גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

כשהרבעון הראשון של השנה מתקרב לסיומו, נראה שמדד S&P 500 נמצא בפני עליית שערים של כ־10%, לאחר זינוק של כמעט 30% מהשפל אליו הגיע ב־27 באוקטובר האחרון, כך לפי דיווח ב־Marketwatch. העלייה המדהימה הזו משאירה את המשקיעים בתהייה אם מחירי המניות הנוכחיים מגלמים כבר את כל המידע החיובי הזמין, או שיש עדיין מקום לעליות בהתבסס על התפתחויות חיוביות בעתיד.

שני המטבעות האלו נחשבים למקלט בטוח, אז למה אחד צונח והשני ממריא? 
העסקה שתגדיל את פוטנציאל הנפט של קבוצת דלק ב-100 מיליון חביות 
המיליארדר ביל אקמן: "בורסת ת"א זמינה במחיר מציאה בגלל המלחמה" 

כתב האתר הכלכלי מרקטווץ', ג'וי וילטרמות', דיווח בסוף השבוע כי העלייה החדה בשוק המניות מעלה חששות בקרב משקיעים ואסטרטגים מכך שמתפתח כאן אולי מיתון מאוחר. אחרי הכול, שוק המניות חווה בממוצע תיקון אחד בשנה מאז שנת 1929, ועבר זמן מאז התיקון האחרון. נכון לסגירת המסחר ביום שישי, ה־S&P 500 זינק ב־9.7% עד כה השנה, בזמן שמדד דאו ג'ונס עלה ב־4.7% והנאסד"ק טיפס 9.4%.

בסקירה של בנק ההשקעות ג'פריס ציינו אנליסטים כי בהתבסס על נתונים מאז שנת 1970, נרשמו רק 9 רבעונים ראשונים עם ביצועים עודפים על הרבעון הנוכחי. התחלות חזקות כאלה עשויות לגרום למשקיעים להיזהר מלרדוף אחרי הראלי. עם זאת, לדברי האנליסטים התחלות חזקות מצביעות לעתים קרובות על פוטנציאל להימשכות הראלי, לפחות לתקופה מסוימת.

לפי הנתונים מאז 1970, בג'פריס ראו שכאשר מדד S&P 500 מצליח יותר מהעלייה הטיפוסית שלו בשיעור של 2.5% ברבעון הראשון, הרבעון השני שלאחר מכן מצליח טוב יותר מהממוצע של עצמו (2.6%), ועולה בכ-0.6% יותר מהרגיל. בנוסף, אם המדד עולה ביותר מ־10% ברבעון הראשון, האנליסטים הבחינו שהעלייה בשלושת החודשים הבאים גדולה אף יותר, כך שברבעון השני נראה לרוב תשואה ממוצעת של 3.3%, והיא עולה בכ־78% מהמקרים.


"צפו הפרעות בשוק, לא נתיב ישר מעלה"

"מה שממשיך להוביל את השווקים לשיאים חדשים הן חברות שאינן רגישות לגורמי מאקרו מתמשכים", כמו שיעורי הריבית, כך צוטט לפי כשבועיים רוב האוורת', מנהל אסטרטגיית השקעות בכיר ב־U.S. Bank Wealth Management. "חברות גדולות כמו אנבידיה, מיקרוסופט, אמזון וגוגל שמחזיקות הרבה מזומנים ואינן נדרשות לגיוסי הון וחוב, אינן מושפעות כמעט משינויים בריבית". לעומתן, חברות קטנות יותר שנזקקות לגיוס מימון לפעילותן - בין שבאמצעות הלוואות או בהנפקות - מתמודדות עם עלויות ריבית גבוהות יותר. כתוצאה מכך, פיגרו מניות המניות הקטנות ביחס לגדולות בחודשים הראשונים של שנת 2024. בטווח הקרוב, אומר האוורת', "צפו להמשך 'הפרעות' בשווקים, ולאו דווקא נתיב ישר מעלה עבור המניות בחודשים הקרובים".

גם בג'פריס סבורים שיש למשקיעים ממה להיזהר. לפי הדיווח של מרקטווץ', בבנק ההשקעות הבחינו כי בעוד שהתחלה חזקה של השנה מובילה לעתים קרובות לביצועים עדיפים ברבעון השני, הרי שהביצועים במחצית השנייה של השנה נוטים להיפגע, כשבמקרים מסוימים הרבעון השלישי חווה ירידה של 1% בהשוואה לביצועים הטיפוסיים שלו. ובהמשך, ביצועי הרבעון הרביעי עלו רק במעט על הממוצע ארוך הטווח שלו באותן שנים שנפתחו ברבעון ראשון חזק.

