גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

התעלומה של חברת הנשק הישראלית: ההזמנות בשיא, אז למה המניה מדשדשת?

מניית החברה הביטחונית ירדה ב־6% השנה למרות מומנטום חיובי מתמיד בעסקיה והזמנות של מיליארדי דולרים מתחילת המלחמה ● מומחים: "משקיעים זרים מוכרים את המניה כי היא ישראלית"

אלביט מדשדשת / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: אלביט מערכות
אלביט מדשדשת / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: אלביט מערכות

תקציבי הביטחון ברחבי העולם עולים, והחברות הביטחוניות נהנות מעלייה בביקושים למוצרים שלהן. גם אלביט מערכות  מדווחת באופן תדיר על חוזים גדולים, לאחר שכבר ברבעון הקודם דיווחה על צמיחה משמעותית בצבר ההזמנות שהגיע לשיא של 17.8 מיליארד דולר. רק השבוע, אלביט הודיעה על חוזים בסך 760 מיליון דולר ממשרד הביטחון בישראל, בעקבות המלחמה, לאחר שהודיעה בחודשים האחרונים על חוזים רבים, בין היתר בארה"ב, אירופה ואוסטרליה.

אף חברה אמריקאית לא זכתה: המכרז בעיראק שמוכיח - סין מהדקת אחיזה
צ'כיה תעמוד לצד ישראל, ומה תעשה גרמניה? בית הדין בהאג עשוי לפלג את אירופה

עם זאת, בזמן שמניות הסקטור הביטחוני בעולם עלו מתחילת השנה ב־8% ובשנה האחרונה הוסיפו לערכן 18.5%, מניית אלביט מדשדשת. המניה ירדה מתחילת השנה ב־6.2% למחיר של כ־200 דולר, דומה למחיר בו היא נסחרה לפני פרוץ המלחמה. שווי השוק של החברה, שנסחרת במקביל בנאסד"ק ובבורסה בתל אביב, הוא 8.9 מיליארד דולר. אלביט, המנוהלת על־ידי בצלאל (בוצי) מכליס ונמצאת בשליטת (44%) מפעלי פדרמן של מיקי פדרמן, צפויה לפרסם דוחות בשבוע הבא.

"משקיעים זרים לא מתים על השוק הישראלי"

מה מסביר את הדשדוש במניה? שני אנליסטים מסמנים את הסנטימנט השלילי כלפי מניות ישראליות. לדברי לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר ב־אי.בי.אי "אלביט זו מניה ישראלית, ויש הרבה מניות טובות בישראל שמדשדשות - בזק, הבנקים, בזן עם תוצאות שיא והנייר יורד. יש פה מעין דכדוך, משקיעים זרים לא מתים על השוק הישראלי וגם ישראלים מחליטים לצאת לחו"ל. אנחנו רואים שיש המון זרים שיוצאים מהנייר ולא מספיק ישראלים שנכנסים כך שהירידה תיבלם".

עמרי עפרוני, אנליסט באופנהיימר, מוסיף כי "יש מגמה של סנטימנט אנטי ישראלי, שיכול להפעיל הרבה לחץ על משקיעים זרים למכור את המניה". הוא מציין את הבנק הקנדי, Bank of Nova Scotia שחברת ניהול הנכסים שלו, Scotiabank, מכרה לאחרונה 40% מההחזקה שלה במניות אלביט. לפי דיווח שהועבר ל־SEC (רשות ניירות הערך של ארה"ב), בסוף הרבעון הראשון הבנק הקנדי החזיק כ־2.5% מהון המניות, לעומת כ־4.2% בסוף הרבעון הקודם. זאת לאחר שנמכרו מניות גם ברבעון הרביעי. המשמעות היא מכירת מניות בהיקף משוער של למעלה מ־150 מיליון דולר במהלך הרבעון הראשון. אם הבנק ממשיך להחזיק באותו שיעור של מניות היום, השווי הנוכחי שלהן מגיע ל־225 מיליון דולר. להערכת עפרוני, בבנק לא רצו להיות מזוהים עם המניה. בבלומברג דווח בעבר שהבנק היה יעד למחאות ועצומות בשל ההחזקה באלביט.

