביהמ"ש ופסלה הכשרה בדיעבד של הבנייה הלא חוקית במג'ד אל־כרום, שגם כוללת פריצה של עקרונות תוכנית המתאר הארצית ● כעת הסוגיה חוזרת להכרעה עקרונית בבג"ץ ● בעולם התכנון חוששים: "האישור יהווה תקדים מסוכן"