עוד צוין כי אסטרטג ההשקעות הבכיר בחברת הייעוץ CFRA, סם סטובאל, ערך ניתוח היסטורי משנת 1945. הוא מצא שבהתבסס על הביצועים הנוכחיים, מדד S&P 500 עשוי להציג השנה את אחת מ־12 ההופעות הטובות ביותר שלו לתחילת שנה מאז מלחמת העולם השנייה.

דפוס זה מצביע על כך שכאשר הרבעון הראשון של השנה חזק, זה בדרך כלל מוביל לביצועים טובים ברבעון השני ולעליות חזקות במשך השנה כולה.

סטובאל הדגיש עם זאת כי מתוך 15 המקרים שבהם המדד רשם את התשואות הגבוהות ביותר ברבעון הראשון של השנה, ב־13 פעמים הגיעו אחר כך ירידות של 5% או יותר, עם ירידה ממוצעת של 11.1% ברבעונים הבאים. מרבית הנסיגות הללו גם גררו ירידות נוספות שהגיעו לממוצע של 12.6% בטרם שב המדד לעלות, מה שמרמז כי למשקיעים מומלץ לשמור עין פקוחה לכיוון התנודתיות בשוק.

אחרי שנמנע מיתון, הכלכלה עשויה להפתיע

לפי שעה, הכלכלה האמריקאית לא מראה יותר מדי סימנים להאטה. התוצר המקומי הגולמי הריאלי צמח ב־2.5% בשנת 2023, והשתיק מקהלת ספקנים שחזו מיתון, או גרוע מכך - משבר בנקאי נרחב. התמ"ג בדרך לצמוח ב־2.1% נוספים השנה, ולאחר מכן להתמתן ל־1.7% ב־2025, בהתבסס על הערכות קונצנזוס של כלכלנים שבבלומברג עוקבים אחריהם.

וייתכן כי כלכלנים עדיין ממעיטים בחוסנה של כלכלת ארה"ב. "מדד ההפתעה הכלכלית" של קבוצת סיטי, שמודד נתונים כלכליים בפועל בארה"ב ביחס להערכות קונצנזוס, עלה בהתמדה מאז תחילת השנה, מה שמעיד על כך שביצועי המשק ממשיכים לעלות על הציפיות.

עוד כתבות

מכוניות חדשות בנמל אילת / צילום: איל יצהר

משלוח הרכב שיצא מטורקיה בדקה ה-90, ומה החלופות שבוחנים היבואנים

יבואני הרכב הישראלים נערכים לסגר הייצוא מטורקיה ● משלוח ענק של טויוטה הספיק לצאת לישראל "ברגע האחרון" אולם בענף צופים עיכובים באספקת דגמי מפתח

שר המשפטים יריב לוין / צילום: מרים אלסטר/פלאש90

לוין סירב למנות, וחברי הוועדה התקפלו: אלו 32 השופטים החדשים שנבחרו

לוין סירב לאפשר הצבעות שאינן ברוב של כל חברי הוועדה, וכך הצליח למנות מועמדים שחברי הימין ביקשו לקדם ● לבית המשפט המחוזי בירושלים מונה רק שופט אחד, על אף שישנם תקנים פנויים נוספים, בשל מחלוקת על זהות יתר המועמדים

בורסת וול סטריט / צילום: Shutterstock

למכור את המניות בחודש מאי ולצאת מוול סטריט? זה מה שההיסטוריה מלמדת

האם נכנסו לחצי השנה הגרועה של השנה, וזה הזמן לצאת משוק ההון עד אוקטובר? לא בטוח ● אנליסטים בוול סטריט מתחילים לערער על האסטרטגיה הוותיקה "Sell in May and go away" ● ולמה הנפילה של אפריל לא מפחידה אותם?