בצלאל מכליס, נשיא אלביט מערכות / צילום: אסף שילה ישראל סאן

גם סחירות נמוכה ותזרים בעייתי מכבידים

לדברי עפרוני, מעבר ללחץ על המשקיעים הזרים, הבעיה היא גם סחירות נמוכה יחסית במניה בנאסד"ק, כך שזה מפעיל לחץ על הנייר. להערכתו, במקביל יש היום גופים שרוצים להיכנס להשקעה במניות ביטחוניות על רקע ההשקעות הגדולות בהגנה בארה"ב ובאירופה, כך שקונים חדשים עשויים להיכנס להשקעה - אך קשה לדעת מתי זה יקרה. המלצת אופנהיימר על המניה היא "תשואת יתר" במחיר יעד של 256 דולר, פרמיה של יותר מ־28% על המחיר הנוכחי בנאסד"ק.

לדברי לובלין מאי.בי.אי, מעבר לסנטימנט השלילי כלפי מניות ישראליות, גורם נוסף שמשפיע על מניית אלביט לשלילה, אך במידה פחותה, הוא נושא התזרים. "בסוף, כשמסתכלים על המספרים גם בשנה האחרונה וגם קדימה, רואים צמיחה מרשימה בצבר ההזמנות ובהכנסות, וסביבת מאקרו תומכת כי תקציבי הביטחון בעולם עולים", הוא אומר. "אלביט הגיעה לתקופה הזו עם מכפיל רווח מעט יותר גבוה שגוזר ציפיות שוק לצמיחה יותר גבוהה. כל זה לא התגלגל עדיין לתזרים המזומנים. משרד הביטחון שילם חובות ברבעון הרביעי (קודם לכן אלביט ציינה שמשרד הביטחון הישראלי לא שילם לה את חובותיו, ש.ח.ו) אך בהמשך שוב נפתח פער בתזרים".

לובלין מוסיף כי "מה שמעניין את השוק בתקופות של אי ודאות זה לא רק צמיחה, אלא גם כמה תזרים חברה יכולה לייצר, ופה לאלביט יש עוד עבודה לעשות". המלצת IBI על אלביט היא "תשואת שוק" במחיר יעד של 220 דולר, שגבוה ב־10.2% מהנוכחי.

למה כדאי לצפות בדוחות הרבעוניים בשבוע הבא?
עפרוני: "בעיקר הייתי רוצה לראות שיפור ברווחיות התפעולית שלהם. ברמת הביקושים אין חשש. נרצה לראות את יכולת החברה לשפר מלאים ורווח תפעולי, ולהוריד הוצאות מימון".

לובלין: "אני מניח שנראה בדוחות צמיחה יפה בשורת ההכנסות, ועוד צמיחה יפה בצבר ההזמנות, ראינו חוזים שנחתמו. הוצאות המימון יהיו גבוהות, בדומה לרבעונים קודמים, בגלל סביבת הריבית. בסך הכול אמור להיות דוח לא רע בכלל, כי הסביבה היא סביבה נוחה לצמוח".

בזמן שמניית אלביט מדשדשת, יש חברות ביטחוניות קטנות בבורסה שעלו בשיעורים חדים. כך למשל ארית המייצרת מרעומים, שהשבוע הודיעה על הזמנה בהיקף 150 מיליון שקל ממשרד הביטחון, ובשנה האחרונה מנייתה זינקה ב־152%. במקביל עלו בשיעורים גבוהים גם מניות נקסט ויז'ן, אימקו ועין שלישית.

מאלביט לא נמסרה תגובה.

