האינפלציה בישראל ממשיכה להתקרר / עיצוב: טלי בוגדנובסקי
מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי בחודש ינואר בקצב חודשי. ב-12 החודשים האחרונים (ינואר 2024 לעומת ינואר 2023) המדד ירד ל-2.6% מ-3%, בהתאם לתחזיות הכלכלנים שצפו כי האינפלציה השנתית תרד בחודש ינואר ל-2.6%-2.7%.
● מור בולט בראש, ומי בתחתית? בדקו מה עשו קרנות ההשתלמות והפנסיה שלכם בינואר
● מיליון הורים מפסידים כסף בחיסכון לכל ילד. איך זה קורה?
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: שונות ב-0.7%, בריאות ב-0.6% וסעיפי מזון ודיור שעלו ב-0.2%, כל אחד.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: הלבשה והנעלה ותרבות ובידור שירדו ב-1.0%, כל אחד, ירקות ופירות ב-0.5% ותחבורה ב-0.4%.
מחירי הדירות חזרו לעלות
בתוך כך, מפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה גם את השינוי במחירי הדירות (נתון אשר אינו חלק מהמדד). מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר - דצמבר 2023 לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים אוקטובר - נובמבר 2023, נמצא כי מחירי הדירות עלו ב-0.7%.
בפילוח לפי מחוזות נרשמו שינויי המחירים הבאים: ירושלים (1.3%-), צפון (1.9%), חיפה (1.2%), מרכז (1.6%), תל אביב (0.0%) ודרום (0.8%).
מחירי הדירות החדשות עלו ב-0.9%.
בהשוואה שנתית של מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר - דצמבר 2023 לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר- דצמבר 2022 עולה כי מדד מחירי הדירות השנתי ירד ב-1.4%.
בפילוח לפי מחוזות נמצאו ירידות מחירים במחוזות: תל-אביב (4.4%), ירושלים (1.3%), מרכז (0.8%) ודרום (0.1%). לעומת זאת, עליות מחירים נמצאו במחזות: צפון (3.3%) וחיפה (0.3%).
מדד מחירי הדירות החדשות השנתי ירד ב-2.7%.
התמתנות האינפלציה בדרך הנכונה
מתן שטרית, כלכלן ראשי בקבוצת הפניקס מתייחס לנתונים: "מדד המחירים לצרכן ממשיך לצעוד במסלול הנכון, כאשר המדד הכללי ברמה החודשית נותר ללא שינוי (0.0%) ומדד הליבה ירד ב-0.1%. ב-12 חודשים האחרונים האינפלציה ירדה מ-3% ל-2.6% ואינפלציית הליבה (בניכוי אנרגיה, פירות וירקות) ירדה מ-2.7% ל-2.4%.
"מניתוח שביצענו, עולה כי נרשם שיפור דרמטי ברוחב האינפלציה, כאשר משקל הסעיפים במדד המחירים לצרכן שמעל היעד צנח מ-66% ל-37%, ומשקל הסעיפים שמתחת ליעד עלה מ-17.9% ל-21.3%. מבחינת חתכי זמן שונים כפי שנוהגים לנתח בבנק ישראל - האינפלציה החצי שנתית (במונחים שנתיים מנוכה עונתיות) נותרה ללא שינוי על 2.3% ואילו האינפלציה ב-3 חודשים האחרונים ירדה מ-1.5% ל-1.1%.
"סעיף הדיור עלה ב-0.2%, אך הקצב השנתי ממשיך להתקרר מ-3.5% ל-3.3%, בהתאם לאינדיקציות שעולות ממחירי הדיור (מחוץ למדד המחירים לצרכן) שמקדים את המגמות בסעיף הדיור במדד (שכירויות). בלמ"ס ציינו בהודעה כי שכר הדירה לשוכרים אשר חידשו חוזה עלה ב-2.7% לאחר 3.0% בחודש הקודם, ואילו בדירות שבהן הייתה תחלופת שוכר נרשמה עלייה של 3.2% לאחר 4.4% בחודש הקודם, קצב נמוך משמעותית בהשוואה לשנה האחרונה".
האם התמתנות האינפלציה תוביל להפחתת ריבית נוספת?
שטרית מסביר את ההשלכות של התמתנות האינפלציה בישראל על מתווה הריבית של בנק ישראל: "תחזיות האנליסטים כבר לקחו בחשבון את המשך מגמת הירידה באינפלציה השנתית, ולמרות זאת, הסיכויים להפחתת ריבית בהחלטה הקרובה נותרו נמוכים. להערכתנו, המשך תהליך הורדת הריבית יהיה זהיר ומתון, ובבנק ישראל יעקבו אחר המהלכים של הפד וה-ECB, שם הציפיות לתחילת מהלך הפחתות הריבית הולך ומתרחק. כמו כן, תחזית הריבית של חטיבת המחקר לסוף 2024 שנותרה על 3.75%-4.00%, תומכת גם היא בתהליך מאוד מתון". עם זאת, מציין שטרית כי "ייתכן ובבנק ישראל יתנו שוב משקל גדול יותר לנתוני האינפלציה ולשקל שהולך ומתחזק בינתיים".
"בכל הנוגע להשפעות הדירוג על הריבית, ניכר כי הפחתת הדירוג תומחרה בשווקים שנותרו יציבים, לצד התחזקות בשקל, דבר שנותן אור ירוק להמשך הורדת הריבית. עם זאת, בעוד שמדדי המחירים האחרונים הושפעו מירידה חדה בביקוש, הנתונים השוטפים מצביעים על התאוששות מהירה יחסית בפעילות הכלכלית, כך שהגורם הדיפלציוני עשוי להתפוגג. בנוסף, תחזיות האינפלציה ל-12 חודשים הקרובים, שכבר הצביעו על דביקות באינפלציה, יתחילו לתמחר כעת את העלאת המע"מ הצפויה בינואר 2025 (אנו מעריכים כי אפקט המע"מ המצטבר צפוי לתרום כ-0.5 נ"א למדד - 0.2 נ"א בינואר 2025 והשאר צפוי לתרום בחודשים שלאחר מכן)".