פול אוסטר. ''סופרים לא יוצאים לפנסיה'' / צילום: Reuters, VINCENT WEST

על פול אוסטר, שהיופי שבמקריות העסיק אותו כל חייו

השבוע הלך לעולמו בגיל 77 הסופר היהודי-אמריקאי פול אוסטר ● אוסטר כתב ספרים שהפכו לרבי מכר ועוסקים באופן תכוף בצירופי מקרים ● כתיבתו נטועה בילדות קשה ואירועים מטלטלים ששינו את חייו

מפגינים פרו פלסטינים משתלטים על בניין המילטון באונ' קולומביה / צילום: Associated Press

דוח חדש חושף: הכסף שמניע את האלימות בקמפוסים בארה"ב

מעט מאוד ידוע לגבי ההון שנשפך על המחאות האנטישמיות המבעבעות בקמפוסים בארה"ב, אבל ברור שהן לא ספונטניות - זהו מאבק ממומן ומתוכנן היטב ● דוח חדש של מכון NGO Monitor, ששיתפו דמויות כמו ביל אקמן ואילון מאסק, חושף את הארגונים מאחורי ההפגנות הקיצוניות וחלק ממקורות המימון שלהן, ובראשם שניים: ג'ורג' סורוס והאחים רוקפלר

גבינת סקי של שטראוס. צפויה להתייקר בקרוב

גל העלאות המחירים נמשך: שטראוס וגד מייקרות את מוצרי החלב

אחרי תנובה וטרה, גם שטראוס מודיעה כעת על התייקרות בחלק ממוצרי החלב הלא מפוקחים בשיעור של כ-1.6% ● בין היתר מדובר על גבינת סקי, שמנת להקצפה וחלב יטבתה ● העלאת המחירים תיכנס לתוקף ב-19 במאי ● גם מחלבות גד הצטרפו לגל העלאות המחירים, והודיעו על העלאת מחירים בשיעור ממוצע של 3.5% החל מ-16 במאי

כטב''מים / צילום: דובר צה''ל

קצין אמריקאי חושף כמה כטב"מים ישראלים יירטו בטעות כוחות צה"ל

ראש ענף תיאום בקרה אווירית בים של המארינס מגלה בראיון לאתר TWZ כי לא פחות מ־40% מהכטב"מים שיירטו כוחות צה"ל הם כלים ישראליים

ג'רום פאוול, יו''ר הפדרל ריזרב / צילום: Associated Press, Jacquelyn Martin

דריכות בוול סטריט לקראת פרסום נתוני התעסוקה לאפריל

דוח התעסוקה לאפריל צפוי להתפרסם היום לפני פתיחת המסחר בוול סטריט ● הצפי הוא לתוספת של כ-240 אלף משרות ולשיעור אבטלה של 3.8% ● למה בפדרל ריזרב ובשווקים מודאגים?

רפיח / צילום: Reuters, IBRAHEEM ABU MUSTAFA

דיווח בארה"ב: ישראל עדכנה את ממשל ביידן על תוכניתה להתחיל לפנות אוכלוסייה מרפיח

צה"ל ערך תרגיל המדמה תקיפת פתע של חיזבאללה בגבול לבנון • אזעקות הופעלו אחרי כמעט יומיים ללא ירי לצפון, גם הירי מעזה התחדש עם נפילה - שלא הפעילה אזעקה • מטוסי קרב תקפו מבנים צבאיים של ארגון הטרור במרחב עייתא ע-שעב שבדרום לבנון • לראשונה מאז חיסול הבכיר האיראני - בסוריה דיווחו על תקיפה ישראלית ליד דמשק ● עדכונים בולטים

צילומים: איל יצהר, Shutterstock, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

מה עומד מאחורי מסע המימושים של אלטשולר שחם בישראל - ועוד 4 כתבות על המצב בשווקים

דוחות AMD ו-SMCI שפורסמו השבוע מציגות את האתגר הגדול בשוק השבבים ● החודש הגרוע בוול סטריט מזה שנה וחצי מגיע לגמל ולפנסיה ● כך משקיעות משפחות בעלות הון גבוה מ־50 מיליון דולר ● לבנק אוף אמריקה יש תחזית אופטימית לכלכלה הישראלית ● וגם: 3 המימושים הגדולים של אלטשולר שחם

אאודי Q4 / צילום: יח''צ

החל מ-320 אלף שקל: לגרסה הזו של אאודי מחכה תחרות קשה

הקרוס–אובר המשפחתי של אאודי סוגר פערים חיוניים בתחום הביצועים והטווח, ושומר על תמחור סביר ● אבל מצפה לו קרב קשה מול הגרסה הבכירה של טסלה Y ושלל הסיניות

וורן באפט / צילום: Associated Press, Nati Harnik

וורן באפט מציג רווחי שיא והר מזומנים. למה הוא מוכר מניות אפל?