עוד כתבות

חיילי צה''ל בגבול הצפון משתמשים בטרבושה להצתת אש מעבר למכשול בגבול לבנון / צילום: צילום מסך מהרשתות החברתיות

המומחה שמסביר למה צה"ל משתמש בכלי מצור מימי הביניים

"לפעמים צריך לצאת מהקופסה, ושווה לזכור שיש צרכים מבצעיים ועקרונות לחימה שלא השתנו לאורך השנים" אומר ד"ר גיא שטיבל מאוני' ת"א על שימוש צה"ל בטרבושה בגבול לבנון ● למה שימש כלי המלחמה בעבר, ומה ההבדל בינו לבין בליסטה?

צילום: Shutterstock

הקרימינולוג שעשה מהפכה בעבודת השיטור בעולם יודע מה הטעות של בן גביר בטיפול במפגינים

פרופ' דוד וייסבורד גילה ששיטור אפקטיבי מתבסס על מיפוי גיאוגרפי של "נקודות חמות" בערים ● מחקריו כבר זיכו אותו בהכרה בינלאומית ובפרס ישראל, ובימים אלה הוא מצטרף כחבר באקדמיה הלאומית למדעים ● בראיון לגלובס, הוא מסביר מה צריך לעשות כדי להגביר את האמון בין תושבים באזורי פשיעה לשוטרים ואיזו טעות עושה השר לביטחון פנים בטיפול בהפגנות

מכונית כיבוי אש / צילום: בן יוסטר

אחרי עשרות שיגורים: שרפה גדולה בגליל העליון

אחרי השיגורים מלבנון: שרפה גדולה פרצה סמוך לקיבוץ יראון, חשש שתתפשט ליישובים סמוכים • אחרי המטח הכבד לקריית שמונה, חיל האוויר פתח בגל תקיפות בדרום לבנון • עדכונים בולטים

שבוע הספר בתל אביב / צילום: כדיה לוי

האלמותיות של קפקא, היד של גרוסמן: ארבע המלצות טובות במיוחד לשבוע הספר

הפרט הקפקאי הקטן שהופך הכל למסויט, החיבור של גרוסמן לריצה, השעטנז המרגש של יהודית רותם וההפתעה של צבי בן מאיר: כמה הצעות לאלה שנערכים עם רשימות קנייה לשבוע הספר העברי, שייפתח בשבוע הבא

האינפלציה במאי הפתיעה לחיוב / עיצוב: טלי בוגדנובסקי

האינפלציה מפתיעה לטובה: קצב שנתי של 2.8% במאי; מחירי הדירות ממשיכים לזנק

בקצב חודשי עלה המדד ב-0.2%, מתחת לתחזיות האנליסטים שציפו לעלייה של כ-0.5% ● גם בקצב שנתי המדד הפתיע לחיוב את צפי הכלכלנים שציפו כי יעבור את הרף העליון של יעד יציבות המחירים של בנק ישראל ● למרות הנתונים המעודדים, מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס, מדגיש: "להערכתנו, הסיכונים לתחזית האינפלציה מוטים כלפי מעלה"

סלט עגבניות של לה בוסתן / צילום: אלי אלחלל

עגלת הקפה בחורשה שמגישה סלט בוראטה עסיסי ומאפין פירות יער מושחת

עגלה שמציעה כריכי פרעצל נהדרים, אשת הייטק שהפכה לצורפת לאחר שחלתה, ויצרני שמן זית שחוו שנה קשה ● ביקור בחבל מודיעין נתן לנו קצת תקווה

דירות חדשות / צילום: Shutterstock

עוד 110 אלף שקל לדירה: האזור המפתיע שהוביל בעליות המחירים

בהיעדר פעילות ממשלתית בתחום, הציבור לא מאמין שמחירי הדירות ירדו - וגם הריבית הגבוהה לא עוצרת אותו מלחזור לקנות דירות ● התוצאה - מחירי הדירות חזרו לעלות לאחר שב-2023 רשמו ירידה ● זהו המחוז שהוביל את עליית המחירים

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

עזבו את היורדים מהארץ ותתחילו לדאוג מהכסף הענק שבורח מכאן

הישראלים מעבירים לקרנות הפנסיה החדשות כ-5 מיליארד שקל להשקעה מדי חודש, רובם המוחלט מוזרם לחו"ל ● ברמת החוסך, מתבקש לפזר סיכונים, אולם זו הסיבה המרכזית להיכחדות התעשייה הישראלית, ולכך שמי שקונה נייר בתל אביב עלול להיתקע איתו כשירצה למכור

המפכ''ל יעקב שבתאי והשר לביטחון לאומי, איתמר בן גביר / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

המפכ"ל ליועמ"שית: בן גביר ניסה למנוע מהמשטרה לאבטח את שיירות הסיוע ההומניטרי

המפכ"ל קובי שבתאי שלח ליועמש"ית לממשלה מכתב בו הוא מתאר את התנגדותו להנחיית בן גביר שלא לאבטח את משאיות הסיוע לעזה ע"י המשטרה, ושבתגובה איים עליו בן גביר כי "יהיו לכך השלכות" ● ביום שלישי בג"ץ יקיים דיון בתיקון לפקודת המשטרה, המאפשר, לפי הטענה לבן גביר להתערב בפעילותה

הצוללת. הילה ויסברג בשיחה עם ד''ר מיכל יערי / צילום: תומר אפלבאום

החוקרת שבטוחה: זה המסר שישראל חייבת להעביר למדינות ערב

שיחה עם ד"ר מיכל יערי, חוקרת מדינות המפרץ הערביות ● על השינוי שמבקש בן סלמאן לחולל בסעודיה והיחסים המורכבים עם ישראל ביום שאחרי 7 באוקטובר • האזינו

הטריוויה השבועית / צילום: Shutterstock

מה היה השם שנקבע בצה"ל למבצע אנטבה?

מה משותף לציורים המעטרים את שטרות האירו, במה עוסקים אומני קינצוגי ביפן ומהי אוסטקהקה? ● הטריוויה השבועית

ביונסה בהופעה. מותג בשמים והשקעות נדל''ן / צילום: Reuters, BriganiArt/Bartill

על המוזיקאיות שחדלו מלהטיל ביצי זהב לאחרים והפכו לבוסיות של עצמן

במשך שנים תעשיית המוזיקה נשלטה על ידי גברים שהתעשרו על גבן של זמרות מצליחות ● זמרות פופ כמו מדונה, ביונסה וטיילור סוויפט הביאו את הבשורה של המאה ה-21 כשהפסיקו להיות מריונטות על חוטים והפכו לבוסיות שמגלגלות מיליארדים

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

נעילה מעורבת בוול סטריט; למרות הירידה - S&P 500 קרוב עדיין לשיא

הניקיי ננעל בעלייה של 0.2% ● הדאקס איבד 1.4% ● מחירי הנפט יורדים קלות ● בעלי המניות של טסלה אישרו מחדש את הטבת הענק למנכ"ל החברה אלון מאסק

הקשיים של זוגות ידועים בציבור בדרך להכרה / איור: גיל ג'יבלי

הקשיים המשפטיים של זוגות ידועים בציבור נערמים

פסיקות שניתנו לאחרונה מערערות על מצבם של הידועים בציבור, ולכל הפחות מציבות את זכויותיהם בסימן שאלה ● זוגות רבים נדרשים להוכיח את הסטטוס שלהם בפני רשויות כדי לקבל זכויות שנשואים מקבלים אוטומטית, כמו הנחה בארנונה, וכדי למצות אותן נתקלים בחומת ביורוקרטיה: "הכל תלוי בפקיד שנופלים עליו"