ברקשייר האת'ווי, בהובלת המשקיע האגדי וורן באפט, דיווחה על זינוק מרשים ברווח התפעולי ברבעון הראשון של השנה ● במקביל חברת האחזקות הודיעה על הקטנת פוזיציה בענקית הטכנולוגיה אפל בכ-13%

טרונג מיי לאן, אשת העסקים שעומדת במרכז פרשת ההונאה / צילום: phapluat tv

טייקונית הורשעה על שהפכה בנק לכספומט אישי שלה, ונידונה למוות

בעלת אימפריית הנדל"ן הווייטנאמית טרונג מיי לאן הואשמה בהונאה בהיקף של 12 מיליארד דולר, שכוללת שוחד והשתלטות לא חוקית על בנק ● המקרה הפך לאחד המתוקשרים ביותר בקמפיין ממשלתי נגד שחיתות, שזכה לכינוי "כבשן בוער"

מפגינים באוניברסיטת קליפורניה, השבוע / צילום: Reuters, Aude Guerrucci

ניצולי ה־7 באוקטובר תובעים את מובילי המחאות בקמפוסים בארה"ב: "זרוע של חמאס"

אזרחים ששרדו את הטבח ביישובי הדרום, הגישו השבוע לבית המשפט המחוזי בווירג'יניה תביעה נגד ארגוני המחאות בארה"ב, בטענה לקשר ביניהם לחמאס ● בין היתר, צוין כי ראשיהם היו חברים בארגוני טרור ואף הכינו מסמכי תעמולה נגד ישראל, בטרם התרחש הטבח

גרינפלד אורי / צילום: איל יצהר

הכלכלן והאסטרטג אורי גרינפלד מצטרף לקבוצת אגם לידרים

גרינפלד, כיהן בתפקיד האסטרטג הראשי של פסגות במשך כעשור ● גרינפלד: "זוהי דרך חדשה ומבטיחה עבורי, אגם לידרים בעלת מוניטין רב שנים בתחום הפנסיוני והפיננסי"

איתמר בן גביר משתתף בטקס יום הזיכרון בבאר שבע, שנה שעברה, לאחר שחלק מהמשפחות ביקשו שלא יגיע / צילום: Maya Alleruzzo (AP), עיבוד: טלי בוגדנובסקי

לשרים לא אכפת שנוכחותם לא רצויה בטקסי הזיכרון

אין לנו כלים להילחם גם על הכיס ● חברי הממשלה מתעקשים להגיע לאירועי הזיכרון ● וצה"ל חייב ללמוד לאמץ ביקורת חיצונית ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

הצוללת. הילה ויסברג בשיחה עם ד''ר רוני הירש / צילום: פרטי

החוקרת הישראלית שמפרקת את המיתוסים על אבי הקפיטליזם

שיחה עם ד"ר רוני הירש, מומחית לתיאוריה פוליטית והיסטוריה של מחשבה כלכלית ● על הגותו של אדם סמית, שוק חופשי ושחיתות פוליטית ● האזינו 

מנכ''ל נמלי ישראל הפורש, יצחק בלומנטל / צילום: שלומי יוסף

הסיפור המטלטל על המנכ"ל שקיבל בשורת איוב ושרד אותה

כשיצחק בלומנטל, אז מנכ"ל חברת נמלי ישראל, חש ברע, הוא היה בטוח שייקח כדור ויחזור לעבודה בתוך שעתיים ● אך הרופאים צפו שנותרו לו שבועות ספורים ● בראיון סיכום כהונה הוא מדבר על השנה המטלטלת וההחלמה המפתיעה ומספר על תוכנית הנמלים החדשנית ש"תשפיע על המשק כולו"

כל תאגידי הבידור קרקרו סביב הסדרה / צילום: Shutterstock

הומור חצוף ואותנטי: סדרת הילדים שכבשה דווקא את ההורים

למרות הצנזורה של דיסני והביקורות הקשות מנציגי ה–Woke, "בלואי" שוברת שיאי צפייה, מגלגלת מיליארדים ממרצ'נדייז וסוחפת אחריה בעיקר מבוגרים שנהנים מהניואנסים ● כך הפכה סדרה מצוירת על משפחת כלבים אוסטרלית לתופעה עולמית

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Shakh Aivazov, Jacquelyn Martin)

ביידן צולל לשפל חדש, והמוני גיאורגים יוצאים לרחובות להתנגד ל׳חוק הרוסי׳

ג'ו ביידן מוסיף לשקוע ● הריבית בארה"ב לא תרד, והמשכנתאות יעלו ● גיאורגיה לוחמת נגד מהפכה משפטית ● פדרו סאנצ'ס עושה בית ספר לראשי ממשלות, ופקיסטן אומרת למשתמטי מס: אין כרטיס SIM בלי מסים