שופט העליון יוסף אלרון / צילום: שלומי יוסף

לוין הציע למנות את יוסף אלרון לנשיא בית המשפט העליון ונתקל בהתנגדות עזה

הצעתו של שר המשפטים - למנות את השופט יוסף אלרון לנשיא בית המשפט העליון למשך שנה - נתקלה בהתנגדות השופטים, חברי לשכת עורכי הדין וח"כ קארין אלהרר ● ראש לשכת עורכי הדין: "הצעה שערורייתית והמשך ההפיכה המשטרית - לא נקבל אף תוצאה מלבד בחירתו של השופט יצחק עמית בהתאם לשיטת הסניוריטי הנהוגה"

שרקוטרי בהופמן / צילום: גיל אבירם

ראשון לציון מקבלת דחיפה משני מקומות נהדרים בהובלה נשית

רתם לב־ארי פתחה את הופמן בעיר היין, שדווקא בה "אין מקום שווה לקנות או לשתות יין", והמעדנייה של עדי בלכר עושה חשק לטעום הכל

הצבא העממי של סין / צילום: ap, Heng Sinith (עיבוד תמונה)

סין בונה שותפויות לקראת מה שעלול להיות המלחמה הבאה

התמנון הסיני בוחש בכל ושולח זרועות של שיתופי פעולה למדינות רבות וחזקות בעולם ● נפט, סחר ושיקולים אסטרטגיים מובאים בחשבון בניסיון להתעצם ● ובסבך החזיתות סין לא מסירה עיניים מטייוואן, והאיום מרחף מעל ראשה: אם תעז להכריז על עצמאות, סין תתקוף בכל העוצמה ● גלובס ממפה את המדינות שסין חברה אליהן ואת אלה שהיא שמה על הכוונת חזית סין-טייוואן, פרויקט מיוחד

מיכה כתראן / צילום: תמונה פרטית

השואו של מיכה מאמריקה: הכירו את האיש שפתח ערוץ יוטיוב כדי להמליץ לנו מה לעשות עם הכסף

עד לפני עשור מיכה כתראן היה בכלל הייטקיסט עם משרה מבטיחה ובכירה בנייס ● אבל אז הוא החליט לשנות כיוון, עבר לניו ג'רזי, הקים אולפן ביתי בחדר האורחים, והחל לשדר לפחות פעמיים ביום לייב פיננסי ביוטיוב ● עם קצת הומור והרבה אינטראקציה עם הקהל, הוא צבר תאוצה ועשרות אלפי עוקבים ● מה המודל הכלכלי שלו, למה הוא מתרחק מהבורסה הישראלית ואיזו מניה שברה עבורו את כל הכללים?

וול סטריט, ניו יורק / צילום: Shutterstock

נעילה מעורבת בוול סטריט; ברודקום זינקה ב-12%, אנבידיה ב-4%, טסלה ב-3%

נאסד"ק עלה ב-0.4% ● המסחר באירופה ננעל בירידות חדות ● חדשות טובות לשוק: מחירי הייצור בארה"ב ירדו ב-0.2% לעומת עלייה של 0.5% בחודש שעבר ● התחזית של קתי ווד: מניית טסלה תעלה פי 14 בחמש שנים ● שאלת 56 מיליארד הדולר: האם יאשרו היום בעלי המניות של טסלה את חבילת השכר של אלון מאסק? ● באפט מכר חלק ממניותיו באפל ברבעון הראשון, כמה הוא הפסיד?

הדירה ברחוב נחל לכיש בשדרות / צילום: כפיר אסולין

דירת מחיר למשתכן בשדרות נרכשה ב-640 אלף שקל. בכמה היא נמכרה?

דירת 4 חדרים בשטח של 110 מ"ר בפרויקט מחיר למשתכן בשכונת נאות שקמה בשדרות נרכשה לפני 5 שנים בכ־700 אלף שקל והרוכשים קיבלו מענק של 60 אלף שקל נוספים ● כעת נמכרה הדירה ב־1.28 מיליון שקל